文 | 氨基观察 文 | 氨基观察 一个曾被遗忘😍近20年的来靶点，正在成为搅动千亿减重市场的新爆点。 🤯9月16日，诺和诺德在欧洲糖尿病研究协会大会（EASD）上公🌟布了Amylin类似物cagrilintide（卡格列肽）的😆3期REDEFINE 1研究最新数据。结果显示：治疗68周后👏，cagrilintide单药治疗实现了11.8%的平均体重🎉减轻。 更引人瞩目的是，其与司美格鲁肽组成的复方制剂C🔥agriSema，平均减重效果达20.4%，显著优于单药治疗🔥。与此同时，CagriSema组的胃肠道副作用明显低于司美格😜鲁肽，做到了控糖与安全性的兼顾。 诺和诺德的布局远不止😢于此。9月22日，诺和诺德在Clinicaltrials.g😢ov网站上注册了NNC0662-0419用于减重的2期临床试🌟验，该药物是GLP-1/GIP/Amylin三靶点激动剂（N😊N9662）。 同日，辉瑞宣布以49亿美元现金以及24🎉亿美元里程碑付款的方式收购Metsera公司，此举动意在强化😆自身的减重管线。消息一出，Metsera股价大幅飙升，一度暴💯涨超63%。 在此之前，罗氏、阿斯利康、礼来、艾伯维等🤯多家国际药企已纷纷通过BD合作或重金收购等方式，加速押注Am❤️ylin。 当GLP-1赛道的竞争逐渐陷入卷价格、卷剂🤗型的局面时，一场由Amylin引领的新一轮减肥药物争夺战，已🎉然拉开序幕。 第二次机会 在代谢疾病治疗领域，A🤔mylin并非新靶点，其发现可追溯至1987年。由于能够与胰👍岛素协同分泌并天然抑制食欲，Amylin曾被寄予厚望。 🤯 2005年，全球首个Amylin类似物普兰林肽（Praml👏intide）获FDA批准，但因半衰期极短、需每日注射三次，😁还伴随恶心、低血糖等副作用，最终未能获得市场认可，相关研发也😍一度陷入沉寂。 随着结构生物学与肽类药物技术的突破，A🤯mylin再次回到舞台。 新一代分子首先在半衰期上实现😀了质的飞跃，此前普兰林肽频繁注射的痛点被彻底解决。 礼😆来与Camurus合作的Eloralintide利用脂质技术😢实现13.9-15.8天的半衰期，可每周一次给药；辉瑞收购M🤔etsera后获得的MET-233i半衰期长达19天，可支持🙄每月一次注射；诺和诺德的cagrilintide通过白蛋白结😜合技术，将半衰期延长至6天；罗氏petrelintide和艾😁伯维Gubamy药物半衰期也分别达到10天和11天。 😀然而，作用时间变长只是补齐短板。更重要的是，Amylin的重👏新崛起为药企提供了差异化竞争的切口。 展开全文 😘随着GLP-1赛道竞争白热化，越来越多企业选择避开与减重巨头😂的正面竞争，转向其他潜在靶点。在这一背景下，Amylin的机😊制优势逐渐显现，尤其在耐受性和瘦体重保留方面。 临床数😴据也印证了这一趋势：在3期REDEFINE 1研究中，诺和诺😢德cagrilintide单药治疗68周可实现11.8%的平🎉均体重减轻。 更重要的是，REDEFINE 1研究中发🤩现cagrilintide单药副作用明显低于司美格鲁肽，这意😜味着在临床实践中，Amylin药物可能拥有更高的依从性。 🔥 当耐受性和瘦体重成为减肥药物竞争的新焦点时，Amylin🔥依靠全新的技术体系和临床价值，让其产业舞台的中心。 如😢今，诺和诺德、礼来、辉瑞、罗氏等巨头纷纷加码，Amylin已🤯不再是旧靶点的翻新，而是在GLP-1内卷格局下的第二次战略机👏会。 替代还是协作？ 在减肥赛道竞逐中，Amyl😅in并非要取代GLP-1，而是通过机制互补形成协同效应，成为🙌GLP-1的最佳搭档。 从作用机制来看，Amylin与😢GLP-1一样，能够抑制胰高血糖素分泌，减少葡萄糖释放，改善🎉胰岛素抵抗。此外，Amylin还能通过激活大脑饱腹感，显著减😎少进食量，同时延缓胃内容物的排空速度。 目前看，Amy⭐lin的差异化价值则集中在“安全性”与“生理性减重”方面。 😜 GLP-1类药物常见的恶心、呕吐、腹泻等胃肠道副作用，🤩导致20~30%患者因不耐受停药。Cagrilintide等💯Amylin药物的早期临床数据显示，其不良反应尤其是胃肠道明🙄显更轻，能显著提升患者依从性。 此外，Amylin药物🌟在临床试验中已证明能更好地保留肌肉量：在临床前大鼠模型上，礼😆来的Elolatintide可减少占比最高达91%脂肪，对比🤔目前GLP-1药物最高40%瘦体重流失，Amylin能让减重⭐更符合生理需求。 这种机制上的协同作用，使得Amyli😎n与GLP-1联合使用时，能够实现1+1>2的治疗效果。这一🤗点也已得到临床的初步验证，各大药企纷纷围绕Amylin与GL🤗P-1的协同作用展开研发，推出了一系列复方制剂和联合治疗方案😢。 诺和诺德凭借司美格鲁肽在减肥赛道突出，在Amyli😁n协同研发方面同样走在前列。其cagrilintide与司美😍格鲁肽组成的复方制剂CagriSema，在临床研究中展现出卓😎越的减重效果，减重效果高达20.4%，显著优于单药治疗。 😆 目前，该复方已在2型糖尿病和肥胖治疗领域进展至临床3期，😁有望尽快为患者带来更有效的治疗选择。 此外，诺和诺德还😡在推进口服双靶点Amycretin（Amylin/GLP-1😜）的研发，该药物在36周内实现22%减重效果，即将进入3期临🌟床。诺和诺德还在研发GLP-1/GIP/Amylin三靶点激🥳动剂NN9662，进一步强化多靶点协同逻辑。 礼来也在🌟积极探索Amylin的组合潜力，今年4月，礼来注册了自研Am😢ylin药物Eloralintide与替尔泊肽联合治疗肥胖或⭐超重的1期临床试验。 罗氏与Zealand Pharm😡a同样采用协同研发策略，计划探索Petrelintide与G🤔LP-1/GIP双重激动剂CT-388的不同配比组合，力求在🌟保证疗效的同时，平衡药物的耐受性，为患者提供更安全的治疗策略🎉。 后发的辉瑞选择了直接购买。其高价收购Metsera🤗，并计划将月度给药的Amylin药物MET233i与内部GL😎P-1管线MET097i联合，目标是实现“同半衰期、同周期”😜的每月一次给药，既保证疗效，又提升便利性。 从收购条款🤯中设置的里程碑付款也能看出辉瑞对该组合前景的重视：GLP-1🤯+Amylin月制剂获批上市的10.5美元/股占CVR股的一😁半。显然，辉瑞在GLP-1领域接连失利之后，把希望寄托在Am⭐ylin身上。 艾伯维同样斥资22亿美元与Gubra合😍作，重点押注长效Amylin类似物Gubamy，试图与其GL🤗P-1/GIP管线形成组合，借助Amylin的优势弥补GLP😎-1类药物的不足，提升自身在减肥赛道的竞争力。 这意味🤔着，这些巨头达成了一种共识：Amylin新一轮的竞争，不是单😂打独斗，而是协同作战。 避免历史重现 GLP-1😊赛道内卷之惨烈足以警示Amylin的追随者。 全球现存🚀GLP-1类减重临床管线超380条，诺和诺德与礼来则以超高市😁场份额形成双寡头垄断。