贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比🤔作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监⭐管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改😁革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）😊与“机构臃肿”（institutional bloat）问题🤩困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Stree🤗t Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将👏美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢😀笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总😜统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续⭐数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈😁”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的😊解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰😊（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名😢的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们🙄可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独😜立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨🤩在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立🌟性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示😉，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国😘会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事🤔任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”💯（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 ⭐贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立😂作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和😂的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面😡审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 200🙌8年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联❤️储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 🌟 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露😂，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力👍测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联🌟储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capita😉l Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ia🚀n Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅❤️专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三😜大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，🥳国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特😀表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“🙌仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出🤯，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干😀预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力🤗扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联🤗储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著💯文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育💯的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。20😊08年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类🤔似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储😆的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-fu😆nction）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与🥳机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政🤔策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目🔥标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行😡独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出💯的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至😎少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此😘：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GD😎P）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储👏两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表🙄明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特😅朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——👏这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 😎 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者😅提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的😎群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依😎赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率😎抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排😴除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却😆错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶🤔层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终😍适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）🌟在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of In😜equality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效❤️应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 😢 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延😂伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策😊的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，🚀干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠😜，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的🙌权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美😉联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储😡干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的😉扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法👏案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范😆围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人😢失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管🤔职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定😀银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危😂及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联🎉邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管😡的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与👍货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性😊——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的🥳分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须🤯减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真💯正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联😆储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策😉、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临😉短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境😘地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力😢于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必👏须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业🎉、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 伯虎财经，作者 | 路费 文 | 伯虎财经，作😘者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功？看媒体评论和🤩首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没❤️有公布，但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😢Pro系列和上一代相比销量增长了3倍，更夸张的是标准版的iP😆hone17，比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加❤️简单粗暴。发布会后，几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话：🌟牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞，顺😁带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16，直接❤️命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。❤️ 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🥳024年是苹果在国内市场承压的一年，无论是挤牙膏的更新还是在🤔AI上的迟滞，都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据😍显示，苹果2024年在中国出货量降17%，降至4290万部，😆而华为增加37%至4600万部。2024年，苹果整体营收虽增💯长，但大中华区仅增14%，占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久，纷纷推出了各自🤩的兼容苹果系统方案，谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🚀 不过如果你要问，苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那🚀个令人期待的品牌？那倒不是，苹果不是返老还童了，它只是更能放😉下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果🌟这次更新的最大特点，莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😍刀法一向为人诟病，比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”😡和迟了好几年的息屏显示，但只有iPhone 14 Pro系列😴才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🚀一些特性，如A16芯片和灵动岛功能，但也明显“砍掉”了如12👏0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho🌟ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😢e 17标准版虽然没能用上新的主板架构，但是它有最新的A19😢芯片，有和Pro相同的屏幕，搭载4800万像素主摄+1200🚀万像素2倍长焦双摄组合，前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然，最关键的是，这款手机可以😘参加国补。 类似华为的退出成就了苹果，国补政策同样意外🥳的让苹果成为了最大赢家。618前夕，苹果直营的天猫Apple⭐ Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴（国补），覆盖😡产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列，补贴比例最高达20%，再叠加以旧换新权益，原🙌价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🔥要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情，根据TechIn😂sights的数据，618期间苹果的销量能占到总体份额的43😘%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风，苹果暂时🤯放弃了全球统一的定价策略，同样是256G内存的版本，港版的i🔥Phone 17标准版需要6899港币，但内地只需要5999😴人民币，卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价😡卷，那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首😉发前一周，苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去，苹果未必会这么❤️快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样，苹果😁对于新渠道的选择一直比较审慎，因为渠道和品牌的调性关联很大。🔥在线下，苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑，而线上，过😅去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道🤗。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩，但无论是3C数👍码品类还是知名品牌，都不是它的优势类目。简单举个例子，202😉3年9月，抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”，截至目👍前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台😆，京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😡不是什么一锤定音的关键决策，凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😂因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱，而现在需要😡自己弯下腰数数，有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🔥成本的牙膏挤爆 新机发布后，苹果迎来了股价暴跌。苹果“😂推荐一致性”指标降至3.9，为2020年初以来最低水平。D.😘A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追😘踪苹果的分析师中，仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微🥳软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😡绩来看，苹果仍然有非常强力的支撑，软硬件整合带来的优势越来越😎强。一个明显的例证是，以ITunes为代表的服务业务收入占比😘逐年提升。2020-2024财年，苹果服务相关收入的营收从5😀38亿美元增长至962亿美元，同期营收占比从19.6%提升至🤯24.6%，25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😉问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳，根基是广大的🙄硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的😢品牌力，本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🔥面，当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro🙌系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计，采用了横向大矩阵相机布局🚀，升级了相机像素，3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强，同💯时把光学变焦倍数提升到了8倍，iPhone Air甚至破天荒😜的为了轻薄需求，调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😜革新，后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而❤️言，iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外🤔，iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一，在此之🚀前苹果虽然试图挣扎，但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP🤯hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X，还集成了😀苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的😁协议显示，苹果每卖出一台手机，就要向高通支付手机售价的5%作😊为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🤯带芯片的可行性，就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹⭐果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比，苹果不🚀仅没有公开的大规模投资AI，原本的AI团队也陷入了动荡。 🙌 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道，软件主管🔥费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能，更不愿因此影响iPh👏one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha👏tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果🤔AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初，苹果AI基础模型😍团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使😀苹果失去端侧优化的优势。前不久，庞若明加入了Meta的“超级🤗智能实验室，成为了硅谷的头条新闻。 另一方面，地缘政治😆的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前🤗苹果的产品获得了豁免，但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽😆然苹果早前就已经开始着手分流供应链，把产能转移到印度等地。2🤔025年，苹果为响应“制造回流”的要求，宣布未来4年将投资6🚀000亿美元在美国建厂，这将带来巨大的成本压力。 届时💯苹果可能需要面对一个问题：要不要继续让利获得消费者，守住市场😜份额？ 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结😘苹果为什么在AI能力建设上落后：一是缺乏明确的愿景，二是不清🔥楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任🔥后不是没有上马大型的开发项目，无论是头显还是汽车，苹果都投入😍了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目💯的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司，也过于考虑投产比😀——比起AI，现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😂的。 这对于一家消费品公司是够的，但对于一家曾经改变过🤯世界的为大公司而言，显然是一种退化。 参考来源： 😍 1、远川研究所：《iPhone挤爆牙膏，苹果用自研换利润》😎 2、道总有理：《iPhone 17虽然大爆，但苹果的🙌“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经：《苹果，不想成🌟为下一个Intel》返回搜狐，查看更多