文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 文 😀| 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 一边是净😴利润“腰斩”的财务窘境，一边是雄心勃勃的多品牌扩张战略，被外🤯界誉为“松鼠老爹”的章燎原，正带领他的“松鼠帝国”再次踏上扩😂张转型之路。 近日，三只松鼠推动成立了一家专注于母婴用🙌品销售等经营范围的公司——安徽小鹿蓝蓝母婴用品有限公司，借此🔥在跨界母婴用品赛道的征程上再次迈出关键的一步。 然而，😊就在上个月，三只松鼠交出的中期财报成绩却不尽如人意。上半年，🤯公司实现营收54.78亿元，同比增长7.94%，但归母净利润🌟却惨遭“腰斩”，同比下降52.22%至1.38亿元。 😢更引人担忧的是，上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比更💯是断崖式下跌1075.08%，由正转负，降至-3.77亿元。😀 受公司近年来业绩与股价双双承压的影响，曾凭借103.😎2亿元身家荣登2020年《新财富杂志500创富榜》的章燎原，🤯如今已经连续多年与该榜单失之交臂。 在公司市值较高点缩😍水超250亿，且公司正处于备战港股IPO的关键时期，三只松鼠🤩的这场跨界突围之战无疑格外引人注目。 跨界母婴赛道，三🥳只松鼠谋多元化发展 9月17日，一家名为安徽小鹿蓝蓝母❤️婴用品有限公司的企业正式成立。 天眼查显示，该公司由三😀只松鼠旗下全资子公司——安徽小鹿蓝蓝婴童食品有限公司100%😉全资控股，其经营范围涵盖母婴用品销售、食品互联网销售、食品销🌟售、日用百货销售、食用农产品零售等。 事实上，三只松鼠🙌此番杀入母婴赛道并不是临时起意。雷达财经注意到，早在2020🙄年，三只松鼠便创立了小鹿蓝蓝这一婴童食品品牌。 据悉，👍小鹿蓝蓝致力于为新一代孕婴家庭提供一站式、全品类的解决方案，🌟打造新一代孕婴生活方式，旗下产品包含婴童零辅食、儿童零食、家👍护清洁、儿童护肤、日用周边等众多品类。 此外，去年12😜月、今年8月，三只松鼠又分别成立了安徽巧可果食品有限公司与三👍只松鼠（无为）电子商务有限公司，而这两家公司的经营范围也均包💯含母婴用品销售。 据小鹿蓝蓝官微介绍，其品牌矩阵包括：😁婴童零辅食专业品牌和儿童高端健康零食品牌小鹿蓝蓝（Deer 😍Blue），青少年健康零食潮品牌小鹿蓝蓝PLUS以及专注优质😢基础款的母婴用品专业品牌小鹿蓝蓝CARE。 而在今年5😎月举行的“三生万物”2025全域生态大会上，三只松鼠透露，公❤️司正积极推进多品牌战略，向多消费品类延伸，欲以“多品牌、多品😍类、多渠道”为内核，全面构建全域生态矩阵。 除了上述提👍到的婴童用品品牌小鹿蓝蓝，公司目前还孵化了覆盖多个消费场景的🤩子品牌矩阵，如高端坚果品牌大满坚果、预制菜品牌围裙阿姨、宠物😡粮品牌金牌奶爸以及咖啡品牌第二大脑等。 展开全文 😁 据公司最新披露的半年报，在旗下众多的子品牌中，小鹿蓝蓝是除😡主品牌三只松鼠外的“领头羊”。报告期内，小鹿蓝蓝实现营收4.😎37亿元，同比增长13.51%，占公司总营收的7.97%。 🤩 可以作为参照的是，同期，公司主品牌三只松鼠的营收占比为🎉90.87%，其他品牌的占比仅为1.16%。 报告期内🙌，小鹿蓝蓝持续完善品类矩阵，打造婴标面、山楂棒、钙锌饮、米饼👍、鳕鱼肠等数款千万级大单品和谷物棒、巧克力棒等百万级爆款产品😂，多款产品位列抖音对应类目TOP1。 同时，小鹿蓝蓝还🙄推出小鹿蓝蓝CARE和小鹿蓝蓝PLUS两大子品牌，逐步进入婴🤗童食品全领域。