【大河财立方 记者 史冰倩 见习记者 郑棋文】国产GPU行业👏迎来里程碑。 9月26日，有“中国版英伟达”之称的摩尔😆线程首发过会，从获受理到过会仅用时88天。在业内人士看来，摩😴尔线程的火速过会，标志着科创板从“制度试点”向“生态构建”的🤔升级，同时彰显了资本市场对硬科技企业的强力支持。 值得😴注意的是，除摩尔线程外，沐曦股份、壁仞科技等头部国产GPU厂😘商也正集体冲刺IPO，国产GPU行业加速迈入整合发展期。 😡 88天火速过会 摩尔线程拟募资80亿元 摩尔😎线程科创板IPO于2025年6月30日获得受理，2025年7🥳月17日进入问询阶段。随后，上交所进行了两轮问询，直至首发过⭐会，共历时88天。 此次摩尔线程IPO拟募资80亿元，👏将应用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔😁线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控A😴I SoC芯片研发项目及补充流动资金。 公开资料显示，😜摩尔线程成立于2020年，该公司创始人、实际控制人、董事长兼😍总经理张建中曾担任美国科技巨头英伟达全球副总裁、中国区总经理👏，摩尔线程联合创始人周苑、张钰勃也都有在英伟达的任职经历。 😜 摩尔线程以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、⭐数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台，填补了国😁内GPU领域的多项空白，在国内GPU领域处于领先地位。 🙌 财务数据显示，今年上半年，摩尔线程实现营业收入7.02亿元🌟，超越了2024年全年营收，实现归属母公司股东的净利润为亏损😆2.71亿元。截至今年上半年末，摩尔线程累计未弥补亏损为14🙄.87亿元。 市场和产品方面，摩尔线程AI智算产品、图👍形加速产品及智能 SoC产品在国内市场相应细分领域的市场占有🚀率不足1%。面向汽车智能座舱的“长江”SoC，性能对标高通骁😊龙8295，预计将于2026年导入并量产。 摩尔线程表😜示，通过本次上市，公司将持续加大创新项目研发投入，继续响应国🤔家关于“加快推动关键技术自主可控”以及“建设新型算力基础设施😊”等战略，助力我国在全球智能计算领域实现产品先进、技术领先，😜推动数字经济高质量发展。 国产GPU集体冲上市 🤯行业迈入整合发展期 随着全球大模型参数量级跃升、AI需🌟求爆发式增长以及国产算力替代加速，高性能GPU市场进入战略机🔥遇期。 据弗若斯特沙利文预测，中国的AI芯片市场规模将🌟从2024年的1425.37亿元，激增至2029年的1.34🤯万亿元，2025年至2029年的年均复合增长率为53.7%。🙄 展开全文 在此背景下，已有多家国产GPU厂商进😊入上市辅导阶段，陆续开启IPO征程。 大河财立方记者梳😁理发现，今年以来，除摩尔线程外，GPU公司沐曦股份已获得科创😉板IPO受理，目前进展稍慢于摩尔线程。包括燧原科技、壁仞科技🥳在内的知名GPU产品公司，则正在接受IPO辅导。 “从❤️行业发展的角度来看，国产GPU厂商陆续IPO是一个非常积极的😘信号。”科技部国家科技专家库专家周迪接受大河财立方记者采访时🎉表示，IPO能够为企业筹集大量资金，将有助于国产GPU行业技🤔术研发加速，推动高端GPU技术突破。同时，这也将有助于产业链🤩整合发展，建立完善自主可控的芯片生态。 但值得注意的是🙄，在国内市场，国产GPU行业竞争激烈，扩张往往伴随着新一轮行😎业洗牌。交易所上市委在9月26日的现场审议中，也关注了摩尔线👍程与目前市场GPU相关产品主要厂商的技术路线差异，以及市场竞😜争格局、贸易环境影响等，要求其说明公司的竞争优劣势，未来经营⭐存在的潜在风险和应对措施。 摩尔线程此前曾表示，公司是🌟国内极少数具备全功能GPU研发能力的企业，但在市场认知度、生🥳态完善性等方面，与英伟达等国际头部公司仍有一定差距。 💯“站在2025年这个关键节点，国产GPU的竞争已从单纯的性能😊竞赛，升级为产业链韧性、生态协同能力的系统比拼。IPO只是长😂跑途中的补给站，真正的考验在于如何将资本动能转化为持续创新的🎉势能。”中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元曾对大❤️河财立方记者表示。 在可预见的未来，国产GPU行业有望🚀诞生龙头公司，并走出一条类似华为在5G通信领域的突破路径——😅凭借应用场景的持续反哺，逐步推动技术迭代与成熟，最终实现从“🙌跟跑”到“并跑”的质变。 与此同时，对于当前正处于IP😜O排队阶段的GPU企业而言，其后续上市审核进程以及上市后的估😁值水平，或将面临一定的不确定性。 科创板强化硬科技定位😉 优质未盈利企业加速上市 摩尔线程仅耗时88天首😎发过会，与政策面的支持密不可分。 2024年6月，证监😊会发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的🤗八条措施》明确提出，进一步完善科技型企业精准识别机制，支持优😁质未盈利科技型企业在科创板上市。 时隔一年，证监会在今🤔年6月出台《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性👏的意见》（即科创板深化改革“1+6”政策措施），以设置专门层🌟次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子😁更具包容性、适应性的制度改革，着力打通支持优质科技型企业发展🤔的堵点难点。 大河财立方记者注意到，近日，上海超硅、兆⭐芯集成等多家未盈利企业申报科创板IPO得到受理，北芯生命、禾🚀元生物等IPO企业在科创板第五套标准重启后过会。迄今，已有2🌟0家选择适用科创板第五套上市标准的生物医药企业先后上市，其中🙌16家为创新药企业，3家为疫苗企业，1家为高端医疗器械企业。🔥 上交所也在近日召开落实科创板“1+6”政策保荐机构座😊谈会，强调将全方位多层次加强对市场主体的沟通交流和政策宣贯，⭐深入凝聚市场共识，加快典型案例落地，形成示范带动效应。 💯 证监会主席吴清日前表示，要聚焦提升制度的包容性和适应性，以🌟深化科创板、创业板改革为抓手，加快构建更有利于支持全面创新的😡资本市场生态。 证监会《关于资本市场做好金融“五篇大文😡章”的实施意见》提出，要进一步提升对新产业新业态新技术的包容😁性，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市。 在北京市社😜会科学院副研究员王鹏看来，摩尔线程的快速过会标志着科创板从“👏制度试点”向“生态构建”的升级。“未来，硬科技企业上市将呈现😢‘效率提升+风险可控’的双重特征，推动中国在全球人工智能、商😎业航天等领域的竞争力加速跃升。”王鹏向大河财立方记者表示。 😜 中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅在接受大河财立方记者🌟采访时说，从摩尔线程历时88天的高效审核充分表明了对科技创新😀领域的政策支持，反映了前期系列政策的落地见效，尤其是6月在科😅创板设立成长层、启动第五套上市标准，并明确将适用范围扩大至人😅工智能、商业航天、低空经济等，为推动科技创新和实现高质量发展🚀提供了更为坚实的金融支持。 责编:李文玉 | 审校:李🚀金雨 | 审核:李震 | 监审:古筝返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多