最新行业统计数据显示，176家险企平均高管数量已从2020年🎉的11.2人降至2025年的7.8人，降幅约30%。更为激进👍的是，华汇人寿、比亚迪财险等公司甚至仅保留3人核心团队。一家🤔中型财险公司的首席合规官在行业内部论坛上坦言，“过去‘因人设😢岗’的时代结束了，现在每个高管岗位都必须对应更为清晰的，甚至😅职业生命终身追溯的明确责任。”他的公司刚刚将高管团队从9人精😆简至5人。 这场静悄悄的管理层“瘦身运动”正在席卷保险😁行业。在监管趋严、成本压力和科技赋能的三重驱动下，险企开始从😴“规模扩张”转向“质量竞争”，而组织架构的扁平化成为这一转型🤯的必然选择。 高管减员潮席卷行业，中小险企成 “精简主😂力” “以前说起保险公司高管，总觉得是‘一桌坐不下’，😜现在不少中小公司连‘凑齐四人开个会’都难。” 某保险猎头公司😂合伙人刘洋最近的感受尤为明显，他手里的高管职位需求比 202🤩0 年减少了 60%，“以前是帮公司挖高管，现在是帮高管找下😉家”。 行业数据印证了这一趋势。据银保监会近期披露的《🥳2025 年上半年保险行业治理报告》，截至 6 月末，全国 👍176 家保险公司（含人身险、财产险）平均高管数量已降至 7😉.8 人 / 家，较 2020 年的 11.2 人减少 30👏.3%，创下近十年最低值。其中，人身险公司平均高管数 7.8😁 人，财产险公司 7.6 人，均较五年前下降超 25%。 🤔 更值得关注的是中小险企的 “极限操作”。报告显示，注册资😊本低于 50 亿元的中小险企中，有 23 家的核心管理团队不👏足 4 人，占比超 15%。比亚迪财险、瑞泰人寿、华汇人寿等🚀 11 家公司更是仅保留 3 人核心架构，涵盖 “总经理 +🔥 合规 / 财务 + 业务” 三大职能，人均需兼任 2 项以🤯上职务。 比亚迪财险总经理黄浩的话道出了中小险企的无奈😡，“3 人团队不是不想扩，是扩不起”。这家以 “0 手续费”🌟 模式著称的财险公司，2025 年上半年综合费用率仅 6.1🤔1%，远低于行业均值 18.5%，“如果像传统公司那样设 5🙌-6 个副总，光年薪就要多花 2000 万，我们一年净利润才❤️ 3000 万，根本扛不住”。 头部险企虽未走到 “3😊 人精简” 的地步，但管理层 “瘦身” 力度同样显著。平安人😅寿 2024 年启动管理层优化，副总经理数量从 7 人减至 🙄5 人，撤换两位 “65 后” 高管，提拔 “85 后” 蔡👏霆为第一副总，截至 2025 年 6 月，高管团队维持 “一🤯正五副” 架构，较 2023 年减少 3 人，降幅 13.3🤯%。招商仁和人寿则在 2025 年 7 月一次性解聘 2 位😀高管，团队从 8 人减至 6 人，部分岗位由董事长直接兼任，😁年节省薪酬支出约 800 万元，占公司当年净利润的 12%。🤩 外资险企的调整同样密集。同方全球人寿2024年四季度🔥至 2025 年一季度经历 9 人高管变动，副总经理数量从 🤯5 人减至 3 人，新增 “首席科技官” 岗位，管理层平均年😂龄从 48 岁降至 42 岁，最终团队规模较 2023 年减🔥少 2 人。“我们不是在减人，是在换‘脑子’—— 把传统行政😘型高管换成懂科技、懂数据的复合型人才。” 该公司新任首席科技😀官李明解释道。 监管、成本、科技三重挤压，管理层 “瘦🤔身” 成必然 “高管减员不是选择题，是生存题。” 在 ⭐2025 年保险行业年会上，某中小险企董事长的发言引发共鸣，🤗这场席卷行业的 “瘦身潮”，并非单纯的 “裁员节流”，而是监💯管、成本、科技三重压力下的必然结果。 展开全文 🙌偿二代二期（C-ROSS）体系的全面落地成为推动高管精简的 🤗“第一推手”。根据监管要求，保险公司需明确 “高管岗位与责任🙌的一一对应关系”，冗余管理层会被认定为 “治理缺陷”，直接影😘响偿付能力充足率评分。2025 年上半年，已有 12 家中小🔥险企因 “高管分工模糊、岗位冗余” 被监管约谈，其中 3 家😘被要求限期整改，否则暂停新产品备案。 “以前可以‘因人😂设岗’，现在必须‘因责设岗’。” 某险企合规负责人王丽娜透露😴，监管部门在现场检查时会逐一核对高管职责，“比如有没有高管同🌟时分管核保和核赔？有没有合规岗由非专业人士兼任？一旦发现问题😀，直接扣治理分，而治理分低于 80 分，就不能开展新业务”。😍 华汇人寿曾因高管团队从 9 人减至 3 人时，被监管🤯要求补充说明 “合规职能是否覆盖到位”。相关负责人表示，当时😊公司提交了详细的 “一人多岗” 责任清单，甚至附上了每位高管🎉的每日工作台账，“监管不是不让精简，是怕精简后出现管理真空”😁。 对于净利润微薄的中小险企而言，高管薪酬是无法承受的😎 “刚性支出”。行业数据显示，保险公司高管薪酬占人力成本的比😂例普遍超过 25%，头部险企单名高管年薪可达 500 万 -🙌 800 万元，中小险企高管年薪也多在 100 万 - 30😊0 万元区间。 “我们 2024 年净利润才 1500👍 万，要是设 5 个高管，光年薪就要花掉 800 万，再加上😎办公、差旅等费用，等于白干一年。” 某健康险公司财务总监算了😊一笔账，该公司最终将高管团队从 6 人减至 4 人，年节省成🚀本约 400 万元，“这些钱用来投入 AI 核保系统，反而让🚀理赔效率提升了 30%”。 即便是头部险企，也在通过精🤩简控制薪酬成本。2024 年五大上市险企董监高薪酬总额同比下😂降 8%，其中 50-100 万年薪区间人数减少 30%，部🤩分岗位转向 “低底薪 + 高绩效” 模式。“以前高管薪酬是‘😜旱涝保收’，现在要和公司新业务价值、综合费用率等指标挂钩，业🤗绩不达标，年薪能差一半。” 平安人寿一位中层管理者透露。 😀 此外，随着数字化转型的深入，传统管理层的 “协调者” 角😅色正在被悄然替代。