文 | 预见能源 文 | 预见能源 面对净利润大🥳幅下滑与债务压力，这家老牌化工企业将未来押注在“源网荷储”一🎉体化项目上，期待借此实现绿色跃升。 10月1日，滨化股😜份发布公告，宣布将通过控股子公司山东滨化新能源有限公司投资1😢4.21亿元，建设滨化集团北海滨华新材料源网荷储一体化项目。❤️这一重大投资标志着这家已有57年历史的老牌化工企业，正式向新👍能源领域迈出实质性一步。 在化工行业面临环保压力与能源😎成本双重挑战的背景下，滨化股份试图通过“新能源+化工”耦合发😅展路径寻找新的增长曲线，这一战略决策背后的动机与风险值得深度🚀解析。 项目详解：风光储协同，瞄准绿电直供 滨化😎股份的源网荷储一体化项目，是一个融合多种能源形式的综合性绿色🙄电力工程。据公告，该项目位于山东省滨州市北海经济开发区及无棣😍县境内，建设内容包括160MW风电、100MW光伏电站，配置😊130MW/260MWh储能装置以及110kV升压站（包含智😅慧能源综合调度管控中心等）。 整个项目布局充分利用了当🥳地丰富的风光资源，预计风电年均利用小时数可达2332.4小时🎉，光伏为1338.5小时。 项目计划建设周期为两年，预💯计2025年11月30日开工，建设地点在山东省滨州市北海经济😆开发区及无棣县境内。滨化股份在公告中明确，项目总投资14.2😎1亿元，资金来源为自有资金及自筹资金。滨化新能源为项目实施主😂体，公司间接持有其100%股权。 这一投资规模对于滨化😘股份来说不容小觑，相当于公司2024年净利润的6.5倍。 🤗 从运营模式看，项目建成后所发电力将主要在公司子公司山东滨🤗华新材料有限公司和滨州蓝润环境资源有限公司负荷端消纳。这种自😉发自用为主、余电上网为辅的模式，成为项目经济效益的核心保障。🎉 据滨化股份介绍，本项目负荷端依托滨华新材料和蓝润环境😘总用电负荷，电源端包含国网供电和新能源供电两部分，其中新能源👏供电端由160MW风电和100MW光伏组成，年均可对负荷端实😡现绿电直供4.24亿度，新能源电量在总用电量占比（负荷用电量😘）63%左右，余电参与电力市场交易。 按照山东省发改委😡、能源局发布的《关于印发源网荷储一体化试点实施细则的通知》（🙄鲁发改能源〔2025〕155号），就地就近消纳模式的源网荷储👍一体化项目应建设源网荷储一体化管控平台，一体化项目可以作为整🔥体参与电力市场交易。项目通过自发自用+余电上网的模式保障项目🎉收益，具有较好的市场前景。 关于该项目的经济评价，据滨🚀化股份预测，基于自发自用电量4.24亿kWh/年，自发自用含😂税电价423.7元/MWh，余电收益2048.73万元/年进😘行经济效益分析测算，项目投资回收期为12.06年（所得税后）🙌，项目投资财务内部收益率（所得税后）7.47%，项目资本金财💯务内部收益率17.31%，项目投产后预计年均净利润约为503🤩5.47万元。 这一收益水平对于新能源项目来说颇具吸引🔥力，但实现这一目标的前提是，公司子公司负荷需求稳定且项目运营😀顺利。 展开全文 公司经营：业绩承压，寻求突围 😎 滨化股份此次大手笔进军新能源领域，与其近年来的经营表现😴密切相关。 翻阅公司2024年财报，滨化股份全年实现营😊业收入102.28亿元，同比增长40.00%。然而，营收增长👍背后却是净利润大幅下滑——归属于上市公司股东的净利润仅为2.🤔19亿元，同比下降高达42.77%。 预见能源注意到，😜海通国际2024年研报指出，由于需求端走弱，预计滨化股份20🤩24—2026年归母净利润分别为4.20、5.57和9.35🙌亿元。针对滨化股份给出的风险提示有，产品价格大幅波动，下游需🙌求不及预期，在建项目进展不及预期。通过海通国际这一预测可看出🚀，滨化股份2024年的归母净利润远低于预测。而海通国际此前甚💯至预计滨化股份2024年归母净利润为11.15亿，后调低至4🙄亿多，但现实是骨感的，滨化股份实际表现仅为调低后预计的一半。😂 这种“增收不增利”的状况反映出公司主营业务面临的压力🤔。更为严峻的是，公司现金流状况明显恶化。经营活动产生的现金流🎉量净额从2023年的9.31亿元骤降至4.86亿元，降幅达4😊7.81%。 2025年上半年，滨化股份营收同比增长超😢六成，但归母净利润同比仅增长6.01%，扣非净利润为-132🔥7.52万元，同比锐减112.59%。截至2025年6月30😴日，滨化股份合并资产负债表显示，该公司资产总计约245.94😎亿元，负债合计约131.57亿元。滨化股份资产负债率为53.🤯49%。在盈利能力方面，滨化股份加权平均资产收益率仅0.97🥳%，同比仅微增0.05个百分点，增幅较窄，反映出公司运用股东🚀资本创造利润的效率提升较为缓慢。 这一收益率水平不仅低😀于行业平均水平，甚至很难覆盖公司的融资成本。 面对主营😜业务的挑战，滨化股份将源网荷储一体化项目视为摆脱困境的重要路🥳径。这一项目直指公司两大痛点：一是持续增长的能源成本，化工企😜业属于高耗能行业，电力成本在总成本中占比显著；二是环保压力，👏随着双碳政策推进，化工企业面临越来越严格的碳排放约束。 😀 据滨化股份披露，光伏、风力发电是将太阳能、风能转换为电能，🙌在转换过程中没有污染物排放。与燃煤电厂相比，可节约煤炭资源和😆减少污染物排放。本项目建成后预计每年可节约标准煤约16.5万🙌吨，减排二氧化碳约45.0万吨、二氧化硫约46.1吨、氮氧化😘物约75.1吨、烟尘约8.2吨。 这些减排量将有助于公👍司应对未来的碳约束，同时通过绿电直供降低能源成本，提升综合竞😘争力。 区域战略：精准卡位，规避过剩风险 滨化股🤩份的源网荷储一体化项目，与山东省的能源发展战略高度契合。 😍 2025年4月，山东省能源局发布了《2025年新能源高水😁平消纳行动方案》，明确提出要“大力推动源网荷储一体化试点”，🤩计划年内使此类项目达到30个左右。 山东省的这一行动方🤗案设定了明确目标：2025年完成煤电灵活性改造2000万千瓦😊左右，建成新型储能300万千瓦。 同时，方案还特别强调😉“推动高耗能企业扩大绿电使用”，这正是滨化股份项目的核心特点😎。 从全省布局来看，滨化股份项目所在的滨州市北海经济开😎发区及无棣县地处鲁北，是山东省新能源富集区域。