文 | 零售圈 文 | 零售圈 2025年夏季由😆美团、淘宝闪购、京东三大平台掀起的外卖三国杀引起的热浪，远远😍超过了肆虐全国的高温天气，这场外卖“0元购”补贴大战，以数百😍亿资金为燃料的商战背后，是巨头们对即时零售生态入口的生死争夺🙌。在创造单日2.2亿订单峰值的同时，也成为了即时零售的标志性😘事件。餐饮到家在中国已经成为高度发达的市场，零售到家的潜力正🌟逐步显现。而遍布于街头巷尾、小区深处，为保证为3公里以内顾客😎提供30分钟送达“母舰”的前置仓，其重要性被提到了史上最高层😎面，曾经被称为传统经销商转型、实体零售触网的较佳项目的前置仓🤔，是否是一门长期延续的好生意呢？ 即时零售的起源和国内😁前置仓10年 即时零售业务模式由来已久，最早可追溯至互👍联网泡沫时期1996年成立于美国Webvan。Webvan自🤔建配送中心，提供生鲜、杂货送货上门服务。后募资近10亿美元，😁1999年上市后首日估值达到79亿美元。由于在缺乏订单密度背🤯景下激进扩张，公司于2001年破产倒闭，成为美国创业史上灾难😘级的失败。 在Webvan的灰烬中诞生出了Instac⭐art与亚马逊当日配送业务。2012 年，Instacart🤗从原来支持Webvan的风险投资机构中募集得资金。业务模式上😆，用户线上下单，拣货员前往线下超市采购后配送上门。凭借轻资产😡快速扩张，成为国内众多创业者的模仿对象。 Instacart🔥于2023年上市，当前市值 117 亿美金。亚马逊吸收了部分💯 Webvan 人才，2007年推出生鲜、杂货配送服务-Am🤗azon Fresh，并于2014年进一步拓展当日达业务，推😅出 Prime Now—包括自营前置仓与平台型模式。 🙌在国内，即时零售业务的探索是O2O 热潮的延续，2015 年🤯前后每日优鲜、京东到家、盒马等公司开启了早期的尝试。模式上分😜为两类：平台型模式，包括美团闪购、京东到家，饿了么等为第三方🔥零售企业提供配送服务，模式上延续了Instacart的特征。😴 自营型前置仓模式，包括小象超市、叮咚买菜、朴朴超市等，在社😴区附近建立小型仓库，用户下单后骑手在 30 分钟左右送达。美🙄团于 2016 年加入探索，2018 年 7 推出独立品牌“💯美团闪购”，2019年1月上线美团买菜（后更名为小象超市）。😍早期碍于高昂履约成本，业务的市场潜力存疑。由于昂贵的配送成本🙄，不少即时零售企业长期处于巨额亏损状态。2022 年在亏损超😀百亿后每日优鲜走到破产倒闭边缘，2023年从纳斯达克摘牌退市🌟。市场对于零售到家业务的前景存疑，盒马前CEO 侯毅直言“前😘置仓是伪命题”。 随着互联网企业对前置仓模式的深入探索🙌，从最初的试验阶段稳步过渡到模块化、专业化分工的阶段，在生鲜🥳电商市场的激烈竞争中，前置仓凭借其高效的物流配送能力和灵活的😴库存管理，已经成为市场的一大分食者。在这一过程中，前置仓为消🤗费者提供了更加便捷的购物体验，这种双向的促进作用为前置仓模式🙌打开了更加广阔的发展前景。随着技术的进步和消费者需求的不断演🔥变，前置仓已不仅仅是一个简单的物流节点，而是将成为连接消费者😉、商家和供应商的智能平台。 叮咚、朴朴、山姆们推开了前🤗置仓的大门 叮咚买菜2024年财报显示：实现GMV 2🙌55.6亿元，同比增长16.3%；收入实现230.7亿元，同💯比增长15.5%。在Non-GAAP标准下，实现净利润4.2😜亿元，同比增长8倍以上。叮咚买菜首次实现了全年GAAP标准下😢的盈利。在刚刚发布的2025年Q2财报，实现GMV65亿元，🤗同比增长4.5%；营收实现59.8亿元，同比增长6.7%，N🤯on-GAAP标准下的净利润为1.3亿元，较去年同期增长了2👏3.9%，同时在GAAP标准下也实现了1.1亿元净利润，同比😴增长59.7%。