文 | 预见能源 文 | 预见能源 面对净利润大🤯幅下滑与债务压力，这家老牌化工企业将未来押注在“源网荷储”一🤗体化项目上，期待借此实现绿色跃升。 10月1日，滨化股👍份发布公告，宣布将通过控股子公司山东滨化新能源有限公司投资1🙌4.21亿元，建设滨化集团北海滨华新材料源网荷储一体化项目。🎉这一重大投资标志着这家已有57年历史的老牌化工企业，正式向新🚀能源领域迈出实质性一步。 在化工行业面临环保压力与能源🤗成本双重挑战的背景下，滨化股份试图通过“新能源+化工”耦合发😘展路径寻找新的增长曲线，这一战略决策背后的动机与风险值得深度🤔解析。 项目详解：风光储协同，瞄准绿电直供 滨化🤩股份的源网荷储一体化项目，是一个融合多种能源形式的综合性绿色🌟电力工程。据公告，该项目位于山东省滨州市北海经济开发区及无棣😉县境内，建设内容包括160MW风电、100MW光伏电站，配置😉130MW/260MWh储能装置以及110kV升压站（包含智❤️慧能源综合调度管控中心等）。 整个项目布局充分利用了当😎地丰富的风光资源，预计风电年均利用小时数可达2332.4小时💯，光伏为1338.5小时。 项目计划建设周期为两年，预🤗计2025年11月30日开工，建设地点在山东省滨州市北海经济😴开发区及无棣县境内。滨化股份在公告中明确，项目总投资14.2😊1亿元，资金来源为自有资金及自筹资金。滨化新能源为项目实施主🤔体，公司间接持有其100%股权。 这一投资规模对于滨化😎股份来说不容小觑，相当于公司2024年净利润的6.5倍。 👏 从运营模式看，项目建成后所发电力将主要在公司子公司山东滨😎华新材料有限公司和滨州蓝润环境资源有限公司负荷端消纳。这种自⭐发自用为主、余电上网为辅的模式，成为项目经济效益的核心保障。❤️ 据滨化股份介绍，本项目负荷端依托滨华新材料和蓝润环境😉总用电负荷，电源端包含国网供电和新能源供电两部分，其中新能源👏供电端由160MW风电和100MW光伏组成，年均可对负荷端实🤔现绿电直供4.24亿度，新能源电量在总用电量占比（负荷用电量😴）63%左右，余电参与电力市场交易。 按照山东省发改委🤯、能源局发布的《关于印发源网荷储一体化试点实施细则的通知》（🤔鲁发改能源〔2025〕155号），就地就近消纳模式的源网荷储🌟一体化项目应建设源网荷储一体化管控平台，一体化项目可以作为整😉体参与电力市场交易。项目通过自发自用+余电上网的模式保障项目😢收益，具有较好的市场前景。 关于该项目的经济评价，据滨🌟化股份预测，基于自发自用电量4.24亿kWh/年，自发自用含🔥税电价423.7元/MWh，余电收益2048.73万元/年进😢行经济效益分析测算，项目投资回收期为12.06年（所得税后）😡，项目投资财务内部收益率（所得税后）7.47%，项目资本金财🤩务内部收益率17.31%，项目投产后预计年均净利润约为503😁5.47万元。 这一收益水平对于新能源项目来说颇具吸引😡力，但实现这一目标的前提是，公司子公司负荷需求稳定且项目运营😀顺利。 展开全文 公司经营：业绩承压，寻求突围 🌟 滨化股份此次大手笔进军新能源领域，与其近年来的经营表现🙌密切相关。 翻阅公司2024年财报，滨化股份全年实现营❤️业收入102.28亿元，同比增长40.00%。然而，营收增长😀背后却是净利润大幅下滑——归属于上市公司股东的净利润仅为2.🤗19亿元，同比下降高达42.77%。 预见能源注意到，😡海通国际2024年研报指出，由于需求端走弱，预计滨化股份20😴24—2026年归母净利润分别为4.20、5.57和9.35❤️亿元。针对滨化股份给出的风险提示有，产品价格大幅波动，下游需😡求不及预期，在建项目进展不及预期。通过海通国际这一预测可看出🤔，滨化股份2024年的归母净利润远低于预测。而海通国际此前甚😅至预计滨化股份2024年归母净利润为11.15亿，后调低至4🔥亿多，但现实是骨感的，滨化股份实际表现仅为调低后预计的一半。😆 这种“增收不增利”的状况反映出公司主营业务面临的压力😉。更为严峻的是，公司现金流状况明显恶化。经营活动产生的现金流👍量净额从2023年的9.31亿元骤降至4.86亿元，降幅达4🤯7.81%。 2025年上半年，滨化股份营收同比增长超😡六成，但归母净利润同比仅增长6.01%，扣非净利润为-132🔥7.52万元，同比锐减112.59%。截至2025年6月30⭐日，滨化股份合并资产负债表显示，该公司资产总计约245.94👏亿元，负债合计约131.57亿元。滨化股份资产负债率为53.🔥49%。在盈利能力方面，滨化股份加权平均资产收益率仅0.97🤗%，同比仅微增0.05个百分点，增幅较窄，反映出公司运用股东🤔资本创造利润的效率提升较为缓慢。 这一收益率水平不仅低🎉于行业平均水平，甚至很难覆盖公司的融资成本。 面对主营😎业务的挑战，滨化股份将源网荷储一体化项目视为摆脱困境的重要路💯径。这一项目直指公司两大痛点：一是持续增长的能源成本，化工企😀业属于高耗能行业，电力成本在总成本中占比显著；二是环保压力，😜随着双碳政策推进，化工企业面临越来越严格的碳排放约束。 👍 据滨化股份披露，光伏、风力发电是将太阳能、风能转换为电能，😂在转换过程中没有污染物排放。与燃煤电厂相比，可节约煤炭资源和😁减少污染物排放。本项目建成后预计每年可节约标准煤约16.5万🤗吨，减排二氧化碳约45.0万吨、二氧化硫约46.1吨、氮氧化⭐物约75.1吨、烟尘约8.2吨。 这些减排量将有助于公😘司应对未来的碳约束，同时通过绿电直供降低能源成本，提升综合竞😎争力。 区域战略：精准卡位，规避过剩风险 滨化股🤔份的源网荷储一体化项目，与山东省的能源发展战略高度契合。 😊 2025年4月，山东省能源局发布了《2025年新能源高水😜平消纳行动方案》，明确提出要“大力推动源网荷储一体化试点”，🙌计划年内使此类项目达到30个左右。 