文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴😁文武 蜜雪冰城主要卖茶饮，后面也卖咖啡，现在又要卖啤酒👍了，蜜雪冰城想让年轻人微醺，有了新野心，背后或更是暗藏着蜜雪😀冰城的超级野心。 01 蜜雪冰城要卖啤酒了 茶饮😂巨头跨界做业务很常见，相较于奈雪的茶卖轻食、古茗卖咖啡这样的😴新闻，蜜雪冰城要卖啤酒了的消息成为近日的一条重磅新闻。 ❤️ 《新品略财经》关注到，10月2日，“蜜雪冰城要卖啤酒了”话👍题冲上热搜，引发了很大的关注和热议，没想到，“雪王”又搞了大🤗事情了。 原来是10月1日，蜜雪冰城发布公告称，公司已🔥于9月30日以合计2.97亿元获得鲜啤福鹿家53%股权。 😜 交易完成后，蜜雪集团成为鲜啤福鹿家（以下简称：福鹿家）的😴控股股东，更意味着蜜雪冰城把福鹿家纳入麾下。 蜜雪冰城🥳大家都很熟悉了，是一家主打性价比和低价的新茶饮巨头。截至今年👏6月底，蜜雪冰城全球门店超过5.3万家，门店总数量超过麦当劳💯，成为全球门店之王，更被网友们称为“雪王”。 其实，这😂不是蜜雪冰城第一次跨界，早在2017年，蜜雪冰城就跨界卖咖啡🥳，成立了现磨咖啡品牌幸运咖，目前也正在狂飙开店，猛追瑞幸和库😎迪，截至今年8月底，幸运咖门店数量已突破8200家。 😢蜜雪冰城从卖茶饮到卖咖啡，不算大的品类跨度，但现在控股了一家😘啤酒公司，这家啤酒公司还被蜜雪冰城给看上了，自然会引发市场关😊注和热议。 据悉，蜜雪冰城投资的福鹿家成立于2021年😡，主要通过线下门店，为消费者提供现打现饮的鲜啤产品，包括经典🤩鲜啤及果啤等鲜啤。 福鹿家最近一两年发展势头强劲，数据🥳显示，截至2025年8月31日，福鹿家拥有1200家门店。 👏 那么，福鹿家是一家怎样的企业？为何会被蜜雪冰城看上？蜜😢雪冰城为何要收购福鹿家？更重要的是，蜜雪冰城背后有什么野心和🚀雄心？ 02 蜜雪冰城想让年轻人微醺 先看看福鹿😢家是一家怎样的企业？福鹿家在没有出现在蜜雪冰城的公告里之前，👏相信很多人都没听过，外界对其了解更是很少。 前文部分已🤔经对福鹿家做了基本简介，《新品略财经》进一步解析福鹿家发现，😁其有四个方面值得关注。 一是产品方面，福鹿家主打精酿啤😍酒，产品线覆盖鲜啤、茶啤、果啤三大核心品类，超过15款SKU😀，也就是说福鹿家产品已经成系统化。 展开全文 二🤗是售价方面，过去一听到精酿啤酒就是卖的贵，是中高端产品，但福🙄鹿家的产品售价和蜜雪冰城一样走亲民路线，500ml杯装售价为😀6.6元至9.9元，3L至5L家庭售价24元至54元。 🎉 三是经营层面，目前福鹿家的门店数量已达到1200家，覆盖全🤩国28个省、自治区和直辖市，而且重点布局下沉市场，发展势头实😉属凶猛。 四是财务表现方面，福鹿家前两三年是亏损的，到🥳了2024年就实现了扭亏为盈，纯利约为107万元。 可😉见，福鹿家产品完善，售价亲民，主攻下沉市场，还实现了盈利，在👍多方面和蜜雪冰城很像，就如同啤酒界的“蜜雪冰城”，最重要的是😆福鹿家已经实现盈利了。 仅从投资角度来看，福鹿家是一家🙄优质公司，是一个优质资产，这正是蜜雪冰城所看重的基本面。 🔥 换个角度，站在蜜雪冰城的视角来看，就能理解其为何要收购福🤔鹿家了。 蜜雪冰城所处的茶饮行业，在国内市场已经是红海🙄市场，而且蜜雪冰城主攻下沉市场，增量空间有限，尽管现在幸运咖🤩发展势头不错，但蜜雪冰城需要新增新业务，收购福鹿家就新增了公🤯司业务品类，能增加公司营收。 蜜雪冰城是一家上市公司，😉收购福鹿家，也向资本市场讲出了新故事，让资本市场对公司的未来❤️有更大的想象空间。 啤酒和茶饮、咖啡都属于饮品行业，蜜😡雪冰城收购福鹿家能和现有业务实现战略协同效应，进行供应链集中😀化运作。 福鹿家在各方面都和蜜雪冰城太像了，简直就是“😜亲兄弟”，双方的主要消费人群有很大的重叠性。 