智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，预计洲际船务(024🙌09) 2025-2027年营业收入分别为21.51/24.😉24/28.33亿元，同比增长6%/13%/17%；对应实现👏净利润4.07/4.61/5.27亿元，同比增速分别为-20😉%/13%/14%，对应PE分别为4.6X/4.1X/3.6🤯X。基于公司控制船队综合运力稳步增长，并且船舶管理业务未来有🥳望持续受益，首次覆盖给予“增持”评级。 中泰证券主要观😆点如下： 综合航运服务提供商，轻重资产战略双轮驱动 😴 洲际船务是总部位于中国的航运服务公司并且是领先的船舶管理👍服务提供商。公司战略为轻重资产双轮驱动：重资产侧以干散货为主🤔的航运服务提供规模与运力弹性，轻资产侧以船舶管理与监造等服务🎉提供相对稳健现金流。利润结构方面，船运服务仍然贡献主要营业利😡润。截至2024年底，公司船运服务贡献公司总营业利润的76.😘63%，而船舶管理服务贡献23.37%。 航运服务：船🤗队结构持续优化，运力扩张有序推进 公司通过自身控制的船⭐舶及租入船舶组成的船队提供航运服务。随着公司的发展，供应商网👍络已覆盖全球大部分国家和地区，与1355家供应商建立合作关系⭐。1）自有船队近40艘且持续优化船队结构：截至2025年6月😢30日，公司共控制船舶38艘，其中包括26艘干散货船、2艘交😘通船、10艘油轮/化学品船，综合运力达1.48百万dwt。公🤯司通过提升高毛利的控制船舶占比和降低平均船龄推进船队结构优化😘。2）运力扩张有序推进：截至2025年6月底，公司通过自有及❤️光船租赁方式在建船舶共计18艘，并通过合资公司以订单及光租形😢式在建船舶21艘，预计将于2025年下半年至2028年初分批😆交付。 船舶管理：船管服务筑牢基础，监造服务深化发展 💯 洲际船务作为领先的第三方船舶管理服务商，构建了覆盖船舶😴全生命周期的一站式管理与增值服务方案。公司2023年首次荣获💯劳氏日报全球十大船舶管理企业，2024年公司蝉联该榜单，行业😊领先地位持续巩固。1）船管服务方面：公司采用包干制与管理费相😢结合的双轨收费模式，并建立了高度标准化的可复制运营体系，合同🥳期限通常为1至15年，具备较强的业务可持续性和高客户粘性。截😉至2024年底，洲际船务管理288艘船舶，同比增长24.14🥳%。2）监造服务方面：截至2025年6月底，公司累计承接船舶😅监理项目超270个，覆盖船型包括散货船、集装箱船、多用途船、🎉油轮、化学品船、海工船、汽车运输船、LPG船、超大型液化气运😆输船（VLGC）、渔业养殖船、风电安装船、LNG加注船和客滚😍船等，体现出较强的业务适配能力和跨船种服务优势。 航运⭐服务与船舶管理迎来两大催化剂，开启发展新征程 1）IM🥳O碳排放新规或凸显航运服务竞争优势。以《国际防止船舶造成污染😜公约》（MARPOL）为基础，IMO通过强制实施现有船舶能效😅指数（EEXI）和碳强度指标（CII），对船舶碳排放强度实施🥳分级管理，推动全球航运业向绿色低碳加速转型，倒逼船舶管理服务🤯向高技术、标准化不断升级。IMO于2025年春季MEPC83🚀会议批准全球航运业首个具有法律约束力的净零排放框架，预计将于😀2025年10月正式通过，并于2027年正式生效。为应对航运🙄环保政策升级，公司积极采用低硫燃油、优化航速与航线、对现有船🌟舶进行技术升级改造。通过一系列措施，公司的单位总资产的温室气👏体排放密度从2020年的1.381tCO/千美元显著下降至2🎉024年的0.556tCO/千美元。同时，公司加快推进船队结😎构优化，平均船龄由2024年的6年降至5年。在IMO新规逐步💯落地进程中，公司有望赢得竞争优势、扩大市场份额。 2）😘“国轮国管”强化公司船舶管理行业龙头地位。“国轮国管”方式有🔥望加速布局，助力国内航运企业提升国际合规竞争力，并有效保障航🤩运主权和提升综合航运管理水平。洲际船务作为全球第九大、中国第⭐一大第三方船舶管理服务公司，具备多重竞争优势和丰富发展经验，😁有望引领行业发展，进一步奠定龙头地位。 风险提示：干散😅货航运周期景气度不及预期风险、地缘政治风险、燃油成本与汇率波🚀动风险、数据测算风险及研报使用的信息数据更新不及时的风险。 🙄 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯🤯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可😴靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自😀行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.h😅exun.com 返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多