题图来自：视觉中国 2025年的火锅赛道人均消费价格持😍续下行，来到了70+元区间。赛道规模仍在扩大，但企业利润却被❤️越摊越薄，行业陷入“高规模低利润”的困局。 增量时代落😡幕，存量厮杀开启。火锅品牌如何在深度调整的新周期中活下去，甚😴至活得好？ 6500亿的火锅赛道，“冰火两重天” 🔥 《中国餐饮发展报告2025》（以下简称“报告”）显示，20💯24年火锅市场规模突破6000亿元，达到6175亿，增速5.💯6%，略高于餐饮大盘。2025年，更有望站上6500亿台阶。❤️ 截至今年5月，全国火锅门店数超过49万家，连锁化率2😘8%，高于餐饮行业整体23%的水平。其中，头部品牌锅圈食汇跨😀入“万店俱乐部”，也成为赛道规模化扩张的一个缩影。 这😘些数据都能证明火锅赛道的“火”——规模仍在扩容，头部品牌的集🎉中度提升。 但“火”的另一面，是难以忽视的“冰”。 🌟 最直接的变化来自消费者，他们变得更理性了。《中国餐饮发展🤯报告2025》显示，火锅人均消费从2022年的86.7元，跌😜至2025年的77.1元，四年降幅达11%。 企业端的😉调整更能说明问题。2025年上半年，火锅企业新增注册量仅2.🎉2万家，相比2021～2024年间每年5～10万家的盛况，堪🤔称断崖式减少。 市场正从“野蛮生长”迈入“理性调整”，❤️赛道规模扩张背后，是企业利润越摊越薄、经营越来越难的现实。 🔥 就连巴奴、湊湊这类中高端品牌，也不得不放下身段加入“价🤗格战”。公开资料显示，巴奴人均从148元降至138元，湊湊三😉年客单价累计降了27元。人均消费下滑，既是品牌主动降价的结果⭐，也反映出消费者点单更加谨慎的趋势。 火锅行业，正深陷🚀一场难以回避的“冰火悖论”。 破局三条路：性价比、细分😴赛道、区域深耕 面对行业困局，也有一些品牌积极探索，走😍出了差异化路径。它们用实践行动回应了眼下最棘手的经营难题，给🚀更多从业者提供了一些新思路和参考样本。 1、性价比，不🤗只是便宜 当消费者捂紧钱包，“值得”比“便宜”更重要。👏 比如海底捞近期推出副牌“举高高”，59.9元实现10🎉0+SKU畅吃，没有隐形消费； 熊喵来了则靠免费甜品、👏鸭血豆腐无限续、儿童餐免费等福利，把隐性价值转化为消费者感知❤️得到的性价比； 展开全文 牛真诚鲜切牛肉山野小火😘锅将菜品价格压至0.9～11.9元区间，锅底6元起售，用极致🙄性价比覆盖价格敏感客群，同时通过明档鲜切展示和“不隔夜”承诺😘强化品质认知。 2、切细分赛道：拒绝什么都会、什么都不😢精 与其追求成为火锅大赛道里的“六边形”战士，不如找准🙄自己在细分市场里的定位，做到极致。 比如，此前定位“平😎价火锅”的许府牛，今年进一步聚焦，提出了做“牛肉专家”。 🥳 在产品方面，不仅将SKU精简到40个左右，突出牛肉产品的🚀丰富性，还推出了“传世牛杂煲”等特色套餐，7种分部位牛杂由中😡央厨房完成清洗、切配后，送至门店用高压锅现场压制20分钟以上😂，保证现做口感。 供应链方面，则依托其“海外工厂直采+🤗国企合作”的牛肉供应链优势，将“优质牛肉搬运工”的定位贯穿于🌟品牌传播与顾客体验中，持续为“牛肉专家”的身份提供信任背书。👏 这一系列举措效果显著，红餐大数据显示，其门店规模在过😢去五年间增长了约20倍，截至2025年6月已超1400家，成😎为火锅赛道门店数第一的品牌。 再比如，定位“开在居民楼🤯里的市井重庆火锅”的笨姐居民楼火锅，在选址上做精，将八成以上🔥门店开进社区居民楼底商，瞄准“一流商圈的非核心位置”，这样既🤩能享受到商圈的客流，又能降低租金成本。店面不大，通常在80～😆150平米，不超过15张桌子，实现成本和坪效的平衡。 🎉3、做区域王者：深耕本地市场，也能打出一片天 对于很多🥳品牌来说，与其全国撒网，不如区域深耕。 