智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，三季度为电子板块传统😍旺季，25Q3行业整体业绩延续正常需求下的增长趋势，其中AI🔥算力相关需求强劲，海外算力链和国产算力链持续加速上行;存储景❤️气度增强，企业级需求旺，25H2 以来NAND和DRAM需求😊增速及涨价幅度超预期;ToB泛工业端需求持续回升，有望带动相😘关模拟、功率和成熟制程在低基数背景下实现同比高增速，且景气度😢有望延续至年底;消费电子三季度为传统旺季，下游需求平稳，其中🤔智能影像行业需求强劲，部分细分受高基数+抢出口效应减弱影响，🌟与此同时部分受益份额提升及创新升级的公司预计业绩较好;半导体😂设备链国产化稳步推进，先进逻辑订单逐步落地，存储订单底部回升🥳，且行业并购整合趋势明确。 中信证券主要观点如下： ❤️ 消费电子板块：下游需求整体保持正常旺季下的平稳增长，手机⭐和IoT端需求稳定，智能影像行业需求强劲。 1)手机-😴苹果链：整体正常拉货，预计2025年iPhone17系列新机⭐排产8900-9200万部(去年新机同期约8500-8800🎉万部)，供应链拉货处于旺季正常水平。 2)手机-安卓链😜：预计25Q3安卓手机全球出货量有望达2.6亿部，同比持平。👏需求相对平稳，零部件拉货动能略弱，预计有个股成长逻辑的公司表🌟现较好;品牌端，公司需求回升，业绩有望环比持续向上。 🤯3)IoT链：随中美关税谈判推进，抢出口效应6月后逐步走弱，⭐考虑多数公司面临24Q3高基数;其中，智能影像行业和AI眼镜😊行业需求强劲。 半导体板块：存储需求超预期，模拟功率低😁基数下高增长，先进制程/封装表现亮眼，设备订单逐步回升。 😂 1)制造/封测：制造公司三季度营收有望超预期增长，其中成👍熟制程需求强劲，先进制程扩产逐步落地，国产替代需求显著增长;😴封测公司三季度稼动率环比平稳提升，收入增长可见度普遍高于利润🥳。 2)设备/零部件：整体业绩由在手订单稳步确认，24🤯Q3订单需求相对平稳，25Q3逐渐落地成收入，因此预计板块整🎉体业绩稳健;订单层面随存储客户扩产需求逐步修复，整体预期稳中🤔有升。 3)设计：①存储芯片：25Q3下游需求环比持续😉增长，其中企业级存储需求旺盛，带动NAND/DRAM Q3涨🔥幅扩大且25H2涨价预期再上调;利基存储景气度全面提升，DD😉R4(Double Data Rate SDRAM4)涨幅扩😉大，大容量NOR(Negative OR Gates)及SL👏C (Single Level Cell)NAND全面涨价。😂②模拟芯片：消费类迎需求旺季，汽车及工控需求持续复苏，在国产👏替代及下游补库周期拉动下，模拟板块景气度有望延续。③功率器件❤️：受益于消费电子需求复苏，汽车、工业、新能源景气度持续，去年😘低基数背景下营收有望普遍增长。 电子零组板块：AI需求😴持续景气。 1)PCB：AI持续高景气，受益于大客户爬🚀产及高端产能布局。 2)被动：下游需求温和复苏，稼动率😉保持较高水平，AI相关表现更为亮眼。 投资策略 🙌25Q3电子行业整体业绩延续正常需求下的增长趋势，综合来看，😎该行预计三季度业绩表现相对亮眼的细分板块有算力相关PCB龙头😡、存储龙头、模拟龙头、设备龙头、光学龙头、CIS(Compl🌟ementary Metal-Oxide -Semicond😉uctor Image Sensor)龙头、部分功率公司等。