文 | Tech星球，作者 | 翟元元 文 | Tec⭐h星球，作者 | 翟元元 投资人集体看走眼，错过千亿神😊话泡泡玛特已成创投圈一个经典反面案例。这一次，资本似乎“宁可👏投错，不能错过”。 8 月 25 日，AI玩具跃然创新😁(Haivivi)官宣完成 2 亿元 A 轮系列融资。该轮融🔥资由中金资本旗下基金、红杉中国种子基金、华山资本、愉悦资本领🌟投，招银国际等共同参投，Brizan Ventures等老股😎东持续加注。 值得一提的是，这是今年跃然创新拿到的第二😎轮融资，距离上一次A2轮融资不过4个月时间，而且，创下AI玩😆具融资金额最多记录。 不止跃然创新一家得到资本青睐，A⭐I玩具，这个同样以提供情绪价值为卖点的细分赛道，至今已经吸引😴近百家投资机构。据IT桔子数据，AI玩具赛道目前已有96家投🔥资机构参与其中，包括红杉、顺为、五源、字节跳动、京东等一线投😘资机构与互联网大厂。2024年至今，AI玩具赛道融资数量与金😂额均大幅增长。 资本拼命卡位，押注下一个泡泡玛特传奇时😡代。 资本集体押注AI玩具 如果说，2024年是😜AI玩具元年，那2025年便是AI玩具遍地开花的一年。AI玩🥳具玩家从创业公司到上市公司再到互联网大厂，融资、量产、销售如🤗火如荼地进行。 前大厂高管们引爆AI玩具创业赛道，今年🤗拿到融资的几家创业公司，创始人皆出自头部大厂。 跃然创😁新创始人李勇，历任锤子科技的首任营销总监、360营销、阿里天😴猫精灵的合伙人。2021年，李勇从阿里离职创办跃然创新，一个😊月之后便拿到了首轮融资。 天眼查数据显示，自2021年😢成立至今，跃然创新已累计完成6轮、数亿元融资，投资方包括中金🎉资本、招银国际、香港科技基金、红杉中国、华山资本、愉悦资本、🤩蓝驰创投等头部投资机构。 另外一家3个月拿到2轮融资的😘维他动力，创始人兼CEO余轶南曾在百度、地平线等公司任职。背😘后资方包括高瓴资本、今日资本等明星投资机构。 9月初完😎成数千万人民币A1轮投资的AI机器萌宠公司萌友智能（Rope😅t），其创始人何嘉斌职业经历跨越微软、百度、字节。 此😢外，6月份拿到天使轮融资的AI情感陪伴硬件公司“珞博智能”，👍创始人孙兆治此前为⼩鹏机器⼈（鹏⾏智能）产品设计负责⼈。关于😆珞博智能，一个广为流传的投资故事是，曾给机器人赛道“泼冷水”🙄的投资人朱啸虎，在跟珞博智能聊了十分钟后便决定投资。 😅头部投资机构集体涌入AI玩具赛道。资本加持之下，创业公司一路😎开启加速扩张。 销量见证着市场的火爆。跃然创新去年7月😘推出的全球首款AI玩具BubblePal，一年时间卖了20万⭐台，至今累计销量突破25万台。以其售价389元计算，一个单品🤯AI玩具销售额达到了1亿元。 展开全文 8月推出🤩的第二代产品CocoMate系列，跃然创新工作人员告诉Tec😡h星球，新品发售即售罄，现在还是预售阶段，网上平台独家。Co😴coMate 和 BubblePal 在功能上略有不同，它是😡全球首款端到端AI 互动玩具，可以更精准地捕捉到人的的语气和🌟情绪，而第一代产品BubblePal 在对话响应上相对较弱一🎉些，但它可以挂在任何玩偶的脖子上，能让喜欢的玩偶活起来。 🤯 珞博智能旗下AI陪伴产品芙崽，与BubblePal售价不👏相上下，定价399元。数据显示，今年“618”销量在京东潮玩🚀品类排行榜上仅次于泡泡玛特和名创优品旗下的单品。其创始人透露⭐，7月生产了5000台卖光了，8月产能一两万台，也都快卖光了😍。 芙崽共有五款颜色，分别对应中国五行（金、木、水、火😂、土），京东产品页面介绍上，芙崽的宣传标签是“会怼老板的AI🚀机器人”，其销售表示，木和火两款产品销售比较好。 汤姆😊猫、奥飞娱乐等上市公司同样凭借AI玩具实现了增长。数据显示，🚀汤姆猫公司去年底正式推出汤姆猫AI情感陪伴机器人，今年“6·😴18”电商大促首日，单场直播销售额超180万元的成绩登顶抖音🌟AI玩具品类榜单。奥飞娱乐自年初开始首批AI智能喜羊羊开始批🌟量销售，目前已迭代超3代产品，增长趋势明显。 高端产品😘售价数万，毛利超90% AI玩具概念很广，它不是AI+🥳玩具的简单叠加组合，也不仅仅局限于传统观念中的儿童玩具。AI😉毛绒玩具挂件、AI毛绒玩具、儿童陪伴机器人、AI宠物、AI机😴器人、AI潮玩都属于AI玩具范畴。 AI玩具市场定位已🔥经从儿童扩展到了年轻人、中老年人等全年龄段人群。商业模式主要🥳是硬件销售，订阅服务。 目前，市场上的AI玩具定价大多🥳在300-400元，中端产品1000-3000元左右，部分高😎端产品售价数万元。以日本公司GROOVE X推出的AI陪伴机⭐器人LOVOT为例，它的基础款价格约3万元人民币，高配版则高😴达6万多元。 价格与产品功能呈正相关，是否具备语言能力😜、感知人的情绪波动、反应速度、互动能力、是否为IP等维度，决👏定了一款产品的价格高低。 AI玩具毛利率远高于传统玩具🎉，与潮玩不相上下。