“储能终于又火了。” 9月15日，一位储能从业者在交流😘社群中如此感慨，并认为这是三年前新型储能走上风口又迅速“跌下😴神坛”后的再一次“破圈”机会。当日，锂电龙头宁德时代A股大涨😂9.14%、港股大涨7.44%，光伏市值第一股阳光电源A股上🌟涨2.66%，盘中纷纷创下历史新高。而在行情解读中，两大龙头😀均涉及的储能概念被特别提及，并引发关注，储能产业链概念股尚太😎科技、天赐材料当日涨停，相关ETF也有可观涨幅。9月17日，👏储能板块再次走高，相关产业指数单日涨幅超过2%，宁德时代A股😜大涨6.7%，盘中一度超过380元/股，市值达到1.72万亿🙌的新高。 对于储能赛道的爆发，市场似乎能找到很多支撑论😢据，比如国家发改委、国家能源局9月12日印发的《新型储能规模👏化建设专项行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动🙄方案》），比如中国储能企业在海外频签大单凸显出的全球需求增长🌟趋势等等。根据Choice数据，6月以来储能板块已上涨32%😍，超过同期上证、深证涨幅，悄然回升至历史高位。 不过，😂这一赛道历来充满争议，关注其发展前景的同时，可能也需要警惕一😡些可能存在的风险。 前景是否值得期待？ 讨论储能😎（这里特指以锂电技术路线为主的新型储能，不包括传统的抽水蓄能😅）的前景，首先还要看下游储能电站、设施的装机量，这是一切需求💯的源头。 最新出台的《行动方案》提到，计划到2027年😢中国全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（即180GW）以上💯，带动项目直接投资约2500亿元。根据中关村储能产业技术联盟🤗（CNESA）的统计，今年6月底中国新型储能累计装机刚刚突破😎1亿千瓦。该机构对到2030年全国新型储能累计装机量的保守情🔥景估计是2.36亿千瓦，理想情景下则预计超过2.91亿千瓦，⭐未来五年复合增长率超过20%。对比来看，考虑到中长期的估测值😢和2024年新增装机、2025年预估新增装机都在45GW左右😁，《行动方案》设定的阶段目标基本贴合行业预期。实际上，自今年❤️年初国家取消“强制配储”政策后（即近三、四年来多地要求上网新🎉能源发电项目必须配套一定比例储能电站的要求，今年2月国家发改😉委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能🤔源高质量发展的通知》，即业内所称“136号文”，旨在推动新能🌟源全面市场化改革，其中提出不得将储能作为新建新能源项目核准、🤔并网以及上网时的前置条件，“强制配储”实质上走向终结），不少😆机构都下调了装机量预期，以CNESA为例，该机构在政策出台前⭐对2030年装机量的预测保守情景下要比目前预测高4.4GW，😍理想情景预测则要高35GW。 不过，摩根大通在9月12🎉日发布的研究报告中提到，中国的可再生能源领域发展常常“超额完😊成任务”，该机构对2027年实际装机预测最高达到2.15亿千😡瓦，已接近CNESA的2030年保守情景预测值。对此，巴伦中🔥文网咨询的业内人士认为摩根大通的估计“过于乐观”，报告对储能❤️缺口的核算方式也与国内实际有差异，但他也同时表示，市场的发展⭐确实总是超乎想象，至少在2021年至2024年，光伏、储能装🌟机增量总是比最乐观的机构预测还要高，今年年初“136号文”的🔥节点是5月31日，即使此后新能源装机明显走低，但降幅要仍小于🤗不少人的预测。 从数据来看，今年6月、7月、8月新型储😁能新增装机合计在8.5GW左右，同比下降了近4成，不过，分月👍来看，8月装机的同比表现已由负转正，总体涨了近30%，其中电😘源侧新增装机表现突出，同比翻了近3倍。摩根大通报告也强调，相🤯比于并不高的装机目标值，《行动方案》更值得关注的是明确了新型😅储能在新能源全面市场化改革中的政策地位，“消除了不确定性”，😂有利于行业的“V型复苏”。该机构聚焦了宁德时代、阳光电源两只😉龙头股，对前者给出了“增持”评级，对后者给出“中性”评级，市😎场观点也认为9月15日宁德时代的大涨与机构的普遍看好不无关系🤗。 展开全文 另外，从全球来看，虽然光伏、风电等😘新能源产业在美国等大国被党派轮替、政策转向所波及，但储能所受😜影响始终较小，欧美电网更新计划中也多为储能留有一席之地。