文 | 斑马消费，作者 | 任建新 文 | 斑马消费，💯作者 | 任建新 资本市场造就的神话，再一次降临到史玉😜柱身上。 6月以来，一轮超级行情砸中了巨人网络，公司股😎价短短3个月多里增长了两倍多。昨日收盘，巨人网络市值867.😁74亿元，在A股游戏板块仅次于老大世纪华通。 巨人网络😆能否延续行情、冲破1000亿元市值，成为近期游戏行业最关注的💯话题之一。 但是，没有业务和业绩支撑的市值暴涨，终究只🚀是昙花一现。《征途》系列，20年后能否继续延续其生命力？Pl🙄aytika能否给巨人网络带来更多实质性的助益？《超自然行动💯组》和《五千年》，能否成为下一个《王者荣耀》或《Whiteo🥳ut Survival》？市场即将给出答案。 市值飙升😂 经过此前几年的政策、产品与用户向的调整，2024年以😴来，游戏市场再度进入顺周期。 行业数据显示，今年1-6💯月，国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08🚀%，在去年高增长的基础上增速再创新高；游戏用户规模6.79亿😴，同比增长0.72%，亦为历史新高点。 颇为难得的是，😂本轮周期，国内市场和出海业务均表现出色。其中，自研游戏国内市😜场销售收入1404.52亿元，同比增长19.29%；自研游戏😜海外市场销售收入95.01亿美元，同比增长11.07%。 💯 或许，腾讯控股（00700.HK）和网易（09999.H🥳K）这样的综合系互联网巨头，反馈并不明显。A股的游戏巨头们，😉市场反应堪称立竿见影。 A股游戏老大世纪华通，今年以来🎉股价涨幅达到280%，最新市值已经逼近1500亿元。 😜世纪华通身后，巨人网络的表现，令市场更为意外。今年以来，巨人😊网络（002558.SZ）股价涨幅接近260%，市值870亿🚀元，离千亿市值仅一步之遥。 在A股主流游戏公司中，巨人🔥网络市值第二、增幅第二，均仅次于世纪华通——如果从巨人网络开👏始走牛的6月份开始算起，其股价涨幅甚至超过了世纪华通（002⭐602.SZ）。 世纪华通的市值增长，有着明确的业绩与😜预期推动力。凭借《Whiteout Survival》等产品😆的优异表现，公司业绩从2024年开始爆发，连跨门槛、渐入佳境👏，今年上半年营业收入172.07亿元、净利润26.56亿元，🙄分别同比增长85.50%和129.33%，保守估计2025年😉全年营业收入350亿元、净利润达到50亿元级别。 但巨😴人网络，无论是业务规模、增长趋势还是业绩预期，似乎都撑不起榜😢眼的地位。 2024年，巨人网络营业收入29.23亿元😘，同比下降0.05%，归母净利润14.25亿元，同比增长31⭐.15%；今年上半年，公司收入16.62亿元、净利润7.77😉亿元，分别同比增长16.47%和8.27%。 展开全文😁 A股游戏板块也是巨头林立，世纪华通、三七互娱（002🔥555.SZ）、完美世界三巨头身后，还有吉比特和恺英网络（0⭐02517.SZ）。按去年以来的规模计，巨人网络排不进前五。😀 那么，股市异军突起的巨人网络，到底是何方神圣？它又是😍如何抓住机会成为这一轮游戏行情最大受益者的？ 辉煌与没😴落 2001年，盛大游戏引进《传奇》，首创游戏免费、增😁值服务收费的商业模式，首创点卡收费模式，成为中国网络游戏市场😉的起点。 这款超级游戏，吸引了无数重度玩家。其中，就包🌟括史玉柱。 对于史玉柱，对近30年中国商业史略有了解的🙌人，应该都不会感到陌生。他作为浙大数学系、深圳大学软件学的高🤔材生，1991年创立巨人，推出M-6403汉卡，赌博式地到《😁计算机世界》打广告，仅用几个月就成为百万富翁。 尽管巨👏人大厦计划让公司陷入流动性危机，但史玉柱还是在2000年左右😂，凭借脑白金项目，重新攀上高峰。 所以，《传奇》风靡大❤️江南北的时候，史玉柱已经基本实现了财务自由，随随便便就成为了😘游戏中的氪金大佬。 在《传奇》的刺激下，史玉柱入局游戏😎市场，推出了《征途》。