现在的年😡轻人不喜欢喝白酒，让白酒巨头们很着急，但相比而言有很多年轻人😎不会拒绝啤酒，特别是啤酒、精酿啤酒等对年轻人来说不仅是饮品，💯更是被赋予了社交属性、解压和心理放松等需求。 据《天猫😢啤酒趋势白皮书》显示，18岁至24岁的Z世代是啤酒消费增速最🤯快的消费群体，男性和女性增速分别达到25.9%和39.8%，🤯年轻人更加注重“情绪价值”和微醺体验。 说得更直白点，🤗蜜雪冰城投资福鹿家就是想押注年轻人啤酒消费市场，想让更多年轻😴人微醺起来，这正是蜜雪冰城的新野心。 蜜雪冰城真正想瞄👍准的是规模超过千亿元的精酿啤酒市场。据中研产业研究院数据，预😜计2025年，中国精酿啤酒市场的渗透率将提升至6.3%，精酿💯啤酒市场规模将达到1300亿元。 03 蜜雪冰城的超级😅野心和挑战 在中国新茶饮赛道里，蜜雪冰城和当前很多新茶🤯饮品牌相比，不是一个新品牌，早在1997年就成立了，如今已发🔥展成为一家新茶饮巨头。 蜜雪冰城从一开始直到现在走极致😅性价比路线，就是面临后来的消费升级和几波新茶饮浪潮，蜜雪冰城😍对自己的定价和定位从来没有改变过。 蜜雪冰城选择错位竞😜争，从一开始就主攻下沉市场，三四线城市及小县城，低价格赢得了😀年轻人、学生等消费者的青睐，如同奶茶界的“萨利亚”。 ⭐相较于多年前爆火的奈雪的茶、喜茶，以及最近两三年爆火的霸王茶👍姬，蜜雪冰城也没有跟着学，也同样狂飙发展，分得了市场的一杯羹🙄。 今年3月，蜜雪冰城在港交所上市，股价暴涨，被资本市💯场称为“港股新消费三姐妹”之一，其成长发展故事、业绩表现和资😀本市场表现，蜜雪冰城可谓是风光无限，身处聚光灯下。 毫🌟无疑问，当前的蜜雪冰城已经是一家新茶饮巨头，现在又投资收购了🙌福鹿家，进入啤酒赛道，也同样展现出了其新野心。 《新品🎉略财经》认为，蜜雪冰城从卖茶饮，到卖咖啡，现在又要卖啤酒，业😡务版图不断扩大，蜜雪冰城真正的超级野心是未来想要发展成为一家💯综合饮品巨头。 不过，在《新品略财经》看来，一直以来，😴蜜雪冰城呈现出了鲜明对比的AB两面。 一方面，蜜雪冰城🤩被市场称为“雪王”，门店超过了5.3万家，已经是门店总数量巨😆无霸般的存在。据蜜雪冰城财报，其2025年上半年营收达到14👍8.75亿元，同比增长39.3% 。 正如前文所述，蜜👍雪冰城在门店总数量、财务表现、资本市场表现及市场声量等各方面🙌来说，蜜雪冰城有爆火的一面。 然而，在另一方面，蜜雪冰🙄城又多次接连被曝光出现食品安全、店面卫生等问题，更可以说是频🤗发。 最近的一次是9月30日，郑州一家蜜雪冰城门店被曝🙄出多只老鼠横行，虽然该门店已致歉，表示整改，但还是冲上热搜。😡 今年6月，蜜雪冰城在中国香港的一家门店更是被媒体报道😉称出现了大肠杆菌超标，当时引发了很大的市场关注和热议。 🎉 一直以来，消费者对蜜雪冰城的投诉也是不断。据新浪新消费6月🔥报道称，在黑猫投诉平台上，关于蜜雪冰城的投诉高达12000余🔥条，涉及商品品质和员工态度等方面。 蜜雪冰城多次因为负🙌面冲上热搜，不少网友因为蜜雪冰城够便宜而表示“原谅”，或被“🔥同情”。 有一类市场观点或媒体报道评论称，低价不能成为🎉蜜雪冰城的“挡箭牌”。 蜜雪冰城所处的行业，食品安全或😅店面卫生等问题肯定无法完全避免，或者百分之百管控，但要从企业👍发展品控角度来说，负面问题不能频发，这正是蜜雪冰城的一大长期😅挑战。 《新品略财经》认为，一路狂飙的蜜雪冰城，也有值💯得反思的一面。 参考资料： [1] 封面新闻：在😘鲜啤领域复制“雪王”传奇？蜜雪冰城2.97亿跨界卖啤酒 🚀 [2] 界面新闻：14个月从100家开到1000家门店，蜜🥳雪冰城为何买下这家精酿啤酒商返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多