文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 文 😜| 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 曾头顶“🤯美妆电商第一股”光环的丽人丽妆，近日再次因创始人黄韬的离婚纠😍纷被推至公众的聚光灯下。 今年8月，在历时四年的离婚拉⭐锯战中，前妻翁淑华成功分得黄韬所持有的丽人丽妆约1674.7😁5万股股份。 然而，仅仅一个月过后，风波再起：翁淑华日⭐前再度将黄韬诉至法院，为子女索要同等数量（约1674.75万😡股）的公司股份，让这场家庭纠纷进一步升级。 创始人身陷😍离婚风波之际，丽人丽妆的命运亦不是十分乐观。自离婚纠纷公开以🔥来，公司在资本市场的表现持续低迷，市值蒸发超百亿元；经营层面🌟更是寒意十足，业绩颓势不断加剧。 今年上半年，丽人丽妆⭐甚至交出了上市以来的最差中报答卷。报告期内，公司营收同比下降🥳13.98%，归母净利润更是暴跌逾13倍，再度转亏。 🎉从早年清华才子携手妻子共同打拼的创业佳话，到如今对簿公堂、公🙄司经营陷入困境的窘迫现状，黄韬正面临家庭与事业的双重考验。 👏 天眼查显示，在前妻分走其1/8股份后，黄韬目前持有丽人😁丽妆28.28%的股份，仍为公司的实际控制人。若最新股份分割👏判定成功，届时黄韬的持股比例将进一步降至24.1%。 🙌离婚分得1.72亿元股份后，前妻为子女索要股份再度起诉 😍 9月30日，丽人丽妆发布《关于控股股东、实际控制人涉及诉讼😊的公告》。公告提到，公司控股股东、实际控制人黄韬收到上海市徐❤️汇区人民法院举证通知书及应诉通知书（（2025）沪0104民❤️初26465号）。 通知书显示，因黄韬涉及离婚后财产纠😁纷，前妻翁淑华请求将登记在黄韬名下的公司股份中的1674.7💯5万股过户至子女黄逸琪名下。 丽人丽妆强调，本次诉讼事😁项不会对公司经营情况产生重大影响。截至公告日，该案件尚未开庭🥳，尚无法判断诉讼结果，控股股东、实际控制人权益是否发生变动存🚀在不确定性。 丽人丽妆表示，公司目前日常经营一切正常，🙄公司将根据案件的进展，及时履行信息披露义务。 事实上，😀此番诉讼算得上是黄韬与翁淑华那场持续4年的“天价离婚案”的延⭐续。 时间回拨至2021年三八妇女节那天，翁淑华通过微🙄博向黄韬在线喊话，“如果你看到这篇微博，希望你的良知可以让你👏记得你有一个家，你的家给予你的一切，记得你是一个有妻儿的男人🤔，记得你作为一个丈夫和父亲应尽的责任”，就此揭开了这场离婚风😅波的序幕。 同年7月，丽人丽妆发布公告称，公司收到控股😉股东、实际控制人黄韬的通知，其因个人与配偶翁淑华离婚纠纷，向🤯上海市徐汇区人民法院提起诉讼，该等诉讼目前不涉及财产分割，翁🙄淑华因此提起财产保全申请，导致黄韬持有公司112万股股份被司🙄法冻结。 展开全文 同年11月，丽人丽妆再发公告😘称，黄韬个人与翁淑华离婚纠纷已经相关法院作出生效判决。根据上🤔海市徐汇区人民法院执行裁定书，裁定冻结黄韬持有的1000万股🤔公司股份。 去年3月，据公司公告，翁淑华请求进行财产分❤️割，请求将登记在黄韬名下的公司股份合计1.34亿股中的1/8😴股权份额（即1674.75万股）进行股权划转。 今年1😴月，丽人丽妆披露了相关案件的一审判决情况，判决如下：黄韬持有😴的丽人丽妆1674.75万股归翁淑华所有。 