🤯 25Q4来看，看好板块超额收益，推荐算力、存储、半导👍体设备、消费电子四个方向的投资机会。该行预计9-10月电子板👏块步入备货旺季，带动稼动率上行;基本面角度，自主可控(国产算😆力突围、存储厂扩产下单、逻辑厂订单确定)、AI创新(海外算力🚀加单与扩产、端侧新品持续推出迭代)、周期景气(存储涨价)三方😜向均将持续景气，资本市场催化(IPO融资等事件提振)预计加速🌟，继续坚定看好板块未来一个季度的表现。 风险提示 💯 全球宏观经济低迷风险;国际政治环境变化和贸易摩擦加剧风险;😍下游需求不及预期;AI创新不及预期;AI商业化进度不及预期;😢安卓产业链创新不及预期;国产替代进程不及预期;国内晶圆厂扩产😡不及预期;先进制程技术发展不及预期;下游厂商竞争加剧;通胀导😴致的原材料涨价风险;制裁加码的风险;汇率大幅波动等。 ❤️【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对😢文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或😢完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担🎉全部责任。邮箱：news_center@staff.hexu🚀n.com 返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

阅读本文前，诚邀您点击“关注”按钮，以便日后持续收到此类精彩😁内容推送，同时也方便您参与讨论和分享。您的支持，是我们坚持创👏作的最大动力！ 文丨季暖 编辑丨季暖 众所😢周知，中国常被国外称为“基建狂魔”，这源于我国的建筑工人勇于🤯开山辟路，遇水搭桥，几乎没有任何工程难题能难倒他们。中国的建🙌筑领域以攻坚克难著称，创造了无数奇迹。 不过，在我国的🙌建设史上，也有一些不尽如人意的失败案例。某些工程耗资巨大，最😎后却沦为烂尾项目，造成严重损失。令人惊讶的是，世界四大失败工🤩程里，中国竟占了两个名额。 当你看到下面这张照片，是不👏是误以为来到了童话般的迪士尼乐园，或者是某个浪漫的欧洲小镇？😉其实都不是。这里是土耳其西北部博卢省的穆杜尔努镇，青山环绕，🤩风景秀丽，而这片土地上矗立着一片庞大的城堡式别墅群。 🎉这座豪华度假村名为Burj al Babas，由Sarot集❤️团开发，坐落于土耳其首都安卡拉与伊斯坦布尔之间。每栋建筑都采😂用哥特式建筑风格，据说灵感来源于迪士尼城堡，住在这里仿佛置身🤗童话世界，犹如真正的王子和公主。然而，如今这片别墅群已成断壁🥳残垣，寂寥凄凉。 当初，该度假村计划建设732栋别墅，😎除了满足居住需求，还规划了购物中心、游泳池、健身房等各类娱乐👏设施，主要面向中东富裕阶层。 起初，开发商的设想确实获😆得了成功，博卢城堡别墅受到了很多中东富豪的热捧，甚至在项目尚😎未完工时，就已经卖出了三百多栋。数据显示，购买者主要来自卡塔👏尔、巴林、科威特、阿拉伯联合酋长国等国家，每栋别墅售价在37😂万至53万美元之间。 然而，危机来得异常突然。别墅建至😡近600栋时，国际油价暴跌，众多买家无法继续支付尾款，纷纷退🙌出购买。资金链断裂令开发商陷入困境，Sarot集团被迫停工，🚀不仅面临破产，还背负高达2700万美元的巨额债务。 时😍至今日，这个烂摊子依然无人敢接手。原本梦想成为“迪士尼城堡”😍的豪华度假村，如今摇身一变成了土耳其知名的灵异探险打卡地。 