今日导读 •央行将于10月9日开展11000亿元3个月😊期买断式逆回购操作，以保持银行体系流动性充裕。 •当地😘时间10月6日，OpenAI与AMD宣布达成战略合作。 😜 •根据灯塔专业版数据，截至10月8日15时44分，2025😘年国庆档总票房已突破18亿元。 上证精选 •央行😀将于10月9日开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作，以😊保持银行体系流动性充裕。 •近日，国家发展改革委已会同🥳财政部，向地方下达了今年第四批690亿元超长期特别国债支持消😅费品以旧换新资金。 •据交通运输部消息，10月1日至8😂日（中秋国庆假期），累计全社会跨区域人员流动量预计24.32😢亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%。 •高市👍早苗10月4日当选日本自民党总裁。市场预期她主张宽松货币政策🙌，日元对美元汇率明显贬值，日经225指数10月6日大幅上涨。👍 •三名科学家因在量子力学领域的贡献获2025年诺贝尔😘物理学奖，三名科学家因在外周免疫耐受方面的研究贡献获得202😎5年诺贝尔生理学或医学奖。 •根据灯塔专业版数据，截至❤️10月8日15时44分，2025年国庆档总票房已突破18亿元🤯。《志愿军：浴血和平》《731》《刺杀小说家2》《浪浪人生》😅《震耳欲聋》暂列票房前五名，且各片档期票房均突破1亿元。 😘 上证聚焦 ○金价首次突破每盎司4000美元 央行持🤗续增持黄金 当地时间10月6日晚，美国纽约商品交易所黄😴金期货价格盘中一度突破每盎司4000美元。这是纽约黄金期货价👏格历史上首次突破这一关口。10月8日，现货黄金价格也突破每盎😜司4000美元大关。 中国人民银行10月7日公布的数据🥳显示，截至9月末，我国黄金储备为7406万盎司，环比增加4万🔥盎司，已是连续第11个月增持黄金。 产业情报 ○😡OpenAI与AMD宣布战略合作 算力投资持续加码 当😆地时间10月6日，OpenAI与AMD宣布达成战略合作。Op🤗enAI将部署6吉瓦的AMD GPU算力，利用AMD Ins😍tinct系列GPU为其下一代人工智能基础设施提供动力支持。👍AMD表示公司与OpenAI的合作预计将为AMD带来数百亿美🚀元的收入，同时加速OpenAI的AI基础设施建设。 展😅开全文 国盛证券认为，随着类Sora模型的广泛部署，推😅理计算消耗将多于训练计算消耗。视频将占据更大的存储空间，So🙌ra2的火爆有望进一步打开存力、算力的市场空间。OpenAI😘多项举措彰显了当前算力建设还在持续加速，重视算力、存力及其产😁业链投资机遇。 公告快递 ○芯原股份预计2025🌟年第三季度实现营业收入12.84亿元，单季度收入创公司历史新😅高，环比大幅增长119.74%，同比大幅增长78.77%，主😴要受一站式芯片定制业务增长所带动；公司预计第三季度盈利能力大😴幅提升，单季度亏损同比、环比均实现大幅收窄；订单方面，公司预😍计第三季度新签订单15.93亿元，同比增长145.80%，其😀中AI算力相关的订单占比约65%。 ○永和股份预计20🤗25年前三季度归母净利润4.56亿元至4.76亿元，同比增长🤯211.59%到225.25%；预计今年第三季度单季实现归母🤩净利润1.85亿元到2.05亿元，同比增长447.64%到5😅06.85%，环比增长6.34%到17.83%。公司业绩大幅😊增长主要受益于制冷剂行业整体维持高景气态势，以及公司产品结构😅优化与产业链协同。 ○四川黄金以5.1亿元竞得新疆高昌🤔区库格孜-觉北金矿普查探矿权。该勘查区处于中国重要的金矿成矿😆带——中天山成矿带，成矿地质条件较为优越，具有较大的找矿潜力👍。 ○诺诚健华全资子公司与Zenas签署授权许可协议，😢将奥布替尼及2项临床前资产有偿许可给Zenas，交易金额包括🤔1亿美元首付款和700万普通股股票，以及潜在的研发及注册里程❤️碑付款，总额超20亿美元，并有权按产品年净销售额收取最高百分😍之十几的分层特许权使用费。公司预计协议签署将加快奥布替尼及其🤩他管线产品在全球范围内的开发和商业化进程。 ○华新水泥😊拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于后续股权激🚀励。以回购价格上限25元/股测算，拟回购数量为129万股至2😂58万股，回购资金总额不低于3225万元且不超过6450万元🥳。 ○蜂助手拟定增募资不超9.84亿元，用于云终端算力😂中心项目、物联网终端智能化升级项目、瘦终端SoC芯片技术研发🙄项目。 ○博迈科签署了海上浮式生产储卸油船（FPSO）🔥项目合同，合同金额约为1.9亿至2.4亿美元。 资金观🌟潮 ○港股科技主题ETF年内净申购额超1500亿元 😁 据Choice测算，今年前三季度，港股科技主题ETF净申👏购额合计超1500亿元。其中，富国港股通互联网ETF净申购额🙄超500亿元，工银瑞信港股通科技30ETF、景顺长城港股科技🔥50ETF、华夏恒生科技ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技指数😂ETF等净申购额均在百亿元以上。 随着资金持续涌入，“💯巨无霸”ETF频现。具体来看，富国港股通互联网ETF规模已逼😘近千亿元，有望成为第一只千亿级行业主题ETF。此外，华夏恒生👍科技ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF规模也都超过4😎00亿元。 谈及港股科技板块投资机会，汇丰晋信基金经理😴周宗舟公开表示，目前互联网龙头公司的估值依然处在偏合理的位置⭐，持续看好中国优秀的互联网龙头公司。这些龙头公司持续处于主业👍复苏同时AI趋势打开估值空间的阶段。中国互联网公司在AI领域😉的布局可比肩海外科技龙头，包括云计算领域、AI应用领域，甚至😎是底层的通用大模型领域，这些优秀的龙头企业在全球都具备显著的😢竞争力。 ○9月新基金发行规模超1600亿元 C🤩hoice数据显示，9月基金新发规模达1614.18亿元，比🌟8月大增近600亿元。9月也创下年内新基金发行规模月度新高，😡部分主动权益类基金实行比例配售。 从新发基金情况看，权😅益类基金是主力军。在国庆节后启动发行的68只基金中，52只为😂权益类基金。其中，34只基金为权益类指数基金，涵盖机器人、创😍业板人工智能、中证A500红利低波动、中证500、科创板50🌟等指数。 机构调研 ○莱宝高科接受机构调研时表示🙌，今年不断优化提升MED（微电腔显示）产品的制作工艺和技术性😅能以及中试线资源，近期取得积极进展，力争今年年底前实现部分规😢格的中尺寸MED产品小批量生产销售。此外，今年8月以来，公司😂主导产品笔记本电脑用触摸屏的订单需求情况良好。 ○江波❤️龙积极布局数据中心应用领域的高性能存储产品，拓展CXL2.0😘、MRDIMM等多种新型内存，并正式发布专为AI数据中心设计❤️的内存产品SOCAMM2。根据CFM闪存市场预测，在超预期的🙄服务器存储新增需求带动下，四季度存储市场价格将迎来全面上涨。🥳 ○奥特维目前与行业知名客户合作进行硫化物固态电池设备🥳的研发。此外，公司根据客户需求，开发应用于光模块检测领域的A👏OI设备，并在2025年一季度取得客户批量订单。公司认为，若🤯未来800G、1.6T的光模块成为主流，将利好公司AOI设备🙄业务的发展。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub😴u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬😀和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个😊伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消🌟费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品👍该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到🤗这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 🌟它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😆平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😅仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😍，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面😁上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👍可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500🚀 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆🌟、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😢不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论👏：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传🥳统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模😀型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😴 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行😊性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😊，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🚀备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：😂很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 💯 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🎉 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店❤️甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 😡 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😉购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台😂用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比🤯相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😍供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😡动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点🚀：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自😴建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致🚀商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品😆牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🥳 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做😆的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。🎉即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过😆100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🤩供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情🤯况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😍“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😘 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在😡供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😂源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身😀的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点🙌： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并❤️非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与😎整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将😢建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看😉法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “🙄看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😍是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑⭐一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我😂们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的😢核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌🙌究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精🥳细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、🚀平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极💯高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓😍品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、😘闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正😅的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己😘的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😀却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，😆抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🙌真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更👏加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🔥，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多