这一区位优势使😎项目不仅符合地区能源规划，还能享受区域政策红利。 关于😅项目是否会导致产能过剩和能源浪费的问题，从设计理念看，源网荷🎉储一体化的核心优势就在于“就地就近消纳”。 项目不依赖😁远距离输电，而是直接在负荷端消纳，大大减少了弃风弃光现象和减🥳轻了电网调峰压力。此外，项目配置的130MW/260MWh储🚀能装置，相当于为风电和光伏安装了“稳定器”，能够有效平抑可再😊生能源的波动性，提高能源利用效率。这与山东省“加快新型储能建❤️设”的政策导向完全一致。 从行业视角看，当前新能源领域🤩确实存在一定程度的产能过剩风险，但这一问题主要集中在单一发电😢项目上。而源网荷储一体化项目通过系统集成和就地消纳，恰恰是解😊决新能源消纳难题的有效途径。 滨化股份项目预计新能源电😅量在总用电量占比达63%左右，这一高比例自发自用特征，使其与😴传统新能源项目有本质区别，更不容易造成能源浪费。 总之🤯，滨化股份这一14.21亿元的投资决策，折射出传统化工企业在🔥能源转型大潮中的积极求变。项目成功的核心关键，在于其自发自用😜比例能否持续保持高位，以及负荷端生产经营是否稳定。公告中公司😍也坦言，项目面临手续办理、建设进度、负荷侧减产停产等多重风险😜。 在化工行业绿色转型的关键时点，滨化股份的探索无疑为🤩同类企业提供了宝贵样本。项目的实际效益，不仅关乎企业自身发展🚀，也将影响整个行业对“新能源+化工”模式的信心。返回搜狐，查🥳看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

规模2520亿澳元的澳大利亚未来基金宣布，已适度减持美国资产⭐转投德日，同时增持包括黄金在内的大宗商品，并称将密切关注特朗😆普对美联储的施压行动。 澳大利亚规模达2520亿澳元（💯约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future🤩 Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总🚀统特朗普对美联储的施压行动。 未来基金宣布其截至6月的❤️年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首😍席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接🙄受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场🚀波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。 阿恩特😆指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而🙌进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力💯的市场。 阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤😅其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施....😅..多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美👍国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的⭐一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa C😍ook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 😎“我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美😅联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话❤️题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 😁 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚🎉超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周😎淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian😡 Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的😜施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未👏来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中😍有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。🙌这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度1😍2.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 🚀阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补😍充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得🤔强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，🙌以“应对通胀和汇率波动风险”。 澳大利亚政府去年更新了❤️未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施😆项目等“国家重点领域”的投资。 阿恩特称，未来基金还在😅“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。返回🤩搜狐，查看更多