文 | 零售圈 文 | 零售圈 国内零食集合店的😆竞争已进入贴身肉搏阶段—— 赵一鸣县城单店开业首日流水频繁破😘 10 万元，鸣鸣很忙门店数突破 20000 家，好想来凭借👏差异化策略推进 "A+H" 股上市筹备。本土市场的饱和态势，😊正倒逼头部企业及产业链玩家将目光投向海外。马来西亚吉隆坡某品🎉牌首店 3 个月闭店的教训，与越南胡志明市 Kisnac 门😜店日均 5000 美元的业绩，构成了出海征程的两面镜鉴。这些💯实战中踩过的坑、绕过的弯，共同凝结成中国零食集合店全球化最珍🌟贵的实战教材。 本文褪去行业报告的光鲜外壳，通过 12🙄 个真实案例拆解出海的隐秘角落：从选品的文化误读到供应链断裂🥳的生死时刻，从运营的水土不服到扩张的管控危机。愿这些带着体温😴的经验，能为同行者提供镜鉴，共同探索全球化破局之道。 🔥市场选择：看不见的 "隐性门槛" 东南亚市场的繁荣表象😂下，暗藏着认知陷阱。印尼雅加达某品牌首店选址时，只盯着 30🎉%+ 的年轻人口红利，却忽视穆斯林群体对食品认证的严苛要求 😀—— 开业当天因货架混放非清真食品，遭宗教团体联名抗议，停业🤗 3 天直接损失超 5 万美元。 消费习惯的暗河比数据😢更致命。越南河内某社区店经营者发现，当地家庭偏爱 "傍晚全家🔥逛店"，却照搬国内 "早 8 点晚 10 点" 的营业时间，😡导致傍晚 6-8 点高峰期人手紧缺，上午时段门可罗雀。调整为🌟弹性排班、聚焦傍晚 5 点至晚 11 点高峰后，单日客流立涨🤯 40%。这种 "反常识" 细节在泰国更显著：曼谷商场店周末😘客流高峰集中在下午 4 点后，源于当地人 "先祈福再逛街" 🥳的生活惯性。 渠道误判会让好产品遇冷。马来西亚某品牌跟💯风布局 "加油站店中店"，却忽视当地司机偏好便利店即时食品的🙄习惯，量贩零食接受度极低，最终承担高额违约金撤店。反观吉隆坡🙄 Bukit Bintang 商圈的企业，通过 "网红打卡点😴 + 试吃体验" 组合，将游客转化为消费者，周末单日客流突破❤️ 2000 人次。 筹备阶段：三个 "想当然" 的连锁😜反应 选品的 "文化滤镜" 最易酿祸。某品牌在印尼门店🙌固执保留 60% 占比的中国辣条，却未察觉东南亚消费者对辛辣👏味的低接受度，20 万美元货物最终三折清仓。更棘手的是政策壁🤗垒 —— 印尼对进口辣条实施严苛的添加剂与微生物检测，部分企😢业因未达标导致货物滞留港口，产生高额仓储费。 另一企业🙄的 "动态调整法" 更具借鉴性：首月按 "631" 法则铺货🌟，次月根据销售数据将国产零食占比降至 40%，引入南美果干与🌟巧克力；在印尼市场主动调整配方、去除敏感添加剂，同步加大本土❤️风味采购，快速实现盈亏平衡。 供应链的 "最后一公里"💯 藏着魔鬼。泰国清迈某门店经营者难忘那场雨季灾难：从曼谷中央😂仓发往清迈的货车因暴雨滞留，8000 美元鲜椰子冻高温变质，❤️导致门店连续 3 天缺货，复购率骤降 15%。此后他们建立 💯"区域安全库存" 机制，将易腐品备货量提高 30%，并与 3👏 家本地物流商签订应急协议。 门店设计的细节杀伤力超乎😊想象。越南胡志明市某门店照搬国内白色主调，被当地消费者评价 😅"像医院般冰冷"，进店率低迷。改为暖黄色调并装饰东南亚织锦后😂，客单价提升 20%。更隐蔽的货架高度问题：按国内标准设置的😎 1.8 米货架，因东南亚女性平均身高较低导致顶层滞销，调整😘后利用率从 60% 升至 85%。 展开全文 运😅营现场：书本教不会的 "生存智慧" 库存周转的生死线上🌟，藏着实操技巧。印尼雅加达某店长的 "临期拯救法" 颇具创意⭐：将临期 1 个月的饼干拆为 "试吃装" 搭配新品促销，损耗🥳率从 5% 降至 1.2%，还带动了新品销售。越南 NUCN😀UC 门店则将临期零食组合成 "50,000VND 惊喜盒"😀，意外成为年轻人追捧的社交货币。 定价的 "本地化密码😁" 需反复试错。越南 "汇率锚定法" 在河内奏效，在胡志明市🤩却失灵 —— 因外籍人士集中导致价格敏感度更低。