文 | 斑马消费，作者 | 陈碧婷 文 | 斑马消费，😂作者 | 陈碧婷 儒意收购万达电影后，市场一度质疑这场💯宏大交易的价值。 交易达成后，万达电影、中国儒意业绩下😆降甚至是亏损；此前颇多经典的两大电影公司，近年也并未推出新的🙌重磅，甚至在接下来颇为关键的十一档中，几乎没什么存在感。 😎 不过，儒意系掌舵人柯利明，并非严格意义上的电影人，而是一🤯位文娱产业的投资人。他以影视业务入圈，近年却带领儒意布局游戏😉业务，今年还投资了潮玩产业。收购万达电影后，中国儒意先后投资🥳游戏公司有爱互娱、北京永航，潮玩品牌52TOYS，以及快钱金🤩服，初步构成文化+科技+金融的产业版图。 市场不用焦虑😢，柯利明用儒意和万达电影编织的IP大网，也许很快就能迎来丰收😅时刻。 蛇吞象 万达电影的高峰和儒意影业的起步，🤗都发生在那如梦似幻般美好的2013年。 那时候，万达院🌟线在中国市场已经坐上了头把交椅，便计划朝影视行业纵向发展，以😂及横向开启出海扩张。 当年9月，号称投资500亿元的青❤️岛东方影都开工，展示出了万达在影视制作与投资上的雄心。年底，😍万达文化板块旗下最重要的海外资产，AMC院线在美股上市。万达🥳院线因为国内上市流程等原因，则要等到一年以后才登陆了A股市场🚀。 那个时期，影视行业的明星公司是华谊兄弟和光线传媒，😘2012年国产电影票房榜靠前的几部作品，几乎被它们包场。 🙄 2013年，一家电影新势力，杀了进来。知名演员赵某转型导💯演的第一部作品，《致我们终将逝去的青春》，成为当年五一档的大😀热门，狂揽7.19亿元票房，成为当年的国产片票房亚军。 🤯 这部电影的投资方，都是几家新面孔，其中就包括柯利明的儒意影🚀业，这也是他投资的第一部电影。 尽管，在此之前儒意已经🌟投资了《铁齿铜牙纪晓岚4》《琅琊榜》等多部电视剧，但直到柯利🤩明摘下影视皇冠上的那颗珠宝，才让电影行业正式认识了他。 🥳 自此，柯利明带领儒意影业异军突起，通过《老男孩猛龙过江》《😢小时代4》《你好，李焕英》《独行月球》等一系列口碑、票房双丰🙌收的作品，跻身主流电影公司之列。 老大哥万达院线201😡5年上市，但谋划多年的影视业务注入计划，迟迟未能成功。另外，😢万达院线背后，王健林的万达系，正在进入水逆周期，直到2017😎年与融创富力的世纪大交易，才赢得几年的喘息机会。 20🥳19年，缩减合并范围后，万达影视注入万达院线。完全体的万达电🤩影，即将开启自己的新征程。正是在这个阶段，万达培育出了自己的😍王牌IP唐探系列。 然而，几年之后，因万达商管上市受阻🙌，以及市场的全面转向，万达系陷入更深的危机之中。王健林不得不😘割肉自救，这一次，居然也包括了万达的面子业务——万达电影。 💯 展开全文 2023年前后，王健林旗下公司分批向柯⭐利明和中国儒意转向万达电影股权。到2024年初，柯利明取代王😘健林成为万达电影的实际控制人。近期，王健林的一致行动人再度减😢持万达电影，大有完全退出之意。 中国儒意，这个影视行业😆绝对的新手和外来者，为何能吃下老牌巨头万达电影？柯利明，到底🌟是何方神圣？ 电影资本人 当影视行业都在问“柯利🤯明是谁”的时候，往往意味着故事没有这么简单。但是，大众能看到🤔的，往往是标准答案。 柯利明1982年出生于“学霸聚集👍地”湖北黄冈，初中毕业后就远赴澳大利亚求学，主修风险管理学和🤯货币银行学，毕业后在香港的对冲基金担任高级分析师。 2😢008年，金融海啸来袭，“内忧外患”之下，柯利明转行接手哥哥⭐柯久明的广告公司。经营过程中，他通过分析，发现影视娱乐行业的🙌市场机遇，便果断投身其中。 柯利明的自我认知是，“我从🔥来不会定义自己是一个电影人，我是一个投资人”。 这种经🤔历，也为后面所有的故事埋下了伏笔。儒意几乎是中国影视行业，资❤️本化故事最丰富、最曲折的公司之一。 2014年之后的那🤯几年，A股上市公司跨界影视、游戏成为一时热点。因为有《致青春💯》等成功作品，儒意影业也成为热门标的，先后与富控互动（已退市🚀）、天神娱乐、吉翔股份、杉杉股份等A股上市传出绯闻。 🤗屡战屡败后，心灰意冷的儒意影业，南下港股，2021年借壳恒腾🤩网络，成为如今的中国儒意。值得一提的是，恒腾网络原为恒大旗下👏的互联网产业运作平台，并得到了腾讯的大力支持。 两年后😜，柯利明与中国儒意吞并万达电影。儒意从一家影视行业新秀，彻底🤩成长为行业巨无霸。 万达电影旗下万达院线，已经连续16🎉年位列中国市场第一；截至目前在350个城市拥有700家直营电😡影院。今年上半年，全国票房TOP100的电影院中，万达影城占🤔了51家，比去年同期增加4家；TOP500影院中，占了246😅家，增加30家。 万达电影旗下万达影视，拥有唐探系列、😴误杀系列等多个经典IP，深度绑定近年的热门导演陈思诚。 😀 况且，这种影视行业的生态联盟，能够对业务起到莫大的促进作用😡。投资电影的同时还能掌握排片，大大提高了爆款的命中率和利益空👏间。 