小鹿蓝蓝品牌及相关产品先后荣获京东宝宝零食金榜😎排名第一、抖音婴童面条类目TOP1、抖音超级新品奖、618好😘物节搜索榜TOP1等多项荣誉。 有分析认为，或许正是因🤗为小鹿蓝蓝取得了相对亮眼的业绩表现，才促使三只松鼠决心向母婴🔥赛道进一步跨界扩张。不过，相比公司的主品牌，小鹿蓝蓝距离成为🎉公司的营收支柱仍有很长的一段路要走。 中报归母净利润“🙌腰斩”，营销推广费成负担 雷达财经梳理发现，即便疫情的😡阴霾早已消散多时，但三只松鼠至今仍在业绩的起伏浪潮中艰难摸索😘前行。 同花顺iFinD数据显示，2020年至2023😴年，三只松鼠的营收陷入连续四年下滑的困境，其营收规模从201🎉9年的101.73亿元一路缩减至2023年的71.15亿元，😁累计跌幅约三成。 直到去年，三只松鼠的营收终于止跌回升🤩，全年实现营收106.22亿元，同比大增49.3%，成功恢复🤯至疫情前的水平。 然而，就在外界认为三只松鼠已经走出低👍谷、即将迎来业绩高光之际，公司又陷入了增收不增利的窘境。 🎉 回看2023年、2024年，三只松鼠分别实现归母净利润2😍.2亿元、4.08亿元，同比分别增长70.3%、85.51%🙌。 最新披露的半年报显示，今年上半年，三只松鼠的营收为😆54.78亿元，同比增长7.94%；但归母净利润却暴跌52.😀22%，仅录得1.38亿元；扣非净利润更是下降77.75%，🥳仅为0.51亿元。 对此，三只松鼠将利润变动的原因归咎🔥于：坚果原料成本上涨，影响毛利率；部分线上平台流量结构变化，😆费率有所提升；线下分销加大市场费用投入，加速日销品布局及终端😘渗透；新增物业折旧及摊销费用上升。 雷达财经了解到，上😍半年，三只松鼠主要产品坚果的毛利率为23.91%，同比下降2🤯.64个百分点。 受推广费用增加的影响，公司的销售费用😊达11.19亿元，同比增加25.11%；受新增折旧及摊销费用😘影响，管理费用达1.56亿元，同比上涨57.89%。 😁主要产品毛利率的下滑叠加部分费用的大幅上涨，成为侵吞公司利润😉的重要因素。 进一步拆解三只松鼠的销售费用，上半年，公🙄司在推广费及平台服务费上投入7.61亿元，同比增长约1/4。😁而2022年至2024年，公司更是累计在平台服务及推广上投入😁近30亿元，高额的营销推广费用正持续蚕食着公司的利润空间。 🤗 更为严峻的是，今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净🚀额由上年同期的0.39亿元转为-3.77亿元，同比断崖式下跌🚀1075.08%。 而这也是公司的该项数据，自2017😀年以来首次在中报中告负。对此，三只松鼠解释称，这一暴跌“主要😀系本期经营性采购增加所致”。 截至上半年末，三只松鼠资🚀产负债率为39.04%，处于行业相对较低水平，整体负债压力可🥳控。 但在赴港IPO的关键节点，公司交出这样一份并不算⭐亮眼的半年报，难免会削弱资本市场对其发展前景的信心，也为其后😅续的资本化进程增添更多的不确定性。 昔日百亿“松鼠老爹🚀”，今朝跌出创富榜 身为三只松鼠这艘商业巨轮的掌舵者，😎章燎原的战略抉择宛如舵手把控航向，对公司的发展轨迹有着深刻且🙌长远的影响。 公开资料显示，章燎原1976年出生于安徽💯绩溪。受经商表哥的影响，中专毕业后的章燎原曾尝试过摆地摊、开😎冷饮店、卖光碟等生意。 然而，现实却如冰冷的潮水，一次😁次将他的创业梦想冲得七零八落。但挫折并未磨灭章燎原的斗志，反🙄而成为他成长的垫脚石。 2003年，章燎原进入安徽詹氏💯食品股份有限公司。他从基层业务员做起，凭借敢闯敢拼的劲头与精😁准的市场判断，一路晋升至董事总经理的位子。 