9月29日，被誉为科创板“模式动物第一股”的南模生物（688😂265.SH）召开今年新一届的董事会，而在这次董事会上，迎来😡了公司上市后首次核心管理团队“大换血”，公司实控人之一的王明🥳俊未能连任总经理一职。 这一结果在几天前的临时股东大会💯上早已埋下伏笔，原本属于例行动作的股东大会，南模生物却将其开😴成了董事会“宫斗”的公开秀：审议的11项议案中，涉及未来三年😡规划、管理层稳定等5项核心议案当场被驳回，其他诸如修订治理制🥳度等轻量级议案也均是艰难过关，现场一片“刀光剑影”。此前，针🎉对公司一系列非常规的动作，上交所就曾在9月12日晚给出监管问💯询函，“内讧”的标签也迎头而至。 南模生物曾是中国生物😡医药创新链条上的关键一环，也是炙手可热的“模式动物”赛道上的😉新锐企业。谁料上市后却迅速陷入亏损、股价破发、战略摇摆的泥潭❤️。笔者研究发现，其困境背后的诸多因素当中，最令外界关注的是其🚀一度“看似稳健”的治理设计：双实控人制度。 公司两位元😢老：董事长费俭与总经理王明俊，此前通过一致行动协议共同控制控😂股股东砥石咨询，进而控制上市公司。这种“双话事人”结构，曾为🙄公司带来技术与市场的互补，并有过短暂高光时刻，却在上市后迅速😅演变为治理僵局、战略撕裂、组织内耗的源头。 如今，随着😴一场看似程序性的换届演变成“左右互搏”式公司治理“反面教材”😆，也正在将这家细分赛道的明星公司推向未知的十字路口。 😎“双话事人”架构缘起 南模生物的“内斗”之所以吸引监管🙄机构与市场的高度关注，核心原因在于其主营的模式生物业务，恰好🙄处于当前火爆的创新药产业链中。 这家成立于2000年的😴企业，核心业务围绕基因修饰动物模型及相关技术服务展开，并且已💯搭建起一套以模式生物基因组精准修饰、基因功能表型分析、药物筛😊选与评价的技术平台。而这些业务，正是创新药研发过程中不可或缺😆的 “基础设施”：创新药从早期靶点发现到后期临床试验，每一步🙄都需要可靠的研究模型来验证效果、排除风险，南模生物提供的模式😆生物，就是这样的“活的试剂”——它们被用来模拟人类疾病状态，👍帮助科研人员验证药物靶点是否有效、测试候选药物的安全性与疗效🙌，甚至优化给药方案。在众多模式生物中，小鼠因与人类基因组高度👍同源的独特优势，成为创新药研发中应用最广的载体，南模生物的核😍心业务也多以小鼠展开。 不过，在公司成立的前12年里，😜公司的业务基本还是围绕在利用模式生物开展基因功能研究的阶段，🤔尚未实现突破性的跨越。 南模生物的发展转折点是在201🤯2年，crispr技术的诞生突破了物种限制、基因编辑效率高、🤩操作简便、成本较低，使得大规模创制基因工程小鼠模型成为可能，👏也让产品化小鼠模型的市场空间瞬间被打开，南模生物迎来了前所未😁有的发展机遇。 机遇同时伴随着挑战，当时急需快速扩大业🤩务规模的公司，迫切需要一位在企业销售端拥有丰富资源和实战能力😅的核心人才来牵头拓展市场。此时，拥有多年外资药企销售背景的王🥳明俊进入了公司的视野——起初他只是计划创业并代理南模生物的产👏品，而在与公司当时的管理层深入沟通后，做出了降薪加入的决定。😁 入职后，他迅速搭建起销售团队开拓市场，借助公司此前在😡技术上的积累，在三年内完成了4000万元业绩目标，在公司内部🥳奠定了重要的地位。正是2012年的这次关键的人才引进，为后来🙄公司“双话事人”的决策机制播下了最初的种子。 展开全文🥳 良性运转期的短暂高光 南模生物的 “双话事人”😢 结构并非自始至终都处于失衡状态，在其运转初期，一度实现良好😂运转，更成功推动公司踏上资本市场道路，迎来了一段短暂的黄金发🤔展时期。 时间来到2014年，南模生物进行改制，成为公💯司决策机制调整的重要节点。 