文 | 互联网怪盗团 文 | 互联网怪盗团 昨天❤️，当英伟达承诺对OpenAI投资1000亿美元的消息传来时，😊整个社交网络被一张梗图席卷了：英伟达向OpenAI投资100😡0亿美元，OpenAI向Oracle支付1000亿美元，Or🚀acle又向英伟达下单1000亿美元，由此构成一个“内循环”🌟的三角，左脚踩右脚登上月球。就连一些严肃的投资者也在玩这个梗🙄。这再次说明，我们生活在一个玩梗的时代，哪怕这个梗在数字上明🤩显站不住脚： 英伟达确实计划向OpenAI投资1000😍亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Open😴AI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大于英😉伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 🚀 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它💯的资本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口😜袋，所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到10🌟00亿美元。 英伟达确实计划向OpenAI😎投资1000亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Op🤗enAI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大🙌于英伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 😡 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它的资👍本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口袋，💯所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到1000😊亿美元。 很显然，玩这种“三角形内循环”烂梗的人，试图🙄贬低生成式AI的整个浪潮，将其矮化为一撮热门公司自娱自乐的资🤯本游戏。对于这伙人没必要在意太多——因为没人会在意“期货死人😘”。没错，我的态度很明确：凡是现在还看不清生成式AI将深刻改🔥变人类社会面貌、试图贬低AI的长期意义的人，就是“期货死人”😘。虽然我也认为当前的资本市场有过热的嫌疑，动辄数百亿到数千亿😁美元的资本支出和投资规模未必可持续，但这些都是细节，不改变大👍局。如果有人分不清细节和大局，那他显然不适合从事任何需要判断😜力的工作。 不管怎么说，最近一轮资本市场狂欢的引爆者是🥳Oracle。短短三年前，它还是一家与IBM或Cisco并列🤩的、“过时的上一代硅谷大厂”；现在已经再度冉冉升起，很可能成😅为又一家市值突破1万亿美元的超级巨头。过去十多年，能够完成这🎉种“从过时到翻身”的戏码的科技大厂，似乎只有微软和Oracl🥳e，而微软的起点要高不少，业务基础明显更加强大。而且，微软的😎“复兴”是一个长达十多年的过程，始于纳德拉接任CEO之时；而👍Oracle的复兴就是最近三年的事情。在这三年当中，Orac🚀le的几乎全部精力都集中在两件事情上： 大规模建设数据🎉中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的“GPU云”。在数据中🔥心的规模、地理位置和技术配置上，Oracle非常激进，其策略😊更接近创业公司而非传统大厂。 为了筹集资金建设😂数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率攀升至86%，🔥各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多亿美元——对一🙌家这种规模的公司而言简直是疯狂。 展开全文😁 大规模建设数据中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的🚀“GPU云”。在数据中心的规模、地理位置和技术配置上，Ora😴cle非常激进，其策略更接近创业公司而非传统大厂。 为😜了筹集资金建设数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率🎉攀升至86%，各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多🤔亿美元——对一家这种规模的公司而言简直是疯狂。 简而言😀之：作为一个2015年才真正入局云计算的“后来者”，Orac🤩le希望抓住这一波机会实现跃迁，但是它的规模和财务资源完全无😍法与微软、亚马逊、谷歌等超级云平台相提并论。因此，它必须抓住🤔一切机会举债，哪怕在纸面上把自己逼到破产边缘。2025财年，🤯Oracle的资本开支计划为250亿美元，2026财年则激增🚀至350亿美元（注：财年早于日历年）——大约相当于Meta的😁一半，谷歌或微软的40%。要知道无论从收入、利润还是市值角度🤩看，至少在今年三季度之前，Oracle仅相当于后面这些科技巨😅头的一个零头！ Oracle给人的感觉就像是二战前夕疯🤯狂扩军的德国和日本，而且疯狂程度有过之无不及。上文提到过，O⭐racle的新建数据中心几乎全是“GPU云”，而非传统的、为😅企业通用需求而设计的“CPU云”。微软、亚马逊这样的巨头，对😡于这种“GPU云”的建设还是有疑虑的，因为其通用性较差，客户😜往往是创业公司，其签约和回款周期都不稳定。假设两三年后，对A😁I算力的终端需求增速不达预期，或者达到了预期但是需求模式发生😢很大变化，那么激进建设GPU云就会变成一种自残行为。科技巨头😎的职业经理人很难做出这样的决定。 然而，Oracle似😊乎完全不在乎。它把自己当成一家“巨型创业公司”，在尚未看到足🎉够客户需求的情况下，就下单建设巨大的、并不考虑通用性的数据中⭐心，接受各种不知道能活几天的AI创业公司的订单。它的一切决策😘都是围绕一个基本假设：只要规模做的足够大，真正重要的客户就会🤯出现。结果，本来就对微软Azure云服务不太满意的OpenA👏I果然出现了，与Oracle达成了价值3000亿美元的意向合😎约。紧接着，据说Meta也要与Oracle达成200亿美元的😡合约——如果这是真的，无疑是对Oracle服务能力的重要肯定😜，因为Meta自身的数据中心规模已经非常庞大了。 这一😉切决策和执行过程，不像是头脑正常的人能做出的，只有拉里·埃里😎森这种疯子、怪人、偏执狂做得出来。早在三十年前，在前互联网时👏期的硅谷，埃里森就以不按常理出牌著称，他简直就像是多年后的伊🙌隆·马斯克的先行版本： 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，🎉坦率直白。在中国，像他这样的人会被打上“情商低”的标签，就像😡马斯克也经常被骂做“没情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，😢大多一辈子就当了个科长、处长或经理。 