以前需要高管统筹的跨部门沟通、数据汇总、流😡程审批等工作，如今通过智能系统就能完成，导致 “中间管理层”🙌 失去存在意义。 中信保诚人寿的 AI 智能核保系统就❤️是典型案例。该系统嵌入 200 种疾病知识库，能自动识别投保😊资料中的风险点，88% 的保单实现 “秒级核保”，非标准体核💯保时效从 3 天缩短至实时。“以前需要核保总监签字的案子，现😅在系统自动审核，总监的工作从‘签字审批’变成‘优化系统规则’🤔，自然不需要那么多管理层。” 该公司核保负责人说。 平👏安人寿的 “AI 代理人” 项目则进一步压缩了业务管理层级。🥳通过 AI 话术生成、客户需求自动匹配等功能，代理人获客效率🎉提升 30%，原本需要 “区域经理 - 分公司副总 - 总公😂司高管” 三层审批的业务政策，现在通过系统直达代理人终端，“🙄以前分公司要设 2-3 个业务副总，现在 1 个就够了，剩下😁的精力用来做客户服务创新”。 此外，战略聚焦、股权变动🤩等因素也加速了高管调整。农银人寿因聚焦银保渠道，裁撤了分管个🎉险的副总；信泰人寿因股权更迭，2025 年 4 月一次性免去🥳 9 位高管职务，管理层仅剩 4 人；史带财险剥离车险业务后😡，高管团队从 7 人减至 4 人，专注责任险赛道。 史带财险🤗总经理坦言，“当公司业务从‘大而全’转向‘小而精’，管理层自🌟然不需要那么多人”。 中小险企告别 “高管天团”，极简😊架构如何活下去？ “3 人团队能管好一家保险公司吗？”😴 这是最近保险行业内讨论最多的话题。在高管减员成为趋势的背景🥳下，中小险企正在探索 “极简架构 + 生态合作” 的新生存模🔥式，告别过去 “高管天团” 的粗放管理，以下三种模式是目前为😁止较为成功的案例： 模式一：“核心 3 人 + 外包生🥳态”，把非核心职能 “甩出去” 比亚迪财险的 “3 人🙄核心团队 + 全链条外包” 模式成为中小险企的参考样本，该公⭐司核心管理层仅 3 人：总经理负责整体战略，1 位副总兼管合🥳规与财务，另 1 位副总兼管业务与核保。精算、IT、理赔查勘😎等非核心职能，则分别外包给第三方机构 —— 精算业务由韦莱韬😍悦承接，IT 系统采用众安科技的 SaaS 服务，理赔查勘与👏当地第三方公司合作。 “我们只保留‘大脑’和‘心脏’，👍把‘手脚’外包出去。” 黄浩解释，这种模式下，公司员工总数仅😡 50 人，远低于传统财险公司的 500 人规模，“虽然外包🙄也要花钱，但比自己招人划算 —— 比如精算，外聘团队一年花 😁200 万，要是自建团队，3 个精算师年薪就要 500 万”👏。 这种模式的关键在于 “风险管控”。比亚迪财险建立了🤗 “外包服务商 KPI 考核体系”，比如要求理赔查勘公司在 👍2 小时内到达现场，数据准确率需达 99%，一旦不达标就更换🥳服务商。2025 年上半年，该公司理赔投诉率仅 0.3%，低❤️于行业均值 1.2%。 模式二：“共享高管”，中小险企😉抱团降成本 “与其每家公司都设一个 CFO，不如几家公😁司共享一个。” 在浙江保险行业协会的推动下，当地 5 家中小🎉险企今年试点 “共享高管” 模式，联合聘请一位资深 CFO，💯为 5 家公司提供财务咨询、预算管理服务，每家公司每月支付 🤗3 万元服务费，仅为全职 CFO 年薪的 1/5。 “😀共享高管解决了我们‘小公司请不起好人才’的痛点。” 参与试点💯的某寿险公司总经理说，以前公司的财务负责人是 “半路出家”，🤗对新会计准则理解不深，经常在监管报送时出错，“现在共享的 C🥳FO 是四大出身，不仅能做好财务，还能帮我们做成本分析，比如😡哪些产品不赚钱该停售，哪些渠道获客成本低该加大投入”。 🌟 目前，这种模式已从财务岗位扩展到合规、精算等领域。银保监会🤔浙江监管局相关负责人表示，只要明确 “共享高管的责任边界”，👏避免利益冲突，就支持中小险企通过这种方式优化治理。 模🤩式三：“科技驱动扁平架构”，用系统替代层级 “以前公司👏有 12 个部门，现在只剩 6 个，以前需要高管审批的事，现😴在系统自动流转。” 某健康险公司 CEO 展示的 “数字化管🔥理平台”，颠覆了传统的层级管理逻辑。该平台将 “产品开发 -😁 承保 - 理赔 - 客户服务” 全流程拆解为 200 个标🥳准化节点，每个节点明确责任人与时限，无需高管层层签字，系统自😅动跟踪进度。 比如一款新的医疗险产品开发，以前需要经过🤩 “产品部 - 精算部 - 合规部 - 高管层” 四层审批，😀耗时 2 个月，现在通过平台，产品部提交需求后，精算、合规部⭐门在线同步审核，有分歧的地方在平台上实时沟通，最终由总经理终😍审，耗时仅 2 周。“高管的工作从‘签字’变成‘解决分歧’，😎自然不需要那么多人。” 该 CEO 说。 这种模式下，😡公司高管团队从 7 人减至 4 人，但决策效率提升了 60%😅。2025 年上半年，该公司新推出 5 款产品，均实现上线后🚀 3 个月保费破千万，远超行业平均水平。 从 “砍人砍😅网点” 到 “效能革命”，还有哪些空间？ 当高管、人员👍、网点的 “显性成本” 砍得差不多时，保险行业的降本增效正在🌟进入 “深水区”—— 从 “减法” 转向 “乘法”，通过业务🤗重构、技术赋能、生态整合，挖掘 “隐性效能”。业内人士向巴伦😉中文网提供了以下四个维度： 一是产品端淘汰低效产品，聚😂焦高价值赛道。平安人寿产品部负责人透露，“我们今年停售了 3🌟0% 的银保产品，都是那些保费高、价值低的‘鸡肋产品’”。 🤩这些产品的新业务价值率不足 10%，占用了大量销售资源，停售👏后将资源集中到新业务价值率超 45% 的分红险、万能险上，2🎉025 年上半年银保新业务价值同比增长 68.5%。 😘中小险企则更聚焦 “细分赛道”。某专注于宠物险的公司，仅保留🥳 3 款核心产品，覆盖 “宠物医疗险 + 责任险 + 意外医🌟疗险”，通过精准的场景营销，2025 年上半年保费同比增长 😢120%，综合费用率控制在 12%。