和新认识的founder们挥手告别，匆匆离开上一个路演的现场🙄，Arris三步并作两步地来到最近的咖啡厅，利落地打开笔记本😜，飞速开始处理积攒了一个下午的邮件信息。 2002年出🎉生的他，举手投足间却中显现出与年纪极不相符的稳定和职业。接受🚀完采访，他还要赶去隔壁大街的AGI酒吧，约见两个刚刚在社群里😊认识的00后开发者...... 而他就是我真正见到的第🤔一位00后投资人。 “投资不适合作为人生的第一份职业”😎的论调音犹在耳畔，也总有人质疑00后的他们在刚刚25岁的年纪😆，真的有能力做出正确的投资决策嘛？但他们似乎忘记了，在移动互😆联网的黄金时代里，那些年轻而闪耀的名字，他们的职业生涯也都始😎于25左右的年纪：砺思资本的曹曦入行于2011年（25岁），😍源码资本的黄云刚入行于2010年（24岁），经纬中国的王华东😅入行于2010年（25岁），贝塔斯曼的汪天凡入行于2012年👍（23岁），前金沙江合伙人张予彤入行于2011年（25岁）.🤯..... 行业每年都有新人加入，而00后投资人们与其💯他年份的新人最大的不同就在于：他们从入行开始就被贴上了更理解😡00后创业者的特殊标签。他们是与00后创业者相伴相生的另一个🤗群体，就像一个时代的两面，他们正共同拉开AI创投时代的大幕。👏真实情况就是，在行业经历了近乎停滞校招的两年后，各家投资机构💯们都开始重视储备自己的00后力量了。 00后投资人是如🌟何看待风险投资这个行业的？他们又会如何评价这个时代？如何评价🤔同为00后的创业者们？他们又怀抱着怎样的野心？抱着这些疑问，🌟我们和来自一线投资机构的8位00后投资人代表展开了一轮深度沟💯通。 现在，让我们把闪光灯调暗，掀开他们的帽衫，看看这🤔群Z世代的VCer到底在用什么姿势参与未来。 为了保护🎉各家精心挑选和培养的00后火苗，我们决定统一隐藏所有受访者的🤩真名和机构名称，仅保留其真实履历信息。以下为本次受访的所有0💯0后投资人: Arris 北京 男 02年 国内985😢 商科 某国内TOP10早期人民币机构 待转正 尚未出手 🤩 Brad 北京 男 02年 海外留学 理工科 某科技巨头😴CVC 转正8个月 出手6次 Nick 北京 男 01🥳年 海外留学 商科 某国内TOP10早期人民币机构 转正1个⭐月 尚未出手 Key 北京 女 02年 海外留学 商科🤯 某国内头部科技孵化器 待转正 尚未出手 Hughes🥳 北京 男 02年 海外留学 文科 某国内头部投行基金 转正👏2个月 尚未出手 Hollis 上海 女 01年 海外🤗留学 商科 某国内TOP10双币机构 待转正 尚未出手 💯 Ford 北京 男 00年 海外留学 商科 某国内新晋双币😆基金 转正12个月 出手4次 展开全文 Xeno😜n 深圳 男 00年 国内985 理工科 某国内头部人民币基😎金 转正6个月 出手2次 智客ZhiKer：为什么选择😴风险投资行业？ 智客ZhiKer：为什么选择风险投资行😡业？ Brad：一直以来我最大的发心，就是想做一些大的🔥事情。即使不能主导，也想要参与到这个过程里面去。VC就是一个😴很好的视角，也是一个很好的参与方式，可以深度参与到那些创业者🌟们改变世界的过程当中。 Arris：我从小就看着科幻世😅界长大的，对科技科幻非常感兴趣。这个时代让我有种科幻照进现实😜的感觉，而VC就是一个最好的观测位。 Nick：本质上🤩是想偷师，或者也不叫偷师，而是再经历一次创业者们的整个创业过😉程，看看创业到底会遇到什么样的问题。 Key：VC是少😴有的能够一直给你新鲜感的工作。 Ford：这个时代给了😉VC最大的杠杆，可以再次通过下注参与到大变革之中，AI的浪潮😊是可以再造出新的投资神话的，未来也希望能够成为助力创业者改变😘世界的顶级投资人。 智客ZhiKer：这份工作之前有无😘接触过VC和一级市场？ 智客ZhiKer：这份工作之前😎有无接触过VC和一级市场？ Brad：大一的时候第一份😂实习加入过一家FA机构。 Arris：大学期间有过三段🤩实习经历，分别在三家投资机构和一家国内头部FA。 Ni🎉ck：在国内头部创投孵化器实习超过一年。 Hughes🔥：在一家国内头部创投孵化器实习。 Hollis：曾在一😜家创投媒体实习。 