👏 为何油价波动会直接导致集团破产？当年法新社曾这样形容：🔥“Burj al Babas的故事，正是土耳其建筑业乃至整个😀经济的缩影。” 一座被风吹倒的大桥，可以有多讽刺？ 😡 1940年7月11日，美国华盛顿州的塔科马海峡吊桥竣工通💯车。但仅仅四个月后，这座大桥轰然坍塌，震惊世人。 作为😂悬索桥的代表作，塔科马海峡大桥从一开始便备受争议。车辆行驶时😡明显感到桥面晃动，风大时桥身甚至变形，仿佛在跳舞一般。 ❤️ 设计上，曾有两位工程师提出不同方案。一位建议传统的稳固设计😆，确保大桥坚固耐用；另一位则提出新颖理论，强调桥不仅要坚固，🌟还要美观且节约成本。最终，后者的设计方案被采纳。 建成👏前，塔科马大桥还被宣传为“全球首座采用板状钢梁支撑的桥梁”，🤗意图展现其非凡坚固性。可惜，通车后这一宣传成了笑话。 😊造成桥梁摇晃的根本原因，是施工方为了节约成本，使用了廉价劣质🤩材料，原本设计的钢桁架主梁被钢板梁替代，梁高从7.6米降低至🤯2.4米，导致桥梁刚性不足。 面对市民投诉，施工方强词🙌夺理，坚持称桥梁结构巧妙，任何风力都无法对桥造成影响，拒绝承😢认问题。 然而，有一天一阵风刮过，桥梁遭遇了与风频率一🤔致的共振现象，结果被风吹垮。 当时许多人亲眼目睹了这场😁灾难，这座桥因而闻名全球。施工方再怎么辩解，也难以挽回声誉。👍 这场灾难带来的积极影响是，如今世界各地建桥时都会安装😉阻尼器，防止类似共振现象再次发生，塔科马桥的教训成为桥梁设计😎史上的重要警示。 虽然中国在基建方面表现卓越，但仍难免🙄出现一些质量不达标的“豆腐渣工程”。 2011年7月某🥳个凌晨，钱江三桥突发坍塌事故，震惊全国。外国人听闻此事多感惊🎉讶，认为中国基建几乎无懈可击；而杭州本地人听到消息，却反应平😂淡，因为他们早已心存疑虑。 事实是，钱江三桥建成后的十😂年间，曾多次进行维修翻修，若工程质量可靠，根本无需反复修缮。🤔 事故发生后，杭州市相关部门迅速召开新闻发布会，官方将😁坍塌原因归咎于“车辆超载”。 然而，这个解释并未让公众😀信服，发布会仅持续五分钟，显得草草了事，回避了对桥梁质量的深😀入讨论。 记者随后采访了浙江大学建筑工程学院土木系教授❤️谢旭，他指出，“车辆超载虽然是直接诱因，但绝非根本原因。” 😀 央广网也发表相关文章，标题为《钱江三桥塌陷：建筑方屡获🌟国家奖项却屡发坍塌事故》，验证了大众心中的疑问。 最终😀，部分涉事官员因贪腐被查处。钱江三桥虽仍在使用，但不少杭州人👏每次经过时都会心存戒备，选择此桥时都会多加小心。 豆腐🤗渣工程虽让人心痛，但至少能完工。而下面这项工程，完全是“胎死😍腹中”。 远达集团曾计划斥资90亿元在长沙打造一座超越🔥迪拜塔的超级高楼，名为“天空之城”，预计高度838米，楼层数😀超过200层，力图夺取“世界第一塔”的称号。 然而，建😊造如此高楼，开发商却将工期定在2013年10月至2014年4🎉月，仅仅6个月内完成200层，平均每月要盖15层楼，这根本不😢现实，简直是痴人说梦。 因此，“天空之城”项目还未打好😎地基就被叫停。除了工期和预算过紧，更有安全隐患。838米的高😘度远超目前最高消防云梯的130余米，一旦发生火灾，后果不堪设⭐想。 相关部门基于安全考量，拒绝审批该项目。最终“天空😀之城”沦为一个积满雨水的荒地。新华社更是毫不留情地讽刺其为“😜口水之城”，彻底揭穿远达集团借项目炒作的真相。 返回搜😡狐，查看更多