文 | 斑马消费，作者 | 陈碧婷 文 | 斑马消费，🚀作者 | 陈碧婷 儒意收购万达电影后，市场一度质疑这场😂宏大交易的价值。 交易达成后，万达电影、中国儒意业绩下👍降甚至是亏损；此前颇多经典的两大电影公司，近年也并未推出新的😁重磅，甚至在接下来颇为关键的十一档中，几乎没什么存在感。 🙌 不过，儒意系掌舵人柯利明，并非严格意义上的电影人，而是一😅位文娱产业的投资人。他以影视业务入圈，近年却带领儒意布局游戏🎉业务，今年还投资了潮玩产业。收购万达电影后，中国儒意先后投资😊游戏公司有爱互娱、北京永航，潮玩品牌52TOYS，以及快钱金🌟服，初步构成文化+科技+金融的产业版图。 市场不用焦虑🤗，柯利明用儒意和万达电影编织的IP大网，也许很快就能迎来丰收😡时刻。 蛇吞象 万达电影的高峰和儒意影业的起步，🌟都发生在那如梦似幻般美好的2013年。 那时候，万达院😎线在中国市场已经坐上了头把交椅，便计划朝影视行业纵向发展，以😅及横向开启出海扩张。 当年9月，号称投资500亿元的青🔥岛东方影都开工，展示出了万达在影视制作与投资上的雄心。年底，😎万达文化板块旗下最重要的海外资产，AMC院线在美股上市。万达🤩院线因为国内上市流程等原因，则要等到一年以后才登陆了A股市场😀。 那个时期，影视行业的明星公司是华谊兄弟和光线传媒，🤩2012年国产电影票房榜靠前的几部作品，几乎被它们包场。 😘 2013年，一家电影新势力，杀了进来。知名演员赵某转型导🤔演的第一部作品，《致我们终将逝去的青春》，成为当年五一档的大🤯热门，狂揽7.19亿元票房，成为当年的国产片票房亚军。 😢 这部电影的投资方，都是几家新面孔，其中就包括柯利明的儒意影🥳业，这也是他投资的第一部电影。 尽管，在此之前儒意已经🤔投资了《铁齿铜牙纪晓岚4》《琅琊榜》等多部电视剧，但直到柯利🔥明摘下影视皇冠上的那颗珠宝，才让电影行业正式认识了他。 😢 自此，柯利明带领儒意影业异军突起，通过《老男孩猛龙过江》《🎉小时代4》《你好，李焕英》《独行月球》等一系列口碑、票房双丰🙄收的作品，跻身主流电影公司之列。 老大哥万达院线201🚀5年上市，但谋划多年的影视业务注入计划，迟迟未能成功。另外，😊万达院线背后，王健林的万达系，正在进入水逆周期，直到2017🔥年与融创富力的世纪大交易，才赢得几年的喘息机会。 20😅19年，缩减合并范围后，万达影视注入万达院线。完全体的万达电😎影，即将开启自己的新征程。正是在这个阶段，万达培育出了自己的😴王牌IP唐探系列。 然而，几年之后，因万达商管上市受阻🤩，以及市场的全面转向，万达系陷入更深的危机之中。王健林不得不😀割肉自救，这一次，居然也包括了万达的面子业务——万达电影。 🔥 展开全文 2023年前后，王健林旗下公司分批向柯🎉利明和中国儒意转向万达电影股权。到2024年初，柯利明取代王❤️健林成为万达电影的实际控制人。近期，王健林的一致行动人再度减❤️持万达电影，大有完全退出之意。 中国儒意，这个影视行业🙌绝对的新手和外来者，为何能吃下老牌巨头万达电影？柯利明，到底😴是何方神圣？ 电影资本人 当影视行业都在问“柯利🚀明是谁”的时候，往往意味着故事没有这么简单。但是，大众能看到😴的，往往是标准答案。 柯利明1982年出生于“学霸聚集😀地”湖北黄冈，初中毕业后就远赴澳大利亚求学，主修风险管理学和🤯货币银行学，毕业后在香港的对冲基金担任高级分析师。 2⭐008年，金融海啸来袭，“内忧外患”之下，柯利明转行接手哥哥😎柯久明的广告公司。经营过程中，他通过分析，发现影视娱乐行业的🤩市场机遇，便果断投身其中。 柯利明的自我认知是，“我从🤩来不会定义自己是一个电影人，我是一个投资人”。 这种经🤯历，也为后面所有的故事埋下了伏笔。儒意几乎是中国影视行业，资👏本化故事最丰富、最曲折的公司之一。 2014年之后的那🤩几年，A股上市公司跨界影视、游戏成为一时热点。因为有《致青春😍》等成功作品，儒意影业也成为热门标的，先后与富控互动（已退市😅）、天神娱乐、吉翔股份、杉杉股份等A股上市传出绯闻。 👏屡战屡败后，心灰意冷的儒意影业，南下港股，2021年借壳恒腾😆网络，成为如今的中国儒意。值得一提的是，恒腾网络原为恒大旗下🤯的互联网产业运作平台，并得到了腾讯的大力支持。 两年后👏，柯利明与中国儒意吞并万达电影。儒意从一家影视行业新秀，彻底😀成长为行业巨无霸。 万达电影旗下万达院线，已经连续16😎年位列中国市场第一；截至目前在350个城市拥有700家直营电😘影院。今年上半年，全国票房TOP100的电影院中，万达影城占🙄了51家，比去年同期增加4家；TOP500影院中，占了246⭐家，增加30家。 万达电影旗下万达影视，拥有唐探系列、😂误杀系列等多个经典IP，深度绑定近年的热门导演陈思诚。 🎉 况且，这种影视行业的生态联盟，能够对业务起到莫大的促进作用⭐。投资电影的同时还能掌握排片，大大提高了爆款的命中率和利益空😢间。 