智客ZhiKer：现在主要的工作内容😁是什么？ 智客ZhiKer：现在主要的工作内容是什么？🙌 Brad：和绝大多数投资人的工作内容一样，要不断的迭😉代认知去找一些新的赛道，然后找这些赛道里面的创始人们，找他们😎聊，做上会的材料，然后做DD，现在也要谈条款，做交割，做投后🔥。 Arris：我们机构给予了我很大的自由度。我会自己🤗去做research，找方向，做mapping，约found😜er。剩下30%的时间，我都在手摸各种各样的AI产品，这个东😊西还是要亲手多体验才能保持手感。 Nick：我主要负责😴两方面，一方面是投资上的辅助工作，另一方面就是负责我们机构的😢一些AI社群活动。 Ford：主要工作内容就是做行研，🙄做mapping，辅助老板做paper，以及负责跟进一些比较🌟年轻但具有潜力的开发者群体，了解他们的动向，和他们打成一片。😜 智客ZhiKer：你现在对于投资已经形成一些方法论嘛🙌？ 智客ZhiKer：你现在对于投资已经形成一些方法论🥳嘛？ Arris：我觉得对于投资，有三个sense很重🥳要。第一个是对人的sense，无论什么项目，对人的感知都是最😘重要的一个判断要素；第二个是对商业模式的sense，有时候不🙌是人不行，也不是赛道不行，而商业模式本身的执行难度太大或者天😉花板太低，这个时候就需要对商业模式有判断；第三个是对技术的s👍ense，这一点不是说院士、博士或者专家就能拥有，因为关键不😁是懂得这个技术的原理，而是能够预判未来半年或者一年内这项技术🤔的发展，其实这种能力是很稀缺的。 Ford：我觉得这一🤔波AI创业浪潮里，除了一些基础的能力维度之外，创业者最重要的😊一个特质就是能不能快速换方向的能力。我观察了国内外的头部创业😆者们，几乎都是在快速转变产品方向的过程中才找到那个真正能有用💯户，真正有ARR的产品方向。所以说，持续的迭代能力是比较重要😍的。 Nick：现在的创业跟之前互联网的时代还会有一些😀区别，互联网时代还存在一些偏大机会，而未来可能更多的是一些小😉而美的企业，或者是在一个细分上做到极致的产品，可能需要从一些😢新的消费范式上理解他们。所以，我可能会看创业者是否比较懂年轻🥳人，或者是他的目标客群，是否有足够强的需求发掘和满足的能力。🤩 Hughes：那种比较单一、比较极致的投资逻辑，我是🤔不buyin的。我也不是所谓的极客那一挂。我觉得AI技术归技😜术，市场需求归需求，不能说拆开来讲。所以我觉得跟同龄人比起来🤗，我的投资策略相对来说是偏保守的。我最害怕夹在中间，那种好像🚀有点技术背景，也有那么一点商业理解，但是两头都不牢固，这种是😉最难的。 Xenon：你们或许期望听到我们这一代00后😍投资人会有什么特别激进的投资策略，其实不会有的。我们毕竟只是🤔刚入行的新人，我们大部分的投资策略都是师傅们的投影，我们也没❤️有决策能力和权力，没办法像台前的大佬一样摇旗呐喊地鼓励个性化🥳的创业者们。我们能往上推的项目，都是共识项目。 智客Z🙌hiKer：你如何评价00后创业者？ 智客ZhiKer🌟：你如何评价00后创业者？ Brad：我觉得00后投资🤔人不应该是一个标签，因为我们只是按部就班的毕业了来上班而已。😂但是00后创业者一定是一个标签，他们其实是早于市场预期时间出😘现的一批创业者，是更有魄力，更有勇气的一批人。 Key🔥：00后创业者是非常耀眼的存在，甚至是非常稀缺的资源。这个时😜代的创业门槛远比移动互联网时代高，无论是认知还是执行力，00🥳后创业者都是非常优秀的同龄人，是我们应该仰望的存在。 😘Hollis：我觉得目前风投环境对于00后创业者的重视程度还🤩远远不够。在行业经历了创业的低谷期后，还有勇气踏上这条道路，😢本身就是极为珍贵的品质，更何况他们还是一批刚刚走出校门的同龄😊人。相比较那些大厂高P、科学家和连续创业者们，这些00后创业😍者们一定是赔率最高的选项。 Arris:我觉得每个时代😅都有年轻的大学生创业者，但是并不是每年的大学生都能赶上AI的🤔浪潮。00后创业者们对于产品天马行空的想法，被飞速成熟的AI🤔生态无限地放大了。他们本身就是极为优秀的群体，又被时代的红利🤩加持，我觉得他们之中一定会诞生改变世界的人。 