文 | 江瀚视野 文 | 江瀚视野 最近一段时间😉，黄金价格的大涨已经牵动着每个人的心了，不过比起黄金价格，白🤔银价格涨幅似乎涨的更猛，甚至银价刷新了14年的新高，投资银条😀成为了被抢购，我们到底该怎么看这件事？ 银价刷新十四年😜新高 据新华财经的报道，白银近日亚洲交易时段早盘异军突😢起，再度刷新了2011年8月下旬以来的新高。而在国庆长假期间😆，10月6日，涨幅扩大至1%，报48.54美元/盎司。纽约涨💯0.79%，报48.345美元/盎司，创历史新高。 在🤩市场看来，虽然美联储上周的“管理式”降息没能带来黄金的短期飙😢升，但年内仍将继续降息的预期足以支撑贵金属的强势。在此背景下❤️，市场风险偏好的改善，令白银更加受益。 同样作为贵金属🥳品种，白银较强的工业属性，使其在避险占据主导时，表现逊于黄金💯，从而导致今年上半年，衡量金银相对强弱关系的金银比价一度升至🚀100以上。不过，金价在4月下旬的新高后转入长达四个月的震荡🙄，银价则悄然开始了补涨过程。行情数据显示，在经历了4月份的大⭐幅波动后，国际银价已经连续五个月上涨，迄今累计涨幅已超33%🙌，同阶段金价的涨幅仅在12%。 在金价不断创历史新高的🙌同时，市场就已经有不少声音在强调白银更具潜力的上涨空间，其理🔥由不仅限于同为贵金属的投资属性，更源于白银工业属性影响下的基😉本面。 世界白银协会的数据显示，2025年全球白银市场😅将连续第五年出现供不应求，缺口将达到1.176亿盎司。 😜 据央视财经的报道，在深圳一家白银型材加工厂，负责人告诉记者😁，伴随着银价持续攀升，成品投资银条的需求量明显上涨，首饰类半💯成品的订单却在减少。 银价持续大涨我们到底该怎么看？ 👍 面对着当前白银价格的疯狂上涨，让人不禁想问这样的涨价的👏背后到底是什么？我们又该怎么看这件事呢？ 首先，白银弱🙌于黄金已经成为了一种长期趋势。回顾历史走势可以发现，一直以来🌟，白银在市场上的涨跌幅都是弱于黄金的。这背后有着深刻的产业结😡构根源。与黄金不同，白银如今更多地扮演着工业金属的角色。它在😅众多工业生产领域都有广泛应用，比如电子电器、机械制造等行业都😴需要用到白银作为原材料。而不像黄金那样，主要被视为一种避险资😎产，这种定位差异导致在市场波动时，投资者往往优先选择黄金进行🤗避险，白银则相对受到冷落。 例如，在过去多次全球经济不😅确定性增加、地缘政治紧张等时期，黄金价格会迅速攀升，而白银的😎反应则较为滞后且幅度较小。这是因为工业需求受经济周期影响较大😡，当经济增长放缓时，企业对白银的需求下降，从而压制了其价格表🤔现；反之，在经济繁荣阶段，虽然需求有所上升，但也难以像黄金那❤️样因纯粹的避险情绪而大幅上涨。 还有一个重要的点，与黄😎金开采需要大规模投入生产建设矿井，甚至于有大量的开采设备提炼😅投入不同，白银的开采与提炼却是一件相当简单的事情，虽然中国古🤩人的古法炼银是一件非常复杂的事情，但是在现代化学工业的兴起之😢后，特别是电化学工业的兴起之后，白银的提炼变得简单了不少，银😴矿主要以伴生矿为主。白银在自然界中呈现单质状较少，主要以硫化😴物与铅、锌、铜矿床伴生或共生。仅以2023年数据为例，当年的👏矿产银的来源中71.7%都是伴生矿，在这样的情况下，只要进行🤯大规模的电解铝、电解锌必然会产生大量的白银，这种白银是以工业😎副产品的形式出现的，这就直接导致了白银的价格几乎难以像黄金那🤔样持续上涨。 展开全文 其次，黄金的持续上涨导致⭐了白银的货币属性被凸显。尽管白银的工业属性较为突出，但我们不❤️能忽视其作为货币金属所具备的避险属性。黄金和白银在历史上都曾😅长期作为货币流通，具有价值储存和交换媒介的功能，特别是在中国😆，相比于欧美都是以金本位制为核心，中国在历史上常年是银本位制😊国家，一直到新中国建国之前，中国都是银本位制，白银在中国人的⭐心目中有非常特殊的货币属性地位。这种历史传承使得它们在投资者💯心中具有特殊的地位，当市场出现不确定性时，投资者往往会联想到😍黄金和白银的避险功能。 在经历了较长时间的市场变化波动🎉之后，白银出现补涨行情是符合市场规律的。