9月的A股市场，银行板块掀起一轮增持热潮。光大银行控股股东光🙄大集团增持金额5166.10万元；南京银行大股东控股子公司紫🎉金信托增持该行股份5677.98万股，占总股本0.46%；苏😘州银行12名董高监在短短一周内合计增持金额达496.04万元😘，完成原定计划的118%。 产业资本和银行内部人员正在🙌用真金白银的增持行动，表达对这个板块未来发展的信心。这一系列😅增持行为背后，是银行业的业绩改善与估值洼地形成的鲜明对比，也😉是投资者在当前市场环境下对价值投资的重新审视。 产业资🤩本疯狂抢筹，5%股息率成资产荒下的“香饽饽” 银行股增🙄持潮中，各类主体纷纷登场。大股东、董监高成为增持的主力军，用😍自有资金真金白银地投入。 除了光大银行和南京银行，华夏🙌银行部分董事、监事、高级管理人员自愿增持计划已实施完毕。他们🤗累计增持422.93万股，金额3190.2万元，较原计划提前😘一个月完成。 青岛银行也发布公告，大股东国信产融控股计👏划通过二级市场交易方式增持该行股份。增持数量不少于2.33亿🥳股且不超过2.91亿股。 重庆银行、浙商银行、邮储银行⭐等十余家上市银行也宣布了重要股东及董监高的增持计划，部分已经❤️实施完成。 从增持主体来看，涵盖了中央控股集团、地方国👏资、信托公司、银行管理层等多类型机构和个人，体现了对银行股投🤯资价值的广泛认可。 增持行动的背后，是产业资本对银行股🙌投资价值的深度认可。多家银行在公告中明确表示，增持是基于对自🎉家银行未来发展前景的信心和长期投资价值的认可。这种信心并非空🥳穴来风，而是建立在银行业基本面稳健支撑的基础上。 股东😜增资是银行补充资本的重要途径。在当前监管环境下，银行资本实力😡对业务发展和风险抵御能力至关重要。通过增持，股东不仅表达信心🥳，也直接增强了银行的资本实力。 此外，南京银行的案例还🚀显示，增持可能用于弥补可转债转股导致的持股稀释效应。在“南银😜转债”成功转股后，紫金集团及其控股子公司的持股比例被摊薄，增🤯持是为了恢复持股比例。 从更深层次看，产业资本的增持还⭐体现了战略布局的意图。对于地方产业资本而言，增持区域性银行可🚀能蕴含着稳定股价、强化产融协同的战略考量。通过股权纽带深化银😴企合作，能更好地支持地方产业升级和中小企业融资。 银行⭐业的增持潮背后是行业基本面的稳健支撑。2025年上半年，A股👍42家上市银行交出了一份稳健的“成绩单”，合计实现营业收入2🚀.92万亿元，归母净利润约1.1万亿元。超六成银行实现营业收👏入与归母净利润“双增”。南京银行上半年实现营业收入285亿元🚀，同比增长8.64%；归母净利润126亿元，同比增长8.84😁%。 尽管业绩改善，银行股估值却仍处于历史低位。最新数🌟据显示，南京银行PE（市盈率）才6.23倍，PB（市净率）才😉0.75倍；光大银行市盈率约为5倍，市净率约为0.43倍；银😂行业PE均值为7.18倍，PB均值为0.72倍。这种低估值为😍长期投资者提供了较高的安全边际。 展开全文 招联🙄首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出：“上半年，😊银行板块成为A股市场表现最好的行业板块之一，中证银行指数上涨👍15.6%。42家A股上市银行中有41家银行股价上涨，其中2😘9只银行股实现两位数涨幅。” 此外，上市银行在分红机制❤️上的创新与升级，进一步强化了自身的投资价值。2025年上半年🙄，多家银行密集公布中期分红计划。 工商银行以503.9😅6亿元分红总额领跑。建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、🙄交通银行也均派发中期“红包”。中信银行、民生银行、平安银行等🤯股份制银行以及宁波银行、上海银行、长沙银行等区域性银行也敲定😂了中期派息方案。多次分红进一步强化了价值投资理念，推动银行股😉估值修复。在“资产荒”背景下，高股息率使银行股具备配置价值。😎 东莞证券分析师吴晓彤在研报中指出：“资金向银行板块迁😉移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环👏境和‘资产荒’的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及😘公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续🤗存在。” 越跌越买！