中国电影产业市场化的前半段，形成了华谊兄弟、光线😘传媒、博纳影业、万达电影四大民营电影公司。期间，还出现了乐视🙄影业、北京文化这样的行业黑马。 风吹雨打二十年，巨头大🔥多沉落矣。六大民营电影公司，基本只剩下光线传媒带着《哪吒2》😡，仍然站在行业C位。 但市场仍然在前进。后起之秀们，通😁过引入新的资本，以及整合老牌巨头们的行业资源，形成了四大民营🌟电影新势力：猫眼娱乐背后站着美团、腾讯与光线传媒；儒意影业+😍万达电影；韩寒的亭东影业+果麦文化背后是博纳影业；欢喜传媒绑😂定多位知名导演。 新一代的民营电影公司，不仅电影拍得好😀，更得到了资本运作的强力加持。新的生产力，新的组织形式，形成❤️了新的影视行业头部阵营。 资本永不停 完成对影视🙌巨无霸万达电影的吞并后，市场迅速给了中国儒意一点小小的教训。❤️ 2024年，因电影市场大幅收缩，万达电影营业收入下降❤️15.44%至123.62亿元，由盈转亏、净利润-9.40亿⭐元。中国儒意旗下内容制作业务收入缩水超九成，尽管有南瓜电影和🤔游戏等业务支撑基本面，但上市公司仍然亏损超2亿元。 2🙌025年以来，电影市场整体火爆但冷热不均，热闹的只有《哪吒2😊》和它背后的光线传媒。万达电影也能因为院线业务平均分配到行业😊红利，两家公司迅速扭亏为盈。然而儒意+万达的影视业务依旧表现😁欠佳。 更严重的是，整个电影市场，仍然未能恢复到正向循👏环中。市场供应不足的情况依然严峻，对消费者的吸引力仍然处于低😊位。这种状况不仅让影视业务承压，也会拖累院线业务的业务稳定性🎉，对儒意和万达电影形成“双杀”。 从哪里跌倒，就从哪里⭐爬起来。2024年十一档失利，连带着影响了今年的贺岁档、五一🚀档和暑期档。所以，今年的十一档，仍然是电影市场的关键之战。 🥳 中国电影、博纳影业、华策影视等公司摩拳擦掌，带着《志愿😅军3》《三国的星空》《刺杀小说家2》，背水一战。儒意和万达电💯影，只参与了一部并不被看好的《浪浪人生》。 所以，当市🤔场对十一档的预期升温，博纳影业、华策影视股价接连暴涨；万达电😅影、中国电影平均受益；另一边，儒意影业则几乎是波澜不惊。 😂 好在，柯利明的重心并不在此处，而是有着更大的资本与产业图😉谋。 收购万达电影后，中国儒意并未停止资本运作的步伐，🚀同时也将万达电影作为自己交易主体的一部分。 2024年😡5月，中国儒意旗下游戏业务平台景秀游戏，从字节跳动收购有爱互😍娱，拿下《红警》IP；2025年1月，景秀游戏收购《QQ炫舞😅》开发运营公司北京永航30%股份，与腾讯合资；5月，儒意+万😍达影业，斥资1.44亿元投资52TOYS；7月，中国儒意收购🤗快钱金服30%股份，深化文化+科技+金融的战略布局。 🤩在潮玩市场中，52TOYS是最有希望成为下一个泡泡玛特的公司😅之一。拿下这轮战投后没多久，52TOYS披露招股书，冲击港股🤯主板上市。 从最近的资本路径来看，柯利明想要涉足的，远😍远不止电影产业，而是整个文娱版图，影视只是其中的一块拼图而已😘。 IP帝国 柯利明的资本版图看似多元，实则围绕🎉着IP主线而来。 金融背景以及投行的从业经验，帮儒意练🔥就了一整套“将一切量化分析”的方法论。柯利明还总结了热门IP🔥的“八字诀”，生与死、贫与富、爱与恨、困与达。 早期，🔥为了从源头开始积累足够多的优质IP，儒意甚至成立了一家图书出🙌版公司。儒意欣欣那些年签下了诸多流行文学作品。其中，就包括《⭐致青春》的小说版本，这才有了后来的电影版本。 当然，出😊版、影视，如今都只是柯利明IP体系化运作的一部分，儒意旗下还😂有规模庞大的视频（南瓜电影）和游戏业务（景秀+有爱+永航）。😁 万达电影，更是最适合开展IP运作的产业平台之一。除了🤯众所周知的院线和影视业务，旗下还包括影视社群平台时光网和游戏🙄业务平台互爱互动。 影视、游戏、图书等内容制作，能够形🚀成源源不断的IP资源。去年，万达电影发力潮玩市场，不仅与《原😊神》、黄油小熊、线条小狗、卡皮巴拉合作，还开发了国漫《白蛇：😂浮生》的周边衍生品，并推出“四喜财神”自有IP。 万达🙄影城以及时光网衍生出来的时光里，正在成为最能带动线下IP消费😍的场所之一。在场景消费时代，IP氛围的全方位打造，能够极大地🤩激发消费力——这也是52TOYS最看重儒意万达战略投资的原因🙌所在。 通过内在和外延的IP运作，又为公司的内容制作提😉供了支撑。将来，如果52TOYS谋划多年的猛兽匣IP需要动漫⭐化和影视化，首选的合作方不就是儒意和万达电影？ 其实，⭐柯利明现在想做的，王健林早已谋划了很多年。如今，王健林的万达🤔电影，变成了柯利明的万达电影。儒意+万达电影，会有更多的耐心⭐，在这个市场内深耕。 所以，儒意收购万达电影，这个故事🌟中更精彩的部分，正在慢慢开始凝结。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多