一方面，随着全球经济😍的逐渐复苏和通胀预期的上升，投资者对避险资产的需求有所增加。😘黄金作为传统的避险资产，已经经历了一轮较为明显的上涨行情，其😘价格处于相对高位。在这种情况下，部分投资者开始将目光转向白银😂，寻求更具性价比的避险投资机会。另一方面，从市场周期的角度来🚀看，贵金属市场往往存在一定的轮动效应。当黄金市场率先启动上涨❤️行情后，随着市场热度的逐渐传导，白银市场也会随之活跃起来，出🌟现补涨行情。这种补涨不仅是市场资金对白银价值的重新发现，也是⭐避险属性在不同贵金属品种之间的转移和体现。 第三，叠加🤯工业需求进一步带动了白银的稀缺属性。此次白银能够刷新新高，关😁键因素之一在于其供不应求的局面。特别是在新能源领域的快速发展🥳下，白银作为重要的光伏组件金属，需求持续居高不下。太阳能光伏😂发电是未来能源转型的重要方向之一，而生产太阳能电池板离不开白😅银。随着各国对可再生能源的重视程度不断提高，光伏装机容量逐年🤔快速增长，带动了对白银的巨大需求。近年来全球光伏产业对白银的😴消费占比逐年上升，已经成为推动白银需求增长的主要动力之一。 😜 在这种强劲的工业需求支撑下，白银的供应逐渐显得紧张。矿😆山开采量的增长有限，回收利用也难以满足快速增长的需求缺口，供😍需失衡进一步推高了白银的价格。这种由实体经济基本面驱动的价格🚀上涨，与传统意义上单纯基于投机或避险情绪引发的价格波动有所不🎉同，具有更强的可持续性和稳定性。 第四，普通投资者要充🔥分认知白银潜在的风险。对于普通投资者而言，面对银价刷新高点、😘投资银条被抢购的热潮，必须保持清醒头脑，充分认识到其中蕴含的😀巨大风险。一方面，白银价格的高波动性是其显著特征。由于其市场🤔规模相对黄金较小，更容易受到大资金操纵和情绪化交易的影响。历🌟史上，白银价格曾多次出现“暴涨暴跌”的极端行情，这种极端波动😜风险在白银上始终存在的。 另一方面，当前银价的强劲表现🌟，可能隐含着一个值得警惕的信号，即“白银大涨往往是黄金见顶的😍前兆”。这一现象在市场中被称为“金银轮动”。其逻辑在于，当市😍场避险情绪达到极致，资金在追逐贵金属时，会优先涌入流动性更好😴的黄金；而当黄金涨势乏力、市场情绪依然亢奋时，资金便会转向更😡具弹性的白银，推动其加速上涨。这种“最后的狂欢”往往预示着贵🙄金属整体行情接近尾声。 目前，虽然我们不能说黄金已经明⭐确见顶，但是高位已经是不争的事实，面对着当前白银的大幅上涨，😊其背后的风险需要我们好好关注。返回搜狐，查看更多

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近日，《Nature》杂志的最新一期封面论文引起了广泛关注，🙄研究主题是 DeepSeek-R1。这项研究由梁文锋教授团队👏主导，内容围绕如何通过强化学习来提升大型语言模型（LLM）的😂推理能力。早在今年1月，该研究已在 arXiv 上发布，受到😀学术界的高度评价。 在封面介绍中，《Nature》指出🙄，如果大型模型能够规划解决问题的步骤，往往会得到更好的解决方🤔案。这种推理能力与人类处理复杂问题的方式相似，但在人工智能领👍域实现这一点面临着巨大的挑战。研究团队展示了如何在极少人工干👍预的情况下训练出具备推理能力的模型。 DeepSeek⭐-R1模型的训练采用强化学习策略，模型在正确解答数学问题时会🌟获得高分奖励，而答错则会受到惩罚。通过这样的机制，DeepS🤔eek-R1学会了逐步推理、解决问题，并在给出答案前进行自我⭐验证，从而提高了其在编程和科学研究中的表现。 值得一提🚀的是，DeepSeek-R1被认为是首个经过权威学术期刊同行😴评审的语言模型，这一成就标志着 AI 领域的一个重要里程碑。😀Hugging Face 的工程师 Lewis Tunsta🤗ll 对此表示，这是一个重要的先例，强调了行业规范的重要性，🚀尤其是在评估 AI 系统潜在风险时。 此外，研究团队在👍论文中对模型的训练数据类型和安全性进行了详细说明，避免了对模😎型的拟人化描述，确保研究的严谨性和透明度。这一开放模式得到了😀同行的广泛赞誉，认为有助于提升公众对 AI 的信任。 👏划重点:返回搜狐，查看更多