文 | 新眸，作者 | 棠宁 文 | 新眸，作者 | 棠宁 飞天茅台散瓶价格跌破2000元大关，较2021年峰值腰斩，白酒板块股价持续阴跌，曾经被视为“中国版黄金”的茅台正经历一场价值重估。 一批又一批的白酒经销商们，在这个本应备货迎接“金九银十”的时节，却选择了悄然离场。 “上半年基本上是行业本身遇到了拐点，再叠加政策因素，可以说一路到底了。有些小经销商都可以说几乎‘归零’了。”一位经销商如此感慨。 他的遭遇并非孤例。《新眸》在实地调研过程中观察到，曾经门庭若市的烟酒店，如今不少已大门紧锁，在供需失衡的背后，一场更深层次的产业结构调整正在上演。 据业内人士透露，当前市场流通的飞天茅台库存已超过去3年总和。电商平台的低价倾销更是雪上加霜——拼多多等电商平台上出现了1700元/瓶的低价，不少经销商为回笼资金，被迫以低于成本价抛售。 白酒行业剧变始末 2025年5月，修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》出台，明确公务接待“工作餐不上酒”。这一政策被视作2012年“八项规定”后的又一记重拳。 尽管政务消费在茅台总消费中占比已不足1%，但政策信号对市场情绪的冲击远超实际影响。 政策出台后，白酒股从跟随大市震荡上涨转为背离市场进入持续单边下跌行情。除茅台外，山西汾酒、古井贡酒、今世缘、泸州老窖、迎驾贡酒等头部酒企均呈现下跌状态。 茅台批价持续下探被行业分析师蔡学飞称为 “去金融属性的过程” 。曾经热衷于囤货待涨的投机者纷纷退场，投资性购买大幅减少，白酒正从投资品回归饮用本质。 价格的变化清晰反映在消费市场上。公开数据显示，目前白酒市场最佳动销价格带下移至100元-300元，而300-800元价格带的中端白酒增速最快，占比达35%。 在这种背景下，消费者变得更加理性，不再盲目追求高端白酒的投资价值。 在行业内部，竞争已进入红海阶段。2025年1-6月，白酒市场销量前六的品牌为茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖、洋河、剑南春，CR6白酒品牌营业收入总计达1344.7亿元，占A股20家白酒品牌营业收入的87.6%，“强者恒强”的分化趋势愈发显著。 库存高企是行业面临的又一难题。行业平均存货周转天数已达900天，较上年同期增加10%，存货量同比增加25%。 瑞银证券去年7月就曾出报告预警称：经销商对茅台的价格预期已转为负面，库存压力已形成恶性循环。 在高端市场受挫的同时，中低端市场正在崛起。光瓶酒市场规模预计在2025年突破2000亿元，50—100元“高线光瓶”增速超40%。 展开全文 其中，洋河股份联合京东在内蒙古大草原发布了洋河大曲高线光瓶酒，42度单瓶售价59元。伊力特也在新疆发布光瓶酒战略，推出两款伊力粮仓产品：28元（500ML 42度）和35元（500ML 50度）。 白酒高端化失效，问题在哪？ 酒鬼酒刚刚交出了近十年来“最惨”的半年报——高端内参系列收入从2022年年收入11.57亿元骤降至今年上半年的1.11亿元。曾经的“渠道之王”洋河，上半年营收同比大幅下滑35%。 高端白酒的挫败并非个例，其背后是消费逻辑的根本性转变。 曾经的商务及管理人群是白酒的消费主力，占比85.1%。但随着消费群体迭代，1985年至1994年出生的普通白领和职场新人，成为企业寻找细分市场的重要突破口。 然而，年轻消费者对白酒的态度发生了显著变化。里斯咨询《年轻人的酒——中国酒类品类创新研究报告》指出，白酒在年轻人酒饮选择中仅占13%。 尼尔森数据进一步显示，26-35岁白酒消费者占比39%，18-25岁仅占11%，代际断层显著。 传统白酒所依附的“劝酒”“等级礼仪”等酒桌文化，更被年轻群体视为“权力压迫”与“无效社交”。 数据显示，2023年商务宴请用酒中白酒占比首次跌破50%，咖啡、奶茶等轻社交饮品取而代之。 消费场景的转变同样明显。据尼尔森2025年白酒消费调研，家庭聚饮与自饮场景占比升至62%，商务宴请锐减三成。 白酒消费从“投资+社交”双轮驱动，转向以个人和家庭消费为主的新模式。 当白酒的“面子”属性逐渐褪去，消费者更加关注产品本身的价值。南京一位烟酒店老板表示：“现在买酒的人更关心的是口感如何，喝了舒不舒服。” 某互联网公司工作的“90后”小俞的观点代表了一批年轻消费者的态度：“好喝又实惠，成为了一瓶好基酒的基本修养。” 与白酒的落寞形成鲜明对比的是新消费品牌的崛起。泡泡玛特2025年上半年营收达到138.8亿人民币，同比增长204.4%。其迷你版Labubu在上架后一分钟内售罄，超过50万人参与首日抢购。 泡泡玛特执行长王宁在财报会议中自信地表示：“当一个IP成为世界级IP以后，它真正的商业价值才刚开始，就好比我们一起发现了一个金矿。” 