文 | 解码Decode 文 | 解码Decode 🚀 去年5月，当大模型厂商卷起价格战时，Tokens大概率是🎉出镜率最高的英文单词。 简单来说，Tokens是大语言🤯模型（LLM）用来切割自然语言文本的基本单位，可以直观的理解😆为“字”或“词”。 就像工业时代用“千瓦时”度量电力消🤗耗，互联网时代用“GB”度量数据流量，AI时代用“Token😎”来度量模型的工作量。一个Token可以理解为一个词或词片段🙌（中文里可能是一个字或词语）。 Tokens的调用量，😀本质反映了模型推理过程的计算量。而计算量的高或低，直接揭示了😘模型在实际应用中的能力、成本、速度和可行性。 因此，从🤗Tokens角度跟踪AI应用落地进展，就是一个非常深刻且切中🤔要害的视角。 它意味着我们将AI从一种“黑箱魔法”或纯😁粹的技术概念，拉回到了一个可度量、可分析、可商业化的实际生产😎要素的层面。 简单来说，这意味着我们不再只关注AI“能😂做什么”，而是开始量化分析它“做了多少”、“效率多高”、“成😢本多少”以及“价值多大”。 谁在消耗tokens？ 😍 模型厂商以tokens为主要定价单位的底层逻辑是：模型调😴用时的tokens消耗量与相应算力投入存在强关联性。而另一条❤️暗线则是，算力投入链接了营收与tokens调用量。 换🤯个说法就是，模型厂商营收与其tokens调用量呈现显著同步的😅高增趋势。 2024年6月至2025年6月，OpenA😂I大模型基础设施——微软Azure云的日均tokens调用量🤯从0.55万亿上涨至4.40万亿，与此同时，OpenAI年化💯营收（ARR）从2024年12月的55亿美元增长至2025年😡6月的突破100亿美元，并在2025年8月达到120亿-13🤯0亿美元。 也就是说，谁消耗tokens更多谁就是基模👍厂商的主流商业模式。 就目前来看，OpenAI、Ant🥳hropic、字节跳动等基模厂商主要有C端和B端两种，其中C😢端包括原生聊天助手、工具类原生应用（影视、图片、编程等）的订😍阅收入、付费功能以及与内部C端产品整合后的间接收入（如Goo🙌gle Chrome）； B端则包含为大客户落地AI应😀用和企业直接API调用。 C端的tokens调用量，主😉要贡献者有三个： 1 大流量池产品内部的附加AI功能 💯 2024年5月谷歌搜索上线的AI Overview功能😴，至2025年二季度月活已超20亿。国海证券预测，AI Ov❤️erview功能单日tokens消耗量在1.6至9.6万亿区😅间内，在2025年7月Google日均tokens调用量中的👍占比为4.9%至29.4%。 展开全文 抖音、剪😂映、今日头条等同样为大流量池C端产品，月活量级已达到10亿（😊2025年3月）、7亿（2025年7月）、2.6亿（2024😴年下半年月均）。 百度之于搜索、美图秀秀之于图像，大流⭐量C端应用的AI改造都是上述逻辑。据非凡产研，2025年7月😊百度AI搜索访问量居国内智慧搜索品类第一、美图秀秀的国内访问😡量/存量月活、新增下载量依旧居图像品类第一，且月度收入仍在环🙌比提升。 2 原生聊天助手 ChatGPT聊天助😉手保有较大C端用户规模，2025年7月APP+网页端合计月活😎达10.15亿，是OpenAI重要Tokens调用量驱动因素😡。 3 视频赛道拥有较大用户基础的新兴应用 除产🙄品内置AI功能、聊天助手外，图像、视频、陪伴、办公、教育赛道🚀内均出现了有较大潜力的C端新兴AI应用。 字节跳动进行😡多维度布局，推出醒图/星绘（图像）、即梦（视频）、猫箱（陪伴👏）、豆包爱学（教育）等AI应用。 其中醒图、即梦7月月🌟活达到4924万（当月收入59万美元）、1393万（当月收入🎉58万美元），已成为图像、视频赛道内拥有较大用户量级的产品；🤯猫箱7月月活794万，当月收入达112万美元，商业转化效率较🤩高。 例如接入gpt-image-1、Leonardo😆.AI的Canva，用于文生图、文生视频、图像补全等除文本模🤔态外的编辑、生成场景。根据Gemini、Kimi等大模型的折😴算口径，单张图片的输出（输入）tokens消耗量在1024（😢kimi）—1290（Gemini）之间。 B端tok🥳ens调用量主要源于企业级AI应用。其所呈现出来的特征，一是🙌渗透率较高，Google发布的“全球601个领先企业AI应用😢案例”显示，各大规模的企业已开始尝试将生成式AI投入生产，涉🤗及汽车与物流、商业与专用服务、金融服务、医疗与生命科学、酒店🙌与旅游、制作、工业与电子、媒体、营销与游戏、零售、科技、通信😍、公共部门与非盈利组织”11大行业。 二是基模厂商的B🤩端收入比例较大。 数据预测2025年OpenAI来自B😀端的ARR收入占比达54%；Anthropic占比达80%。