在詹氏工作😅期间，章燎原将詹氏山核桃采取细分品类突围，并定位于徽派文化，😀2010年实现销售近2亿元。 2011年，马云提出的电😍商零售理念如同一盏明灯，照亮了章燎原前行的道路。受到激励的章🥳燎原，在詹氏创建坚果子品牌——壳壳果，并提出细分品类品牌以及😆15天新鲜坚果概念。 由于赶上了电商发展的风口，订单很😅快便如雪花般朝章燎原飞来，壳壳果借此成为电商界的一匹黑马。而🎉凭借壳壳果所取得的亮眼市场表现，章燎原也被外界送上“壳壳老爹🥳”的称号。 “从20岁到26岁，我什么生意都做过，都没😅有成功。27岁到36岁，我把所有的时间都给了一家企业。这个过😉程让我学会了很多东西，然后才在这个平台上找到互联网这样一个机😎会”，回忆起创立三只松鼠前的职业生涯，章燎原满是感慨。 😉 2012年2月，章燎源和几位志同道合的伙伴在安徽芜湖正式创🎉办三只松鼠。公司成立后的第二个月，三只松鼠便凭借独特的商业模😁式和发展前景吸引到了IDG资本的目光，顺利获得150万美元的🙄天使投资。 然而，创业的道路从来都不是一帆风顺。创业初❤️期，三只松鼠起步仍十分艰难。 在人才和资金都缺乏的情况😘下，章燎原并没打算将品牌策划和设计交给外包公司，因为他相信要💯诞生一个优秀的品牌，必须亲自全身心投入到品牌策划中，而作为一🙄个优秀的品牌营销者，必须要亲力亲为做好品牌的每个策划环节。 🤩 为了扩大客户规模、提升客户体验，章燎原独辟蹊径，开创了❤️一套别具一格的用户服务模式：品牌客服被赋予“鼠某某”的昵称，⭐他们一律管买家叫“主人”，并在送给顾客的包裹里放置果壳袋、纸😅巾、封口夹等小礼物。甚至，他将其积累的经验总结为一本上万字的😅“松鼠客服秘籍”。 在管理上，章燎原则倡导“无为而治”😊，他坦言自己更多是感染员工，而不是“管”。在他看来，员工要的🤯是自我价值实现、存在感，“我们通过平常的一些分享、培训、讲话🤔、沟通，去激发他们的热情，让他们有梦想，有奋斗和创业的欲望”👏。 凭借这套独特的互联网思维和管理模式，三只松鼠创造了🤩惊人的增长：在淘宝天猫商城试运营上线仅60多天，品牌便在天猫😅坚果类目销售中一跃成为第1名。 同年11月11日，首次😊参加“双11”大促的三只松鼠，日销售766万，名列食品电商销😉售第一名。2013年，公司的全网年销售额更是突破3亿大关。 😴 此后，三只松鼠在章燎原的带领下，业绩一路飙升。同花顺i😴Find数据显示，2014年至2018年，三只松鼠的营收从9🥳.24亿元一路暴涨至2018年的70.01亿元，成为了中国零😜食行业名副其实的龙头玩家。 2019年7月，三只松鼠迎🚀来又一高光时刻，其在深交所成功挂牌上市，借此摘得“国民零食第🙄一股”的桂冠，成为资本市场和消费者瞩目的焦点。 202👍0年，三只松鼠的股价一路飙升，一度创下87.65元/股（前复🥳权）的新高。同年，章燎原也凭借103.2亿元的身家，在当年的🤯《新财富杂志500创富榜》上位列第305位。 然而，商😘业的浪潮总是变幻莫测。巅峰过后，三只松鼠迎来了数年的低谷期。⭐疫情之后，三只松鼠的业务开始萎缩，股价也总体呈下降趋势。 🤔 截至9月26日收盘，三只松鼠的总市值为96.64亿元，较😅高点缩水超250亿元。而章燎原的名字，也从《新财富杂志500❤️创富榜》上消失多年。 尽管凭借多品牌战略积极扩张，公司🤯近来的营收有回暖迹象，但从最新财报来看，公司盈利能力下滑的问😊题仍不容忽视。 有关三只松鼠后续的发展，雷达财经将持续👍关注。返回搜狐，查看更多

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