中国电影产业市场化的前半段，形成了华谊兄弟、光线😎传媒、博纳影业、万达电影四大民营电影公司。期间，还出现了乐视🔥影业、北京文化这样的行业黑马。 风吹雨打二十年，巨头大🔥多沉落矣。六大民营电影公司，基本只剩下光线传媒带着《哪吒2》😅，仍然站在行业C位。 但市场仍然在前进。后起之秀们，通💯过引入新的资本，以及整合老牌巨头们的行业资源，形成了四大民营😴电影新势力：猫眼娱乐背后站着美团、腾讯与光线传媒；儒意影业+😊万达电影；韩寒的亭东影业+果麦文化背后是博纳影业；欢喜传媒绑😴定多位知名导演。 新一代的民营电影公司，不仅电影拍得好😢，更得到了资本运作的强力加持。新的生产力，新的组织形式，形成👍了新的影视行业头部阵营。 资本永不停 完成对影视🌟巨无霸万达电影的吞并后，市场迅速给了中国儒意一点小小的教训。🔥 2024年，因电影市场大幅收缩，万达电影营业收入下降😅15.44%至123.62亿元，由盈转亏、净利润-9.40亿🙌元。中国儒意旗下内容制作业务收入缩水超九成，尽管有南瓜电影和😢游戏等业务支撑基本面，但上市公司仍然亏损超2亿元。 2😅025年以来，电影市场整体火爆但冷热不均，热闹的只有《哪吒2🙄》和它背后的光线传媒。万达电影也能因为院线业务平均分配到行业🥳红利，两家公司迅速扭亏为盈。然而儒意+万达的影视业务依旧表现🤗欠佳。 更严重的是，整个电影市场，仍然未能恢复到正向循🥳环中。市场供应不足的情况依然严峻，对消费者的吸引力仍然处于低🥳位。这种状况不仅让影视业务承压，也会拖累院线业务的业务稳定性😂，对儒意和万达电影形成“双杀”。 从哪里跌倒，就从哪里🤔爬起来。2024年十一档失利，连带着影响了今年的贺岁档、五一❤️档和暑期档。所以，今年的十一档，仍然是电影市场的关键之战。 😁 中国电影、博纳影业、华策影视等公司摩拳擦掌，带着《志愿😆军3》《三国的星空》《刺杀小说家2》，背水一战。儒意和万达电❤️影，只参与了一部并不被看好的《浪浪人生》。 所以，当市🔥场对十一档的预期升温，博纳影业、华策影视股价接连暴涨；万达电❤️影、中国电影平均受益；另一边，儒意影业则几乎是波澜不惊。 🤔 好在，柯利明的重心并不在此处，而是有着更大的资本与产业图😢谋。 收购万达电影后，中国儒意并未停止资本运作的步伐，👏同时也将万达电影作为自己交易主体的一部分。 2024年🌟5月，中国儒意旗下游戏业务平台景秀游戏，从字节跳动收购有爱互💯娱，拿下《红警》IP；2025年1月，景秀游戏收购《QQ炫舞😊》开发运营公司北京永航30%股份，与腾讯合资；5月，儒意+万😉达影业，斥资1.44亿元投资52TOYS；7月，中国儒意收购🥳快钱金服30%股份，深化文化+科技+金融的战略布局。 😜在潮玩市场中，52TOYS是最有希望成为下一个泡泡玛特的公司⭐之一。拿下这轮战投后没多久，52TOYS披露招股书，冲击港股😘主板上市。 从最近的资本路径来看，柯利明想要涉足的，远😁远不止电影产业，而是整个文娱版图，影视只是其中的一块拼图而已🥳。 IP帝国 柯利明的资本版图看似多元，实则围绕🤔着IP主线而来。 金融背景以及投行的从业经验，帮儒意练😆就了一整套“将一切量化分析”的方法论。柯利明还总结了热门IP😡的“八字诀”，生与死、贫与富、爱与恨、困与达。 早期，😴为了从源头开始积累足够多的优质IP，儒意甚至成立了一家图书出🎉版公司。儒意欣欣那些年签下了诸多流行文学作品。其中，就包括《😀致青春》的小说版本，这才有了后来的电影版本。 当然，出🤩版、影视，如今都只是柯利明IP体系化运作的一部分，儒意旗下还🙌有规模庞大的视频（南瓜电影）和游戏业务（景秀+有爱+永航）。😆 万达电影，更是最适合开展IP运作的产业平台之一。除了😊众所周知的院线和影视业务，旗下还包括影视社群平台时光网和游戏🌟业务平台互爱互动。 影视、游戏、图书等内容制作，能够形👍成源源不断的IP资源。去年，万达电影发力潮玩市场，不仅与《原😡神》、黄油小熊、线条小狗、卡皮巴拉合作，还开发了国漫《白蛇：👍浮生》的周边衍生品，并推出“四喜财神”自有IP。 万达😜影城以及时光网衍生出来的时光里，正在成为最能带动线下IP消费⭐的场所之一。在场景消费时代，IP氛围的全方位打造，能够极大地🤔激发消费力——这也是52TOYS最看重儒意万达战略投资的原因🌟所在。 通过内在和外延的IP运作，又为公司的内容制作提🔥供了支撑。将来，如果52TOYS谋划多年的猛兽匣IP需要动漫💯化和影视化，首选的合作方不就是儒意和万达电影？ 其实，🚀柯利明现在想做的，王健林早已谋划了很多年。如今，王健林的万达😜电影，变成了柯利明的万达电影。儒意+万达电影，会有更多的耐心🙌，在这个市场内深耕。 所以，儒意收购万达电影，这个故事😂中更精彩的部分，正在慢慢开始凝结。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多