“与其做 10 款没人买⭐的产品，不如做 3 款卖得好的产品，这样产品开发、理赔服务的😊成本都能降下来。” 该公司总经理说。 二是运营端全流程🌟智能替代，压缩 “人力成本”。随着AI、RPA 等技术的深度😜应用，正在进一步替代传统的人工岗位。中信保诚人寿的 AI 智🙄能核保系统，不仅实现 88% 的保单自动核保，还能根据客户的👍健康数据推荐个性化的承保方案，比如客户有高血压，系统会自动推🙌荐 “加费承保” 或 “除外责任承保”，无需核保员人工判断，🤗核保团队从 50 人减至 20 人。 理赔端的智能化更🤯显著。暖哇科技为某大型险企打造的 “AI 理赔系统”，能自动😍识别医院发票、病历等资料，判断是否在保障范围，70% 的案件😆实现 “直通赔付”，无需人工复核，理赔时效从 3 天缩短至 😅1 小时，理赔团队规模缩减 50%。“以前理赔员每天要审核 😊20 份资料，现在系统审核 2000 份，还不会出错。” 该😢险企理赔负责人说。 三是渠道端强化线上化和独家合作，降😊低获客成本。众安保险渠道负责人表示，“我们的线上保费占比已达😍 78%，获客成本较传统渠道低 50%”，其展示的 “社交裂🤔变营销” 模式，让线上获客更高效。通过微信生态的 “拼团投保😅”，客户邀请好友一起投保，可享受保费折扣，2025 年上半年👍通过该模式获客超 200 万人，人均获客成本仅 30 元，远😴低于行业均值 150 元。 银保渠道则从 “多渠道合作😎” 转向 “独家合作”。平安人寿与平安银行深化独家代理模式，🎉银行网点仅销售平安的保险产品，平安则为银行提供客户分层、产品😊培训等支持，2025 年上半年银保渠道人均产能提升至传统银保😎渠道的 3 倍。“以前和 10 家银行合作，每家银行都不重视😆，现在独家合作，银行把资源都给我们，效率自然高。” 平安人寿🙄银保部负责人说。 四是资金端优化资产负债匹配，降低 “🌟资金成本”。伴随利差损风险的加剧，倒逼险企在资金端 “精打细👍算”。太保寿险加大基建 REITs、私募股权等另类资产配置，❤️2025 年上半年另类资产占比达 38%，年化收益率较传统固🙌收产品高 2.5 个百分点。太保寿险投资部负责人表示，“通过🙄拉长资产久期，匹配寿险的长期负债，不仅能提升收益，还能降低利😢差损风险”。 负债端则通过 “预定利率下调” 控制成本😅。2025 年普通型人身险预定利率降至 2.34%，较 20😆20 年下降 1.66 个百分点，某险企测算，这一调整可使长😁期利差损风险降低 40%。同时，险企还通过 “减保限制”“交🌟费期限优化” 等方式，引导客户选择更长期的交费方式，降低短期🙌现金流压力。 正如某险企 CEO 所说，“我们砍掉的不🔥是高管岗位，而是层层叠叠的审批流程和无效的沟通成本。” 这或🤩许道出了这场 “瘦身潮” 的本质。当华汇人寿的三人团队用半小👍时敲定理赔案，当比亚迪财险用 3 人团队实现 6.11% 的😡综合费用率，保险行业正在经历的，不仅是管理层的 “数量减法”😢，更是管理逻辑的 “价值重构”。 对于中小险企而言，未🤩来的生存法则或许不是 “做大做强”，而是 “做精做专”—— 😡用极简的架构守住风险底线，用科技的力量提升运营效率，用聚焦的😴业务找到生存空间，而对于整个行业而言，高管减员潮更值得深思的😜是：保险行业的管理价值，究竟该用高管数量衡量，还是用服务客户😡、控制风险的能力来定义？ 正如银保监会相关负责人在近期🤯讲话中强调的：“我们支持险企优化治理，但反对‘为了精简而精简🥳’。真正的好治理，不是看高管有多少人，而是看每个岗位是否创造😂价值，每个流程是否高效合规，每个决策是否以客户为中心。”（本😂文首发于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程） 更多😎对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问😡返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 伯虎财经，作者 | 路费 文 | 伯虎财经，作😘者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功？看媒体评论和🤩首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没❤️有公布，但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😢Pro系列和上一代相比销量增长了3倍，更夸张的是标准版的iP😆hone17，比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加❤️简单粗暴。发布会后，几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话：🌟牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞，顺😁带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16，直接❤️命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。❤️ 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🥳024年是苹果在国内市场承压的一年，无论是挤牙膏的更新还是在🤔AI上的迟滞，都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据😍显示，苹果2024年在中国出货量降17%，降至4290万部，😆而华为增加37%至4600万部。