Hugh🔥es：其实我们并不会认为某个行业的格局或者某些商业规律已经成😢为定局，我们认为一切都正处在巨大的变革之中。所以在这个意义之👏上，老的逻辑不一定是成立的。00后创业者们的优势就是没有形成⭐过老的逻辑，他们会基于直觉和感知对一切都进行重新的判断，而这😁个结果可能会更优。 智客ZhiKer：你觉得00后投资🎉人最大的优势是什么？ 智客ZhiKer：你觉得00后投😁资人最大的优势是什么？ Brad：我觉得我们最大的优势🥳就在于我们是AI Native的一代，像我在大学本科就已经在😆深度使用GPT了，所以我们对这个东西是有更 Native的理👏解，这是很多上一代投资人很难具备的东西。 Arris:👏可能优势在于：对世界的偏见会少一点。当你经历了很多次周期，你😂一定会寻求这一次的周期跟之前的周期相似的地方。因为人本质上是😴厌恶风险的动物，都会寻找相似性来满足自己，但在投资这件事上，😀有的时候这些都是偏见。没有偏见确实会少了一些经验，但也同样会😢少一些限制。 Nick：我们足够年轻，相对更有活力，能😎够更卷。同时，身为同龄人，我们可能更懂现在的00后甚至05后😢10后的一些新消费范式和生活习惯。 Hollis：很多🎉00后投资人跟年轻的创业者更容易产生共鸣，这个意义上，如果真👍的遇到了一些可以长期陪伴的伙伴，00后投资人和年轻的创业者可🎉能更容易成为真正的朋友，而非单纯的股东与founder的关系❤️。 智客ZhiKer：如果有机会，你会选择跳去更大的V🙌C平台吗？ 智客ZhiKer：如果有机会，你会选择跳去😊更大的VC平台吗？ Brad：这个我倒不一定。我个人比😆较重视怎么实现你自己的价值，去了更好的平台，也不一定能帮助实😁现你的价值。你的出手可能会有更多限制，你的范围可能会被缩小，🚀就只能看某一类的项目，我觉得这样不是我想要的方式。 F🚀ord：头部的投资机构确实无论从项目的质地，到团队合作，到薪⭐资水平都会有个更好的提升，但它对于能力素质的要求也确实会有一😅个更高的要求。我现在可能还是需要一个积累的过程，所以还不急于🤔去加入这种平台。 Xenon：我没那么迷信大平台，我觉🥳得大平台的小伙伴也不容易，大平台有大平台的累，做一个牛马的话😢，我反而会喜欢小团队一些，实话实说。 Arris：不会🙌。首先我觉得更大的平台的品牌和资源一定会更好，但是一方面，分😉工会更细，权限管理会更严格，新人进去之后跟大厂一样会有比较长👏时间的螺丝钉的过程。相反，小平台里会给予更大的自由度和更全链😅条的工作内容，更有利于年轻人成长。另外，大平台里要处理的关系🔥会更多，投资动作相对会没有小平台那么纯粹，而我个人又是不太擅😁长处理复杂的工作关系，我也更偏好纯粹的事情。 智客Zh🤩iKer：对于超级case，你是希望老板能够带你快速跟进一个🚀？还是希望陪伴一个案子慢慢成长？ 智客ZhiKer：对🙄于超级case，你是希望老板能够带你快速跟进一个？还是希望陪🔥伴一个案子慢慢成长？ Brad：功利性的角度肯定是选择🚀一，但是从个人角度，我肯定更偏好二。因为我觉得第一个选项并不😊是我的结果，也并不是我的作品，就跟写论文一样，我挂个4作或者😉说5作，没有任何意义。 Hughes：超级Case很有🥳意思，但是不同的节点投进去，完全两个回事。我觉得以一个PE的🤔逻辑投进去，超级Case不算什么，但是以一个早期的角度投进去💯的话，那才是作为一个投资人职业生涯的成绩。所以我会选择陪伴案😎子慢慢成长。 Nick：我是觉得超级Case不该是一个😡年轻投资人去过度追求的东西，我觉年轻投资人应该看重的是基金整😍体的收益，把整体的账算好，而不是去追求一个单一的超级Case🤔。同时要关注的是如何抓住赛道和趋势，然后伴随着这些赛道本身往🤔前走，能不能抓住一两个超级Case是件水到渠成的事。 😀Arris：我觉得那些真正在职业生涯的头两枪就投中一些超级C🤗ase的人，他们对的自己的底层逻辑到底有多笃定？我会打一个问🙄号。所以我觉得，对于超级Case，能有当然是幸运，对我的职业😜生涯也是莫大的帮助，但不会是我去做投资上会去特别追求的事。 🤗 Xenon：如果结果是一定能投中超级Case，那我一定😘选后者，因为两者含金量不一样。但是我完全不排斥老板在我职业生🥳涯的早期就先带我体验一把超级Case的全过程，哪怕没有任何利😍益。