至此，随着连续实现11个季度的Non-GAA😁P标准盈利和连续6个季度的GAAP盈利，叮咚买菜已经毋庸置疑🙌拥有了完全的自我造血能力。 展开全文 据公开报道😆，2024年，朴朴超市首次实现年度盈利，年收入300亿元左右🎉，已超过叮咚买菜。在前置仓数量上，朴朴超市只有叮咚买菜的1/🔥3，2023年至今，其前置仓主要包括800-1000平方米的🙄大仓模型与1500平方米的第四代门店。 8月21日，沃😁尔玛发布了2025Q2财报，沃尔玛中国净销售额58亿美元（约😜合人民币416亿元），同比增长30.1%；可比销售额增长 2😴1.5%；电商销售额增幅达39%，得益于自提与配送服务以及第😁三方平台共同拉动，数字化销售占比已超总销售额的50%，线上线🥳下融合态势显著。其中，沃尔玛国际总裁兼首席执行官Kathry⭐n McLay对中国电商业务的增长提出了表扬：“在中国，我们💯又新开了33个前置仓和云仓，目前总数已达455个。这些仓让我🤩们能在不到一小时内把商品送到顾客手中。因此，我们看到该业务持🤯续走强”。 无论是在本土生根发芽，以蜂窝状300平米-🙌400平米布局社区的叮咚买菜前置仓，还是以1000平米以上覆🎉盖城市一区的朴朴超市，抑或是国内零售唯一超过亿元大关的沃尔玛⭐中国，前置仓都是其盈利和增长的强劲引擎，也可以说前置仓模式迎⭐来了其创立以来的高光时刻。 巨头入局，意在近场取得先机🚀 据国信证券即时零售报告显示：即时零售的市场主要来自线⭐下需求和远场电商需求的转移，当前阶段以线下商超便利、药店等业😜态需求的线上化为主。2024年即时零售原生供给闪电仓规模约1🎉000亿元，占便利店市场大约22%，另据CCFA数据，202😢4年样本便利店企业即时零售销售占比已经达到28%，超市Top👍100企业网络销售额占总销售的16.9%。据中康CMH，近两😆年药店O2O渠道占比持续提升，已从23Q1的3.5%提升至2🤯5Q1的8.2%。 由此可见，此轮即时零售的爆发，分流👏的是原本线下实体店的的客群，同时，线下实体店，也为即时零售起🙄到了前置仓能的作用，但实体零售是否能将即时零售作为增长的第二🤔曲线呢，回答是否定的，因为，平台巨头们，根本不愿意分羹给实体👏零售商们。根据预测，2030年即时零售市场有望突破3万亿，复😍合增速达到25%，即时零售在线上电商中的渗透率将从6%提升至🔥15.7%，日用、粮油食品、药品将达到30%的渗透率。 🤩 而同时，2024-2030年远场电商的规模将从1.23万亿😘增长至1.56万亿，复合增速降低为4.1%，仅略高于通胀带来😜的零售额整体增长，远场电商中的部分公司（例如当前就已经陷入增🤔长困境的货架电商平台）可能面临GMV下滑的风险。为此，各大平😂台电商为何愿意花费百亿开启补贴大战，争夺流量入口的目的已现眼😡前，以即时零售的增量，在远、近两场取得竞争的优势。 多🥳、快、好、省，变革中唯一的确定性 平台电商巨头们很清楚😀，当前即时零售主要解决的是应急需求场景，满足用户对“快”的需🤗求，与实体零售和远场电商所具备的“多”、“好”、“省”还有一😢定的距离，主要是提升线下零售的线上化率。但随着应急需求场景基😁本覆盖完毕，行业发展将进入深水区，即时零售的增长将抢夺更多的🙌实体零售的客源，并开始抢占远场电商份额。 在取得即时零🎉售的竞争身位的开端，各大平台也采取了不同的应对方法。