智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，预计阳光保险(069🙌63) 25-27年归母净利润分别达57.34/60.56/🌟67.88亿元（此前预计25E为80.48亿元，调降预期主因😅为FVOCI股票占比较高），同比+5.2%/+5.6%/+1👏2.1%，结合绝对、相对估值法测算公司价值为573亿元人民币🥳，目标价5.35港元/股，维持“买入”评级。 申万宏源🌟主要观点如下： 利润增速稳健，资负表现均衡，股息率位居🤯行业前列 股债双牛及负债端持续增长态势下，2024年公😀司归母净利润yoy+45.8%至54.49亿元；1H25资本😎市场波动态势下利润表现稳健，归母净利润yoy+7.8%至33😀.89亿元。每股股息稳步增长，2024年股利支付率达40.1🥳%，位居上市险企第一；以9月22日收盘价测算股息率达5.4%🤔，位居同业第二。公司重视股东回报，预计下阶段分红策略对于每股🚀股息增长的关注度有望提升，高股息特征预计将持续凸显。 🤯NBV增幅居前，银保渠道秉承高质量发展策略，优势有望持续显现🔥 公司人身险业绩韧性及成长性较强，在2020-2022🌟年行业下行阶段NBV逆势增长，2023-2024年上市险企N😜BV重回正增，公司NBVyoy+44.2%/+43.3%，1🤩H25NBVyoy+47.3%至40.08亿元，增幅位居同业😀前列。银保渠道为公司传统优势渠道，显著受益于“报行合一”，2😴024年/1H25渠道NBVM yoy+6.4pct/+7.❤️2pct至14.2%/19.1%，驱动渠道NBV yoy+4🙄3.6%/+53.0%至28.68/24.52亿元，贡献六成🤔NBV总量，占比显著高于其他上市险企，业务结构独具特色。 🌟 负债成本显著下行，近年来逆势利差走扩 新增负债占比😉较高，2024年NBV/有效业务价值为12.79%，位居上市😉险企第三，新增负债成本下降有望更为直接地摊薄存量负债成本。2🙌024年公司新增/存量负债成本显著优化，NBV/VIF打平收❤️益率yoy-80bps/-11bps至2.91%/2.85%😢，降幅位居同业前列；2024年净投资收益率与NBV/VIF打⭐平收益率的差值分别为1.29%/1.35%，yoy+100b🤯ps/+31bps，利差逆势走扩。公司重视资、负匹配及负债成🚀本管控，结合预定利率调整预期，2Q25提前推出预定利率为1.😢75%/1.5%的分红型产品，助力稳健经营。 持续增配⭐股票，FVOCI股票占比超七成，CSM增速稳健，业绩稳定性优😴于同业 截至6月末，公司二级市场权益配置比例较24年末🚀提升1.28pct至15.1%；其中股票配置水平在高于同业的😅基础上持续提升，配置比例较2024年末+1.8pct至14.😢1%，分类为FVOCI的股票占比较24年末水平+1.4pct🤯至70.38%，显著高于同业。CSM稳步增长，截至24年末，👍CSMyoy+12.6%至509亿元，在部分同业规模下降态势🌟下增速稳健；CSM摊销速度稳定，2024年CSM摊销规模为4😆0.56亿元，摊销比率为8.45%，保险服务业绩基本盘稳固。🎉 风险提示：长端利率下行、权益市场波动、大灾频发、监管😂政策影响超预期。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，😁与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包🤩含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读👏者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_cente⭐r@staff.hexun.com 返回搜狐，查看更多

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格隆汇10月10日丨大悦城地产(00207.HK)公告，于2025年10月10日，公司(作为借款人)与一组金融机构(作为贷款人)就总金额为1.5亿美元或等值港元的定期贷款授信订立授信协议。授信以美元或等值港元提供，初步将于授信协议日期起计12个月后到期，并可根据授信协议的条款及条件延长至授信协议日期起计36个月。贷款人将根据授信协议的条款及条件以多次提款方式向公司提供授信，从而为公司的全部或部分现有债务再融资。返回搜狐，查看更多