文 | Tech星球，作者 | 翟元元 文 | Tec🤔h星球，作者 | 翟元元 投资人集体看走眼，错过千亿神👏话泡泡玛特已成创投圈一个经典反面案例。这一次，资本似乎“宁可🤯投错，不能错过”。 8 月 25 日，AI玩具跃然创新🤔(Haivivi)官宣完成 2 亿元 A 轮系列融资。该轮融😎资由中金资本旗下基金、红杉中国种子基金、华山资本、愉悦资本领😡投，招银国际等共同参投，Brizan Ventures等老股😅东持续加注。 值得一提的是，这是今年跃然创新拿到的第二🙄轮融资，距离上一次A2轮融资不过4个月时间，而且，创下AI玩🤔具融资金额最多记录。 不止跃然创新一家得到资本青睐，A🚀I玩具，这个同样以提供情绪价值为卖点的细分赛道，至今已经吸引😆近百家投资机构。据IT桔子数据，AI玩具赛道目前已有96家投🚀资机构参与其中，包括红杉、顺为、五源、字节跳动、京东等一线投😜资机构与互联网大厂。2024年至今，AI玩具赛道融资数量与金🙌额均大幅增长。 资本拼命卡位，押注下一个泡泡玛特传奇时😘代。 资本集体押注AI玩具 如果说，2024年是😜AI玩具元年，那2025年便是AI玩具遍地开花的一年。AI玩😘具玩家从创业公司到上市公司再到互联网大厂，融资、量产、销售如😢火如荼地进行。 前大厂高管们引爆AI玩具创业赛道，今年😁拿到融资的几家创业公司，创始人皆出自头部大厂。 跃然创😀新创始人李勇，历任锤子科技的首任营销总监、360营销、阿里天😁猫精灵的合伙人。2021年，李勇从阿里离职创办跃然创新，一个😊月之后便拿到了首轮融资。 天眼查数据显示，自2021年😢成立至今，跃然创新已累计完成6轮、数亿元融资，投资方包括中金🚀资本、招银国际、香港科技基金、红杉中国、华山资本、愉悦资本、😉蓝驰创投等头部投资机构。 另外一家3个月拿到2轮融资的🙌维他动力，创始人兼CEO余轶南曾在百度、地平线等公司任职。背😉后资方包括高瓴资本、今日资本等明星投资机构。 9月初完😀成数千万人民币A1轮投资的AI机器萌宠公司萌友智能（Rope😂t），其创始人何嘉斌职业经历跨越微软、百度、字节。 此😍外，6月份拿到天使轮融资的AI情感陪伴硬件公司“珞博智能”，🤗创始人孙兆治此前为⼩鹏机器⼈（鹏⾏智能）产品设计负责⼈。关于🤩珞博智能，一个广为流传的投资故事是，曾给机器人赛道“泼冷水”😢的投资人朱啸虎，在跟珞博智能聊了十分钟后便决定投资。 😢头部投资机构集体涌入AI玩具赛道。资本加持之下，创业公司一路😊开启加速扩张。 销量见证着市场的火爆。跃然创新去年7月😘推出的全球首款AI玩具BubblePal，一年时间卖了20万🤗台，至今累计销量突破25万台。以其售价389元计算，一个单品😡AI玩具销售额达到了1亿元。 展开全文 8月推出👏的第二代产品CocoMate系列，跃然创新工作人员告诉Tec⭐h星球，新品发售即售罄，现在还是预售阶段，网上平台独家。Co🌟coMate 和 BubblePal 在功能上略有不同，它是🙄全球首款端到端AI 互动玩具，可以更精准地捕捉到人的的语气和😀情绪，而第一代产品BubblePal 在对话响应上相对较弱一😍些，但它可以挂在任何玩偶的脖子上，能让喜欢的玩偶活起来。 🎉 珞博智能旗下AI陪伴产品芙崽，与BubblePal售价不🎉相上下，定价399元。数据显示，今年“618”销量在京东潮玩❤️品类排行榜上仅次于泡泡玛特和名创优品旗下的单品。其创始人透露🔥，7月生产了5000台卖光了，8月产能一两万台，也都快卖光了😊。 芙崽共有五款颜色，分别对应中国五行（金、木、水、火😍、土），京东产品页面介绍上，芙崽的宣传标签是“会怼老板的AI😂机器人”，其销售表示，木和火两款产品销售比较好。 汤姆🚀猫、奥飞娱乐等上市公司同样凭借AI玩具实现了增长。数据显示，🙌汤姆猫公司去年底正式推出汤姆猫AI情感陪伴机器人，今年“6·💯18”电商大促首日，单场直播销售额超180万元的成绩登顶抖音🚀AI玩具品类榜单。奥飞娱乐自年初开始首批AI智能喜羊羊开始批🤩量销售，目前已迭代超3代产品，增长趋势明显。 高端产品🔥售价数万，毛利超90% AI玩具概念很广，它不是AI+🤗玩具的简单叠加组合，也不仅仅局限于传统观念中的儿童玩具。AI😍毛绒玩具挂件、AI毛绒玩具、儿童陪伴机器人、AI宠物、AI机😀器人、AI潮玩都属于AI玩具范畴。 AI玩具市场定位已😡经从儿童扩展到了年轻人、中老年人等全年龄段人群。商业模式主要🙌是硬件销售，订阅服务。 目前，市场上的AI玩具定价大多🙄在300-400元，中端产品1000-3000元左右，部分高😍端产品售价数万元。以日本公司GROOVE X推出的AI陪伴机😉器人LOVOT为例，它的基础款价格约3万元人民币，高配版则高❤️达6万多元。 价格与产品功能呈正相关，是否具备语言能力😍、感知人的情绪波动、反应速度、互动能力、是否为IP等维度，决😉定了一款产品的价格高低。 AI玩具毛利率远高于传统玩具🙌，与潮玩不相上下。