文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑 | 刘宇😁翔 文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑😜 | 刘宇翔 最近参加各个科技论坛、峰会，遇到不少同行🙄，我发现大家都乐观了起来，因为，在这波科技股AI 浪潮中赚到⭐钱了。 都说三根大阳线改变信仰，这次AI 热潮的大阳线😎可不止三根。比起小打小闹的散户，科技大厂们在这波 AI 热潮😁里收获更丰厚。自 ChatGPT 发布以来，美国科技股七巨头💯市值增长了约14万亿美元。在中国这边，阿里、百度等公司股价也😀大幅上涨。 但浮盈后，大家又有些疑惑：这波AI 热潮是🎉不是快到头？会不会是泡沫？要不要落袋为安？ 这是很多人😍的疑虑，估计大佬们也知道了大家的疑虑，于是，站出来“吹票”了🎉。近日，在科技播客节目BG2中，英伟达CEO黄仁勋预测，全球😁每年在AI基础设施上的资本支出将达到5万亿美元，他还认为，O🚀penAI可能成为下一个万亿美元市值公司。 为了佐证他👍的判断，他分析称，未来全球GDP中有55%至65%基于人工智🙄能创造，这50万亿美元在未来都有望受到“价值10万亿美元”的🔥AI基建增强。 英伟达将直接在芯片、软件、系统乃至AI🤩工厂的层面与OpenAI展开合作，帮助他们成为一个“完全自营😜的超大规模公司”，双方之间的关系将像埃隆·马斯克和X公司一样🌟。黄仁勋表示，这个过程会持续相当长的时间，最新的这次合作是为😆了应对OpenAI正在经历的“双重指数级增长”，分别来自用户😡数量和计算量。 由GPT 引爆的 AI 热潮，现在已经😆是底层基础设施、模型层和应用层共同推动。模型层有谷歌的gem😊ini、OpenAI的GPT系列、Anthropic的Cla😉ude系列，应用层更是百花齐放，Abridge和Hippoc🎉ratic AI专注于医疗领域的临床辅助，Perplexit😢y（AI搜索）和Pika（AI视频）等产品在企业和消费者领域🚀获得了大量用户。 但在基础设施层，你只能选择的英伟达G😜PU，或者它的马甲云算力平台CoreWeave。英伟达是AI😍 热潮的最大赢家，坐拥4.42 万亿美元的市值，依然备受追捧😘。 而黄仁勋无论是态度谦和，还是警告不能失去中国市场，😘都是为了更大的目标。他虽然早在25 年就财富自由，也在近一年🙌套现了约两亿美元，但他应该更享受在这个大博弈时代位列 AI权🎉力中枢的快感。 他打造的GPU 终于具有核弹属性，和黄🤔金一样，被各国所囤积。 01 英伟达与OpenA😁I 在 9 月 22 日就宣布了达成合作意向，共同部署AI数😁据中心基础设施。不仅如此，英伟达还将成为OpenAI首选战略❤️计算和网络合作伙伴，双方将会“共同优化技术路线图”。 ⭐过去三年，AI模型参数从千亿级迈向万亿级，对算力的渴求迎来“😀指数级爆炸”。 OpenAI CEO 奥尔特曼反复强调：“行💯业受制于算力瓶颈。”相较于提升ChatGPT具体的实用效果，💯越来越有商人风范的奥尔特曼将更多的目光转向了打造“AI基础设💯施”。 展开全文 2025年，OpenAI大张旗😎鼓推出号称5000亿美元规模的“星际之门”计划。奥尔特曼兴奋😉地宣称：“计算基础设施将成为未来经济的基础。” 在他的设想里😜，大规模基建可以让算力成本压下来，算力最终会变成像电力一般普🔥惠的资源，而普惠才能真正迎来全民AI时代。 9月，甲骨😁文披露跟OpenAI签下了价值3000亿美元的云计算算力服务🤔采购合同，甲骨文股价随之一飞冲天。 很快，外界就对这项😜合作是否能够真正落地产生了质疑，这张“口头支票”看上去少了重😁要的一环。不过，奥尔特曼确实行动力迅速，OpenAI跟英伟达😜的协议正好补上了缺失的拼图。 近一年，黄仁勋已明显不在😊满足于被看作是芯片出售方，而是要当AI时代的“算力能源供应商😜”，不惜代价地锁定未来长期需求。