这款产品2006年4月公测，2007年😆便成为全球第三款同时在线人数超百万的网游。 仅凭这一轮🚀产品，巨人网络2007年底在纽交所上市，成为当时在美股发行规😅模最大的中国民营企业。 尽管当时史玉柱集齐了四大业务版😎图，保健品、银行投资、网游和保健酒，脑白金、黄金酒等产品凭借🤔广告刷屏，史玉柱个人更是因民生银行项目在金融圈名声大噪。但是😴，其他业务都是面子，只有游戏，一直是史玉柱的里子，持续稳定贡😆献利润。 2016年，从美股私有化退市的巨人网络，借壳🙄世纪游轮上市，史玉柱个人的名望和财富都达到顶点。 回A😴上市之后没多久，巨人网络的增长压力就开始显现。原因也很直接，🤔任何游戏产品都有其生命周期，《征途》也不例外。拳头产品老化，🤔新产品青黄不接，让公司暂时失去了增长的动力。 此时，史🙄玉柱开始围绕这个核心业务平台，施展其在资本市场的长袖善舞。 👏 一方面，组成买方团，拿下国际知名游戏公司Playtik👍a，并计划将其注入到上市公司。另外，凭借巨人系多业态的优势，🎉推动公司向金融、互联网等业务转型，巨人网络一度成为一家以互联😅网游戏为主的互联网平台公司。 对Playtika的收购😅，耗时多年，屡战屡败、屡败屡战。最终，历经多次试探，才实现了💯曲线并表。 通过控股旺金金融，将互金车抵贷“双寡头”之😍一的投哪网收入麾下，一度让公司深陷泥潭，不得不折价出让，才避❤️免了危机进一步发酵。 期间，巨人网络计划斥资近11亿元🤩，收购知名游戏摩尔庄园、赛尔号和小花仙背后的淘米集团，但终未😎能成行。 兜兜转转数年，史玉柱只能带领巨人网络回归游戏🤔主业，这才迎来现在的业务稳定期。 千亿在望 巨人😴网络虽然业绩规模与增长趋势不及A股其他游戏龙头，但是，盈利能😘力奇高。 2024年，巨人网络游戏业务毛利率87.58🥳%，2025年1-6月进一步增长至90.96%。而其他主流游🌟戏公司，毛利率大多在60%-70%左右。 去年，巨人网🚀络净利率达到48.75%，逼近50%；今年上半年略有下降，仍😀然高达46.75%。2025年1-6月，游戏三巨头的净利率约😆在15%左右。 巨人网络的盈利水平，在A股主流游戏中处😎于绝对头部，取代了原本属于吉比特的“游戏茅”的地位。 🌟不过，抛开游戏类型、买量策略、业务模式等原因，巨人网络超强盈🎉利中很大一部分，来自于Playtika对巨人网络的加持。 🤯 尽管并未如计划般注入到巨人网络，但Playtika还是作🌟为公司间接参股子公司存在，持股平台为上海巨堃网络科技有限公司🙄。2021年初，Playtika在纳斯达克上市，股票代码PL😅TK。 巨人网络财报显示，上海巨堃网络科技有限公司20😴24年净利润为15.28亿元，2025年半年净利润为5.75🥳亿元。 最近几年，巨人网络自身的核心业务线，还是强化《👏征途》系列。2022年的一次招聘显示，公司为《征途》业务一次😆招聘上百人；另外，有消息指出，“退休”多年的史玉柱，当起了《😊原始征途》的产品经理。 从上到下的重视，让巨人网络的业🤯务得到了立竿见影的效果。今年上半年，公司业绩重回增长，核心大😁IP征途应当是立下了头功。 仅旗舰手游《原始征途》的小😢游戏版本，上半年累计新增用户2000万。今年以来，该产品月流🌟水稳定在1亿元水平。 不过，对单一游戏产品的过度依赖，⭐导致的业绩波动风险，让曾经的巨人网络饱受质疑，现在的吉比特（😘603444.SH）也正在经历这种尴尬期。 所以，游戏😘公司需要在拳头产品积累了足够的开发和运营经验后，通过不间断的🔥产品来验证自己的运作能力。 2025年1月，巨人网络推😴出《超自然行动组》，自7月开始流水大幅增长。以这款产品的预期😘为基础，国投证券预测巨人网络2025年-2027年的营业收入🤗分别为41.07亿元、52.80亿元、61.76亿元。以去年😉不到30亿元的规模来算，这无异于坐上了火箭。正是从6-7月份😊开始，巨人网络的股价开启了此轮行情。 