□ 大河财立方 记者 夏晨翔 史冰倩 9月A股市场掀起😎减持浪潮，310家上市公司管理层完成减持、套现超120亿元的😊规模，引发关注。 从减持动因来看，本轮浪潮并非单一维度💯的“高位套现”，而是多重逻辑交织的结果，其中不乏符合市场规律🔥的合理诉求。 一方面，产业资本与财务资本的周期性退出构💯成重要推力。创投基金通常具有8到10年存续周期，2017年至😁2019年投资的项目如今进入退出期，如拓阵基金对德福科技投资❤️8年后，借股价半年200%的涨幅实现理想回报，这类退出是创投😁机制“投融管退”闭环的必要环节，有助于资本回流再支持新实体经❤️济。 另一方面，部分企业与股东的减持聚焦主业发展，恒天🙄集团减持恒天海龙股份以回收资金投入纺机主业，天津药物研究院减🤩持德源药业股份用于科研与经营。这类减持本质是优化资产结构、聚😍焦核心竞争力的举措，长远看反而可能为企业价值提升奠定基础。 🚀 此外，超八成减持公告提及的“资金需求”理由，虽带有一定😁个人属性，但只要合规透明，亦属于股东财产权利的正常行使。 🚀 然而，减持潮中暴露的风险点同样不容忽视，尤其需警惕“高位🚀套现”对市场信心与股价的冲击。 从行业分布看，减持集中😴在硬件设备、机械等近期涨幅显著领域，这些行业过去一年平均涨幅😊超68%，部分个股如中际旭创年内股价涨近240%后，控股股东😍启动减持，套现规模达22.75亿元。 正如前海开源基金⭐杨德龙所言，此类减持往往意味着，股东或认为当前股价已达到理想😀退出价位，短期内必然对个股形成压力。 面对减持行为的复😊杂性，监管部门对“信披违规”的从严治理，成为维护市场公平的关🤔键防线。 9月已有永辉超市、银宝山新等4家公司因信息披😊露问题收到警示函，违规情形集中在 “持股比例触及5%整数倍未🤔停盘披露”“股份变动1%未及时公告”两类。 监管部门的🚀警示并非否定减持本身，而是打击“暗箱操作”，防止少数人利用信👏息差损害普通投资者利益。这一导向既维护了市场秩序，也为合规减😆持营造了更透明的环境。 对于投资者而言，应对减持潮需摒😴弃“一刀切”的认知，建立辩证的判断框架，需区分减持“动机”与👍“时机”：若减持源于创投退出、主业投入等长期逻辑，且股价未处🤗历史高位，风险相对可控；若伴随股价短期暴涨后的密集套现，或实🌟控人频繁减持却无合理解释，则需保持警惕。 作为资本市场😜的主体，上市公司也应坚守合规底线，股东秉持透明原则，监管部门😅更需筑牢信披防线。 唯有资本市场参与各方协同尽责，才能😀让减持成为资本循环的“润滑剂”，而非市场稳定的“绊脚石”，最😍终推动A股市场在规范中实现更健康的发展。 责编:史健 🥳| 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:古筝返回搜狐，查😡看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的💯早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😉APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😉出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😅时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早🙌期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 🤩 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天🙌内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比🌟持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr😎o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😢较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😂同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国👏为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场😡仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，😴国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl😅us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17👏标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为🚀19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.🎉5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon🤩e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😎度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。😊 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😎替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🌟Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😢然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5💯%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛😴利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下😢，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看🔥跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更🌟多