某品牌将网红😡零食提价 10%，反而因 "符合心理预期" 提升购买率。泰国🙄市场更意外：某芒果干通过礼盒包装升级，提价 20% 仍供不应🤔求，印证 "溢价取决于价值感知而非成本"。 人力管理的🤔 "跨文化博弈" 每日上演。泰国清迈某店长初期坚持 "中式考😍勤"，要求提前 15 分钟到岗引发抵触 —— 当地文化更重 😢"准时" 而非 "提前"。改为弹性打卡 + 全勤奖励后，出勤😊率从 80% 升至 98%。防损教育更棘手：越南某门店因员工🚀内盗月损超 2000 美元，通过 "打破论资排辈 + 强化权🌟责分离" 双举措，损耗率下降 70%。 扩张路上：连锁😍复制的 "致命诱惑" 区域布局的 "速度陷阱" 让不少😁企业折戟。某品牌在越南 4 个月内从 3 店扩至 10 店，😢因中央仓建设滞后，出现 "东缺西积" 乱象，单店净利率从 8❤️% 降至 3%。另一企业坚持 "蜂窝模型"：吉隆坡深耕 6 😢个月、中央仓运转流畅后，以每 3 个月增 2 店的节奏扩张，😁反而实现稳健发展。 加盟模式的 "水土不服" 需制度创😍新。越南 "托管加盟" 初期遇信任危机 —— 本地加盟商不愿🤯放权。某品牌改为 "阶梯式放权"：前 3 个月品牌方全权管理👏（加盟商可监督），盈利后逐步移交，形成 "品牌控品控价 + 🤔加盟商管本地关系" 的平衡。关键是加盟手册的 "在地化翻译"😉：将 "服务标准" 细化为 "遇投诉先鞠躬再倾听"，才真正落😆地。 业态协同的 "意外收获" 常来自危机。泰国曼谷某😎门店疫情期间客流锐减，被迫在社区铺设自动贩卖机，却发现这一 😆"小触点" 能提升 30% 复购率。后形成 "1 店 + 5🙌 机" 标配，商场停业时仍能维持基本营收。更妙的是数据联动：😅贩卖机销售数据反哺选品，新品存活率升至 65%。 风险🙄暗礁：必须踩过才懂的 "雷区" 合规认证的 "时间差"👍 可能吞噬前期投入。印尼 NPOP 认证需逐款申请，某品牌为🙌赶进度 "先上架后补证"，30 款产品被海关扣留，直接损失 🔥10 万美元。后建立 "认证白名单"：核心品类提前 6 个月👏认证，非核心品类优先选已认证本地品，将风险降至最低。 🤗供应商管理的 "灰色地带" 防不胜防。越南某品牌遇 "串货危😎机"：同批辣条正规与灰色渠道价差 20%。其应对堪称教科书：🙄与核心供应商签 "区域编码协议"，每包印专属代码；联合本地商🤗会打击串货，3 个月肃清市场。更隐蔽的质量波动 —— 某泰国❤️供应商擅自换原料致饼干口感异变，品牌方启动备用供应商才未引发🤔大规模客诉（终端反馈，未经证实）。 文化禁忌的 "隐性🚀红线" 碰不得。马来西亚某门店将猪肉脯与清真食品并排陈列，遭👍联名投诉并罚款上新闻。后设 "文化顾问" 岗，由本地人审核全🙌环节，细化到 "不用左手递商品"（当地视左手不洁）。最意外的😡节日营销 —— 泰国宋干节 "买满赠水枪" 活动，因契合氛围💯单日销额涨 50%。 终极启示：全球化不是复制，是重构😴 越南某头部品牌墙上的标语耐人寻味："做越南人自己的零👏食品牌"。这句话道破成功出海的核心：全球化不是模式复制，而是😁基于本地土壤的基因重组。 存活且发展的企业，都掌握 "❤️三原色" 法则：中国供应链的底色（成本与效率）、本地消费的原🙄色（需求与习惯）、全球视野的调色（创新与迭代）。正如某品牌在😎东南亚的实践 —— 用中国冻干技术加工当地热带水果，借数字化😍实现精准运营，最终创造出既非 "中国货" 也非 "本地货" 🎉的独特价值。 对准备出海的零售人而言，最珍贵的启示不是🤔方法，而是心态转变：放下 "输出者" 的傲慢，保持 "学习者🙄" 的谦卑。毕竟，胡志明市夜市与曼谷商场里，真正受欢迎的零食😡集合店，早已褪去 "中国标签"，成为当地人生活的一部分 ——👏 这才是全球化的深层意义。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多