在202🎉4年的即时电商未来商业峰会上，饿了么提出要和品牌共同探索品牌😂近场官方旗舰店，品牌近场官方旗舰店指品牌或品牌独家授权代理商🚀作为开店主体，自主运营且拥有货权的业务模式，截至24年末已开👏出超2万家有效门店，包括蒙牛集团每日鲜语、青岛啤酒、农夫山泉👏、和路雪、飞利浦、RIO锐澳等，并计划在未来3年内开出10万😉家。 淘宝闪购上线后目标是首先覆盖 200 家核心连锁品牌，🤩而已经拥有线下门店资源的品牌则获得更多曝光，目前如热风、小米🚀、无印良品除了上线官方旗舰店外还上线了专区。5月闪购升级后，😎淘系内部所有和即时零售相关的业务将由淘宝闪购全面负责，饿了么❤️全力协同。6月，阿里巴巴CEO吴泳铭发布全员邮件宣布饿了么并😢入中国电商事业群，向蒋凡汇报，饿了么与闪购进一步融合，以集群😉优势共同发力，在“多”上下足了功夫。 目前美团拥有大约⭐1.5万综合闪电仓，以及2万垂类仓，而淘宝闪购则目前上线了总🌟计约2万+闪电仓，美团在覆盖商家数量上的优势较为显著。过往美😀团有大量深度合作仓，商家仅在美团独家经营，不入驻其它平台，美🙌团对深度合作商家进行补贴和扶持，如房租补贴、冷库补贴、流量扶😆持、数据分析赋能等。同时美团旗下拥有包括歪马送酒、松鼠便利、😍小象超市、快乐猴等，覆盖生鲜、酒水、商超便利等多个赛道，美团😉布局自营模式是满足“好”和“省”需求的重要一环。 而京😁东发力则发力生鲜、餐饮供应链。京东七鲜超市布局多年，但仅有7🙄0余家门店，25年开始加速前置仓布局，6月在京津区域密集落地🙌18家仓店；京东首家七鲜美食MALL6月18日在哈尔滨开业，👏依托本地冷链和即时配送网络，为美食城“品质外卖+堂食”的模式😴提供支撑。京东外卖、即时零售、远场电商交叉销售和供应链优势，🤗将会在竞争中期显示其强大的竞争力。 不对称战争，小玩家😅没有取胜的机会 此前，前置仓并未像互联网市场的其他板块😊那样，被巨头所关注。2025年以来，美团闪购、淘宝闪购、京东😉秒送，先后加入即时零售大战，接下来，拼多多、抖音、小红书入局🌟，也将是大概率事件。如果面对的只是小象超市、盒马鲜生，叮咚买🙌菜、朴朴超市及目前遍布全国的中小前置仓们尚可与之一搏，但当小😂象超市、盒马鲜生、七鲜背后的美团、阿里及京东，甚至是整个电商👍市场，都加入这场即时零售的战局之时，即使在局部战场取得的优势💯，也无法阻挡全局天平的倾斜，原因很直接，即时零售大战的终极目😊标是，通过广告和补贴，影响用户认知，让消费者形成即时零售的消🔥费习惯，构建半小时即时零售生活圈，而这个能力，只有巨无霸们能🙄够实现。 这其中，生鲜、酒水等前置仓的核心品类，早已被👏即时零售巨头们视为破局关键，成为战火最汹涌的地方。叮咚买菜入😎驻了淘宝闪购和京东秒送，淘宝闪购和京东秒送也出现了朴朴超市代🔥买。这说明，这两家前置仓小巨头，也无法形成自成体系的生态。 🤔 更加不对称的是美团牵牛花系统是数字化中台SAAS系统，😀可以支持商家同时接入饿了么、京东等多个平台，截至2024年末🥳已经服务了超过6万家门店，65%左右的前置仓在使用该系统。基🤯于庞大的商家数据，平台能够最快掌握每个区域的爆品、表现突出的🌟选品模型以及定价变化，帮助旗下自营品牌动态调整到最优商品结构😡和制定针对性的竞争策略。当中小前置仓面对既当裁判又当选手的对❤️手，取胜的机会又有几何。 结语： 当各个平台大佬🤔们纷纷入局即时零售的当下，处于防守态势的中小前置仓，唯一能做😁的只有“好”，做那些头部互平台暂时没去干、短期也干不好的脏活😴、累活，获得一定的生存空间。也希望叮咚买菜和朴朴超市们，守得🚀住自己的核心竞争力，不要走“快递打车”和“Uber中国”的老🥳路。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多