上海市委金融委员会办公室、央行上海总部印发《关于进一步推进上😜海自贸离岸债高质量发展的若干措施（试行）》。通过深化金融制度😢型开放，在遵循“两头在外”的原则和对标国际通行的规则标准基础🚀上，面向国际加快推进自贸离岸债高质量发展，进一步拓宽“走出去😍”企业及“一带一路”共建国家和地区等优质企业的投融资渠道。统😎筹发展和安全，在守牢风险底线条件下，加快构建与上海国际金融中🥳心相匹配的离岸金融体系，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力😘。 关于进一步推进上海自贸离岸债高质量发展的若干措施（🙄试行） 一、总体目标 通过深化金融制度型开放，在⭐遵循“两头在外”的原则和对标国际通行的规则标准基础上，面向国🎉际加快推进自贸离岸债高质量发展，进一步拓宽“走出去”企业及“🤯一带一路”共建国家和地区等优质企业的投融资渠道。统筹发展和安😎全，在守牢风险底线条件下，加快构建与上海国际金融中心相匹配的👏离岸金融体系，增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。 🙄二、相关规则 （一）主要定位 自贸离岸债以打造具😀有国际竞争力的离岸债券为方向，定位于符合条件的发行主体为募集😢离岸资金，遵循“两头在外”原则，通过在上海自贸试验区开展业务😁的登记托管机构、面向符合条件的投资主体发行的、按期还本付息的🔥有价证券以及其他可转让的债权证券化产品。 （二）发行主🥳体 （1）在境外依法注册成立的金融企业、非金融企业、非😡法人组织，境外主权机构以及国际组织等。 （2）境内金融🤯企业的海外分子公司、境内非金融企业的海外子公司（含SPV）等😉。鼓励境内企业的海外分子公司将自贸离岸债作为融资的重要渠道。😂 （三）投资主体 （1）在境外依法注册成立的金融🙌企业、非金融企业、非法人组织、主权财富机构、境外非法人产品，🔥以及国际组织等。 （2）境内企业的海外分子公司（含SP😡V）、符合条件的上海自贸试验区分账核算单元等。 （四）😉发行规则 自贸离岸债发行适用国际通行规则和惯例。 👍 （五）计价币种 鼓励使用人民币，兼容满足发行主体需要🤩的外币。 （六）登记托管 遵循国际通行的规则标准🤯，自贸离岸债由在上海自贸试验区开展业务的登记托管机构提供登记😡托管服务，登记托管机构可根据需要制定具体操作细则。投资主体可😘自行选择通过自营账户或名义持有账户投资，也可选择在名义持有账🤯户下开立隔离子账户，名义持有账户和自营账户相互隔离。在保证投🚀资主体信息穿透的基础上，名义持有账户可用于为客户办理自贸离岸😆债的清结算。 展开全文 （七）承销机构 承🙌销机构按照国际惯例承销自贸离岸债，可约定根据不同国家和地区关😀于承销的要求执行，并承担相对应的权利和义务。在依法合规、风险⭐可控、商业自愿前提下，鼓励注册在浦东新区的银行和证券公司（含🤩分支机构）承销自贸离岸债。 （八）交易安排 投资😆主体可以自行通过线下或境内外交易平台达成交易。 （九）👏资金用途 发行主体发行自贸离岸债募集资金的用途应当符合⭐相关管理规定，按照“两头在外”原则，主要用于支持海外项目融资💯等。 （十）资金流动 发行主体通过自贸离岸债募集😴的资金，或者投资主体投资自贸离岸债获得的本金和利息，可以自由👏汇出境外，也可以按规定在上海自贸试验区内存放和使用。如果募集🤔资金归集后拟投向境内使用，应结合具体业务类型严格按照相关管理🙌规定办理资金跨境事宜。 （十一）信息披露 自贸离😁岸债发行主体按照国际惯例在登记托管机构全面、准确、及时开展信🥳息披露。根据募集说明书的约定，发行主体在债券存续期内披露相关😉信息。 （十二）监测分析 中共上海市委金融委员会🤔办公室会同中国人民银行上海总部建立健全自贸离岸债发行兑付、信💯息披露监测分析机制。登记托管机构、承销机构等应根据监管（及自😎律组织）要求准确、及时报送自贸离岸债相关信息。 登记托🙄管机构、承销机构及相关机构应切实履行“三反”（反洗钱、反恐怖👏融资及反逃税）的责任，确保相关业务合法合规。 （十三）😘风险处置 中共上海市委金融委员会办公室、在沪金融管理部🔥门根据职责做好自贸离岸债市场风险防范和处置工作安排，按照市场😜化、法治化原则开展风险防范与化解工作。 （十四）法律适🙌用及违约处置 发行主体、投资主体等可以通过自行协商等方🚀式在发行文件中约定自贸离岸债发行及存续期间有关纠纷的法律适用💯及违约处置等。未明确约定的，按照中国法律及有关规定执行。 👏 鼓励参与主体将自贸离岸债有关纠纷，在符合级别管辖前提下优😍先约定上海金融法院为管辖法院；约定仲裁解决的，优先约定仲裁地😀为上海。 三、其他事项 （一）支持政策 支😎持市级层面有关部门、上海自贸试验区及临港新片区等根据需要，在😘符合国家规定的基础上研究制定自贸离岸债发行和承销有关配套支持😘政策，吸引更多优质主体参与，指导培育行业自律组织，促进离岸金😁融业务、功能等在沪集聚。 （二）动态调整 本措施❤️可根据情势变化进行适时调整和优化，条件成熟时可逐步拓展发行主😍体、投资主体、承销机构等。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub👏u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬🌟和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个🤩伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消😎费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品😂该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到😂这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 😡它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😅平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😢仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😆，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面🤩上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👏可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500😊 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆😴、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😊不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论❤️：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传👏统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模🤗型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😡 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行🚀性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😘，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🌟备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：🤩很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 😁 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🙌 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店😡甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 👍 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😀购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台🙄用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比😡相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😎供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😂动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点😘：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自🤩建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致😜商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品🤩牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🤗 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做🙌的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。😎即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过🎉100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🔥供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情😍况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😘“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😍 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在🤗供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😎源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身🔥的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点😉： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并🙄非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与🔥整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将👏建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看🌟法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “😆看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😜是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑😅一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我🙌们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的🎉核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌😅究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精❤️细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、💯平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极🙄高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓❤️品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、🤩闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正💯的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己🙄的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😉却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，❤️抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🔥真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更🙌加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🤯，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多