第三方统计显示，2024年英🎉伟达参与了近50笔AI领域风险投资，这些获投企业的开支几乎都🎉包括采购英伟达芯片。 换言之，英伟达用自己的钱让客户买😢自己的产品，又通过技术限制等约束条件让这些AI企业在未来也只😂能选择英伟达的产品。 根据最新财报，英伟达年度自由现金😎流607.24亿美元，较一年前增长60%。手握巨额现金让老黄🤩更加敢于主动出击。9月，英伟达以50亿美元入股英特尔，英特尔🤯将为英伟达定制化设计x86处理器，以突破PCIe总线的带宽瓶🤩颈。 多年对手都能变队友，那么上下游统一战线，也变得顺😁理成章。 在官方新闻稿中，黄仁勋和奥尔特曼勾肩搭背，显🥳得关系十分亲近。黄仁勋还表示：“从第一台 DGX 超级计算机😂到 ChatGPT 的突破，英伟达和 OpenAI 十年来一😀直相互推动。”显然，双方有意凸显彼此在行业的重要地位和特殊意🤯义，进一步巩固自己是“业内第一”的形象。 具体来说，英🎉伟达将为OpenAI的下一代AI基础架构部署至少10吉瓦的英🤯伟达系统。吉瓦是衡量电力输出规模的关键单单位，10吉瓦相当于💯400到500万块GPU的算力，差不多是英伟达今年全年的出货😴量。 双方共同规划未来发展路线将有利于形成“需求—技术❤️—产品”的闭环，保持领先地位。 据透露，英伟达将按照每😊吉瓦100亿美元的节奏向OpenAI投资，至多1000亿美元😉。作为交易的一部分，英伟达会获得OpenAI的部分股权。知情💯人士表示，按照OpenAI近期在资本市场5000亿美元的估值⭐计算，首笔100亿美元投资将为英伟达换取约2%的股份。 👏 如果是一年前，新闻媒体的头版头条都将被这则合作协议占领，可😅是AI领域的雄心壮志实在是太多了，资本市场面对不把钱当钱的A🤯I企业已经变得冷静起来。 不仅英伟达的股价没有如甲骨文🤯那般出现明显异常飞跃，甚至新闻媒体都兴趣平平，舆论的质疑声音⭐压过了吹捧。 02 彭博社直接给这笔交易套上了“😢循环交易与循环营收”的帽子。 简单来说，OpenAI、🤔英伟达、甲骨文形成了“ONO”三角联盟，甲骨文是AI云基础设💯施服务的直接提供者，OpenAI向甲骨文购买算力服务，甲骨文😜向英伟达购买GPU来搭建AI基础设施，英伟达转过头投资Ope😉nAI。也有传闻称，OpenAI和英伟达是“芯片租赁”商业模🙌式。 同一笔资金在三家公司之间来回捣腾，实现了完美循环🤗，一台带动AI领域狂奔的“永动机”就此诞生。 往好了想👏，如果市场表现符合预期，资金可以快速循环，无限迭代，三家公司👏的业绩数据继续飙升，在各自细分领域占据绝对龙头，牢牢握住AI💯行业的主导权。 可问题是，市场表现真的有那么好吗？ ⭐ 面对外界对“ONO”是否在玩数字游戏的质疑。黄仁勋在这期😍播客节目中予以否定的态度。“收入端与投资端无关。投资机会没有😘绑定任何条件。” 他强调，投资是基于对OpenAI未来😎发展的信心，OpenAI的客户数量在指数级增长，计算量也处于😆指数级增长，数据中心的规模是由下游需求撑起来的，英伟达需要站🔥出来抓住这样的建设机会。黄仁勋还表示，摩尔定律已死，通用计算😡会转向加速计算。“我们与英特尔的合作就是在承认通用计算正迁移🤔到加速计算与AI。” 黄仁勋还对没有在早期就跟Open💯AI达成深度合作感到非常遗憾。“他们早年就邀请我们投资，当时😡我们太穷了，投得不够，真该把所有钱都投进去。” 不过，❤️考虑到OpenAI 早期投资者马斯克和奥尔特曼已经闹到势不两🎉立了，黄仁勋或许不需要遗憾什么。 为了论证AI的潜力，😴黄仁勋直接把AI推到了维护国家安全、跟进现代化的高度，认为A❤️I在未来会是必需品。“AI是现代软件。……每个国家都必须在计🥳算中保持现代化。”或许是为了强调AI的重要性，黄仁勋还用AI😎竞赛类比“曼哈顿计划”，甚至说没有人希望有原子弹，但人人都需😂要AI。 奥尔特曼也对一系列质疑进行了公开回应。 🙄 他称，自己完全理解外界在担忧什么，但现在所有的投资规模并没😊有过度，是AI革命下必须要做的建设，大型科技繁荣需要大胆且协😍调的基础设施建设。