这跟我再去陪伴一个案子从小到大也不矛盾。 智客Zh😊iKer：目前作为一个投资人，你觉得你最需要补足的东西是什么⭐？ 智客ZhiKer：目前作为一个投资人，你觉得你最需😢要补足的东西是什么？ Key：那一定是对人判断。技术和🙄商业都有迹可循，师傅也能教你。只有对人的判断，应该没有人敢说😁已经形成了成熟的方法论。更何况我们这种刚刚毕业的年纪。 🙄 Brad：最需要补的是对人的感知，然后再差一档的是对商业模🥳式的感知，因为对人和商业模式的感知都需要花更多的时间来沉淀和😉走弯路，这些反而是必经之路。而相反，我觉得对于技术的感知，作😡为投资人，比较容易获得。 Arris：合伙人做决策只需😅要对自己的LP负责，但投资经理的工作其实要牵扯到很多人际关系😢，这东西就让这个事没有那么纯粹了，我个人比较不擅长不纯粹的事🌟。这也是我觉得作为一个投资人，我需要补足的地方。 Hu😍ghes：和许多理工专业出身的同龄人相比，我可能在观察、沟通❤️和共情上更有优势。相对弱势的，可能就是在一些技术层面，如何去🎉弥补这种技术短板，可能就是我现在最需要去解决的命题。 😴智客ZhiKer：未来你会更倾向于成为一个founder？还⭐是一个VC？ 智客ZhiKer：未来你会更倾向于成为一😡个founder？还是一个VC？ Brad：一个长期的🤩角度来看，比如说5年后或者是更长的一段时间后，我对创业还是有😊一些梦想在的。但是我希望我是真的能给创业公司带去核心价值的角😴色，而不是因为我是投资人，能够帮他们融资，我觉得这很重要。 😉 Arris：3-5年之内可能更多的是在VC这个角色，然😉后3-5年之后，积累了足够多的观察、理解和资源之后，可能会去😴加入一些创业团队，跟他们一起在某个方向上深耕。 Hug😀hes：我会偏向于VC，我觉得我并不适合企业里一二号位的存在😍。我的爱好和我擅长的事就是冷静下来去跟你沟通，形成我自己的评🤗价，然后帮助创业者对接一些资源，输出一些我的观点。所以VC这🌟个职业更符合我的人生预期。 Xenon：我希望10年内😘，我能够往VC里更有决策权的层面去靠拢，拿到一个不错的结果，🤗形成一套方法论，去大平台出任一个重要的位置，或者自己做一个基😴金。 智客ZhiKer：给你加入行业的这个时代打个分，😎满分10分你打几分？ 智客ZhiKer：给你加入行业的👏这个时代打个分，满分10分你打几分？ Brad：我们这👍一代的运气真的比较好，24年底、25年初市场就慢慢就地变得活🔥跃起来了，我们基本上完全避开了这个行业的最低谷，我愿意给这个🙌时代打8分。 Arris:我觉得这两年对于VC来说，是🥳一个比较好的时机。大家有能出手的机会，虽然算不上最好的时代，😎跟移动互联网的黄金十年比起来确实差远了，但一定也不算最坏的时😢代了，我给这个时代打6分。 Nick：我们感觉这个时代🤯是很有希望的，它在经历一个新的范式转变，AI会慢慢替代之前的🙄互联网+，把我们过去的事情重新做一遍，所以它肯定是一个好时代😢，但并不是最好的时代，我打7分。 Hughes：我觉得❤️一级市场现在的分数不会太高，撑死6-7分的样子。但从产业的角😁度来讲，我觉得是一个萌芽期，很多东西还没有成熟，大的趋势上，😜未来至少10年左右的预期还是不错的，无论是中国还是美国，我愿👍意给他7-8分。 写在最后 在万物复苏的行业剧变❤️期里，00后投资人正以独特的姿态跃入风险投资的主舞台：他们用😁AI Native重构认知边界，用Z世代的社交货币改写资源版😘图，用0偏见的无限对冲行业不确定性。 这个群体确实不如👍00后创业者们那样个性张扬、鲜衣怒马，但投资本就是一个需要隐😉介藏形的角色。如果说00后的创业者们为阳，00后的投资人们就😴一定是阴，一阴一阳互为根本，才凑齐了这个新时代创投的拼图。 👏 或许正如Xenon在采访时所说："我觉得我们不是在下注😂未来，我们本身也是活生生的未来啊。（作者｜陶天宇、郭虹妘，编🤩辑｜陶天宇） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深度😢分析与独家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多