在替尔泊肽、口服司美格鲁肽相继上市后，🤔后来者即便以三靶点甚至四靶点追击，亦难撼动格局。 即使😢减肥药市场足够大，但大量追随者也注定成为炮灰。回到Amyli😎n领域来说，全球目前针对Amylin及Amylin受体的临床🎉管线有十余条，但若沿袭GLP-1的“靶点复制+疗效内卷”路径⭐，注定重蹈覆辙，药企需要考虑以下三重突破。 首先是多靶🤔点协同研发。诺和诺德在这方面表现突出，后来者需要在靶点协同层🚀面下功夫另辟蹊径，同时考虑到当前市场加速迭代的现状，这也对药😅企的临床推进速度，提出了更高的要求。 剂型创新是同样提🔥升Amylin药物竞争力的关键环节。普兰林肽因需每日皮下注射🤩三次，依从性差，成为其失败的重要原因之一。因此，研发更便捷、💯患者依从性更高的剂型成为Amylin领域的重要任务。 😀口服制剂作为患者最易接受的剂型之一，也是药企的研发重点。目前😍，诺和诺德的Amycretin、先为达的VRB103/101🤗组合均在探索口服Amylin/GLP-1复方制剂，若研发成功🌟，将极大地提升患者的用药体验和治疗依从性。 除口服制剂😘，新型递送平台的研发也为Amylin药物剂型创新提供了新的思🤔路。 礼来与Camurus合作探索基于脂质溶液的创新型😀FluidCrystal缓释平台，该平台通过皮下注射使药物形🚀成包裹储库，可使药物持续释放数月，甚至在探索季度给药的可能性🌟。 这种长效递送平台能够大幅延长药物的作用时间，减少给😀药次数，进一步提升用药便捷性，为Amylin药物的长效化发展👏开辟了新路径。 博瑞医药则利用AI/ML技术优化BGM😎1812的分子结构，探索更优分子设计，AI技术提升BGM18🤩12的耐酸性和膜渗透性，进一步促进药物的长效性和有效性。 😉 随着诺和诺德、辉瑞、礼来、罗氏等巨头的持续投入，Amyl😉in已成为减肥赛道的新变量。 在机遇无限却又日渐拥挤的🔥减重赛道中，激烈的竞争似乎难以避免。然而，对于志在长期竞争的😆入局者来说，真正的制胜之道不在于低层次的复制与内耗，而在于深🔥刻洞察临床需求的本质与创新的无限可能。返回搜狐，查看更多

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规模2520亿澳元的澳大利亚未来基金宣布，已适度减持美国资产⭐转投德日，同时增持包括黄金在内的大宗商品，并称将密切关注特朗😆普对美联储的施压行动。 澳大利亚规模达2520亿澳元（💯约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future🤩 Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总🚀统特朗普对美联储的施压行动。 未来基金宣布其截至6月的❤️年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首😍席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接🙄受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场🚀波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。 阿恩特😆指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而🙌进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力💯的市场。 阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤😅其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施....😅..多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美👍国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的⭐一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa C😍ook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 😎“我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美😅联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话❤️题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 😁 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚🎉超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周😎淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian😡 Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的😜施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未👏来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中😍有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。🙌这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度1😍2.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 🚀阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补😍充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得🤔强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，🙌以“应对通胀和汇率波动风险”。 澳大利亚政府去年更新了❤️未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施😆项目等“国家重点领域”的投资。 阿恩特称，未来基金还在😅“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。返回🤩搜狐，查看更多