9月23日，中欧国际工商学院、中欧陆家嘴国际金融研究院联合陆😎家嘴金融城、上海金融业联合会等机构主办“2025全球资管中心😢评价指数发布暨CLF50秋季会议”，发布《2025全球资产管🚀理中心评价指数报告》，显示：纽约继续位居首位，巴黎升至第二，🤩伦敦退居第三。值得关注的是，上海今年首次进入全球前五，从去年😅的第七位上升至第五位。其中，在底层资产和增长率指标上，上海均🤩位列第三，在资金来源和资管科技方面则排名第六。 中欧陆😊家嘴国际金融研究院常务副院长、中欧金融学与会计学教授赵欣舸进💯一步解读：本次指数修订新增了资管科技指标，旨在确保指数体系的😢与时俱进。技术进步始终是经济增长理论的核心关切。在当前全球资😢管中心与金融业的演进中，科技已成为关键驱动力。因此，将资管科🤯技作为独立领域纳入评估体系正当其时。当前，各资管中心在资管科⭐技领域已形成差异化优势。此次引入的资管科技指标，构建了由基础😡层、市场层、创新层与应用层组成的四维评估框架，以全面反映该领👏域的发展水平。 全球格局 “一超多强” 分化明显，上海😆凭科技与资产优势实现突破 报告显示，2025 年全球资😂管中心竞争态势呈现鲜明的 “一超多强” 特征。纽约继续稳固全😅球首位，其优势不仅在于资金来源与底层资产的强大吸附力，更体现🚀在对技术要素的快速整合能力上，在资管科技赛道形成系统性领先，🤩尤其在智能投研、高频交易领域优势显著。巴黎则凭借 ESG 与💯另类资产的领先地位跃居全球第二，欧洲在绿色金融与可持续投资领😘域的独特优势进一步凸显，其中欧洲在 ESG 资产领域仍保持 💯85% 的绝对份额，巴黎已成为 “全球 ESG 之都”。 😡 与之相对，传统资管中心表现分化。伦敦从过往排名退居第三，😉在人才吸引力与税收政策竞争力上明显减弱，折射出脱欧后制度环境👍对金融业的长期影响；北美其他城市则实现 “弯道超车”，波士顿🔥和多伦多依托 “长期资本 + 主动管理 + 技术赋能” 模式😡，竞争力快速提升。 亚洲格局的变化尤为引人关注。上海首😀次进入全球资管中心前五，在资管科技、底层资产供给与行业增长率😆三大维度均实现大幅提升。具体来看，上海的数字基础设施排名全球🤔第四，AI 风险投资额、资管专利产出与质量、AI 大模型数量😎均跻身全球前二，智能投顾户均管理规模位列第五，技术应用从 “😊数量优势” 向 “质量与落地优势” 转化，展现出强劲的追赶潜😍力。 与此同时，亚洲部分传统资管中心竞争力承压。香港从😍过往排名“第九”跌至第十，新加坡则从第六滑落至第十三，报告分👏析认为，两地主要依赖制度便利的发展模式，在全球科技驱动与新兴🤯市场崛起的背景下，脆弱性逐渐显现。而印度孟买则成为全球新兴市😊场的最大 “黑马”，凭借底层资产供给与增长率的突出表现 ——😢 印度 2025 年 IPO 数量和股票成交额均居全球首位，😊叠加高储蓄率、资本市场开放与数字金融崛起的综合动能，在全球资😉管版图中快速崛起。 资管科技首次纳入评价体系，技术成资😢管中心排名 “关键变量” 本次报告的亮点在于，“资管科😢技” 首次被纳入二级评价指标，构建起基础层、市场层、创新层与🤯应用层的全链条评价框架，突破了传统金融中心比较仅关注资金与制😜度的局限，更贴合当前技术成为资管行业核心生产力的趋势。 😍 从具体指标表现来看，全球资管中心在资管科技领域的竞争已形成😆明显梯队。