玩具AI化之后，价格比传统毛绒玩具高出5-🙌10倍。前瞻研究产业院数据显示，AI玩具行业一般产品如Bub😴blePal等基础款，毛利率大概在50%-65%，1500元😉-3000元的汤姆猫机器人、RoPet，毛利率维持在70%-😘85%，个别高端产品如LOVOT、特斯拉机器人，毛利率甚至可😅以超过90%，比潮玩顶流泡泡玛特70.3%的毛利率还要高。 😂 充满想象力的利润空间吸引着多方玩家入局。大模型技术成本🤯的降低，让AI玩具创业的门槛变得极低，大厂、传统玩具制造商、😂IP公司、AI玩具初创企业集体瞄准了AI玩具赛道。 不😎过，这个行业擅长融资的公司可能比最终量产产品的多得多。 🤔 AI玩具产品悠妮机器人技术联合创始人秦曙光，此前做了十几年😜的程序员，行业红利逐渐消失，被动转型的他经过一圈市场调研，最😎终选择做竞争不那么激烈的AI玩具创业。他向Tech星球表示，😍他们与上海一家技术产品公司合作，公司去年至今大概投入了500🤯万元，一支30多人的团队自主研发一年时间，才终于推出了第一款❤️桌面机器人产品悠妮，定价399元，对标Eilik机器人。 ❤️ 公司主要盈利模式是ToB，为品牌代加工。曙光透露，一件售😂价几百元的产品，他们只赚几块钱。 过去一年踩过的坑让他😡意识到，国内现在很多产品不成功，是因为很多人只停留在炒概念、😍拿Demo（样品）融资的阶段。很多科技企业都是类似的套路，融😆了几百万、几千万元，做个样品之后就不了了之了。过去的PPT融😎资时代发展成了Demo融资时代，这也导致国内现在很多加工厂是🤗为Demo而非量产而生。很多创业新手通常很难躲过这个考验，他😘跟公司为此交了数十万元的学费。 千亿市场成功率低，有人❤️亏损上千万 千亿市场等待下一个泡泡玛特的诞生。 😜据市场研究公司Market Research Future 😴(MRFR)2025年9月发布研报，AI玩具市场规模预计将从😅2025年的421.5亿美元，增长到2034年的2247.5🤔亿美元，在预测期(2025年至2034年)内，复合年增长率(🚀CAGR)达到20.48%。 不过，资本对AI玩具的态🔥度并不统一。有投资人直言并不看好AI玩具赛道。 赛道内🥳的创业玩家，进展也并不乐观。一位AI领域分析师告诉Tech星😅球，最近跟AI玩具创业者聊，感觉赛道现在发展情况并不好，AI😊玩具成本较高，还不如普通毛绒玩具卖得好。融资数量多可能也跟投😂资人海投有关系，每个赛道都会Cover一下。融资金额也可以反😡映资本的重视程度。 AI玩具成功率极低，有人已经退出A😘I玩具项目。AI硬件创业者老石向Tech星球表示，他所在的一😎个社群里面有很多做AI玩具的创业者，他聊过40~50家，目前😘活下来的只有2~3家。 他本人也在今年年初放弃了AI玩😅具项目，转型做学习陪伴硬件。老石称，他们算是做得比较早的那一🔥拨人，4月份开始的，产品定位是儿童学习陪伴。在他感知里，去年🤔8月份，赛道开始变热，不少玩具厂商、品牌方找过来问能不能一起👏联合做，那时候行业解决方案还处于空白期。于是，老石团队提供技😘术解决方案，联合IP公司、玩具厂家一起做了AI陪伴产品。 🤯 但很快老石便意识到方向不对。老石称自己做产品技术出身，所😢以刚开始往往从自身或周边需求出发，没有一个非常明确的方向。做😢到去年12月份，老石感觉到了不对，一方面，产品留存率极低，另😅一方面，库存积压严重，市场价格卷到极低。原来100多块，年初🔥降到了七八十，然后到现在已经只要19.9元，还有9.9元。此🚀外也有技术的问题，像灵敏度不高，操作不方便等等。 老石😊称，试错之后发现，行业希望AI大模型赋能玩具，但AI大模型是🤩理性的，它没有情感，所有大模型都是学习人的语言、文本，是一个😡逻辑的东西，不能做情感陪伴，它需要做得是具体场景陪伴，解决人😉的刚需问题。 其次，即使AI玩具以后能做成，也不是技术😆方案公司，最后成功的一定是像迪士尼那样的IP方。他跟IP方合🤗作过，所以知道IP方的流量有多大。在他看来，AI玩具的核心竞😁争力不在于技术本身，而在于内容创作和持续的用户心智影响。“假😊如这些IP公司自己下场做，技术型公司可能第一个被干掉。”与I😘P合作的技术型公司，可能前期所有试错、探索都是在给IP方做嫁😍衣。 一家公司拿到融资不代表它成功了，销量好也并不意味😉着高枕无忧。在老石看来，AI玩具还处于探索期，退货率很高，留🥳存率很低。而且，品类定位是错的，现在过高的技术投入完全属于“😁屎上雕花”，因为定位玩具之后，价格上去了，就没人买单，价格下🚀来了，自己亏损。他认识的人中，有人已经亏损上千万元。 😁任何一个风口都是这样，一定会跑出少数独角兽，也一定会有人亏损😢退出。资本助推之下，有可能成功，也可能成仁。返回搜狐，查看更🤗多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多