玩具AI化之后，价格比传统毛绒玩具高出5-🤔10倍。前瞻研究产业院数据显示，AI玩具行业一般产品如Bub😅blePal等基础款，毛利率大概在50%-65%，1500元👍-3000元的汤姆猫机器人、RoPet，毛利率维持在70%-😜85%，个别高端产品如LOVOT、特斯拉机器人，毛利率甚至可😍以超过90%，比潮玩顶流泡泡玛特70.3%的毛利率还要高。 🌟 充满想象力的利润空间吸引着多方玩家入局。大模型技术成本😎的降低，让AI玩具创业的门槛变得极低，大厂、传统玩具制造商、😘IP公司、AI玩具初创企业集体瞄准了AI玩具赛道。 不😁过，这个行业擅长融资的公司可能比最终量产产品的多得多。 😜 AI玩具产品悠妮机器人技术联合创始人秦曙光，此前做了十几年😜的程序员，行业红利逐渐消失，被动转型的他经过一圈市场调研，最🚀终选择做竞争不那么激烈的AI玩具创业。他向Tech星球表示，😂他们与上海一家技术产品公司合作，公司去年至今大概投入了500🤩万元，一支30多人的团队自主研发一年时间，才终于推出了第一款😆桌面机器人产品悠妮，定价399元，对标Eilik机器人。 🔥 公司主要盈利模式是ToB，为品牌代加工。曙光透露，一件售😘价几百元的产品，他们只赚几块钱。 过去一年踩过的坑让他⭐意识到，国内现在很多产品不成功，是因为很多人只停留在炒概念、⭐拿Demo（样品）融资的阶段。很多科技企业都是类似的套路，融⭐了几百万、几千万元，做个样品之后就不了了之了。过去的PPT融⭐资时代发展成了Demo融资时代，这也导致国内现在很多加工厂是😡为Demo而非量产而生。很多创业新手通常很难躲过这个考验，他😆跟公司为此交了数十万元的学费。 千亿市场成功率低，有人🚀亏损上千万 千亿市场等待下一个泡泡玛特的诞生。 😆据市场研究公司Market Research Future 😅(MRFR)2025年9月发布研报，AI玩具市场规模预计将从🙌2025年的421.5亿美元，增长到2034年的2247.5💯亿美元，在预测期(2025年至2034年)内，复合年增长率(🤯CAGR)达到20.48%。 不过，资本对AI玩具的态😉度并不统一。有投资人直言并不看好AI玩具赛道。 赛道内😀的创业玩家，进展也并不乐观。一位AI领域分析师告诉Tech星🙌球，最近跟AI玩具创业者聊，感觉赛道现在发展情况并不好，AI😆玩具成本较高，还不如普通毛绒玩具卖得好。融资数量多可能也跟投🎉资人海投有关系，每个赛道都会Cover一下。融资金额也可以反👏映资本的重视程度。 AI玩具成功率极低，有人已经退出A👍I玩具项目。AI硬件创业者老石向Tech星球表示，他所在的一🤔个社群里面有很多做AI玩具的创业者，他聊过40~50家，目前😊活下来的只有2~3家。 他本人也在今年年初放弃了AI玩😜具项目，转型做学习陪伴硬件。老石称，他们算是做得比较早的那一👍拨人，4月份开始的，产品定位是儿童学习陪伴。在他感知里，去年🙄8月份，赛道开始变热，不少玩具厂商、品牌方找过来问能不能一起👏联合做，那时候行业解决方案还处于空白期。于是，老石团队提供技❤️术解决方案，联合IP公司、玩具厂家一起做了AI陪伴产品。 😡 但很快老石便意识到方向不对。老石称自己做产品技术出身，所🤩以刚开始往往从自身或周边需求出发，没有一个非常明确的方向。做😴到去年12月份，老石感觉到了不对，一方面，产品留存率极低，另🤗一方面，库存积压严重，市场价格卷到极低。原来100多块，年初😅降到了七八十，然后到现在已经只要19.9元，还有9.9元。此😜外也有技术的问题，像灵敏度不高，操作不方便等等。 老石😍称，试错之后发现，行业希望AI大模型赋能玩具，但AI大模型是🤗理性的，它没有情感，所有大模型都是学习人的语言、文本，是一个😎逻辑的东西，不能做情感陪伴，它需要做得是具体场景陪伴，解决人🔥的刚需问题。 其次，即使AI玩具以后能做成，也不是技术⭐方案公司，最后成功的一定是像迪士尼那样的IP方。他跟IP方合❤️作过，所以知道IP方的流量有多大。在他看来，AI玩具的核心竞🚀争力不在于技术本身，而在于内容创作和持续的用户心智影响。“假🚀如这些IP公司自己下场做，技术型公司可能第一个被干掉。”与I😎P合作的技术型公司，可能前期所有试错、探索都是在给IP方做嫁😆衣。 一家公司拿到融资不代表它成功了，销量好也并不意味🙄着高枕无忧。在老石看来，AI玩具还处于探索期，退货率很高，留😎存率很低。而且，品类定位是错的，现在过高的技术投入完全属于“😢屎上雕花”，因为定位玩具之后，价格上去了，就没人买单，价格下🙄来了，自己亏损。他认识的人中，有人已经亏损上千万元。 🤩任何一个风口都是这样，一定会跑出少数独角兽，也一定会有人亏损😎退出。资本助推之下，有可能成功，也可能成仁。返回搜狐，查看更🤗多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多