山东省的这一行动方🔥案设定了明确目标：2025年完成煤电灵活性改造2000万千瓦💯左右，建成新型储能300万千瓦。 同时，方案还特别强调😘“推动高耗能企业扩大绿电使用”，这正是滨化股份项目的核心特点🥳。 从全省布局来看，滨化股份项目所在的滨州市北海经济开🤩发区及无棣县地处鲁北，是山东省新能源富集区域。这一区位优势使😍项目不仅符合地区能源规划，还能享受区域政策红利。 关于🤗项目是否会导致产能过剩和能源浪费的问题，从设计理念看，源网荷🌟储一体化的核心优势就在于“就地就近消纳”。 项目不依赖🙄远距离输电，而是直接在负荷端消纳，大大减少了弃风弃光现象和减👏轻了电网调峰压力。此外，项目配置的130MW/260MWh储😉能装置，相当于为风电和光伏安装了“稳定器”，能够有效平抑可再🤗生能源的波动性，提高能源利用效率。这与山东省“加快新型储能建🤔设”的政策导向完全一致。 从行业视角看，当前新能源领域👍确实存在一定程度的产能过剩风险，但这一问题主要集中在单一发电🔥项目上。而源网荷储一体化项目通过系统集成和就地消纳，恰恰是解🤩决新能源消纳难题的有效途径。 滨化股份项目预计新能源电😎量在总用电量占比达63%左右，这一高比例自发自用特征，使其与🚀传统新能源项目有本质区别，更不容易造成能源浪费。 总之👍，滨化股份这一14.21亿元的投资决策，折射出传统化工企业在🌟能源转型大潮中的积极求变。项目成功的核心关键，在于其自发自用🤔比例能否持续保持高位，以及负荷端生产经营是否稳定。公告中公司😍也坦言，项目面临手续办理、建设进度、负荷侧减产停产等多重风险🎉。 在化工行业绿色转型的关键时点，滨化股份的探索无疑为😜同类企业提供了宝贵样本。项目的实际效益，不仅关乎企业自身发展👍，也将影响整个行业对“新能源+化工”模式的信心。返回搜狐，查😘看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的👍早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😍APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😜出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😂时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早😢期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 😀 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天😘内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比😎持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr🤔o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😍较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😡同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国🌟为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场🔥仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，⭐国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl🤔us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17🤩标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为😜19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.😀5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon😎e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😀度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。🥳 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😆替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🙄Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😉然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5😊%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛❤️利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下🙄，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看😊跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更😡多