文 | 红餐网 文 | 红餐网 加盟展会一直是创😂业者观察行业风向、寻找投资机会的重要窗口。近期，红餐品招实地🌟走访了一场线下大展，访问多位品牌招商负责人、加盟商，梳理出当😴前加盟市场的五大趋势。 赛道内卷、红利消退，现制饮品参😁展商少了 最直观的变化，是茶饮、咖啡品牌的参展数量大幅🔥减少。 往届展会中，茶饮品类通常占据较大比重。比如今年💯春季的广州加盟展上，茶饮和咖啡类品牌接近15家。而本次展会，💯全场仅4家茶饮品牌参展，分别为茶亭序、冰雪时光、柠檬向右和榴❤️三杯，数量不足上届三分之一。 这一现象背后，也是茶饮行😆业从高速扩张步入深度调整的现实写照。 过去几年，头部品😆牌纷纷跑马圈地：古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、爷爷不泡茶等加速拓👏店，抢占市场。然而，当茶饮门店密度越来越高，竞争也越发白热化👍。 “现在不是赚钱难，是活着都难。”一位在广东运营多家👍茶饮店的加盟商向红餐品招表示，“一条街七八家茶饮店，比价格、👏拼时段，他的不少门店已经改成24小时营业，靠夜间订单维持。”💯 更让他焦虑的是，消费习惯变了：“以前顾客到店会坐下来🚀喝，现在第一反应就是打开外卖平台，下单后到店自取，导致实收率🤯在下降，但品牌方的物料采购价一点没降。” 在竞争激烈的🤗背景下，一些加盟商和头部茶饮品牌都更为谨慎。 今年6月😴，蜜雪冰城将加盟门店的区域保护距离统一提升至1000米，意在🌟提升单店经营质量；喜茶则暂停开放加盟，强调“不做低价内卷”；😅茶话弄创始人黄靖松也公开表示，品牌需要“先停一停”，不希望在😆迈向下一阶段的过程中，沦为门店频繁翻牌、市场无序扩张的参与者🌟，最终让加盟商成为恶性竞争的牺牲者。 在这种环境下，也😍有加盟商选择关店，退出茶饮赛道。加盟商刘小平（化名）在广州的🤩茶饮店月租金高达4万元，近几个月的月营业额却难以突破15万元🙄，已无法覆盖成本。他计划等租约到期后关闭该门店，不再继续开茶🔥饮店。 现制饮品品牌参展减少、茶饮头部品牌政策收紧、加😀盟商主动离场，反映出茶饮行业正从过去追求规模扩张，转向关注单🤗店生存能力的现实。 刚需托底，求稳成共识，小吃快餐依旧😡是主流 与茶饮品类的收缩形成对比，小吃快餐的参展商仍然🙌是主流，占比超过5成。 袁小饺、煲仔正、阿婆牛杂、朴大😊叔拌饭等熟面孔均设有展位。这类项目客单价集中在15-30元之😆间，单店投资多在20-35万元区间，回本预期集中在12-18💯个月，具备投资门槛较低、出餐效率高、运营流程标准化等特点，成😁为不少中小投资者的重点关注对象。 事实上，小吃快餐赛道🙄本身就兼具刚需属性与高性价比优势。根据红餐大数据显示，202😊4年该赛道市场规模已突破万亿元，同比增长7.5%，在所有餐饮😉细分品类中增速位居第二。 展开全文 这一特性也反😢映在投资端。面对大环境的不确定性，越来越多跨界创业者和转型投😉资者将目光投向回本周期明确、运营相对稳定的小吃快餐领域。 😂 “我之前是做建筑工程的，”加盟商黄奇（化名）告诉红餐品招🚀，“去年看到拌饭品类势头不错，就在深圳开了第一家店，反响还可🤔以，今年又陆续开了拌饭店和炸串店。”他选择的均为商场店型，“🚀虽然租金不低，但客流稳定，运营相对简单。” 与此同时，🙄一些加盟商正从火锅、烤肉等高投入品类，以及茶饮等高竞争赛道中👏抽身，转向小吃快餐领域，寻求更稳健的回报。 来自汕头的🙄加盟商纪升（化名）表示：“最近在找二三十万的小项目。大投资风😍险太高，现在更看重稳健。” 在广西经营自助烤肉的袁生（😂化名）坦言，去年因经营压力关闭了门店，如今转向小吃快餐赛道。😡“现在宁愿多投几个项目，每个控制在三四十万元，分散布局，才能😁拉平波动、分摊风险。”“这类品类很看选址，但只要位置选得好，😅运营通常比较稳定。”他补充道。 在消费回归理性的趋势下😀，具备刚需、平价和标准化特点的小吃快餐，正吸引更多寻求稳健回😜报的加盟商关注。 