“OpenAI的增长速度比以往任何企业都要😘快。” 奥尔特曼还乐观地表示，在拥有10吉瓦算力时，A🤗I也许能找到治愈癌症的方法。 尽管双方都表现得对自己所😅言深信不疑，但外界听后只会更加担心这是不是一场当事人成功把自😉己骗了的“泡沫”。 毕竟，两个人都回避了一个核心问题，🤩那就是OpenAI仍处在亏损状态。财务文件显示,OpenAI😘在2025年预计亏损50亿美元，2026年扩大到140亿美元😢。按照最乐观的预测，2029年才有可能实现盈利。 也就👏是说，OpenAI还没有自给自足的能力。一旦奥尔特曼拿不到新😢的融资，雄心壮志的AI基础设施计划就会成为失控的烂摊子。 😢 尽管OpenAI已经明显偏离了公益组织的定位，奥尔特曼还😎是不想被外界看成是单纯的商人，他一直对上市持有拧巴的态度。他🤯认为，认为上市后需要每个季度给华尔街交出一份答卷，这会让公司😢长期投资变得困难。 听上去，有那么些掩耳盗铃。 💯03 所谓的有需求不等同于必需品，两者之间的鸿沟很可能😆永远无法跨越。 据统计，ChatGPT 用户已超过7亿👏，但付费用户不到3%。极低的付费比例说明用户对其依赖性并不高😂，仍是锦上添花的工具。奥尔特曼在炫耀需求增长时，从来没有论述😅过如何建立起有效的商业模式。 贝恩公司测算，2030年🎉全球AI公司需要2万亿美元的年收入才能为满足预期需求所需的计🤔算能力提供资金。然而，按照现有的营收推算，AI行业将面临80😜00亿美元收入缺口。 数据中心不同于传统的电路设施，它😁的核心硬件设备更新换代更快，出现故障的概率也更高。虽然科技公❤️司渲染“军备竞赛”可以一步到位，但只要运行过机房，就知道它需😀要持续大量的资金投入。一旦设备供应跟不上最新潮流，功效就大打🤯折扣。 即便算力就位，也需要在客户端找到应用爆发。只有😆准确的场景才能激发消费者对高价值服务的认可。目前来看，业内将😆希望寄托在教育、医疗等关键领域，可是垂直细分巨头并没有成型。😍 无论是大型投资机构，还是政府基金，亦或是散户，都认同🔥AI领域存在着严重“泡沫”，资本给AI投资附加的约束条件正在😴明显增多。 可是对于科技巨头而言，AI对自身在未来能否😜生存下去实在是太重要了，他们不敢观望。 作为局中人，哪🤯怕“自说自话”也得往前冲下去，这是关乎未来的生死之战。扎克伯🤗格就承认，可能会有“空中陷阱”，Meta可能会浪费100亿美😜元之类的，但这不是重点。对于奥尔特曼和黄仁勋，他们当然清楚自🤯己是在循环投资打造“永动机”，但这也不是重点。 AI行😂业的估值溢价反映了大规模结构性机会，对于掌握核心技术的英伟达😀和OpenAI而言，它们坚信只要技术路线是对的，泡沫也能创造🤗价值，要把泡沫视作是“未来”和“梦想”。创新只能在乐观的情绪🌟中获得推进，得有容忍失败的冗余空间。所以，用技术泡沫来推动边😅界扩展是一条必然要选的路。 因此，当外界的质疑声变多，⭐投资者开始犹豫时，行业大佬更要站出来加油鼓劲。 只要不🌟是百分百会失败，有1%的概率成真，那么对于巨头来说就是要勇于🤔下注的。毕竟，没成真不过是损失了些资金和市值，但出局了，就得🚀下牌桌。 对于这些科技巨富来说，再没有比失势更糟糕的事😅了。 比科技巨富更焦虑AI 的是各大国，AI 竞争已经🎉是黄仁勋所暗示的是“新曼哈顿计划”，是国运之争，谁都不敢懈怠😊，更不会认输，只会争相投入，对算力基石GPU 的需求已经超越🔥了商用需求的范畴，变成和央行囤黄金一样的战略储备。 而😴对于广大投资者尤其小散来说，既然大国、大佬们敢all in，🤯那有什么理由不跟呢，一手增持黄金，一手增持科技股。在很多时候🙄互为对冲的资产，达成了同时上涨的奇观，看似是“杠铃交易”，其🙌实是跟随下注未来。 面对愈发混沌不明的世界，这台“永动🔥机”是所有人一起打造的。返回搜狐，查看更多

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