产业资本逆势扫货银行股 对于🌟普通投资者而言，投资银行股需要一套不同于成长股或主题投资的思😎维框架。银行股是典型的“价值股”和“周期股”，投资逻辑核心在🤔于 “估值、分红、确定性”。 兴业证券宏观研究员向巴伦😢中文网表示，选择标的时需要分层筛选，对号入座，不要将所有银行😉股混为一谈，它们大致可分为三层，风险收益特征不同： 首🌟先，国有大行具有超高股息率、业务极度稳健、抗风险能力强、估值😎最低（PB常年在0.5倍左右）、股价波动小。增长缓慢，但分红🤗确定性最高。适合保守型投资者，追求稳定现金流的退休人群、低风🙌险偏好者，核心目的是“收租”。 其次，优质股份制/城商🔥行具有盈利能力更强（ROE更高）、业绩有一定成长性、业务更具🤔特色（如财富管理、投行、零售）。估值高于大行，股息率可能略低😜，适合稳健进取型投资者或者希望兼顾分红与成长的投资者。 👏 最后，其他中小银行估值可能极低，但不确定性较高。这些银行受👏区域经济影响大，或资产质量存在隐忧，适合高风险偏好型投资者，🥳深度价值投资者，需要具备很强的财务分析能力去甄别风险。 🌟 当PB低于历史均值，尤其是低于0.7倍甚至0.6倍时，是很😘好的分批买入区域。同时，股息率超过5%甚至6%时，吸引力巨大😜。 一位资深股民告诉巴伦中文网，买入银行股就要抱着“股🙌东”心态，你的主要收益来源是每年的分红，不要过于关注短期股价👏波动，并且用其股息再投资，可以将收到的现金分红在股价低迷时继😁续买入更多股份，长期复利效应惊人，这样的操作长期以来占据他持🚀仓的30%左右。 从短期市场表现上看，不少银行在7月以😡后持续出现一波回调，Wind银行指数自7月11日的高点至9月⭐中旬，跌幅超过7%，区间最大回撤达到-10.32%。其中，国😢有大行相对抗跌，而部分股份制银行和城农商行（如民生银行、厦门😂银行、上海银行）调整更为明显，跌幅均超15%。 然而，😂面对股价回调，产业资本和银行内部人员选择了“越跌越买”。增持💯主体包括控股股东（如光大集团、紫金信托）、实际控制人（如成都⭐银行的相关股东）、董监高及核心骨干（如华夏银行、苏州银行）。🥳他们用“真金白银”传递对银行长期投资价值的信心。 市场🙌对银行股存在一定的分歧：乐观方认为银行股估值处于历史低位（市😅净率PB普遍低于1），股息率较高（多家银行超5%，甚至6%）🤔，提供了较好的安全边际和现金流回报。在“资产荒”的背景下，这💯对险资等长期资金有吸引力。 谨慎方担忧如果市场风险偏好😂提升，资金可能流向高成长性的板块，银行股短期内可能缺乏超额收👏益的弹性，同时，经济复苏的强度和持续性也会影响银行的资产质量🤩和盈利能力。 综合来看，银行股后续走势可能会呈现“基本🥳面托底、市场风格主导弹性”的特征。经济逐步回升有望带动信贷需🔥求改善和资产质量预期修复，银行业的基本面有支撑。同时，高股息⭐特性意味着股价下行空间相对有限。 银行股能否有更好的表😜现，短期内很大程度上取决于市场风格的变化。若市场风险偏好下降🌟，追求稳定分红，银行股会更受青睐；若市场追逐高成长赛道，银行🤩股则可能表现平淡。 未来银行股的投资机会可能更多是结构😴性的。经营稳健、区域经济基础好、零售业务突出的银行，可能会表😢现出更强的韧性。 苏商银行特约研究员薛洪言分析认为：“😀从长期视角看，我国银行业正处于经营模式的关键转型期——正由以❤️往以规模驱动和顺周期扩张为特征的传统路径，逐步转向更注重质量😜、具备弱周期韧性特征的精细化经营。这一转变具体表现为资本使用😍效率持续提升、客户分层经营不断深化，以及非息收入占比稳步提高👏。” 截至2025年6月末，险资按持股数量统计的前十大👏重仓股中有六只为银行股。国有大行因其高股息、低估值和防御属性😅成为核心红利资产。江苏交通控股、南京高科、东部机场集团投资公👍司等产业资本也在上半年大笔增持南京银行，持股1%以上股东主动😀增持近60亿元。 这些信号表明，银行股的投资逻辑已从以🎉宏观经济为锚的“成长周期”转向以资产稀缺性为核心的“低波红利💯”。在资本市场充满不确定性的时代，银行股正以其稳定的分红和低😎估值的优势，成为产业资本和长期投资者的“压舱石”。（本文首发😆于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程） 更多对全球😅市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜🙌狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多