巨人网络旗下另一😂款大型产品《五千年》，已于8月开启内测。这款新品，将让公司从💯MMORPG（《征途》系列）和多人休闲竞技（《球球大作战》和🤩《超自然行动组》），跨入想象空间更大的SLG市场。 《😡超自然行动组》和《五千年》等游戏产品的成功与否，决定了巨人网😢络的市值走向。如果旗下能够诞生下一个《王者荣耀》或《Whit🙄eout Survival》，巨人网络千亿市值实至名归。如果😂市场的期待落空，那么，它终究还是要回到自己的位置上。返回搜狐😉，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

深圳商报•读创客户端记者 陈姝 国庆、中秋8天超长假期🤔激发大众消费热情。日前，美团推出亿元补贴，覆盖餐饮外卖、堂食👍、酒店旅行、休闲玩乐、闪购、医药等“吃住行游娱购医”多业态，🤔并联动“必吃榜”“必玩榜”“必住榜”“必点榜”等“必系列”榜🚀单及“黑珍珠餐厅指南”等，共同为消费者打造“吃玩尽兴、消费安😴心”的假期美好体验。 同时，即日起至10月12日，大众😜点评“品质外卖”将发放5000万张“品质堂食外卖消费券”。 😴 假期期间，美团将联动百万餐饮商家，为消费者提供餐饮堂食👏的优惠团购和外卖到家的便捷体验。 每逢假期，“必吃榜”😢餐厅门口排起的长队都是一道亮丽风景线。今年“十一”假期，大众😢点评“必吃榜”将携手榜单上的一众烟火小店、市井老店，推出近2😡000款最低3折起、平均5折的“必吃套餐”。 10月1🚀日当天，美团餐饮团购还将开启会员专属活动，黑钻会员可随机领取😊20个重点旅游城市的101份地方小吃美食券，当天线上兑换，可😢直接到店消费体验，也可以转赠亲朋好友，一起分享旅行中的特色美🤯食。 即日起至10月12日，大众点评“品质外卖”将发放👏5000万张“品质堂食外卖消费券”，覆盖“必吃榜”“黑珍珠”😂以及高星酒店餐厅外卖，帮游客节省排队时间，在酒店也能吃到品质😘美味。 为帮助商家把握假日增长机遇，实现订单、利润双增🤔长，美团为许多餐饮商家在假期前开通线上预订、VR包间展示、线🤗上排队等数字化工具，高效链接消费者，放大国庆消费的带动作用。🤩 数据显示，临近国庆中秋假期，在美团上开放包间预订服务🙌的餐饮商家数，同比去年增长了174%，新增了不少6人以下小包😊间预订服务。美团餐厅预订数据显示，截至9月30日，国庆假期餐👏厅预订量较去年同期增长超110%，3至4人包间预订量增长超9🔥0%。城市方面，上海、北京、南京、杭州、苏州、广州、天津、深🤯圳、成都、宁波位列今年国庆假期餐饮堂食预订热度TOP10。 😍 据美团旅行数据，今年假期出游高峰从9月27日开始，有望😊持续至10月12日，“十一”假期平台上文旅预订同比增长达73🙌%。为满足用户多样化、个性化的出游需求，美团旅行联合多地文旅🙌和商家推出多项活动，进一步激发消费者假期出游热情。 会😘员权益方面，9月30日起，美团旅行将在机场贵宾厅权益基础上，🥳为黑钻会员新增机场快速通道权益，该权益可覆盖北上广深等城市2😴0个以上机场站点和30个以上航站楼。 出游目的地方面，😜美团旅行通过“美在”目的地计划，联合各地文旅定制目的地旅行专🎉区产品，多样化呈现本地特色旅游服务。为助力一站式深度旅游，美😴团旅行推出低至7折的“奔县游”住玩套餐，同时提供小团游“美团😉好品”服务保障。 国庆、中秋“双节”前，“闪购赠万物”😜成为鲜明的节日礼赠消费趋势——美团闪购白酒、月饼、电脑、坚果🚀礼盒、茶叶等礼赠热品销量激增：节前最后一个周末，平台白酒品类😜销量同比增长约8倍；月饼销量较去年中秋前夕翻倍增长。茅台、五⭐粮液、泸州老窖、汾酒、剑南春等名酒在平台单日成交额均破千万元🙌。 美团核心本地商业相关负责人表示，本次补贴活动重点围🌟绕消费者“吃住行游娱购医”的全场景需求打造，在金秋消费旺季，👍美团希望通过发放补贴、推出品质套餐、升级服务保障等举措，让消😍费者随时随地享受到便捷、优质、高性价比的消费体验。返回搜狐，😅查看更多