今年8月2🌟1日，丽人丽妆公告称，黄韬因涉及离婚后财产纠纷所涉的1674😜.75万股无限售流通股已在中国证券登记结算有限责任公司上海分😆公司办理完毕过户登记手续，归翁淑华所有。 若按丽人丽妆💯8月21日10.27元/股的收盘价计算，翁淑华获得的这部分股😜权价值约1.72亿元。 本次过户登记完成后，黄韬持有公😢司股份的数量降至1.13亿股，占公司总股本的28.28%；翁🥳淑华持有公司股份1674.75万股，占公司总股本的4.18%🥳。 然而，就在外界以为这场“天价离婚案”已经尘埃落定之🔥时，翁淑华此次为子女索要股份的诉讼，再次将大众视线拉回至这家🤔曾头顶“美妆电商第一股”光环的公司。 共苦却不能同甘，😊“夫妻店”也闹“散伙” 作为国内领先的化妆品网络零售服👏务商，丽人丽妆的发展历程与中国电商产业的发展紧密交织，更与其😢创始人黄韬独特的商业眼光密切相关。 据公开资料，黄韬生😀于1973年，1998年毕业于清华大学自动化专业，获得硕士学😘位，毕业后曾留校任教三年。 离开清华后，黄韬踏上了职场😴的新征程，曾先后在美国通用无线通信有限公司担任产品总监、上海🤗公司总经理。 工作期间，目光如炬的黄韬，敏锐地捕捉到互🤔联网广告营销领域的巨大潜力。这份对市场趋势的精准把握，让他毅😎然决然地投身创业浪潮，创办了飞拓无限。 据翁淑华回忆，🙄2006年，黄韬因患病不得不在家养病。彼时，淘宝等电商刚刚兴😡起，黄韬、翁淑华夫妇二人顺势而为，在淘宝开店补贴家用。 😎 翁淑华表示，那段日子里，自己一边悉心照料生病的黄韬，一边用😊心经营着淘宝店（即丽人丽妆前身）。 在2016年的阿里😂商业服务生态峰会上，黄韬谈及自己的创业经历时也曾感慨万千：“🤔我过去可以打三个月的游戏，不出门、不干事，但是有一天觉得还是😁干点事，当时就研究了一下可以躺着挣钱的活。那就开淘宝店好了，😘反正有人买东西就看一下，没有人买东西就继续打游戏了。” 😡 后来，黄韬通过找人编程，抓取了淘宝的化妆品搜索记录，然后挑😎选排名靠前的品牌进货，正式踏入化妆品电商领域。 200😉7年，丽人丽妆迎来了发展历程中的一个重要契机，其与国产品牌相😘宜本草达成合作，协助相宜本草在天猫（当时称淘宝商城）开设旗舰😁店。 在丽人丽妆的操盘下，相宜本草线上专柜很快登顶天猫⭐美妆销量榜首，丽人丽妆也因此在业内崭露头角。 2010😂年，上海丽人丽妆总部成立，成都仓库也投入使用，标志着公司进入😆了新的发展阶段。 此后，丽人丽妆以每年约10家的速度获🤗得各品牌的正品授权，合作品牌从国产品牌扩展至施华蔻、美宝莲、😅兰芝等国际品牌。 2012年，丽人丽妆迎来发展历程中的😀又一个关键转折点。当年，阿里创投对丽人丽妆进行股权投资。 😍 直到上市前，阿里系一度持有丽人丽妆19.55%的股份，是😡继黄韬之后的第二大股东，但后续阿里系选择清仓退出。 2🤯016年，丽人丽妆以高达2200万元的价格拍下papi酱的首🙄支贴片广告，创造“新媒体史上第一拍”，一度引发外界广泛关注。😊 同年8月，丽人丽妆在证监会官网披露招股书，正式启动上🤗市进程，但丽人丽妆的上市之路并非一帆风顺。 2018年🤩，丽人丽妆的首次IPO申请被否。当时，发审委就其依赖天猫和淘😁宝平台，以及向品牌方返利的会计准则问题提出质疑。 在此👏期间，丽人丽妆还面临着兰蔻、巴黎欧莱雅等品牌终止合作的严峻挑🚀战，业务发展受到一定程度的冲击。 