AI👏的爆发更是对电力基础设施建设形成极大利好，灼识咨询等机构预测🤯未来五年左右数据中心储能电池复合增长率会超过75%，近期AI❤️DC概念也被视为押注储能未来的重要筹码之一。 哪些风险😡需要关注？ 在目前中国的新能源发展或“双碳”技术路线、😴新型电力系统建设中，储能，主要是新型储能，尤其是其中以成熟的😆锂电技术路线为主的电化学储能，确实被提升到了较高的地位，是“🤩源网荷储”体系中的重要环节，已然接近“登堂入室”。中期来看，👍政策端也仍有明显目标和支持举措。但是，新能源全面市场化进程的❤️开启，也意味着任何规划都要经过市场验证，这将决定现在的新型储💯能发展路线和相关上下游业务、企业能走多远、达到多大规模。而且😍，中国的产业蓝图、技术发展一向擅长“两条腿走路”，如果目前的😜新型储能不行，相信在电力调峰、分配方面也很快也会有其他的替代🤩方案。 那么，新型储能的商业化前景究竟如何呢？目前这一😉问题仍众说纷纭。 支持者认为近年来电改有利于提升我国电😡价弹性，对于通过峰谷价差形成利润的储能电站来说，已站在了商业😁化的前夜。 但不少业内人士对此存疑，中国能源研究会的一😉位专家就表示，目前中国储能的价格机制和业务场景无法支撑市场化🚀运营。在此前的一场活动中，道达尔高级市场分析经理于涵从投资角⭐度出发，认为储能的内核更多还是公共事业属性，前期基础设施投资💯规模大，运营成本则不高，风险也主要集中在前期，这就决定了投资🤔者追求的不是高回报率而是稳定现金流。而目前大规模储能蜂拥而入😍，峰谷价差实际上会逐渐划平，作为高投资的商业模式，她认为风险😅较高。国网能源研究院原副院长蒋莉萍也表示，对于目前大家比较重😘视的平衡电力供需的功能，在用户侧开发综合能源服务场景可能更合👏适，大规模建设储能并非最好选择，其中涉及的基础设施投资、系统💯运行费用都会转嫁到用户电价上，最终收益却并不显著。华能能源研👏究院贺一则表示，我们目前的市场能够承受的成本有限，还养不起大🤗规模、高成本、单一依靠市场价差套利的储能项目，考虑到电力市场😊价差和储能时长的情况，当前的储能设施都很难实现全生命周期投资🤩的回收。 值得一提的是，近期出台的政策提到鼓励新型储能🤗全面参与电能量市场，推动“新能源+储能”作为联合报价主体，同😎时加快新型储能价格机制建设，推动完善新型储能等调节资源容量电🙄价机制，有序建立可靠容量补偿机制，对电力系统可靠容量给予合理👍补偿。市场对于容量补偿机制尤其关注，咨询机构碳贝司创始人单瑞😁认为，在完全市场化的情况下，电力价格会因天气波动而飙升骤降，😡储能系统可能会在短期内攫取大量收益，但这不符合社会期待和中国😂国情，依靠容量市场或类似的机制，来获得更低但也更稳定的收益，😡可能才是对中国储能入市更好的路线。于涵也表示，出台储能领域的🤯容量电价会将风险变为机遇，但同时，只有同步建立透明的市场规则😎和价格信号，容量市场才能释放合理的商业化空间。贺一则认为，储🙄能应用需要更智慧的生存模式，可以将电动汽车的充换电站作为主业😊，电力储能作为副业，支撑自身的商业化。 对于产业链企业😁，尤其是上游制造商来说，下游装机增长的确定性至少支撑了未来几👏年的需求量，但只有下游真正实现商业化，上游目前远超出短期需求😉的产能才能找到归宿并带来持续的业务增量。而另一方面，热钱涌入🤯后制造商“内卷”竞争、产业链价格走低、毛利率下滑也已持续了较🎉长时间，对于很多非第一梯队的厂商来说，行业激烈竞争及随之而来🥳的出清可能才是最先会面临的危机。9月17日，宁德时代董事长曾😀毓群在2025世界储能大会上提到行业面临的五大挑战，包括安全😎问题、价格战惨烈、产品的参数虚标及虚假宣传、技术同质化、企业😊和资本无序扩张一哄而上。他提到过去三年间储能系统均价下跌约八👍成，严重偏离成本，今年的价格战更是蔓延至海外，让企业毛利急速⭐缩水，陷入不可持续的争斗中。他还预测称三年内将有大批企业被淘😜汰，因此出现的“孤儿电站”会带来不少后患。 ，今年以来😡已有十余家涉足储能业务的企业赴港IPO融资，预示着新一轮的扩👍产潮可能已在路上，与以往一样，风险与机遇的因子都在积累。（本💯文首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，编辑｜蔡鹏程） 更多🤯对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问😜返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多