他非常重🤩视细节，经常插手技术和日常管理的一切。在管理学理论上，这叫做😉越权，事必躬亲，很难把企业做大做强；而管理学理论认为“高水平😜”的公司，现在大部分已经破产或被收购。 他对下👍属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多东西。当埃里森的下属可😂能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯克的下属也差不多——看😁在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍了。 他🙌不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于马斯克。当他短🤔暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他娶了一个比自己😎小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严格的媒体训练。🔥 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，大部分😂身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 40.8❤️%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷大佬，😅例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🎉 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，坦率直白。在中国，像他🙌这样的人会被打上“情商低”的标签，就像马斯克也经常被骂做“没😀情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，大多一辈子就当了个科长😡、处长或经理。 他非常重视细节，经常插手技术和日常管理😁的一切。在管理学理论上，这叫做越权，事必躬亲，很难把企业做大🌟做强；而管理学理论认为“高水平”的公司，现在大部分已经破产或🤔被收购。 他对下属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多😊东西。当埃里森的下属可能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯🤯克的下属也差不多——看在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍🤗了。 他不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于😢马斯克。当他短暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他🌟娶了一个比自己小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严👍格的媒体训练。 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，🔥大部分身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 4🎉0.8%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷💯大佬，例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🔥 综上所述，哪怕是在疯子、怪人、偏执狂扎堆的硅谷，埃里森也是😉一个比绝大多数人更疯、更怪、更偏执的人。这样的人天生就适合做😆大企业的一号位，而且是创始人，而非职业经理人——我难以想象任😎何上市公司的董事会，会投票选出像埃里森这样的人当董事长兼CE🙌O。他们更有可能像过去十多年的IBM那样，选出一个又一个“正😁常”的、“精英范”的CEO，然后一直蛰伏原地，随波逐流。 😎 我可以想象无数的读者正在摩拳擦掌，等待在评论区写下：“这😅是幸存者偏差！如果不是运气好，埃里森可能已经赌输了，现在的O🎉racle就不是市值逼近万亿，而是在破产边缘挣扎或者已经被收🚀购了。你这是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂！” 没错，🌟我就是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂。这就是幸存者偏差。因为🤔我们人类的历史就是一场巨大的幸存者偏差：数亿年前选择登上陆地😅的总鳍鱼，几十万年前选择下树讨生活的南方古猿，几万年前选择走🔥出非洲的早期智人，一万年前决定开始经营早期农业的晚期智人，等🔥等。只要上述“好运气”有一个没发生过，我们现在不是骑在树上啃😀香蕉，就是游在海里对世界一无所知。 过去历次工业革命也😜是幸存者偏差。至于生成式AI，更是几个疯子、怪人、偏执狂在反❤️复尝试之后感动上帝，出现的幸存者偏差。山姆·奥特曼现在看起来😎是个精明的商人，但并不掩盖其偏执狂的本质。更加伟大也更加疯狂🤩的人是伊利亚·苏茨克维，我十分崇敬他，尽管我相信人类当中肯定❤️还会产生比他更优秀的疯子。那些不相信上帝会显灵的人，更应该去🌟考个公务员，安安稳稳地过一辈子。这也是一种理性的选择，没有什😂么丢人的。每个人都有自己的生活及思考方式，谁也没必要刻意说服😀谁。 研究Oracle，以及英伟达、谷歌、亚马逊、Me🤔ta这样的公司，总是让我想起尼采的“超人”和“末人”哲学。最🤩近我跟GPT-5讨论最多的也是哲学话题。埃里森、马斯克或伊利⭐亚这样的人算不算“超人”，我不清楚，或许在哲学上并不完全符合😜定义。但是我可以肯定，那些讨厌疯子、敌视怪人、歧视偏执狂的人🌟，非常符合尼采对“末人”的定义： “爱是什么？创造是什🤔么？渴望是什么？星星是什么？”——末人如是问道，并眨眨眼。 🥳 这时，大地变小了。那使一切事物变小的末人跳跃在上面，他🙌的种族就如跳蚤一样清除不了。末人活得最久。 他们是聪明🙌的，凡是发生过的事情，他们都知道——因此他们有数不清的嘲讽对😢象。他们仍然争吵，但很快又和好——否则这会导致他们消化不良。😡 “我们发明了幸福。”末人说着，并眨眨眼。 （上🤯文引自《查拉图斯特拉如是说》） 对人类而言无比幸运的是🌟，纵使超人尚未出现，末人也休想统治这个世界。在读书期间、工作😆期间，我目睹过无数名义上是精英、实际上是末人的人。他们以其四😂平八稳的精神，滴水不漏的行为方式，毫无创造力和才华的大脑，以🤩及毫无实际价值的表达，定义着这个世界的很大一部分。在某些衰落🎉的时代，衰落的场景，这些末人看似统治了世界，直到像埃里森这种😀疯子、怪人、偏执狂横空出世，砸碎他们的岁月静好，告诉他们谁才😎是真正的主人。 这个世界有真正的主导者——不是某一个，👍而是一个类型的人。我们应该为此感到庆幸。这样的人仍在不断涌现🚀，说明在我们的有生之年，人类仍将呈现加速度进步。多么伟大、多🤗么美妙的前景啊！如果有人对此感到不爽，那只可能是末人。返回搜🤯狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多