美韩贸易协议被曝遇阻，美国不仅要求韩国提高投资金额，还希望提😴高现金占比。该协议的成败已然成为试金石，若谈崩，特朗普与数十🤔个国家关税谈判也恐受挫。 据《华尔街日报》报道，特朗普😡政府与韩国达成的贸易协定正摇摇欲坠：美国商务部长霍华德·卢特😀尼克（Howard Lutnick）在谈判中态度强硬，而韩国😁部分官员私下向美国盟友表示，白宫正在“临时改变规则”。 😘 据了解谈判情况的人士（包括一名韩国政府顾问）透露，卢特尼克👍近期与韩国官员沟通时提出，希望韩国在7月承诺向美国投入350😍0亿美元的基础上小幅增加金额，且最终总额需更接近日本承诺的5🔥500亿美元。 部分知情人士（包括一名美国官员）表示，😆这位商务部长还私下告知韩国官员，特朗普政府希望韩国提供更多以😜现金形式而非贷款的资金支持。 美韩贸易协议的成败至关重💯要 特朗普政府与韩国的贸易协定能否落地，是衡量美国与数👍十个国家“关税谈判整体进展”的关键指标。在这些协议中，包括美😍韩协议在内的多项均为口头约定，并未签署正式文件。 这一😅现状导致美国与其部分关键贸易伙伴在“如何达成最终协议”的问题🤗上存在巨大分歧。 一名白宫官员向《华尔街日报》表示，尽🚀管美国正努力微调与韩国的协议，但政府并未提出“与已达成共识内🤗容存在显著偏离”的要求。不过，该协议框架的完整细节尚未对外披😜露。 美国财政部发言人透露，周三在联合国大会期间，财政🌟部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）与韩国总统李😉在明（Lee Jae Myung）会面时重申，美韩两国拥有稳💯固的经济与安全合作关系。韩国一名高级官员表示，李在明在会面中😁表达了对“商业上合理的协议”的期待。 韩国的贸易协定之😎所以备受关注，是因为其条款与邻国日本的协议高度相似。日本与英👍国一道，是少数与美国签署了正式贸易协议的国家。作为美国的亲密😘盟友，且拥有美国海外最大军事基地，韩国被特朗普政府列为首批主😉要贸易谈判目标之一，其他目标还包括澳大利亚、印度、日本和英国🔥。 但韩国官员在国内也面临着“不轻易让步”的巨大政治压😂力：本月，美国在佐治亚州现代汽车工厂开展移民突袭行动，逮捕了🚀300多名韩国人，此事至今仍令韩国民众不满。目前，除一人外，🙌所有被拘留的韩国人均已回国。 美国能否与韩国达成协议，😁或将为特朗普提供急需的动力，以推进与其他国家的谈判。但如果谈😍判陷入停滞，可能会减轻美国贸易伙伴的谈判压力——这些国家本就😴对美国提出的高额要价感到不满，且仍在等待特朗普拟议关税相关的🥳法律问题明朗化。 7月底，特朗普曾表示，美国已同意将韩🚀国的对等关税及汽车关税从拟议的25%降至15%。作为交换，韩🤗国承诺向美国投资3500亿美元，并额外购买1000亿美元的美👍国能源产品。 特朗普当时在社交媒体上称，韩国投资所支持🔥的项目将由他亲自选定，资金分配也将由其政府掌控。但他并未进一👍步透露协议结构的细节，而韩国官员几乎立刻对这一说法提出了异议🌟。 美国坚持让韩国接受“日本式”协议 展开全文 👍 知情人士称，卢特尼克及其他美国谈判代表一直在施压韩国，😁要求其签署一份“更贴近美日贸易协议”的文件，尤其是在“为换取😎关税减免而向美国承诺巨额投资”这一核心条款上。 本月早😂些时候，日本与美国签署谅解备忘录，其中约定日本将为美国投资项😆目划拨5500亿美元。由卢特尼克牵头的委员会将向特朗普推荐值🤩得推进的项目，且在日本收回初始投资后，美国将获得每个投资项目💯90%的利润。 通过接受这些条款，日本面临的汽车关税自🎉本月初开始从之前的27.5%降至15%——这使得日本成为少数😂从特朗普拟议的汽车关税中获得大幅减免的国家之一。 据一😎名知情人士透露，卢特尼克已明确表示，尽管韩国不太可能将投资金😎额大幅提升至日本5500亿美元的水平，但在他看来，韩国仍需接🥳受“与日本协议中多数相同的条款”。卢特尼克不希望给外界留下“😍政府向韩国提供显著不同的协议结构”的印象，因为他担心此举可能😁会削弱美国与日本签署的协议——尽管该协议本身并不具备法律约束😡力。 负责与美国进行贸易谈判的韩国产业通商资源部发言人😉表示，卢特尼克从未要求韩国支付总计5500亿美元的资金，但该🚀发言人拒绝进一步置评。 知情人士称，近日，韩国通过其驻🎉华盛顿大使馆联系了美国的盟友，警告他们：在美韩双方已达成口头🙌协议的情况下，特朗普政府仍在试图获取“最后时刻的让步”。 🤯 卢特尼克与韩国谈判对手的最新磋商，已于本月在纽约举行。 🔥 在近期与美国的谈判中，韩国一直试图明确“自身与日本不具🤩可比性”。韩国强调，其经济规模（GDP约1.8万亿美元）仅为🙌日本的五分之二。 此外，日本与美国签有货币互换协议，可⭐在危机时获取美元；而韩国并无此类外汇安排，若要为3500亿美🤯元的投资提供资金，可能需要变现美元储备——这一金额将占韩国当😜前美元储备的80%以上，可能使其在金融紧急情况下陷入脆弱境地😆。 包括李在明在内的韩国官员近期表示，接受美国的提议可😀能会引发韩国的金融危机。 卢特尼克也未排除“美韩贸易协🎉议可能告吹”的可能性。本月接受CNBC采访时，他指出，李在明🤩近期访问白宫期间，与特朗普并未就贸易问题进行太多公开讨论，原🙌因是这位韩国领导人“没有签署那份文件”。 “细节决定成🤩败，”卢特尼克表示，“韩国要么接受这份协议，要么缴纳关税——🙌没有模糊地带。”返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多