这种对比揭示了消费市场的变化：当白酒还在努力维系其高端形象时，年轻人正为情感共鸣买单。事实上，白酒企业也曾尝试年轻化。茅台几年前大力尝试过跨界联合出品，如风靡一时的茅台冰淇淋、酱香咖啡、酒心巧克力等等，但搞到现在基本已经没了声浪，销售业绩数据平平。 波士顿咨询《2025中国酒类消费洞察》的数据显示，85后-00后消费者购买白酒的决策因素中，“情感共鸣度”权重从2020年的18%跃升至2024年的43%，成为第一要素。 也就是说，“悦己” 成为很多青年人的核心消费动机。 是新难题也是新机会 面对前所未有的挑战，白酒企业正在积极寻找新方向。低度化和光瓶酒成为两个主要突破口。 2025年白酒企业的低度化更加“激进”，尤其是在度数上，一度从原来的30度以上下降到个位数。 五粮液将推出29度产品；泸州老窖已研发出28度国窖1573，16度、6度产品也在测试中；洋河股份也计划推出10度上下的低度潮饮；酒鬼酒已完成33度、21度、18度等低度产品的研发工作。 水井坊也表示，将在部分市场试点推出38度以下新产品。 低度酒市场规模在2023年已达到6341.74亿元，但国内渗透率仅有不足3%，提升空间巨大。部分酒企已从中收获颇丰——泸州老窖管理层去年在股东大会上透露，38度国窖1573的销售额接近该品牌总量的一半。 然而，低度酒市场竞争环境加剧了突围难度。当前，低度酒品牌已经有贝瑞甜心、RIO、果立方、十点一刻等新锐品牌，还有农夫山泉、可口可乐等饮料巨头。 多年混战下来，仅有RIO曾称得上行业龙头，如今却也陷入困境——2024年其母公司百润股份营收净利双降，库存激增45%，已转攻威士忌业务。 场景化营销成为酒企的另一突破口。五粮液在宜宾、上海、成都等多地开设新潮体验店；汾酒打造“日咖夜酒”快闪店；泸州老窖首创冰JOYS快闪店，推广以国窖1573为酒基调制的中式鸡尾酒。 白酒行业分析师指出，当前茅台批价下行是“去金融属性的过程”，曾经热衷于囤货待涨的投机者纷纷退场，投资性购买大幅减少，白酒正从投资品回归饮用本质。 在经营策略上，白酒企业的思路也发生了转变。调查显示，面对市场竞争的加剧和消费者购买习惯的变化，白酒市场的经营思路更加务实。据相关调研，64.9%的企业选择集中资源投入核心产品，33.3%的企业开发新品，21.1%的企业加码投入年轻化酒类产品。 在2025年下半年整体经营思路方面，80%以上的经销商和零售商认为，下半年核心经营思路是“重点保住现金流”。 仅12.5%的经销商（主要集中于三、四线城市及县域下沉市场）选择“利润为王”的经营思路。 中国酒业协会发布的《报告》指出，酒类产业进入新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期，形成“三期叠加”局面。 对于行业未来走势，在业内人士看来，“今年可能算是触底，未来可能会变好，但不是立刻。可能有个时间，例如两三年时间一直在底部，U型，而不是像以前V型反转。” 但要走下“高端”“金融属性”的神坛，真正研究新一代消费者要什么，这条路，白酒厂商们还刚刚开始蹒跚学步。返回搜狐，查看更多

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近日，《Nature》杂志的最新一期封面论文引起了广泛关注，🙄研究主题是 DeepSeek-R1。这项研究由梁文锋教授团队👏主导，内容围绕如何通过强化学习来提升大型语言模型（LLM）的😂推理能力。早在今年1月，该研究已在 arXiv 上发布，受到😀学术界的高度评价。 在封面介绍中，《Nature》指出🙄，如果大型模型能够规划解决问题的步骤，往往会得到更好的解决方🤔案。这种推理能力与人类处理复杂问题的方式相似，但在人工智能领👍域实现这一点面临着巨大的挑战。研究团队展示了如何在极少人工干👍预的情况下训练出具备推理能力的模型。 DeepSeek⭐-R1模型的训练采用强化学习策略，模型在正确解答数学问题时会🌟获得高分奖励，而答错则会受到惩罚。通过这样的机制，DeepS🤔eek-R1学会了逐步推理、解决问题，并在给出答案前进行自我⭐验证，从而提高了其在编程和科学研究中的表现。 值得一提🚀的是，DeepSeek-R1被认为是首个经过权威学术期刊同行😴评审的语言模型，这一成就标志着 AI 领域的一个重要里程碑。😀Hugging Face 的工程师 Lewis Tunsta🤗ll 对此表示，这是一个重要的先例，强调了行业规范的重要性，🚀尤其是在评估 AI 系统潜在风险时。 此外，研究团队在👍论文中对模型的训练数据类型和安全性进行了详细说明，避免了对模😎型的拟人化描述，确保研究的严谨性和透明度。这一开放模式得到了😀同行的广泛赞誉，认为有助于提升公众对 AI 的信任。 👏划重点:返回搜狐，查看更多