文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 曾头顶“美妆电商第一股”光环的丽人丽妆，近日再次因创始人黄韬的离婚纠纷被推至公众的聚光灯下。 今年8月，在历时四年的离婚拉锯战中，前妻翁淑华成功分得黄韬所持有的丽人丽妆约1674.75万股股份。 然而，仅仅一个月过后，风波再起：翁淑华日前再度将黄韬诉至法院，为子女索要同等数量（约1674.75万股）的公司股份，让这场家庭纠纷进一步升级。 创始人身陷离婚风波之际，丽人丽妆的命运亦不是十分乐观。自离婚纠纷公开以来，公司在资本市场的表现持续低迷，市值蒸发超百亿元；经营层面更是寒意十足，业绩颓势不断加剧。 今年上半年，丽人丽妆甚至交出了上市以来的最差中报答卷。报告期内，公司营收同比下降13.98%，归母净利润更是暴跌逾13倍，再度转亏。 从早年清华才子携手妻子共同打拼的创业佳话，到如今对簿公堂、公司经营陷入困境的窘迫现状，黄韬正面临家庭与事业的双重考验。 天眼查显示，在前妻分走其1/8股份后，黄韬目前持有丽人丽妆28.28%的股份，仍为公司的实际控制人。若最新股份分割判定成功，届时黄韬的持股比例将进一步降至24.1%。 离婚分得1.72亿元股份后，前妻为子女索要股份再度起诉 9月30日，丽人丽妆发布《关于控股股东、实际控制人涉及诉讼的公告》。公告提到，公司控股股东、实际控制人黄韬收到上海市徐汇区人民法院举证通知书及应诉通知书（（2025）沪0104民初26465号）。 通知书显示，因黄韬涉及离婚后财产纠纷，前妻翁淑华请求将登记在黄韬名下的公司股份中的1674.75万股过户至子女黄逸琪名下。 丽人丽妆强调，本次诉讼事项不会对公司经营情况产生重大影响。截至公告日，该案件尚未开庭，尚无法判断诉讼结果，控股股东、实际控制人权益是否发生变动存在不确定性。 丽人丽妆表示，公司目前日常经营一切正常，公司将根据案件的进展，及时履行信息披露义务。 事实上，此番诉讼算得上是黄韬与翁淑华那场持续4年的“天价离婚案”的延续。 时间回拨至2021年三八妇女节那天，翁淑华通过微博向黄韬在线喊话，“如果你看到这篇微博，希望你的良知可以让你记得你有一个家，你的家给予你的一切，记得你是一个有妻儿的男人，记得你作为一个丈夫和父亲应尽的责任”，就此揭开了这场离婚风波的序幕。 同年7月，丽人丽妆发布公告称，公司收到控股股东、实际控制人黄韬的通知，其因个人与配偶翁淑华离婚纠纷，向上海市徐汇区人民法院提起诉讼，该等诉讼目前不涉及财产分割，翁淑华因此提起财产保全申请，导致黄韬持有公司112万股股份被司法冻结。 展开全文 同年11月，丽人丽妆再发公告称，黄韬个人与翁淑华离婚纠纷已经相关法院作出生效判决。根据上海市徐汇区人民法院执行裁定书，裁定冻结黄韬持有的1000万股公司股份。 去年3月，据公司公告，翁淑华请求进行财产分割，请求将登记在黄韬名下的公司股份合计1.34亿股中的1/8股权份额（即1674.75万股）进行股权划转。 今年1月，丽人丽妆披露了相关案件的一审判决情况，判决如下：黄韬持有的丽人丽妆1674.75万股归翁淑华所有。 今年8月21日，丽人丽妆公告称，黄韬因涉及离婚后财产纠纷所涉的1674.75万股无限售流通股已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕过户登记手续，归翁淑华所有。 若按丽人丽妆8月21日10.27元/股的收盘价计算，翁淑华获得的这部分股权价值约1.72亿元。 本次过户登记完成后，黄韬持有公司股份的数量降至1.13亿股，占公司总股本的28.28%；翁淑华持有公司股份1674.75万股，占公司总股本的4.18%。 然而，就在外界以为这场“天价离婚案”已经尘埃落定之时，翁淑华此次为子女索要股份的诉讼，再次将大众视线拉回至这家曾头顶“美妆电商第一股”光环的公司。 共苦却不能同甘，“夫妻店”也闹“散伙” 作为国内领先的化妆品网络零售服务商，丽人丽妆的发展历程与中国电商产业的发展紧密交织，更与其创始人黄韬独特的商业眼光密切相关。 据公开资料，黄韬生于1973年，1998年毕业于清华大学自动化专业，获得硕士学位，毕业后曾留校任教三年。 离开清华后，黄韬踏上了职场的新征程，曾先后在美国通用无线通信有限公司担任产品总监、上海公司总经理。 工作期间，目光如炬的黄韬，敏锐地捕捉到互联网广告营销领域的巨大潜力。这份对市场趋势的精准把握，让他毅然决然地投身创业浪潮，创办了飞拓无限。 据翁淑华回忆，2006年，黄韬因患病不得不在家养病。彼时，淘宝等电商刚刚兴起，黄韬、翁淑华夫妇二人顺势而为，在淘宝开店补贴家用。 翁淑华表示，那段日子里，自己一边悉心照料生病的黄韬，一边用心经营着淘宝店（即丽人丽妆前身）。 在2016年的阿里商业服务生态峰会上，黄韬谈及自己的创业经历时也曾感慨万千：“我过去可以打三个月的游戏，不出门、不干事，但是有一天觉得还是干点事，当时就研究了一下可以躺着挣钱的活。