每经记者 王晶 每经编辑 文多 长期在消费级手持影像设😘备领域占据重要地位的大疆，面临来自消费电子巨头的新一轮竞争。🎉 近日有消息称，OPPO等手机厂商先后在内部立项手持智😍能影像设备（运动相机和全景相机），对标GoPro（美国运动相😁机厂商）、大疆等产品。对此，OPPO方面回应称，已启动新形态🤯影像产品系列，该系列新品计划于2026年内发布。这意味着，大😂疆的核心腹地正被手机厂商开辟为新的“延展战场”。 一位🤩手机行业的从业人士对记者分析称，手机厂商切入手持智能影像设备🎉具备天然的资源复用优势。“手机厂商不需要从零开始搭建所有能力🤔，在镜头与传感器选型、算法调校、成像、影像交互等能力上已有积🤩累。并且手机厂商有用户基础，有门店和售后资源，（这些）都不用😜新建，还可以做生态延展，进一步丰富门店品类。”该人士分析说。🥳 伴随手机换机周期拉长、行业增长放缓，需求庞大且蓬勃发👍展的手持影像领域被视为新增长点。越来越多手机厂商的加入，使大😜疆所处的赛道正变得愈发拥挤。 竞争格局高度集中 🤗短视频时代给手持智能影像品类带来了新的增长动力。据咨询公司“😊Frost&Sullivan”的数据，手持类智能影像设备20🚀23年的市场规模为364.7亿元，2023~2027年有望保😉持约12.9%的年均复合增速，2027年的市场规模有望达到5🤯92亿元。除生活、运动、娱乐记录用途外，全景技术在视频会议、😡机器人等新应用场景有望进一步打开市场天花板。 然而，当👍前手持智能影像设备市场的竞争格局高度集中。2024年，影石创😁新、大疆创新以及美国的GoPro合计占据78.9%的市场份额🌟。其中，影石创新的市场份额从2023年的28.4%增长至20😀24年的35.6%。同期，GoPro作为传统国际巨头，市场份😀额从38.2%降至30.1%。大疆创新则从2023年的19.🎉1%降至2024年的13.2%。足见市场竞争之激烈。 🤔在众多产品形态中，以大疆“Pocket”系列为代表的手持云台😊相机和以影石“Insta360 Go”系列为代表的运动相机，😅已成为消费者最熟知的两大品类。 “Pocket”代表的🤗口袋云台相机市场尤其令各大厂商垂涎三尺，然而，Pocket3👏发布以来，市面上几乎没有一款对标的竞品出现。其中一个重要原因😍在于，相机类产品设计中，便携性与高画质往往构成核心矛盾点。 😡 据记者了解，仅一英寸镜头模组的微型化，就需要大疆的镜头🤯、光学等多个团队进行协作与反复优化，还需要云台增稳马达与算法😘的辅助，进而减少大传感器带来的运动失焦问题。 手机厂商😎成新对手 就在大疆巩固其技术壁垒的同时，新的挑战者正从🤔另一个成熟的战场跨界而来——智能手机巨头。 当前，手机👍市场增长见顶。Canalys数据显示，2025年二季度全球智😡能手机出货量小幅下降至2.889亿部，其中OPPO跌出全球市🌟场前五，vivo位列全球第四，出货2640万部。 展开🙌全文 如何在手机这个“红海市场”外寻求新的增长曲线，是😂所有手机厂商需要思考的新课题。如今来看，手持智能影像设备正在🤗成为手机厂商的延展战场。 当下，影石创新在全景相机市场😊已经取得成功。2020~2024年，影石创新的营收从8.50😢亿元增长到55.74亿元，年复合增速为60.02%。影石创新😂披露的招股书显示，2022~2024年，公司毛利率分别为51🌟.49%、55.95%和52.20%。 小米创始人兼董❤️事长雷军曾公开表示，小米硬件业务的综合净利润率不超过5%。另😊有手机从业人士早年也曾对记者透露：“很多手机厂商的硬件净利润😉率甚至达不到5%，主要依靠互联网服务盈利。” 相比起来🤩，手持智能影像设备是一个兼具规模与利润的优质赛道，这样的利润🤯空间为OPPO等手机厂商的入局提供了充分理由。 手机厂😀商之所以能快速切入，根本原因在于智能影像设备与智能手机的影像👏功能在技术上存在高复用性。 在硬件层面，两者共享相似的⭐核心供应链，如CMOS图像传感器（一种固体成像传感器）、光学😁镜头与锂电池等。此外，手机厂商在供应链管理、精密结构设计和大👏规模量产方面均具备优势。在软件方面，智能影像设备所需的防抖、🔥人工智能算法、色彩还原等能力，也是手机厂商近年来在冲击高端手😴机市场时的核心竞争力。 2023年，OPPO高级副总裁👏兼首席产品官刘作虎曾在接受媒体采访时表示：“OPPO把影像作😴为重点领域，影像团队总人数超过1000人，影像每年研发费用超🤗过10亿元，算法是影像的重中之重。” 对于大疆而言，手😂机厂商入局意味着其在核心阵地将直面更激烈的跨界竞争。不过，当😴手机厂商与专业相机品牌在这个赛道狭路相逢，也势必将推动整个智😅能影像行业的发展。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点⭐，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所🙌包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请🔥读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_cent🥳er@staff.hexun.com返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多