比如深耕江西市👏场的季季红火锅，绝大部分门店都位于省内，开出340+家店，光😴南昌就有150+家，“蜂窝式扩张”带来采购和配送的集约效应，🤗食材成本压至28%，人力成本控制在18%； 河南的员和😴记鲜牛肉火锅专注“原切牛肉火锅”十二年，坚持100%原切牛肉🎉，从河南新乡走红后，逐渐将门店拓展至河南以及邻近省份的下沉市😜场。 湖北火瀑椒麻火锅作为区域品牌代表，16家直营店连🎉续6年蝉联大众点评必吃榜。区别于传统的川渝红锅，其采用鲜藤椒🤔、植物油打造了绿色锅底；同时深度挖掘湖北当地食材，如钟祥石牌🤯豆腐、十堰郧阳红薯粉等，品牌始终聚焦湖北市场。 这些区👍域品牌通过深度理解本地消费习惯、优化供应链效率、创新商业模式🤗，在区域市场活得更从容。 细分找差异、后端压成本、下沉❤️抢“餐桌” 头部品牌的破局探索，不仅解决了自身发展难题😴，也为行业突破困局提供了值得参考的样本。从这些成功实践，我们🙌同样看到了火锅赛道的几大发展趋势。 首先，细分赛道依然⭐充满机会，品牌也更有机会做出特色和差异化。 比如从去年🌟火到今年的山野火锅，带动整个餐饮市场刮起了“山野风”“地域风😜”“健康风潮”。 定位山野火锅的代表性品牌，诸如山缓缓🙌，今年4月单月就新开13 家店，总门店数突破80家。 😡也有其他火锅品牌借鉴山野元素进行创新，丰富产品线。比如许府牛😁，今年将“山野秘境锅”作为主推产品系列之一，也带动客单价微幅🙌上调，在保持性价比底色的同时进行质感升级。 赛道还在持🙄续进化出新玩法、新策略，比如出现了“山野茶火锅”细分品类，苏❤️州“苏见山・山野茶火锅”以“茉莉碧螺春锅底+苏州园林场景”吸😀引打卡，搭配评弹演出营造文化氛围；黄山“陶元茗山野茶火锅” 😢将黄山毛峰融入麻辣锅底，用竹编灯罩、斗笠蓑衣打造丛林感。 🔥 其次，供应链走向前台，成为品牌竞争力的核心。 逮虾👏记与豪渝、珮姐等品牌共建“制贩同盟”，合作开发黑金黑虎虾滑、🎉马蹄虾滑等特色产品，既精简链路，也避免同质化； 季季红🔥与原产地合作，建立蔬菜基地，食材成本比市场低20%，还引入非🙄遗工坊定制年糕，做出产品差异化； 许府牛更以40个SK💯U支撑全品类套餐，凭借少而精产品以及套餐组合，提升食材复用率😍。同时还联合企业在全国建成26个区域分仓，打造2小时冷链圈，😅大幅降低备货、仓储与物流成本。 供应链效率的提升，也为🚀品牌突破地域限制、开拓更广阔的市场提供了关键支撑—— 当后端🤔成本可控、品质稳定时，品牌才有底气进入对价格更敏感的下沉市场😂。 而下沉市场，依然是火锅品牌确定的增长之地。 🤗截至2025年5月，三线及以下城市火锅门店占比已达52.3%😁，覆盖超7亿人口，消费潜力持续释放。 红餐大数据显示，🤔围辣小火锅1000+家门店中近八成位于下沉市场，靠高性价比快😅速抢占县域；即便是巴奴这类中高端品牌，其下沉门店经营利润率也👏达到24.5%，高于一线城市的20.7%。 这也说明，😘下沉市场并非只认准“低价”，品质消费的需求同样存在。 🔥而对于一大批已经在高线城市充分竞争的火锅品牌而言，深耕下沉，❤️不仅能缓解品牌在一二线市场面临的巨大内卷竞争压力，也能通过有😉效经验复用、放大品牌势能，在相对空白的低线城市乃至县乡市场，😁打开增长天花板。 结语 存量搏杀市场中，没有放之👏四海而皆准的“万能公式”。 对从业者而言，盲目跟风只会😎陷入新的内卷，唯有扎根消费者真实需求，强化供应链效率，找准自⭐身在“价格带、细分品类、区域市场” 中的定位，才能在这条长赛🙌道上长久立足。 本内容为作者独立观点，不代表虎嗅立场。😘未经允许不得转载，授权事宜请联系 hezuo@huxiu.c😍om返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多