2020年9月，几经😂波折的丽人丽妆终于在上交所主板成功上市，一举成为当时A股最大🤔的专业美妆电商代运营企业。 然而，公司上市的第二年，黄😉韬与妻子翁淑华的婚姻纠纷便被摆到台面之上。 事实上，黄🔥韬身陷离婚纠纷的这四年，也是丽人丽妆步入低谷的四年。持续走低🎉的业绩和大幅缩水的市值，让曾经的“美妆电商第一股”光环暗淡不😜少。 交上市以来最差中报，股价较高点跌超八成 雷😁达财经了解到，丽人丽妆的主营业务为化妆品网络零售服务，主要为😆品牌方提供在线销售服务。 公司的经营模式主要包括电商零😅售业务和品牌营销运营服务两部分。其中，电商零售业务是公司的核🤔心业务，在众多电商中天猫平台的占比最高。 自公司实控人🤔黄韬陷入离婚风波以来，丽人丽妆的业绩逐步走上下坡路。同花顺i🤗FinD数据显示，在2020年创下46亿元的历史最佳成绩后，🙄丽人丽妆的营收开始不断下滑。 去年，丽人丽妆仅实现17⭐.28亿元的营收，较2020年下滑超六成。同期，丽人丽妆的年😘度归母净利润指标也多次处于亏损状态，其中2024年录得亏损0😂.24亿元，同比下降182.64%。 进入2025年，🥳丽人丽妆更是交出了公司上市以来的最差中报。财报显示，今年上半🙌年，公司营收持续下挫，同比减少13.98%至8.31亿元；归😀母净利润更是暴跌1315.98%，亏损0.33亿元。 😡丽人丽妆在半年报中提到，上半年，国内消费市场整体复苏动能不足😜，美妆行业亦受此影响，呈现需求疲软态势。市场格局进一步分化，😜不同品牌表现差异显著，其中日韩系化妆品的回暖迹象仍不明显。 😢 此外，由于受到2024年部分品牌转变运营模式以及终止合😅作的影响，公司整体营业收入仍处于下降趋势。 对于上半年🔥的业绩答卷，丽人丽妆将亏损原因归结为，报告期内公司营业收入下🤗降，整体利润减少，以及自有品牌仍处于战略投入期。 雷达😡财经梳理发现，上半年，丽人丽妆的营业成本、销售费用及管理费用🚀分别为5.01亿元、2.82亿元和0.49亿元，同比分别下降👏20.52%、0.38%以及7.5%。同时，公司的研发费用微😜增0.66%至0.12亿元。 上半年，公司的资产减值损❤️失为0.36亿元，同比下降594.65%，主要是存货跌价损失😆及合同履约成本减值损失所致。 “离婚纠纷”叠加市场变化😉、同行竞争加剧等诸多因素，丽人丽妆的市值也急剧缩水。 😀截至10月9日收盘，丽人丽妆股价报9.95元/股，较高点缩水🌟超八成，最新市值为39.85亿元，较此前一度超200亿元的市😴值大幅缩水。 值得一提的是，9月25日，丽人丽妆发布公🎉告称，公司收到政府补助金额2280万元，补助类型为收益相关，😊占2024年公司归母净利润绝对值的比例为93.44%，并将计🙄入当期损益。 对于正处于业绩低谷的丽人丽妆来说，这笔来🎉自政府的补助，将在一定程度上为公司“补能”。 回顾丽人😢丽妆的发展历程，黄韬精准抓住了线上美妆消费崛起的机遇，在品牌😘与平台之间牵线搭桥，借此推动了公司的快速发展。 但随着👏电商红利的变化、平台政策的调整以及品牌方自营趋势的加强，丽人🤯丽妆当下正面临愈发严峻的挑战。 未来，丽人丽妆能否在巩❤️固现有优势的基础上，成功摆脱单一平台依赖、拓展新兴渠道，并在🎉自有品牌建设上取得突破，将决定它能否在瞬息万变的电商环境中持😴续保持领先地位。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多