今年5月以来，债券市场悄然崛起一支生力军——科创债。重庆三峡🎉银行刚刚在9月下旬完成了25亿元科创债的发行，这是本月第10😀家发行科创债的中小银行。据统计，目前国内银行已累计发行科创债😘超50只，规模突破2600亿元。更为引人注目的是，发行主体已🤩从政策性银行、国有大行迅速扩展至30多家城商行和农商行。 😢 从银行柜台前的普通投资者，到实验室里的科研团队，再到地方💯政府的产业规划部门，近期持续升温的科创债正悄然改变着中国科技🔥创新的资金版图。 科创债，科技企业的 “专属低息钱包”🤗 南开大学金融发展研究院院长田利辉的解释通俗易懂，“简😉单说，科创债就是专门给科技领域‘输血’的债券。”与普通债券看😁重厂房、设备等硬资产不同，这种债券更关注企业的专利数量、研发😀投入和技术前景，哪怕是轻资产的科技公司也能拿到钱，能够更精准😢地将资金引向半导体、人工智能、生物医药等“硬科技”领域。 😁 今年5月，央行和证监会联合发布公告，正式推出债券市场“科😁技板”，支持金融机构、科技型企业等发行科技创新债券。这一政策🙌出台后，市场反响热烈。政策出台当月，便有19只科创债发行，规🤩模达到1980亿元。其中工行、农行、中行、建行、交行五家国有😍大行合计发行1100亿元，占当月总规模的56%。 截至😂8月末，全国科创债发行总额已超1.48万亿元，其中80%流向🤯了半导体、人工智能等硬科技领域，且整体违约率低于 0.5%，🎉远低于普通公司债。中小银行也在纷纷跟进。9月以来，齐鲁银行、😁武汉农商行、厦门银行等10家中小银行发行了科创债，规模合计超💯百亿元。 此外，科创债的票面利率普遍较低。公开数据显示😁，2025年以来非金融企业发行的1年期以上科创债，加权平均利😜率仅1.74%，比普通公司债低0.29个百分点，比中期票据低🥳0.26个百分点。天津医药集团甚至创下1.98%的发行利率，👏两期债券认购倍数都超过3倍，足见市场热度。 科创债之所😍以能迅速崛起，在于它创造了一种多方共赢的机制。 对于科🎉技企业而言，科创债最实在的价值是“长钱”和“便宜钱”。科技创👏新往往需要5到10年的周期，传统信贷多是3年期以内的短期贷款😜，很难匹配研发节奏，而科创债最长可达15年，恰好覆盖研发到商⭐业化的全周期。 人工智能和半导体行业受益显著，6月16😊日，中科创星科技投资有限公司在中国银行间债券市场成功发行“2😂025年度第一期定向科技创新债券——25创星PPN001（科😆创债）”，发行规模为4亿元，期限为5+5年。 “不用稀😘释股权，还能拿到低成本资金。”某AI企业负责人透露，公司发行❤️科创债后，不仅解决了算法研发的资金缺口，更向市场传递了技术实🤩力信号，估值较之前提升了20%。 对于银行而言，它实现😢了从“信贷思维”到“科创服务”转型。在这场科创浪潮中，银行既😂是发行方也是推动者。2025年5月以来，建行、工行等国有大行🤔相继发行科创债，其中建行300亿元的发行规模创下市场单笔之最😅，3年期利率仅 1.65%，比普通金融债低10-15个基点。🤗 科创债是优化资产结构的“利器”，通过“科创债+科技贷🙌款+股权投资”的联动模式，银行得以绑定企业全生命周期服务。比😀如建行通过科创债服务半导体企业后，同步获得了后续的信贷、结算👍等业务，客户粘性显著提升。更重要的是，部分地区将科创债投资纳🙌入普惠金融考核，助力银行满足监管要求。 展开全文 🔥 中小银行也在加速布局。武汉农商行发行的6亿元科创债，精准服🙌务本地“965”产业体系；齐鲁银行20亿元科创债利率低至1.🤯84%，创下中小银行同类产品新低，该债券已于2025年9月1🤗0日发行完毕，期限5年，重点支持山东“专精特新”企业。 😡 对于个人投资者而言，科创红利“走进寻常百姓家”。过去，普通😁投资者想参与科技投资，要么直接买高波动的科技股，要么购买门槛👍较高的私募基金。科创债ETF的推出改变了这一现状。 首🤔批科创债ETF上市满月规模就突破1161亿元，较初始规模增长👏300%。这些 ETF 跟踪的多是AAA评级的科创债，信用风🚀险低，年化收益率约4%-5%，波动率仅1.05%，远低于股票🚀型基金。更亲民的是，一万元左右就能入场，让普通人也能分享科技😎创新的红利。 对地方政府而言，科创债是打造产业集群的“👍粘合剂”。天津通过科创债引导资金流向本地科技企业，泰达科技发😡行全国首单无担保民营股权投资类科创债，中交一航局发行建筑行业🤔首只科创债，推动行业智能化转型。数据显示，北京、上海、广东等😀科创资源密集地区的科创债规模占比超70%，产业集聚效应显著。