文 | 最话FunTalk，作者 | 魏霞，编辑 | 王芳洁 文 | 最话FunTalk，作者 | 魏霞，编辑 | 王芳洁 上大学的时候，我非常沉迷玩暗黑破坏神，倒不是喜欢打BOSS，但每关打完，开始爆装备，那种满地捡钱的体验真的很爽。 这两天，我突然觉得，累积了3.5亿月活的小红书，也到了满地捡钱的阶段了。 第一块“硬币”当然是电商。8月底，小红书在上海搞了一场市集，选址很洋气，在海军制造飞机处旧址，但就市集的规模来说，场地还是偏小了，这就导致现场非常拥挤，搞的人要一只手扫码买单，一只手扶额擦汗。 这可能也很符合小红书的现状，无论是外界还是它自己，对其商业化的能力都预估不足，几家主流电商平台虽然捉对厮杀的厉害，但谁都没正经把小红书当过对手，这也导致了小红书在一个相对平稳的状态悄然做大，这一点很像几年前的拼多多。 第二个是直播带货，国庆假期，吴千语在小红书开播，短短几个小时，干到了7000万的销售额，在直播电商已然式微的大环境下，这种战绩很难不让人侧目，更让人眼红的是，这场直播的的客单价高达1521元（按照全场下单人数4.6万计算）。 并且整场直播中，有 1 个品牌销售额破 1000 万元，多个品牌超 500 万，18 个品牌成交过 100 万，其中还包含一些此前鲜为人知的小众设计师品牌。 由于假期，我跑到了冲绳去玩，错过了吴千语的这场直播，但在离岛渡嘉敷岛上，我居然还是没有离开小红书。距离阿连波海滩最近的一家潜店店头，大大的打出了小红书的logo，证明自己是一家在中文互联网世界雁过留名的网红店。 差不多同一天，同事在工作群里转了一条消息，说明小红书推出了小红卡，即针对本地生活的会员服务。 这种百花齐放的状态很像古早时期的消费互联网，比如20年前的淘宝，热闹得多少有点混乱，平台网感很强，商感偏弱，实则主要是被网友们推着往前走。 但这样被推着走了一段后，它自己也学会了怎么赚钱。 01 小红书电商几经周折后，逐渐找准了“市集”的定位，并且代替原来底部导航栏“热门”的位置，成为首页上的一级入口。 在展示方式上，市集也与传统电商常见的只展示商品的方式不同，而是采用小红书用户们习惯的双列流的形式，涵盖商品笔记、带货直播等内容。场景虽然指向交易，但是融合了很强的社区内容感，这也增加了市集的可逛性。 如果把2014年推出的“福利社”视为商业化的起点，小红书探索电商目前已经有10年时间。但由于过去小红书电商业务定位“摇摆不定”，这些年一直处于不温不火的状态，一个鲜明的对比是，比小红书起步还要晚的抖音电商，靠着直播电商在去年创造3.5万亿的GMV，跃居行业第三。 这次小红书将其电商业务定位成“市集”，也有不与淘宝等传统电商平台形成正面竞争，而是依靠自身的内容社区氛围优势，在电商领域另辟蹊径之意。 展开全文 数据显示，目前小红书的月活已经超过3.5亿，而且社区中每月寻求购买的用户数就有1.7亿，“求链接”类评论每月就达到8000万，早就形成浓厚的“种草”氛围。 而且从用户画像来看，小红书上95后的电商月活购买用户就达到70%，在小红书开店的个人卖家中，95后的占比也达到50%。 新京报贝壳财经推出《2025年轻人生活方式》报告中提到，性价比不再是唯一判断标准，情绪价值成为越来越多人下单的核心动因，调研结果显示，99.9%的受访者均会为情绪价值付费。就拿今年爆火的labubu来说，在很多人看来只是个塑料玩具，甚至是智商税，但对相当一部分年轻人来说，是生活中用来调节情绪的刚需品。 这样的消费特征，在小红书也有体现。在今年8月份时，小红书曾在上海举办过一个“当红手串大赏”市集，现场虽然只有30多名手串商家，但是在4天内吸引4万用户到场，热度远远超过预期。而且据官方数据，在过去一年里，入坑文玩的年轻人，平均每人复购在五件以上。 相比于传统货架式的电商平台，小红书的市集确实很有可逛性。在市集里，几乎都是根据用户兴趣推荐的各种物品，而且推荐逻辑上不仅限于销量等数据，很多销量在个位数的商品也有展示的机会，这也让很多新品牌把小红书视为发售第一站，小红书卖家中有一半都是人生第一次开店。 这也在无形中改变原本只有确定性需求才会在电商平台搜索的消费习惯，小红书这种具有强社区内容感的市集，让用户在逛的过程中发现自己感兴趣的商品，在这种惊喜感和发现感中滋生出新的消费需求。 小红书商家发展部负责人阿方就曾举例道，比如一些做潮玩的商家，做潮玩的核心不一定只是卖货，而是会有很多朋友，比如非常多用户不知道怎么拼玩具，会有人帮忙代拼，“整个链路和整个沟通是社区化的方式在做电商这个事情。” 02 小红书追求的这种生态，其实与20年的淘宝极为相似。 淘宝刚刚上线时定位就是C2C，所以淘宝的第一批卖家都是在各个领域“敢于第一个吃螃蟹”的人，他们紧跟潮流，把一些新奇有趣的好货搬上互联网，也打造出一批极具“烟火气”的特色小店。当时的淘宝卖家和买家之间，建立的正是“朋友式的客群关系”。 