基础层（数字基础设施、数据中心数量）方面，上海与纽🎉约、伦敦共同跻身全球前列；市场层（AI 风险投资金额）上，北😊美城市与上海领跑，为技术创新提供充足资金支持；创新层（资管专⭐利、AI 大模型）中，上海的资管专利质量全球第一，AI 大模⭐型数量与纽约差距进一步缩小；应用层（智能投顾渗透率）上，纽约😘、波士顿凭借成熟市场优势领先，上海则以快速增长的态势追赶。 😅 展开全文 不同资管中心在资管科技领域呈现差异化发😊展路径：纽约依靠技术垄断与资本优势，在智能投研、高频交易领域🤯形成壁垒；伦敦聚焦跨境合规与监管科技，强化风险防控能力；卢森👍堡通过区块链立法与代币化基金建设，发力数字证券赛道；香港则在🤯虚拟资产与稳定币制度建设上积极推进；上海则在 AI 风险投资🎉、专利产出与智能投顾应用上多点开花，成为亚洲资管科技发展的核😉心枢纽。 细分领域折射全球结构转型，新兴市场成底层资产🤯供给主力 报告对资管行业细分领域的分析，进一步揭示了全😢球资管结构转型的复杂性与多极化趋势。在资金来源维度，全球资金💯继续向美国四大城市（纽约、波士顿、芝加哥、旧金山）集中，“美🤩股化、美债化” 趋势持续强化，欧洲与亚洲市场整体承压；人才与🎉税收维度则出现分化，亚洲城市凭借制度摩擦平滑与人才流动加速，❤️竞争力显著提升，为资管行业发展带来新机遇。 底层资产供🥳给方面，2025 年全球资管底层资产普遍修复，新兴市场成为核🤗心增长动力。除孟买在 IPO 数量与股票成交额上全球领先外，👍中国凭借完整的产业体系，在绿色资产、科技硬资产（信息技术、高😁端制造）、城市基建等领域形成独特供给优势，上海也因此成为全球❤️底层资产供给的重要节点。在产品格局上，开放式基金和 ETF 😂进一步向美国集中，而 ESG 与另类资产则进入 “再定价” 👍阶段，欧洲虽保持份额优势，但亚洲市场的增长潜力已开始显现。 🚀 值得关注的是，报告特别强调了 “增长率” 维度的结构性😡意义。孟买、多伦多等城市增长率表现突出，而伦敦、苏黎世、芝加😎哥等传统中心增长率显著下滑，这一变化凸显全球金融增量机会正快🤗速向制度创新快、开放程度高、技术进步快的新兴市场转移，全球资😊管格局的多极化趋势进一步明晰。 数字资产成为金融数字化😁转型核心载体 数字资产作为金融数字化转型核心载体，对传🤔统资管机构带来颠覆性影响，也推动全球资管中心评价体系与竞争策🙌略革新。 赵欣舸告诉巴伦中文网，在影响方面，数字资产从😁三方面重塑传统资管：产品设计上，使传统基于股票、债券的标准化😢 “物理资产映射”，转向依托区块链的可编程 “数字原生重构”🤔，赋予资产可分割、自动执行能力；客户需求挖掘上，让基于风险偏😴好等信息的 “线下静态画像”，升级为依托区块链链上数据的 “🤯实时动态分析”；合规体系上，推动依赖事后审计的传统模式，转变🚀为嵌入全流程的 “合规即代码”。对此，资管机构可短期将数字资🔥产纳入传统组合平衡风险收益，中长期探索资产代币化，同时重构技😡术底座，实现资产全流程上链。 未来，我国打造全球资管中❤️心，可依托本土特征构建优势：将 300 万亿元可投资资产规模😂下，居民从 “存款 + 房产” 转向金融资产的需求，通过技术😎赋能转化为普惠资管动能；凭借全球最大新能源产业链，聚焦绿色金😎融，将产业优势转化为绿色资管竞争力；依托第四次科技革命中的技🌟术引领地位，把数字基础设施等优势转化为资管科技应用能力，实现❤️差异化发展。（本文首发于巴伦中文网，作者｜孙骋，编辑｜蔡鹏程😡） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家🌟洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多