深圳商报·读创客户端记者 李薇 9月24日，浙江可胜技🙌术股份有限公司（以下简称“可胜技术”）向港交所主板递交上市申😴请。虽然该公司过去三年收入和利润逐年快速增长，但今年上半年业🙌绩增速大幅放缓。同时，公司还存在产品结构极为单一、客户集中度🙌畸高、毛利率持续下滑等风险。截至2025年6月30日，公司应🙌收账款及合同资产占总资产的比重超过三成，减值风险较严峻。 👍 可胜技术成立于2010年，是一家熔盐储能光热发电解决方案😴提供商，专注于塔式光热发电与熔盐储能的技术研究、装备研制与工🙄程化应用，深度聚焦光热发电及多能互补发电业务，并布局以熔盐储😀能为核心的综合能源应用领域。 可胜技术已掌握从聚光、集👏热、储热到发电的全流程塔式光热发电核心技术，并建立起光热发电👏全产业链。同时，可胜技术开发了一整套高温熔盐储能解决方案，形😘成了一系列涵盖工艺包设计、关键设备集成、工程设计及建设管理、😎系统调试及运维等专有技术。 2021年至2024年，可🎉胜技术为中国11座光热电站提供了聚光集热系统，这些系统是熔盐🤯塔式光热发电站最关键的子系统，总设计装机容量达1,250MW👍。 根据弗若斯特沙利文报告，2011年至2014年期间👍，按项目总设计装机容量与项目数量计，该公司的市场份额分别达到🥳57.9%与55.0%。 产品结构单一，今年上半年业绩😆增速大幅放缓 经营业绩层面，2022-2024年，可胜🤩技术的收入从2085万元飙升至21.89亿元，年复合增长率高😴达924.64%；净利润分别为-9125.9万元、2.48亿🔥元及5.40亿元，呈逐年快速增长趋势。自2023年起该公司扭😀亏为盈，2024年同比大幅增长117.48%。 202😘5年上半年，可胜技术的业绩增速大幅放缓，总收入为9.81亿元🤗，同比增长31.61%；净利润为2.33亿元，同比增长13.😴24%。 可胜技术的收入主要来自销售聚光集热系统及其他😅核心子系统及建设咨询、运维技术指导及其他技术服务，定价主要透💯过招标程序及成本加成考量厘定，其中成本加成因素涵盖合同范围、👍里程碑时程表及保修责任。 2023年、2024年及20🔥25年上半年，可胜技术销售聚光集热系统及其他核心子系统的收入🙌分别占当期总收入的99.6%、95%及99%，产品结构极为单👍一。 此外，可胜技术2023年出售多家联营公司的收益占🤯当期净利润的六成左右，反映盈利能力有一定“水分”。 客🙄户集中度接近100%，应收账款显著增长 值得注意的是，😀可胜技术的客户集中度极高，对主要客户存在重大依赖风险。报告期😢内，公司来自五大客户的收入分别约占总收入的99.9%、99.🔥9%、88.5%及99.9%，除2024年外均高度逼近100😉%，其中来自单一最大客户的收入分别约占93.3%、84.8%😉、22.3%及28.5%。 随着收入快速增长，可胜技术😅的应收账款及合同资产也水涨船高。截至2025年6月30日，应😴收账款及合同资产合计10.29亿元，占期末总资产的33.62😎%。 同时，合同资产与应收账款比例发生较大变化，合同资😎产由2024年末的5.91亿元增长至6.68亿元，占应收账款🥳与合同资产合计金额的比例由59.40%增长至67.41%。 😎 报告期内，可胜技术分别录得贸易应收款项减值亏损1843😡.5万元、2647.4万元、2318.5万元、2253.9万😅元，合同资产减值亏损1398.2万元、1963.2万元、20😴43.3万元及2913.1万元。其中，合同资产减值亏损增速显😀著快于贸易应收款项。 生产高度依赖外包，成本上涨盈利能🤗力下滑 值得一提的是，可胜技术采用轻资产模式，专注于核😡心技术输出和系统设备组装供应等高附加值环节，同时甄选符合资质😉的外协厂商，根据公司的设计方案和技术参数要求进行零部件的委外😊生产，包括用于定日镜的高质量反射玻璃和钢金属部件。 依👍赖大量外包生产的模式可能会使公司面临供应链协调风险、质量控制🔥风险和运营风险，从而可能影响项目执行和财务表现。 此外😀，反射玻璃或熔盐价格的大幅上涨可能会抬高可胜技术的生产成本，❤️挤压利润空间。可胜技术2023年的毛利率为36.1%，随后于🙌2024年下降至31.7%，2025年上半年虽回升至31.9🙄%，但2024年同期为35.4%，同比下降3.5个百分点。整😉体来看，公司的盈利能力呈下滑趋势。返回搜狐，查看更多

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