平价自助烤肉走红：品类热度走高，但机🙌会挑战并存 本届展会还有一个明显趋势——新出现了一批平💯价自助烤肉品牌。 林真真牛肋条自助、流浪泡泡烤肉店等以😆往较少参展的品牌，今年都设立展位，吸引了一批观众驻足咨询。 🙌 近年来，随着“性价比消费”理念兴起，自助模式凭借“吃得💯回本”“选择丰富”的心理优势走红，其中，自助烤肉成为热度较高😎的细分赛道。 近两年，流浪泡泡烤肉店、古鲁特、姜胖胖、🔥林真真等品牌开店势头迅猛。与此同时，品类在社交平台持续升温—😁—抖音“烤肉自助”相关关键词搜索量同比上涨115.51%。 😴 然而，自助品类高人气背后，也隐藏着一些运营挑战。 😘 平价自助烤肉毛利率普遍在45%-50%，客单价集中在49-😡79元，利润空间有限。食材丰富、任吃任喝的模式虽具吸引力，但🥳也对损耗管控提出更高要求——稍有疏忽，成本便迅速攀升。同时，😍选址挑战不小。自助烤肉人均用餐时集中在80-90分钟，对客流😜的稳定性要求较高。 因此，门店租金不宜过高，却又需要保🔥障足够人流，位置并不容易找。 “不少自助烤肉都是排队才🙄能赚钱的项目。”有加盟商坦言，若缺乏持续客流支撑，高人力、高🙄损耗、低坪效等压力将迅速侵蚀利润。加盟商若没有成熟的运营能力🥳，做自助餐的挑战不小。 “大牌迷信”变少了，加盟商不再🤩为“光环”买单？ “品牌崇拜”正在褪色。 过去，😅加盟商常被“头部品牌”“排队效益”“千店规模”等光环吸引，认🔥为只要挂上大牌，就能稳赚不赔。 如今，这一认知正被现实😊打破——“金字招牌”不再等同于“稳赚不赔”。 首先是大😎品牌往往意味着更高的前期投入。有加盟商坦言：“一个店40万元😢能搞定的投入，有些头部品牌硬是做到80万元。” 这背后😍，是头部品牌普遍更高的营建标准。从门店设计、装修施工到设备采🤩购，大多要求由总部指定供应商统一执行，议价空间几乎为零。再加😜上相对较高的加盟费、品牌使用费和首批物料，整体投入较高，资金🤩压力显著增加。 其次，大牌门店的经营不确定性也在增加。😆 有曾押注头部品牌加盟商坦言，结果回报远不及预期。“现😜在的大牌，能维持高势能的时间越来越短。可一旦投入重，回本周期😀长，风险就很高。”加盟商郭涛（化名）向红餐品招表示，“我宁愿🥳选择‘平替’品牌——模型轻、回本快、运营灵活，抗风险能力反而😂更强。” 建店成本在压缩：轻投入成共识，越来越多品牌支❤️持“利旧” 在整体投资趋于谨慎的背景下，“降低加盟商的🔥初期投入”正成为越来越多品牌的共识。 为了降低开店门槛🙌，不少品牌主动调整加盟策略，推出自装支持、二手设备利旧、降低🤗加盟费等举措，从“前端高收费”转向“后端稳收益”的盈利模式。😎 以装修为例，过去许多品牌要求统一设计、指定施工，虽保😍障了形象标准化，但也推高了成本。如今，部分品牌开始改变这一惯😉例。 有自助烤肉品牌明确表示：若原门店为火锅店或烤肉店😎，加盟商可使用自有装修团队，并保留原有排烟、通风等基础设施，👍甚至利旧部分设备，大幅降低前期投入。“同样是250平米的店面🥳，通过自装和设备复用，能节省20万元以上。”该品牌招商负责人😢介绍。 此外，加盟费的收取方式也在变革。 过去动🥳辄数万元甚至十几万元的“一次性加盟费”，正被更灵活的模式替代🤯——不少品牌主动下调甚至取消前期加盟费，转而通过按营业额提成🎉或强化供应链盈利来实现回报。 例如，有糖水品牌将加盟费🤔大幅压缩至2万元，并承诺不强制采购设备，将建店成本控制在30🙌万元以内。该品牌招商经理表示，其盈利主要来自后期稳定的原料供🥳应和营业额提点，实现“靠后端赚钱”。 结 语 这❤️届广州加盟展，投资者在算账、看数据、蹲门店，品牌方在推“利旧😆”、压成本、讲回本。 市场风向变了——不再迷信风口和大😆牌，也不再赌规模扩张，而是回到最实际的问题：单店能不能活下去😁，多久能回本？ 加盟，正在从“冲动型投资”转向“精算型🚀经营”。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多