文 | 预见能源 文 | 预见能源 募资到位已逾😁四年，项目两度延期，随着“研发检测中心及智能制造中心”建成投😎用，野马电池的产能提升与技术升级之路才刚刚进入实战阶段。 😴 募资5.45亿元，项目建设一波三折 2021年3月😘，野马电池在首次公开发行股票招股说明书中表示，募投项目均围绕🥳主营业务，从现有业务出发增强公司的经营能力。并提出，要“早日👍达到预期目标，实现预期效益”。不过，野马电池当时已经发出警示🎉，募投需要一定实施周期，且短期内产生的效益难以与股本、净资产👍的增幅相匹配，因此，在募资到位后的一段时间内，公司存在每股收🙌益、净资产收益率下降的风险。 时隔多年，2025年9月😁27日，野马电池发布《关于部分募集资金投资项目结项的公告》显😎示，该公司募投项目“研发检测中心及智能制造中心项目”已建成达💯到预定可使用状态，公司对该募投项目进行结项。 公告披露🌟，野马电池首发3334万股，发行价17.62元，募资总额约5🌟.88亿元，扣除发行费4276.65万元，实际募资净额约5.😉45亿元。本次募资已于2021年4月6日全部到位。投资项目包❤️括：年产6.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目；研发检测中心及😡智能制造中心项目；智慧工厂信息化建设项目；补充流动资金。四大👍项总投资额分别约2.54亿元、1.34亿元、4677.20万🤯元、1.23亿元。 值得注意的是，2021年8月23日😢，野马电池审议通过了《关于调整部分募集资金投资项目的议案》，🙄将原“年产6.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目”调整为“年产😆8.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目”，总投资额由约2.54😘亿元调整为约4.43亿元，但拟投入募资仍为约2.54亿元，占😘募资净额比例为46.63%，不足部分以公司自有资金投入。 😊 项目推进过程并不顺利。2024年4月25日，野马电池将公❤️司募投项目“研发检测中心及智能制造中心项目”达到预定可使用状😢态日期延期至2024年12月。然而，到2024年12月，野马😉电池再次将该项目延期至2025年9月30日。截至9月27日公🤩告日，该项目已达到预定可使用状态，满足结项条件，公司决定将其😎予以结项。 结项背后：产能压力与技术升级的双重挑战 👍 几年前，野马电池曾指出，此次募投将提高公司对碱锰电池的自😍主研发能力和生产能力。据了解，野马电池主营业务为高性能、环保😘锌锰电池的研产销。募资项目与其目前主营业务具有高度关联性。 🙄 项目投产后，将扩大野马电池整体规模，有利于进一步发挥公⭐司技术、产品、客户、品牌和管理资源优势，有利于扩大市场占有率😆，增强其市场竞争能力和持续发展能力。需要注意的是，还能够通过😁规模效益，降低单位成本，提升竞争能力。 9月27日才宣😅布已建成达到预定可使用状态的“研发检测中心及智能制造中心项目🤔”，主要是野马电池要在公司总部投建研发检测中心，以提高公司的😡科研设施设备和科研条件，改善公司办公条件，有利于吸引人才，优🔥化研发体系，提高人员素质，利于公司研发、技术能力的提升，继续😜巩固公司行业技术领先地位，支持公司业务的长期稳定发展。不过，😂此前项目反复延期，公司也承受着募投效益未能及时释放所带来的财😎务与市场压力。 展开全文 野马电池需要在日益激烈😎的市场竞争中，尽快将产能与技术优势转化为实实在在的业绩回报。🤔新建的研发检测中心将有效提升野马电池核心技术壁垒。强大的检测👏能力本身就是产品质量的“背书”，能增强下游客户的信任度。而智😂能制造中心的落成，将有助于提高生产线的自动化智能化水平。这不🤗仅能提升生产效率，扩大产能，还能通过减少对人工的依赖来优化生😢产成本，从而改善毛利率水平。在当前野马电池净利润增长面临压力😉的背景下，这一点显得尤为重要。 由于碱性电池整体性能优💯于碳性电池，近年来，锌锰电池行业呈现出“碱性化”发展趋势。发🤗达国家或地区碱性电池占整个锌锰原电池市场份额的60%～90%🙄，且仍在不断提高。从出口数据看，根据中国化学与物理电源行业协😡会统计，碱性电池的出口数量在锌锰电池出口总量的比例从2011🥳年25.15%增长到2019年38.85%。根据Techna🤗vio发布的研究报告，2019年碱性电池的全球市场规模达到7😍4.60亿美元。2018—2022年碱性电池的全球市场规模预❤️计将增加5.70亿美元。 预见能源了解到，几年前野马电😜池已经看到按当时产能情况，碱性电池业务在每年的销售旺季（下半🤔年）就面临产能饱和的局面，生产排期较为紧张，导致发货周期延长😜，不利于较好地满足客户需求。未来随着碱性电池市场不断增长，公😂司产能不足的情况会更加凸显。