文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市😅场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😅未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一😢数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存🤗，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国⭐智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😀交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股🤩股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😆4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🙄 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总😡募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😀不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的🙄亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元😉，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增😎至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😀”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持😁续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗❤️？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早😍且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的😴。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP😊O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加😅上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（🎉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价🚀格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🚀的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而😁更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募🤩资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业🤗务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R😅obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性😂投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余😁凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5🎉年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就😍必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车💯企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效😉应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客🌟户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业🙄务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车🚀载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😢门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😎年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%🙌，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达😀到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😊增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正😁在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列🤩芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😆贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单😅车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向😁城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大💯众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😘车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其🤗客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品👍牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🙌居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 😀 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风😆险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前😉五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%😅、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😘线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🤩大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但😎从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当🌟主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车😘企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危😍机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob😀otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，😡国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😀场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😊C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😜2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿🎉美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功😁能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 😴 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国👍产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🎉。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升🙄到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶💯芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤩地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😉也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🚀5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😉下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😘U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T💯OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🎉4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😴导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国🤗内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别👏以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 ⭐ 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上🤔车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2🤗250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🌟+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”⭐的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😎决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对⭐云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案❤️的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🤯面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”🤩的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😅24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😎1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😢其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 😴 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着❤️一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😊解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🙌的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro🤩botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国💯将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景😂下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😂基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😜造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 👏在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😍市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智😁能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可😅以顶住压力。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 长三角MOMO 文 | 长三角MOMO 刚刚一个朋友，发了我一张不知道谁偷拍的我的“工作照”。 前景是几个朋友在打台球，远景是我抱着电脑，埋头打字。 我回忆了一下，虽然这个假期我时常掏出来电脑处理个事情，但这张台球厅的场景，应该是10月3号拍的。因为除了公众号，公司还有公关服务的业务，那天恰逢周五，需要给客户交周报了。 “感觉这个假期，全世界都在加班。”她说。她是某4A公司的，因为服务的一家手机厂商10号和13号分别在深圳和上海有两场活动，所以虽然在旅游途中，也得随身带着电脑，时不时就要更新下某位老师的行程变更。 在我的记忆里，干我们这行的，几乎没有过完整的假期，总有这样那样的事情。其实不仅自媒体和公关行业，互联网、金融、城市服务、销售等诸多行业，都是一样的情况。 所以前两天有个新闻，有人中秋国庆用微信处理工作，法院判定这属于加班，裁定单位要给他补偿加班费，还引发了不小的争论。 网友表示：微信回个工作消息这也能算加班？这不是发财了。 我看了下各方报道，这还真算。加班还真不再局限于传统的坐在办公室，通过微信等线上工具，在休息时间处理工作，绝对属于加班。 如此说来，在刚刚过去的国庆假期，又有几个人没有过“加班”？ 那问题来了：同样都是牛马，对比国外，中国的打工人为什么就没有福气享受完完整整的假期呢？ 我第一个想到的是，除了“奋斗精神”和“传统服从式职场文化”这些比较虚的原因外，首先从技术层面，最大的因素就是微信。 就工作工具而言，国内用的最多的就是微信，而微信作为全能型工具，集成了社交、支付、生活、工作全部功能。 这就导致了，工作与生活的场景在同一个App里“侵染式”的融合了：你打开微信是想看看家人的动态，却不得不先处理工作群里的@。 而国外习惯的工作工具，主流的比如Slack、Teams、Email等，就是工作没有生活，同时也是“分而治之”的，专用工具用于专业的工作场景。 此外，微信包括钉钉，是“强制提醒”的：消息会推送、会响铃、能拨打语音电话，制造了一种“立刻回复”的紧迫感。虽然在假期不想打开它，但App上的红点，会不断给你制造焦虑。 而Slack、Teams、Email这些，是“可管理”的，通过“勿扰模式”，使用者可以在休假时，直接关闭所有非紧急通知。 展开全文 而上面这些工具差异的背后，其实暴露了我们假期被打扰更深层的原因：国内公司的管理，绝大多数都要求“同步沟通”，即要求对方立刻响应。 而欧美职场，更习惯于“异步沟通”。即：“我提出问题或任务，并不期待你立刻回复。我希望你在自己方便的时候，经过思考后给我一个高质量的回复。” 正是这种不同的公司管理和沟通方式，导致了不同打工人使用工具的不同表现。 国内的牛马：在假期面对领导或者客户微信中发来的“在吗？”，基本不可能保持无动于衷。 国外的牛马：假期根本不打开工作相关的软件，在假期结束时，再回复邮件或者Slack频道里的留言，在项目管理工具中更新任务状态和注释。 除了沟通的时效性，沟通的习惯也不一样，我们中的很多人，已经习惯了碎片化的沟通方式。 就拿自媒体约稿来说，一些国际大厂，会让你发邮件，然后在文档中详细的批注每一处改动，批注里不仅告诉你修改意见，甚至将这段需要参考的链接都给附上。 而国内大部分企业的约稿，都是微信上传来传去，有的企业对接人，每一次修改就说一个意见，我曾经见过一位同行改过十七八个版本的稿件。 就说这次假期，有个朋友手头有个企业约稿要写，每次改完，还得抱着手机等待下一次意见。“感觉休了一个假十一，午休也不敢，出门也要时不时看眼手机，休的七零八落的。” 碎片化的工作沟通，割裂出了碎片化的假期。 比管理和沟通文化的异同，更深层次的原因，还有社会和法律环境。 在欧洲很多国家，都有“断联权”法律，规定企业必须尊重员工在下班后的“断联”权利，不得在非工作时间发送工作邮件。美国很多科技大厂，有完整的带薪休假（PTO）制度，而且鼓励甚至强制员工休完。不休假反而会被经理约谈。 比法条更重要的是，工作和生活严格分开，已经成为欧美社会的普遍认知。而国内，虽然法律上有上述的判例，但“加班文化”，还是主流环境。 那么，如果作为一个管理者，如何才能让公司员工，真正能拥有一段“非商品化”的时间、一种可以对工作说“不”的休憩自由呢？ 这应该是一个重塑公司管理的系统结果。 第一，技术层面，可以尝试使用为分离而设计的工具，比如邮件，尽量降低微信的比重。 第二，流程层面，建立并习惯于异步沟通的工作流程，减少不必要的实时干扰。 第三，管理层面，不再把“工作时长”与“工作态度”等同于“工作效率”，信奉授权、信任和结果导向的管理哲学，并做好员工休假期间的工作规划。 一些小公司，可以考虑在一些项目管理和重大事项决策方面，部分沟通流程从微信上挪到邮件。有条件的，还可以考虑试行一下AB岗，这样哪怕是对接客户的岗位，也有一半的小伙伴可以休个无人打扰的年假。 既然工作的目的是为了更好地生活，而不是让生活成为工作的附属品，那么我们每个人，都需要有一个真正的假期，一个不受侵犯的心境时间，一个可以坦然放下工作手机、不被莫名的焦虑所绑架、全心全意投入到自己生活中的神圣空间。 往大了说，这是我们每一个个体，是“人”而非“人力资源”的尊严。返回搜狐，查看更多