文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市😊场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着👍未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一👏数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😢，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国😎智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😉交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股😴股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1👍4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。😎 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总😜募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次🙌不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😴亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🔥，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增😍至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😆”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持🎉续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗🌟？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早😘且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🤩。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🙌O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤩上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😆约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价😎格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来😎的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🤯更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募🙄资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业🤩务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🙄投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余🥳凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5🤗年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就😅必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😍企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效💯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客👏户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😉务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车😍载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该🚀门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025💯年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%🤗，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达🤩到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😊增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正😴在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，🎉贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单😡车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向🙌城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方🌟案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大😎众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😅车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其👍客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品😡牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🔥居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 😂 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🙄险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前👏五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%😉、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平👍线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一😂大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但😍从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当🤔主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车😍企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危😊机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob😀otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，😘国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😁场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So🎉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，👏2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿🥳美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶😆渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功😁能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 😴 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国🤗产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🤩。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😴到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶🤩芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🌟地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😜也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202😢5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“👍下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😍U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😉OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🥳4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主❤️导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国❤️内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😊以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 💯 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😡车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2😘250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🤩+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🔥的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😜决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😜云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😢的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，😀面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”😘的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20🌟24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😘1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，🤗其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 😜 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🚀一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😅解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注😜的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😆botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国😆将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🔥下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将🎉基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打❤️造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 😂在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本🤯市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🚀能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可😴以顶住压力。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

跟大家讲三个我身边人的故事。 01 我在北京当记😊者时，有一个关系颇好的同事。 我跑财经口，她跑医疗口。🔥 有一次，同事为了写一篇关于医患关系的稿子，走访了很多😜医院。 调查时颇为困难，或被医生直接轰出办公室，或被患😅者怒骂一顿。 同事费了好大工夫才把稿子写完交给领导。 😁 当晚，领导怒气冲冲拨了一个电话过来，从标题到内容都奚落🤯了一顿。 原本就玻璃心的她哭得稀里哗啦。 这不是😆她第一次被骂了。 错了就挨骂，对了没赞赏，她越想越觉得😉待在这个单位没意思，直接卷铺盖走人。 辗转了几年，她也🤩没混出什么名堂来。 新公司，旧问题。 她每次辞职🤔的理由都是抱怨老板没人性，单位没人味。 02 第🥳二个人，我自己不熟，是朋友的朋友，她原本是一位音乐老师。 😎 这位音乐老师有两段婚姻。 第一段婚姻里，她自己的工😍作稳定体面，收入尚可，有钱有闲。 但刚结婚后，老公就让🔥她辞职，来帮忙打理自己的小生意。 她心里不愿意，但也不👍想违逆老公的意思，乖乖地过来帮忙。 从那以后，她既是工❤️作助理，也是行政，一个人身兼多职，每天忙得晕头转向。 😢老公却不感谢她的付出，反而觉得这个家是自己在撑着，对她总是百😜般吆喝。 然后这段婚姻结束了。 第二段感情里，老😢公十分大男子主义，家中大事小事都由他决定。 为了迎合老😡公，所有家务都由她负责。 为了新家庭的稳定，什么事都依😀着他，受了委屈，吵了架也总是自己先低头。 展开全文 😅 生活越过越小心翼翼，生怕惹对方不开心。 老公并没有🤔珍惜她的付出，经常在外鬼混。 她有些不明白，为什么每一😢段婚姻里被辜负、轻视，换了新的伴侣似乎也还是如此？ 0😅3 第三个人，是我毕业后在厦门的合租舍友。 他来😀自农村。 初高中，他去县城读书，因为自卑，都不敢举手发🤔言，更不敢上台讲话。 有一次，老师叫他起来回答问题。 😊 他因为紧张，讲话磕磕绊绊，但越磕越紧张，越想把话说快。😅 老师就安慰他：说普通话，尽量不要说方言哈。 实😅际上，他是用普通话回答问题的。 上了大学之后，公众场合🤯讲话成了他的梦魇。 英语课时，因为原本口语就不标准，再🙄加上紧张过度，每次他讲完英语，全班哄堂大笑。 直至毕业🔥后，入了职场，他最怕的就是当众讲话。 年终述职时，他就❤️焦虑，不是因为绩效不好，而是得上台发言。 小组开会时，🔥他会惴惴不安，得反复斟酌自己的话术。 他自己坦言道：因😢为不敢开口，错过了很多的机会。 04 为什么会说🙌这三个故事呢？ 这几年，我越发明白了一个道理：一个人反😢复经历的痛苦，都是未完的功课。 改变职场心态，是我的北😎京同事要完成的功课。 如果不改变，无论到哪家公司，她都🥳会觉得受到了委屈，永远干不好一份工作。 改掉讨好型人格😊，是那位音乐老师要完成的功课。 如果改不掉，只会再一次🤯遇到渣男，再一次在感情里受伤。 克服演讲的恐惧症，是我🥳合租舍友要完成的功课。 如果克服不了，会一而再地丢脸出🤯丑，会一而再地陷入窘境。 生活就像一场升级通关游戏。 😴 如果你无法攻克当下关卡，那么你将永远困于当下。 🎉一些痛苦反复出现，不是命运的捉弄，而是在提醒我们：这一关卡，😀我们还未通关。 博主@陈凡是一位创业者，可前两次创业都🤩失败了。 第一次被合伙人卷走资金，挖走了团队。 🙄第二次因为一位大客户拖欠资金不还，他资金没法回笼。 他😁一度归咎于自己时运不济，后面深刻反思了一下，才知根源是自己有💯一个毛病：容易轻信别人。 合伙人跟他称兄道弟，他直接让🤯合伙人总揽财务大权，且从不过问。 合作方各种奉承，嘴甜😎、承诺多，他二话不说就应了下来。 为什么第二次还会踩坑🙌？ 因为他还没吸取教训，还没悟透“不要相信人，要相信人🙄性”这一个道理。 那些你不曾解决的问题，一定会在某个人⭐生节点，再给自己上一课。 说白了，生活就像上学时的考试😅：这次作弊蒙混过关，下次还会遇到同类题目；这次空着不答，下次😆卷子上还会出现。 一直掌握不了解题思路，一直没答好，生🤩活就会一直给你打上红叉。 05 我认同一句话：凡🤯事磨你，皆为渡你。 痛苦的出现，不是为了折磨你，是为了😁让你看见，看见自己的不足，看见自己的人格缺陷。 时尚编🤩辑孙婵刚入行时，也经常被领导骂哭。 文章标题想得不好，👏领导会让她花一整天的时间去想；内容中有错别字，领导会截图到工😢作群里当众把她一顿骂；经常加班到深夜，完成了当天指定的工作任🤯务才能下班。 这种情况下，很多同事都选择了离职。 😢 那时，孙婵也想离职，可她转念一想： 如果是因为没有做❤️好工作辞职，那么今后的工作也会遇到同样的问题。 比如去⭐新的单位，也会因为工作没做到位被骂，因为能力欠缺所以得熬夜来😀赶进度。 问题没摆平，能力没提升，换哪儿上班都一样。 😡 所以她决定埋头工作，事事精益求精。 后来，她业务⭐能力越来越强，领导向她抛来橄榄枝，问她愿不愿一起出去创业。 🤔 生活为什么会反复让我们遇到相似的困境，其实本质上是一种😂成长反馈机制。 越是逃避，痛苦越会追着你跑；越是害怕，🥳问题越会反复出现。 直到你用新的行为模式给出新回应，生🥳活才会给到你成长正反馈。 人生，是一场修行。 不😍同课题，有不同修行。 当一个人真正审视自己，自洽了、正😍视了、解决了，这个课题的修行方可算得上圆满。 ▽ 🚀 最后说一个我自己的故事。 高中时，数学老师就苦口婆心😆地让我们做错题集，她说： 每一个错题就是一个知识点，把😉每一个错题都琢磨透，高考分数在130分以上就基本没问题了。 🥳 那时我不以为然，放着错题集不管，一味做新的试卷，结果是⭐同样的知识点一错再错。 其实人生也是一场考试。 😊反复经历的痛苦，是我放在一边不管的错题集。 这些错题，🤯是失分题，也是得分题，我们人生最后的分数，就看你在曾经做错过🤯的题上，最后拿了多少分。返回搜狐，查看更多