🤯 股权投资机构则借助科创债破解了 “募资难”。东方富海🤩、中科创星等创投机构发行的10年期科创债，利率低至1.85%😆，远低于信托募资4%-6%的成本，且期限匹配硬科技投资周期，💯1元科创债资金可撬动3-5元社会资本。 中国特色的“科🔥创债之路” 虽然科创债是中国特色的金融创新，但海外市场🙌早有支持科技融资的类似实践。不过与中国不同，美国、欧洲、日本🔥均未专门设立“科创债”板块，其支持机制更多嵌入现有市场体系。🥳 美国的经验颇具启发。20世纪80年代，高收益债市场的🚀发展让特纳广播等创新企业获得融资，这些被称为“明日之星”的初👍创企业，在144A规则等政策支持下，通过投机级债券实现快速成🎉长。如今美国已形成“简化发行流程+投资者分层+信用衍生品”的😂成熟生态，科创类债券成为信用债市场的重要组成部分。 欧😂洲则通过中小企业私募债制度破局。2015年成立的欧洲中小企业🎉私募债联合委员会（ECPP），为无评级的高科技初创企业提供简😜易融资渠道，2020年欧洲央行的紧急购债计划更定向推动人工智😡能、新能源等领域的资金供给。 日本的路径则与经济转型紧💯密相关。在公司债发行管制放松后，科技企业通过债券市场获得长期😘资金，成为应对经济冲击、推动产业升级的重要力量。 与国😅外相比，中国科创债市场在短时间内形成了多层次发行主体结构，涵😎盖政策性银行、商业银行、券商和创投机构，这种全方位的参与格局😡国际罕见。 中国还创新了“央地双保”模式。如东方富海发🤔行的科创债由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保、地方担😜保公司提供反担保，通过双保险机制大幅降低发债成本。 田😎利辉指出，“中国的特色在于政策精准引导。”通过单独设立科创债😂板块、明确科创属性标准、提供央行贴息等政策组合，中国实现了资😜金的“精准滴灌”，这在国际上是独树一帜的创新。 在政策🚀与资本的双重驱动下，人工智能、量子计算、半导体等前沿领域已成😍为科创债的重点“灌溉区”。 半导体行业是最大受益者之一😁。截至 2025年8月，该领域科创债发行规模超3200亿元，🙄占比达21.6%。通过央行1.5%的贴息政策，最终发行利率降😜至2.95%，资金全部用于芯片制造产线建设。中芯国际、华虹半😆导体等企业均通过科创债获得大额资金，研发周期较之前缩短近1/❤️3。 人工智能领域的融资创新同样亮眼。某头部AI企业发🚀行的20 亿元科创债，采用 “研发进度挂钩利率” 模式，若核💯心算法研发达标，利率可下调0.3个百分点。这种创新设计既降低🙌了企业融资成本，也让投资者更清晰地把握项目进展。截至目前，A😂I领域科创债发行已超2800亿元，带动行业研发投入增长45%😉。 科创债如何成为科技企业的“最优选” 面对股权😁融资、传统信贷和科创债，科技企业该如何选择？从成本、效率和控⭐制权三个维度对比，答案清晰可见。 成本方面，科创债优势😍显著。目前科创债加权平均利率1.74%，若叠加央行1%-1.🥳5%的贴息，实际成本可降至1%以下。传统信贷对科技企业的利率👍普遍在3.5%-5%，而股权融资虽无需还本付息，却需出让10🔥%-30%的股权，长期来看成本更高。据公开数据显示，科创债帮💯助渤海化工集团和中交一航局分别节省了1100万元和320万元😁的融资成本，这就是最直接的例证。 效率上，科创债审批速🤔度远超股权融资。银行间市场的备案制让科创债平均审批周期控制在👏20个工作日内，银行承销的科创债最快可达十几天的周期，而企业😡IPO通常需要6-12个月，且通过率不足70%。传统信贷虽审😊批较快，但对轻资产科技企业往往“惜贷”，审批通过比例仅30%🔥左右。 控制权方面，科创债的优势无可替代。股权融资会稀🤗释创始人股权，许多科技企业在成长期因频繁融资失去控制权。而科😂创债作为债权融资，不影响股权结构，企业可在获得资金的同时保持😎经营自主权。正如某 AI 企业创始人所说：“科创债让我们既能😂‘有钱办事’，又能‘自己说了算’。” 不过三种融资方式😊并非互斥。业内人士向巴伦中文网表示，科技企业早期适合股权融资😂分担风险，成长期和成熟期则应增加科创债等债权融资，形成 “股🥳权 + 债权” 的最优结构。科创板上市公司的实践也证明，成长⭐期科技企业的偿债能力并不弱于传统企业，完全能够驾驭债权融资。👏正如苏州银行、齐鲁银行等地方性银行发行的5年期科创债，专门支😊持本地“专精特新”企业，形成了与国有大行错位发展的格局。 