时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，🤯美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🙌4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9🚀月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😀1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20⭐25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失🤯业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高👍企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🤩基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 🤗与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅👍上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤯率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间🤗的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😘估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响🌟。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🌟当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括😴劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😀数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（👏Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.😀 Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal🙌ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。🙄米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由😆现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🤔朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全😅文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😅继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有😎所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🚀文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月😜新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达🔥成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位🥳。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😜已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转😀换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调😀0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🙌%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😴的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🌟变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机🙌构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😴及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🎉时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻😆碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好⭐准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀😴压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🎉赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero😜me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🤗（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，😆Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 😁S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😢W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 😍Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝😍加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🚀理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🎉主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😊主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联🤗储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤩对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😜原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C😊hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次🔥会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😎去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😊，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多