小红书上一位经营20年淘宝店的店主发布的笔记，激起很多第一批淘宝店主们回忆：05年开的店，卖的第一个东西是北京的兄弟给他在重庆的女友买的包，我打车去送的；20年前在淘宝卖女装，买家收到货很满意给我寄了很多特产；唯一的安慰，就是20年前的老客户现在还会介绍朋友来…… 那时候的淘宝还有一个叫淘江湖的论坛，在淘江湖上，人们可以热衷于分享各种新奇有趣的事情。 在香港出版的《淘寶網執平貨賺快錢》中关于淘江湖的部分就提到，淘江湖好像Blog一样，淘宝网会员可以自由发表文章，并把文章互相分享和转发，其他会员阅读你的文章时，也可以顺便探访你的店铺，这是吸引人流的好办法。 这俨然，就是现在小红书电商所提到的“用社区化的方式做电商”的雏形。 当然，在淘宝的发展过程中，淘江湖早已成为过去式，去年淘宝在“回归用户”的战略下，也曾重启过淘江湖，还从后台恢复了马云20年前在淘江湖发布的旧帖，但是现在的淘宝早已物是人非，再也回不到曾经靠C店支撑起的氛围。 淘宝的这种靠着人与人之间的沟通社交支撑起来的“朋友式的客群关系”，是在2008年后开始淡化的。这一年，淘宝业务从C2C开始向B2C拓展，上线了淘宝商城，也就是现在的天猫。淘宝商城的建立，让淘宝靠着B店变成一个大的购物商城，而原本的C店则成为类似于商场负一层的地下商城的业态。 当然，现在回头来看，淘宝的那次战略调整利大于弊。虽然破坏了原本的社区式的电商生态，但也推动淘宝上了一个大的台阶。在淘宝商城上线的当年，淘宝网单月的交易额就突破百亿大关，次年围绕淘宝商城造出的“双十一”，更是揭开电商节的序幕，为淘宝带来真实的GMV。 更重要的是，淘宝B2C业务的发展，吸引大量的KA客户入驻淘宝，这也推动阿里妈妈平台快速发展，在淘系电商做生意的百万级商家就是阿里妈妈的主要客户。根据阿里巴巴2025年财年年报，淘天集团中国零售商业的客户管理收入达到3223.46亿，同比增长6%，几乎占到整个阿里巴巴集团收入的三分之一。 当我们回顾淘宝的来时路时，不免会产生一种想法，可能在不久的将来，小红书也要做类似的选择题。 毕竟市集虽好，主理人的钱却难挣，但真要让KA们都来这里做生意，光搞市集恐怕也不行。 03 几个月前，小红书官宣红猫计划，也就是向淘宝开放链接，实现“种草直达”，这一度被外界解读为小红书要放弃闭环电商业务。 这样的猜测其实也不算是空穴来风，在电商业务上，小红书确实经历过几次摇摆。这其实也不难理解，内容平台自始至终都需要平衡社区氛围和商业化，这也是小红书商业化发展缓慢的一个主要原因。 考虑到在DAU不高的时候做商业化变现会扰乱社区生态，小红书电商业务在早期没有从社区拿过任何流量。 小红书电商业务真正开始走向规模化，其实还要从2023年设置独立的电商部门后说起，这个阶段的小红书已经在探索中认清,自己在货盘和价格上没有与传统的电商平台正面竞争的优势，所以把发展的重心放在“人”上。 自此之后，小红书电商就开始经历从“买手”到“主理人”，再到“友好市集”，以及如今的“市集”的探索。 从这一系列的探索中也不难感知到，区别于传统电商平台早已以生活必需标品、KA商品为主，小红书的货盘的标签主要还是“个性”、“潮流”、“文艺”，现阶段有热情深耕小红书电商的，也还是以小众品牌和新兴品牌支撑起来的C店或小B店为主。 不少观看过吴千语直播的网友发现，当天售卖的很多小众品牌，甚至是第一次开网店，这也符合小红书方面的总结，目前大量品牌主会将第一家网店开在小红书。 C店或者小B店固然是小红书在电商市场谋得一席之地的一个好切口，但参考天猫的发展的历史，不论是想做大电商业务规模，还是真正实现商业化，还是要靠KA客户。而小红书一直也没有放弃尝试接触KA客户。 就在近日，小红书正式宣布向全行业开放“种草直达”外链，除了淘宝天猫和京东，与拼多多等均实现种草直达合作。《最话》曾从小红书相关负责人处了解到，小红书开放外链的核心原因就是为了进一步挖掘KA客户的商业价值。 而这里的商业价值指的不仅仅是商业化广告带来的收入，还有获得更多与KA客户直接沟通的机会。毕竟想让已经在天猫等平台经营多年的KA客户更换阵地，并不算一件容易的事，通过开链让KA客户看到小红书的用户价值，将增加把KA客户留在小红书内循环体系内的可能性。 但从目前用户侧的感知来看，小红书分给种草直达业务的流量在整个社区流量中的占比并不算大，用户们很少刷到带有外链的笔记。 就我们的观察来看，针对种草直达业务，表现最为踊跃的应该是携程.这家中国最大的OTA平台几乎已经小红书上瘾，无论是投流的内容，还是评论区的互动，携程都已经非常活人感. 它正在一边从小红书上引流站内，一边在小红书上狙击独立旅游公司的游击战。 而电商平台的积极性则一般，一位电商平台人士在和我们谈及种草直达时，语气复杂，从近期小红书多点开花式的主动探索商业化路径来看，可能双方也未必有意愿进行更深的探索，毕竟小红书已大，再为其贡献“流量税”，没准会成就下一个抖音。 这年头，谁还敢在为他人做衣裳？返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多