😆谷歌透露Gemini企业客户超过8.5万家，推动调用量同比增😀长35倍；火山引擎大模型收入2024年在国内公有云市场中份额😢排名第一，占比达46.4%（外部使用量，不包括豆包等内部AP🤩P）。 技术迭代解锁应用需求 越来越多的toke😘ns调用量，并非因为更大参数的大模型，而是推理增强、多模态、😘Agent化、长上下文转型共同作用的结果。用一句话概括既是：🔥技术迭代解锁应用需求。 以GPT-5和Grok4为例：🙌 GPT-5把“更强的推理能力（通过引入test-ti😁mecompute）+多模态+更长上下文+更严格的安全控制等🙌”置于产品默认层面； Grok4核心升级则是把“原生工❤️具调用+多代理协同推理+超长上下文等”做成一个可商用产品。 😊 GPT-5和Grok4如此设置的目标，是希望借助技术迭🤗代增强AI在更复杂、更具备“生产力”的关键场景下的实用性、准😉确性，并且使得AI应用加速落地。 举个例子，假设原来1😜轮客服对话服务消耗200tokens，升级后客服问答场景中的🚀大模型推理过程将扩展成： 客户意图澄清+内部知识库检索💯+逻辑校验+答案润色4个环节，即4轮内部推理，每轮150～2🎉00tokens，最终消耗600至800tokens。 🤯 类似的案例在对应的推理增强、多模态、Agent化、长上下文🔥转型中都能找到，其最终结果是双向增强，存量AI应用场景的解决😆方案更好，对应的tokens调用量也倍数增长。 随着技😜术趋势的不断推进，大量原本因“不准、不全、不落地”而被搁置的👏需求将被解锁。当准确率、可控性跨过可行性线后，用户特别是B端😜企业（有生产力场景需求）或将从观望转为批量采购。 总结🤗起来就四点，推理增强把能用变成敢用、多模态把单点工具变成端到👍端工作流、Agent化把对话变成可审计的业务系统、长上下文把🤯项目级任务放进模型。 与此同时，虽然tokens调用量🔥倍数增长，但定价却是直线下降。 比如xAI的Grok-🤗4-Fast，输出百万Token仅需0.5美元（约3.5元人🚀民币），但比起国内基模厂商来还是不够狠，去年9月阿里通义千问🥳主力模型最高降价85%，Qwen-Turbo低至0.3元/百😘万Tokens。 其中一部分原因是基模厂商的价格战，让😆“一百万Tokens的钱,都买不了钵钵鸡”，也有一部分是因为🎉模型厂优化算力成本的结果。 2024-2025年，为优😀化大模型算力成本，模型厂商进行了压缩大模型单次推理计算量（稀🤗疏化、量化、投机解码）、提升GPU利用率（连续批处理、编译器😢融合）以及换用租金更便宜的云、芯片（国产替代、专用ASIC）😢等方面的尝试，平均tokens定价实现了较大降幅。 此❤️外模型厂商还进一步通过“模型分层+价格分层”的多样化策略压低😊模型的使用门槛，让中小预算客户也可接入，比如：OpenAI 👍用GPT-5-mini/nano覆盖轻量场景；Google以🙄Gemini 2.5 Flash 主打“极速低价”；Anth🎉ropic用Claude 3.5 Haiku 提供中等规模、😴高性价比选项等。 因此一个AI飞轮就已成型，当模型使用😘成本下降，企业/个人调用ROI随之上升，更多应用需求从观望向🚀采购转化，促进tokens调用量倍数增长的同时，AI应用随之😊迎来生态繁荣。 Token经济学就意味着，可以直观的获👍得以下几个关键进展的洞察：成本与经济效益的量化、技术效能与模💯型能力的评估、应用场景的深化与演化以及商业模式与市场格局的清😢晰化。其中成本与经济效益的量化是最直接、最商业化的意义。 😉 尾声 如果把AI大模型想象成一个“知识电厂”，To😊ken就是它发出的“度电”，你的提示词就是“合上电闸”的指令🤔，AI应用开发者就像是“家电制造商”。 从Tokens👏角度跟踪进展，就相当于电力公司和社会在跟踪： 全社会总🥳用电量（AI应用的总规模）增长了多少？ 哪种家电（哪种AI🔥应用）最耗电（消耗Token最多）？ 发电技术是否进步了（😢模型效率）？每度电的成本是否下降？ 新的高能效家电（高效的😎AI应用）是否被开发出来？ 从Tokens角度跟踪AI👍应用落地进展，意味着AI行业正在走向成熟、务实和工业化。它摒🙄弃了早期对参数规模和技术炫技的过度关注，转而聚焦于一个更根本😂的问题：如何以可承受的成本，可靠地利用AI能力来解决实际问题🤯并创造商业价值。 这标志着AI不再是实验室里的玩具，而🌟是真正成为了驱动下一代技术和商业创新的基础效用。作为从业者、🤯投资者或观察者，理解Token经济学，就如同在互联网时代理解🔥带宽成本一样，至关重要。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多