🚀 当然，科创债的价值远不止于短期融资。从长远看，它正在构建😂中国科技金融的全新生态，为科技自立自强提供 “资本基石”。 😊 在产业层面，科创债推动了“金融资本-科技创新-产业升级😀”的闭环形成。央行4000亿再贷款额度的分档贴息政策，让集成😡电路、基础软件等“卡脖子”领域获得重点支持，18 家银行申请🔥额度已超2400亿元。这种定向支持正在加速产业突破，2025👍年上半年，国内半导体设备国产化率较去年提升12个百分点，背后😁离不开科创债的资金支撑。 在金融层面，科创债倒逼金融体🎉系从“规模导向”向“价值导向”转型。银行不再只看资产规模，而🌟是聚焦专利数量、研发投入等科技指标；评级机构建立“科技创新竞😁争力”评估模型，更精准地反映企业价值。这种变革让金融资源真正😎流向有技术实力的企业，而非仅靠规模取胜的传统企业。 在😀国家战略层面，科创债正在培育一批“耐心资本”。科技创新需要长💯期投入，科创债提供的5-15年期资金，恰好匹配了硬科技的成长🤩周期。（本文首发于Barron's巴伦中文网，作者｜李婧滢，🤯编辑｜蔡鹏程） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深😜度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

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承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

光明网评论员：又是一个硕果累累的秋天！ 南国海面上，科⭐考船“梦想号”向着海洋深处慢溯；新疆喀纳斯，秋风染醉的层林间😀游人如梭；丽江花卉产业园，姹紫嫣红争奇斗艳；黑龙江建三江垦区🙌，万顷灼金稻浪翻卷…… 十月，把最丰富的表情、最饱和的⭐色调、最华丽的和声，毫无保留地献给我们，献给这个伟大的节日—😀—我们共和国76岁华诞！ 这个节日里，故事很多很多： 🚀 民以食为天。但以前的史册里，写满了饥馑、荒年。刚刚过去👍的第八个“中国农民丰收节”，捷报一个挨着一个——夏粮创下历史😜第二高产纪录、早稻亩产首次突破400公斤。 这是大西南😘，地无三尺平，处处行路难。可现在，天堑变通途。这不，通车不久😀的贵州花江峡谷大桥，桥梁高度、主桥跨径居山区桥梁跨径世界第一😊。 忘不了当年，西方侵略者在海岸线上架起几尊大炮就逼着⭐我们割地赔款。再瞧，九三阅兵，铁甲滚滚，战车隆隆，猎鹰翱翔，💯赫赫大国重器让那些觊觎者心惊胆寒…… 这个节日里，欢乐🌟连着欢乐： 大众参与、大众共创、大众传播、大众热爱的“🤩新大众文艺”把普通人变成文艺作品的主角；热爱就能上场、随时都💯能锻炼的“新大众体育”，让体育重回快乐的本质。 为看一🚀场演出奔赴一座城，为看满天星斗说走就走，舞台拓展了，赛场开阔🌟了，旅途畅通了，一句话：咱的生活更好了。 更好了意味着😢什么？奋斗增强了国力，拼搏带来了突破，国富民强才有了万民和乐🤯！ 这个节日里，收获连着收获： 扎陵湖畔那方石刻🔥，出自何人之手？昆仑地望，究竟如何界定？廿六、卅七，到底谁更🤗准确？发轫于光明日报的“昆仑石刻”学术争鸣，让我们再一次惊叹😴华夏文明的瑰丽宏远。这是全民文化素养提高的明证，这是当代中国😂文化自信的彰显！ 而中国社科院刚刚公布的12项重要考古😉成果，哪一项不让人欣羡？哪一项不令人思索？哪一项不推动传统文😍化传承发展？ 国泰民安，国富民强！这个节日里，让我们在🚀城市乡村的变化中，在历史演进的长河里，在身边小事的折射中，更🚀真切地感知社会进步的节律，更自豪地品味劳动收获的快乐。 🌟 如果把眼光放得更长远一点，这种感觉就会更加真切、更加夺目。😆76年积累，76年奋斗，山河巨变，家国共兴。我们用几十年时间🥳走完了其他发达国家几百年走过的路，我们在众多领域攀升到领跑的🙄位置，但我们，仍需继续努力，仍需奋力跋涉！ 因为我们明🥳白，人到半山坡更陡，船到中流浪更急。前进道路上，还有丛丛荆棘💯，还有道道坎坷。且不说国内外环境变化带来的复杂影响，也不说与🚀某些自然灾害的不期而遇…… 有困难，但我们不怕困难！ 🎉 “寒露接霜降，秋收秋种忙。”这个丰盈的节日，只是我们新😡的奋斗的起点。我们收获了沉甸甸的稻穗，那无垠的田野，又召唤着😁我们去耕耘，又期待着我们把冬小麦撒播。 是啊，秋天就是😉这样，它慷慨地把收获的快乐全部献给你，同时也毫不客气地督促你😍：出发吧，为了下一季的收获！ 编辑：邬嘉宏返回搜狐，查🙄看更多