“9?24行情”以来，A股市场交投活跃，券商财富管理业务迎来⭐高增长，AI投顾管理规模呈现爆发式扩张。随着智能工具快速普及👏，“散户机构化”趋势正深刻重塑投资者结构与市场波动特征。 😜 在这场由大模型驱动的金融科技新浪潮中，各大券商正全力构建❤️智能化服务生态，推动行业从“人海战术”迈向“算法红利”时代。😜 AI投顾管理规模高增长 去年9月24日触发行情💯以来，A股市场持续火热，券商财富管理业务也呈现出增长态势，这👏在券商2025年上半年相关数据中已显著体现。Wind数据显示🔥，今年上半年证券行业经纪业务手续费净收入达到789.52亿元🤔，同比增长30.8%，42家上市券商代销金融产品业务收入合计😉55.68亿元，同比增幅达32.09%。 与此同时，券😁商App作为连接投资者和市场的重要桥梁，其智能化服务已成为券😢商吸引和留住客户的重要手段。8月份，证券类App活跃人数合计💯达1.73亿，环比增长4%，同比增长27.26%，创下年内新😁高。 华林证券相关人士告诉《每日经济新闻》记者：“从行😊业趋势来看，AI投顾确实在近年来呈现出快速增长的态势。根据一🙄些市场研究报告，全球AI投顾管理的资产规模在过去几年中以年均😍两位数的速度增长，预计未来几年仍将保持较高的增长率。” 🥳 在该人士看来，国内，随着金融科技的发展和投资者对智能化服务👏需求的增加，AI投顾也逐渐受到市场的关注。一些大型金融机构和🔥科技公司纷纷布局AI投顾领域，推出了相关产品。这些产品通常具🎉有低门槛、高效率、个性化等特点，能够吸引大量中小投资者。 🙄 华安证券透露，截至2025年8月末，公司客户端APP面向🚀零售客户推出的智能决策工具服务覆盖用户数同比提升67.51%😘。其中2024年末上架并主推的智能决策工具提佣包产品覆盖用户😂数占整体投顾服务用户数的14%，产品签约资产占整体投顾业务签🥳约资产的15%，呈现持续增长的态势。 前述华林证券相关🤩人士进一步指出，近期，券商对智能工具的需求呈“爆发式”增长，😂核心诉求集中在三点：一是“投得准”，希望AI投顾把投研、风控🎉、配置做成一条流水线；二是“跑得稳”，要求智能交易系统把时延😜压到微秒级，支持T+0级风控，扛住极端行情；三是“算得快”，❤️日内可秒级扩容千节点。 据了解，目前华林证券客户对AI😘投顾的复购率高达92%，下一步将继续引进符合客户交易习惯的好😎工具；同时，通过算法辅助客户交易，减少客户交易冲击成本，提升🙄成交效率和效益。 散户机构化重塑投资格局 AI投😀顾、智能策略工具、量化交易接口的普及，是否正在让散户投资者拥🤯有机构才拥有的分析能力和交易手段？这是否会改变市场的投资者结😘构、波动特征和券商的服务模式？ 华安证券相关人士认为，🎉“散户机构化”，可理解为零售客户借助机构客户才拥有的数据分析😅、模型策略和自动化交易能力，使其决策从情绪驱动转向纪律驱动，🤔从主观判断转向数据驱动，从而在某种程度上拥有了类似机构投资者😊的投资决策能力。 对此，华林证券认为，AI投顾、智能策😘略工具与量化交易接口的“三件套”正在把“散户机构化”从口号变😂成可度量的业务指标，并已触发投资者结构、市场波动特征以及券商😢商业模式的连锁变化。 展开全文 德勤调研显示，2🤯025年国内已有46%的散户把“AI投顾+算法单”作为首要投😀资方式，预计2027年这一比例将升至80%，相当于2.3亿账⭐户中的1.8亿完成“机构化迁移”。 交易所披露的投资者😆持仓口径也同步验证：2025年上半年，沪深两市“自然人+市值😢<300万”段持仓占比由2020年的28%降至19%，而“自⭐然人+使用智能策略”段市值占比从3%升至11%，成为承接散户🤗市值的主力子群体。 毫无疑问，智能工具打破信息与技术壁🤩垒，推动散户向“机构化”转型，提升整体专业水平，促进市场结构🙌多元化和专业化。 华安证券也认为，散户机构化的过程中，⭐市场波动特征也会发生变化，“机构化”散户交易行为更稳定、长期😆化，有助于抑制短期波动。但需警惕极端行情下同质化策略可能引发😴的集中交易风险。 事实上，高同质化策略可能会使波动“脉😉冲化”。 与之相伴的是，券商商业模式也正随之发生变化。🤯这种商业模式的变化主要体现于收入结构变化、组织架构变化和风控🙌与合规升级之中。在收入结构中，部分券商把ETF做市、融券、期🥳权组合打包进AI投顾增值服务，形成“交易+持有”双收费模式。😢 组织架构方面，部分券商纷纷成立“算法客户运营部”，与零售、🥳机构并列；投顾角色从“荐股”转为“策略解释+情绪陪伴”。风控😆与合规升级方面，交易所要求券商对AI投顾策略做“实时特征库备😘案”，并开放算法日志接口；头部券商已把20%的GPU算力用于🚀盘中压力测试，确保散户使用的机构级策略不会因共振触发异常波动👏。 回顾历史，券商的智能决策工具大多始于2018年，初🤩期功能主要集中在个股诊断、智能选股等层面，旨在为散户提供投资🤯参考。但这些工具学习成本较高，且最终决策仍由投资者手动完成，😢与机构的自动化交易模式存在本质区别。 近年来，随着机构🚀量化策略下沉，这一局面开始改变。目前，已有二十多家券商推出面🤩向零售客户的T0算法服务，帮助有经验的投资者自动执行交易，缩😴小了与机构在策略使用上的差距。然而，此类服务目前门槛较高，策🙌略容量也有限，客户覆盖范围不广，短期内难以改变市场结构。 😍 华林证券认为，AI投顾、智能策略工具与量化接口正把“散户🚀”批量改造成“微型机构”，投资者结构因此提前进入“机构主导”🚀区间；短期内策略同质化放大了市场波动，也倒逼券商从销售通道转🎉型为算法运营商。随着模型差异化与监管沙盒的完善，预计 202🌟7年后波动率将重新回落，而率先完成“算法运营”能力建设的券商⭐，将在新一轮佣金与服务定价权争夺中占据制高点。 大模型🤔重构新生态 随着人工智能技术迈入以大模型为驱动的新纪元🔥，券商如何利用专业能力积累，借力大模型构建App服务，成为A😉I能力建设的新命题。 广发证券基于这一理念，自2025🤩年初开始全面推动“AI+零售”服务架构，构建“天玑智融”大模🙌型服务中枢，作为易淘金App AI服务的技术基座。 华🤔安证券已完成包括DeepSeek、通义千问在内的多种开源大模😜型基座的本地化部署与适配工作，在确保数据安全和合规的前提下，🙄为构建企业级大规模AI应用筑牢了底层能力基座。在此基础上，华🥳安证券将重点研究方向聚焦于对客服务、投资投研、合规风控及内部😢管理四大领域。 华泰证券在2025年半年报中表示，以A⭐I为代表的前沿技术持续迭代，正加速构建全新的智能化服务生态，😆将深刻影响财富管理业务的发展模式。为此，华泰证券也不断加强数😴字化平台能力建设，积极探索AI大模型赋能买方投顾应用场景，迭🤗代升级资产配置工具，提升业务整体效能和策略支持能力。 ⭐华林证券认为，AI正在重塑财富管理赛道——从“人海战术”跃迁💯至“算法红利”。谁能率先让模型跑赢交易曲线，谁就能把先发优势😁一次性兑换为“市值、客户、牌照”的三重溢价。目前，华林证券抢😊滩AI新赛道，已完成“AI投顾+算法交易+智能APP”三位一💯体深度耦合，实现技术、场景、客户全链路绑定。 未来，随⭐着更多券商加大科技投入、增强智能化创新服务能力，人工智能将推🙌动市场迎来深层次的机构化变革。券商APP的定位也正从单纯的交🔥易工具转向陪伴投资全程、有效辅助决策的全面助手。 【免😁责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中😍陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整🙄性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部😍责任。邮箱：news_center@staff.hexun.😀com返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub👏u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬🌟和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个🤩伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消😎费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品😂该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到😂这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 😡它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😅平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😢仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😆，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面🤩上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👏可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500😊 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆😴、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😊不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论❤️：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传👏统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模🤗型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😡 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行🚀性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😘，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🌟备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：🤩很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 😁 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🙌 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店😡甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 👍 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😀购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台🙄用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比😡相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😎供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😂动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点😘：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自🤩建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致😜商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品🤩牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🤗 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做🙌的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。😎即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过🎉100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🔥供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情😍况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😘“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😍 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在🤗供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😎源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身🔥的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点😉： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并🙄非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与🔥整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将👏建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看🌟法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “😆看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😜是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑😅一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我🙌们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的🎉核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌😅究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精❤️细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、💯平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极🙄高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓❤️品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、🤩闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正💯的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己🙄的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😉却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，❤️抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🔥真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更🙌加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🤯，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多