2024年，苹果整体营收虽增💯长，但大中华区仅增14%，占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久，纷纷推出了各自🤩的兼容苹果系统方案，谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🚀 不过如果你要问，苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那🚀个令人期待的品牌？那倒不是，苹果不是返老还童了，它只是更能放😉下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果🌟这次更新的最大特点，莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😍刀法一向为人诟病，比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”😡和迟了好几年的息屏显示，但只有iPhone 14 Pro系列😴才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🚀一些特性，如A16芯片和灵动岛功能，但也明显“砍掉”了如12👏0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho🌟ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😢e 17标准版虽然没能用上新的主板架构，但是它有最新的A19😢芯片，有和Pro相同的屏幕，搭载4800万像素主摄+1200🚀万像素2倍长焦双摄组合，前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然，最关键的是，这款手机可以😘参加国补。 类似华为的退出成就了苹果，国补政策同样意外🥳的让苹果成为了最大赢家。618前夕，苹果直营的天猫Apple⭐ Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴（国补），覆盖😡产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列，补贴比例最高达20%，再叠加以旧换新权益，原🙌价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🔥要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情，根据TechIn😂sights的数据，618期间苹果的销量能占到总体份额的43😘%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风，苹果暂时🤯放弃了全球统一的定价策略，同样是256G内存的版本，港版的i🔥Phone 17标准版需要6899港币，但内地只需要5999😴人民币，卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价😡卷，那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首😉发前一周，苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去，苹果未必会这么❤️快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样，苹果😁对于新渠道的选择一直比较审慎，因为渠道和品牌的调性关联很大。🔥在线下，苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑，而线上，过😅去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道🤗。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩，但无论是3C数👍码品类还是知名品牌，都不是它的优势类目。简单举个例子，202😉3年9月，抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”，截至目👍前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台😆，京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😡不是什么一锤定音的关键决策，凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😂因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱，而现在需要😡自己弯下腰数数，有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🔥成本的牙膏挤爆 新机发布后，苹果迎来了股价暴跌。苹果“😂推荐一致性”指标降至3.9，为2020年初以来最低水平。D.😘A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追😘踪苹果的分析师中，仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微🥳软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😡绩来看，苹果仍然有非常强力的支撑，软硬件整合带来的优势越来越😎强。