因此，这次募投结项完成后，产能一🔥旦得到有效提升，将极大满足野马电池未来业务增长的需求。然而，🤗项目反复延期反映出企业在实施大型投资过程中面临的不确定性，其🤩效益能否如期兑现，仍有待市场检验。 结项并非终点：短期😎业绩承压与转型阵痛并存 尽管募投项目结项为野马电池的长😴期发展奠定了基础，但公司面临的短期经营压力与转型挑战依然严峻😍。 预见能源查阅野马电池2020—2024年年报了解到😅，2020—2021年，该公司均呈现增收不增利的状况；202🤩2年该公司营收同比减少，净利润同比增长约三成；2023年继续😅保持与2022年相同状况，营收减少，净利润增长不足7%。20🌟24年，野马电池实现营收与净利润双增长，同比分别增长超三成、🤗四成。 然而，这一复苏势头在2025年上半年再次受阻，🤗野马电池重回“增收不增利”的困境。2025年1—6月归母净利😉润约3062.61万元，同比大幅下降55.13%。此外，今年⭐上半年，野马电池应收账款约2.75亿元，本期期末数占总资产比😎例17.3%，这反映出野马电池在回款管理与资金周转方面仍面临🔥压力。 今年9月初，野马电池实控人、董事长陈一军，实控👍人、董事、总经理余谷峰，实控人、董事、副总经理陈科军因个人资👏金需求减持股份。据深圳商报报道，按9月3日收盘价每股28.4😊元计算，三人此次累计套现约2.22亿元。据了解，三人减持计划😀公布时，野马电池股价刚不久前创下历史新高。公司利润腰斩时期，😂掌握公司最全面信息的核心管理层选择高位套现，这一时机难免会令😅市场担忧其对公司短期前景的看法。 预见能源了解到，野马😘电池从2020年到2024年，数年间对公司主要从事业务的介绍😆没有变化，还是一如既往地从事如下业务：公司主要从事高性能、环🚀保锌锰电池的研发、生产和销售。公司产品包括LR03、LR6、😀LR14、 LR20、6LR61 系列碱性电池及R03、R6⭐、R14、R20、6F22系列碳性电池，广泛应用于家用电器、😢 电动玩具、智能家居用品、家用医疗健康电子仪器、新型消费电子🚀、无线安防设备、户外电子设备、无线通讯设备、应急照明等多个领😆域。 有意思的是，2020年，野马电池的愿景是“致力于😴成为全球知名的高性能锌锰电池制造商”，但到2024年，野马电🔥池的愿景变成了“成为中国绿色能源的优秀企业”。这一转变透露出🤔野马电池对传统锌锰电池业务增长空间的担忧，以及对拓展新能源领😜域的迫切需求。在碱性电池市场竞争日趋激烈的背景下，单一产品结😂构已难以支撑公司的持续增长。 2025年，多项政策变化🌟为野马电池的经营带来新的变数。2025年8月18日，《欧盟电😘池与废电池法规》（EU Regulation 2023/15🚀42）正式全面生效，标志着欧盟对电池产品全生命周期管理进入“🚀强制合规”时代。欧盟碳边境调节机制（CBAM）将于 2026🤔年覆盖电池产品，合规企业需同时提交碳足迹声明和EPR注册号，😡双重成本压力可能导致中小厂商退出市场。 野马电池曾指出🥳，其与宁波中银、长虹能源、浙江恒威、力王股份等企业以产品出口🙄为主，那么必须通过技术升级满足环保新规的要求。其次，中国“双😢碳”目标也在推动电池行业向低碳化转型。因此，从政策角度，也督😊促了野马电池要从单一电池制造商向绿色能源解决方案提供商转型。😢 值得注意的是，根据财政部、国家税务总局《关于进一步推🙌进出口货物实行免抵退办法的通知》等有关规定，野马电池出口货物🤗增值税实行“免、抵、退”办法。2024年11 月15日，财政👏部、税务总局下发2024年第15号公告《关于调整出口退税政策😂的公告》，野马电池出口电池产品的出口退税率由13%下调至9%⭐，此次出口退税率的下调，对其经营业绩产生一定影响。 为😴应对国际贸易环境变化，野马电池正在推进越南生产基地项目建设。😍2025年半年报显示，野马电池利用自有资金在越南打造生产基地⭐项目，总投资额约3.35亿元，本年度投入金额约4796.43🤩万元，截至期末资金投入进度14.32%。在东南亚设厂是野马电🤗池优化全球供应链布局的关键一步，但项目建设进度相对缓慢，短期🤗内难以对公司业绩形成有效支撑。 基于这些政策影响，募投🥳结项后新设施、新产能对业绩的提振作用需要时间才能显现，难以立🔥刻扭转野马电池短期的利润下滑局面。新的研发和制造中心从投入到🤗全面运转，再到最终产出创新成果和实现降本增效，需要一个过程。😂比如，研发检测中心和智能制造中心从投入使用到全面运转需要适应😡期，新技术、新工艺的研发成果转化存在不确定性，而且产能爬坡和😴市场开拓都需要过程。 在出口退税下调、欧盟新规实施等多😜重因素影响下，野马电池短期内仍将面临利润下滑的压力。野马电池😂能否借助此次募投项目结项的新契机，成功实现从传统电池制造商向⭐绿色能源企业的转型，将是决定其未来发展的关键。返回搜狐，查看🙌更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多