那就开淘宝店好了，反正有人买东西就看一下，没有人买东西就继续打游戏了。” 后来，黄韬通过找人编程，抓取了淘宝的化妆品搜索记录，然后挑选排名靠前的品牌进货，正式踏入化妆品电商领域。 2007年，丽人丽妆迎来了发展历程中的一个重要契机，其与国产品牌相宜本草达成合作，协助相宜本草在天猫（当时称淘宝商城）开设旗舰店。 在丽人丽妆的操盘下，相宜本草线上专柜很快登顶天猫美妆销量榜首，丽人丽妆也因此在业内崭露头角。 2010年，上海丽人丽妆总部成立，成都仓库也投入使用，标志着公司进入了新的发展阶段。 此后，丽人丽妆以每年约10家的速度获得各品牌的正品授权，合作品牌从国产品牌扩展至施华蔻、美宝莲、兰芝等国际品牌。 2012年，丽人丽妆迎来发展历程中的又一个关键转折点。当年，阿里创投对丽人丽妆进行股权投资。 直到上市前，阿里系一度持有丽人丽妆19.55%的股份，是继黄韬之后的第二大股东，但后续阿里系选择清仓退出。 2016年，丽人丽妆以高达2200万元的价格拍下papi酱的首支贴片广告，创造“新媒体史上第一拍”，一度引发外界广泛关注。 同年8月，丽人丽妆在证监会官网披露招股书，正式启动上市进程，但丽人丽妆的上市之路并非一帆风顺。 2018年，丽人丽妆的首次IPO申请被否。当时，发审委就其依赖天猫和淘宝平台，以及向品牌方返利的会计准则问题提出质疑。 在此期间，丽人丽妆还面临着兰蔻、巴黎欧莱雅等品牌终止合作的严峻挑战，业务发展受到一定程度的冲击。 2020年9月，几经波折的丽人丽妆终于在上交所主板成功上市，一举成为当时A股最大的专业美妆电商代运营企业。 然而，公司上市的第二年，黄韬与妻子翁淑华的婚姻纠纷便被摆到台面之上。 事实上，黄韬身陷离婚纠纷的这四年，也是丽人丽妆步入低谷的四年。持续走低的业绩和大幅缩水的市值，让曾经的“美妆电商第一股”光环暗淡不少。 交上市以来最差中报，股价较高点跌超八成 雷达财经了解到，丽人丽妆的主营业务为化妆品网络零售服务，主要为品牌方提供在线销售服务。 公司的经营模式主要包括电商零售业务和品牌营销运营服务两部分。其中，电商零售业务是公司的核心业务，在众多电商中天猫平台的占比最高。 自公司实控人黄韬陷入离婚风波以来，丽人丽妆的业绩逐步走上下坡路。同花顺iFinD数据显示，在2020年创下46亿元的历史最佳成绩后，丽人丽妆的营收开始不断下滑。 去年，丽人丽妆仅实现17.28亿元的营收，较2020年下滑超六成。同期，丽人丽妆的年度归母净利润指标也多次处于亏损状态，其中2024年录得亏损0.24亿元，同比下降182.64%。 进入2025年，丽人丽妆更是交出了公司上市以来的最差中报。财报显示，今年上半年，公司营收持续下挫，同比减少13.98%至8.31亿元；归母净利润更是暴跌1315.98%，亏损0.33亿元。 丽人丽妆在半年报中提到，上半年，国内消费市场整体复苏动能不足，美妆行业亦受此影响，呈现需求疲软态势。市场格局进一步分化，不同品牌表现差异显著，其中日韩系化妆品的回暖迹象仍不明显。 此外，由于受到2024年部分品牌转变运营模式以及终止合作的影响，公司整体营业收入仍处于下降趋势。 对于上半年的业绩答卷，丽人丽妆将亏损原因归结为，报告期内公司营业收入下降，整体利润减少，以及自有品牌仍处于战略投入期。 雷达财经梳理发现，上半年，丽人丽妆的营业成本、销售费用及管理费用分别为5.01亿元、2.82亿元和0.49亿元，同比分别下降20.52%、0.38%以及7.5%。同时，公司的研发费用微增0.66%至0.12亿元。 上半年，公司的资产减值损失为0.36亿元，同比下降594.65%，主要是存货跌价损失及合同履约成本减值损失所致。 “离婚纠纷”叠加市场变化、同行竞争加剧等诸多因素，丽人丽妆的市值也急剧缩水。 截至10月9日收盘，丽人丽妆股价报9.95元/股，较高点缩水超八成，最新市值为39.85亿元，较此前一度超200亿元的市值大幅缩水。 值得一提的是，9月25日，丽人丽妆发布公告称，公司收到政府补助金额2280万元，补助类型为收益相关，占2024年公司归母净利润绝对值的比例为93.44%，并将计入当期损益。 对于正处于业绩低谷的丽人丽妆来说，这笔来自政府的补助，将在一定程度上为公司“补能”。 回顾丽人丽妆的发展历程，黄韬精准抓住了线上美妆消费崛起的机遇，在品牌与平台之间牵线搭桥，借此推动了公司的快速发展。 但随着电商红利的变化、平台政策的调整以及品牌方自营趋势的加强，丽人丽妆当下正面临愈发严峻的挑战。 未来，丽人丽妆能否在巩固现有优势的基础上，成功摆脱单一平台依赖、拓展新兴渠道，并在自有品牌建设上取得突破，将决定它能否在瞬息万变的电商环境中持续保持领先地位。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多