一个明显的例证是，以ITunes为代表的服务业务收入占比😘逐年提升。2020-2024财年，苹果服务相关收入的营收从5😀38亿美元增长至962亿美元，同期营收占比从19.6%提升至🤯24.6%，25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😉问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳，根基是广大的🙄硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的😢品牌力，本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🔥面，当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro🙌系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计，采用了横向大矩阵相机布局🚀，升级了相机像素，3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强，同💯时把光学变焦倍数提升到了8倍，iPhone Air甚至破天荒😜的为了轻薄需求，调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😜革新，后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而❤️言，iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外🤔，iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一，在此之🚀前苹果虽然试图挣扎，但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP🤯hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X，还集成了😀苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的😁协议显示，苹果每卖出一台手机，就要向高通支付手机售价的5%作😊为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🤯带芯片的可行性，就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹⭐果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比，苹果不🚀仅没有公开的大规模投资AI，原本的AI团队也陷入了动荡。 🙌 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道，软件主管🔥费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能，更不愿因此影响iPh👏one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha👏tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果🤔AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初，苹果AI基础模型😍团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使😀苹果失去端侧优化的优势。前不久，庞若明加入了Meta的“超级🤗智能实验室，成为了硅谷的头条新闻。 另一方面，地缘政治😆的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前🤗苹果的产品获得了豁免，但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽😆然苹果早前就已经开始着手分流供应链，把产能转移到印度等地。2🤔025年，苹果为响应“制造回流”的要求，宣布未来4年将投资6🚀000亿美元在美国建厂，这将带来巨大的成本压力。 届时💯苹果可能需要面对一个问题：要不要继续让利获得消费者，守住市场😜份额？ 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结😘苹果为什么在AI能力建设上落后：一是缺乏明确的愿景，二是不清🔥楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任🔥后不是没有上马大型的开发项目，无论是头显还是汽车，苹果都投入😍了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目💯的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司，也过于考虑投产比😀——比起AI，现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😂的。 这对于一家消费品公司是够的，但对于一家曾经改变过🤯世界的为大公司而言，显然是一种退化。 参考来源： 😍 1、远川研究所：《iPhone挤爆牙膏，苹果用自研换利润》😎 2、道总有理：《iPhone 17虽然大爆，但苹果的🙌“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经：《苹果，不想成🌟为下一个Intel》返回搜狐，查看更多