由于王铸钢将股权转给砥石咨🔥询，直接推动了公司决策主体的变化——从王铸钢、费俭、匡颖、王😜明俊的四人共同决策的机制简化为费俭、匡颖、王明俊组成的 “三🤩人委员会”，三人也通过签订《一致行动人协议》成为当时公司的共😘同实控人。 在这一阶段的三人决策架构中，匡颖凭借 “善😅于化解矛盾” 的角色，成为平衡科研端费俭与销售端王明俊的关键👏纽带，并成功协调了费俭和王明俊在股权激励上的第一次冲突。 🌟 2018年1月，匡颖因病离世，这一“矛盾调解者”角色的缺🤗失，给公司决策机制带来了新的挑战。为了避免决策机制陷入失衡状😅态，公司引入费俭的学生孙瑞林组成新的“三人委员会”。 🌟与此同时，尚处于共同奋斗期的费俭和王明俊，在2019年、20🔥20年、2021年分别签署了《一致行动人协议》及两份补充协议😍，最终明确约定双方无法达成一致意见的，以费俭的意见为准。 😉 值得注意的是，孙瑞林并未被纳入一致行动人范围——换句话说😴，南模生物决策机制中的 “润滑剂” 角色，此时已实质性缺位。🙌 尽管上述一系列协议的签署暂时掩盖了决策僵局有可能带来👏的风险，却为后续两人的对立埋下了潜在隐患。 2018年🤩底，科创板正式推出，为南模生物带来发展机遇。在股东们的支持下🤔，公司管理层达成关键共识——冲击科创板，实现公司资本化突破。🤔这段时期，双方分工明确：王明俊主导业务梳理、中介机构对接与路💯演推广，费俭负责技术背书与合规配合。 南模生物的“双话🌟事人”模式也在上市筹备阶段逐渐清晰成型，在共同努力下公司最终⭐于2021年12月28 日成功登陆科创板，成为A股“模式生物😊第一股”，这也是“双话事人”决策机制的一个高光时刻。 💯南模生物成功登陆资本市场，也彻底奠定了费俭和王明俊双实控人地😀位。 沟通桥梁断裂，架构走向失衡 其实对于费俭和🚀王明俊来说，“润滑剂”角色的长期缺位本就存在隐性风险。当“双💯话事人”决策机制的蜜月期褪去，两人在经营理念上出现相悖，这套😁机制潜藏的弊端便会逐渐暴露，甚至成为阻碍决策推进的隐患。 🔥 据知情人士向笔者提供的材料中显示，2020年费俭曾提出在👏湖北十堰竹溪县（全国贫困县）建立动物设施，用于生产基础品系，🤩核心考量是 “贫困县政策支持与低成本优势”。王明俊则从商业发😆展逻辑出发提出意见：贫困县缺乏生物医药产业基础，难以招聘到专🔥业技术人才；政商关系复杂，后续运营风险不可控；且远离北上广等🤔核心客户群，小鼠运输和销售成本高（大部分超过8周龄未售出需处🥳死），不符合行业运营规律。最终，该事项未获得董事会内部支持。😴 上市之后，双方冲突更是不断，且有愈演愈烈之势。 🌟 信息化建设上，双方均认同需加大投入，但路径对立。费俭主导引🥳入北京魔方网表，主张“付全款”，称其灵活无需IT人员；王明俊😁则建议加强IT团队、选用友等大服务商，建议按开发进程分期支付😡。最终按费俭方案推进，公司信息化周期延长、费用大幅增加，且出🙄现系统不稳定的问题，部分部门甚至另采用友系统使用，最终导致公😂司IT能力薄弱，而双方对此事的归因各执一词。 人员优化🥳方面，2023年王明俊因公司亏损提出优化方案，遭费俭反对，费💯俭还索要“总经理一票否决权”，律师认为不符合上市公司章程。2😊024年一季度亏损的业绩让王明俊再推优化，费俭继续反对。但为🙄了业绩王明俊在再次沟通未果的情况下，在职权范围内裁员70人（🌟含费俭学生），最终节省公司400万费用，且帮助公司2024年🔥底扭亏为盈，2025年半年报扣非后盈利。费俭则认为上市后考核😆方式变更，人员盲目扩张，凸显管理短板。双方从理念分歧转向权力😂对抗。 基地扩容争议中，2023年12月董事会通过4亿😜元琥珀路基地改扩建方案，2024年9月费俭以该方案投资大、耗🥳时长为由，提议去金山买厂房建动物房，遭王明俊反对后费俭要求财😢务测算并提交董事会内部讨论重审，最终董事们因投入相近，倾向琥😁珀路方案，费俭提议未获得支持，双方的矛盾开始进入公开化的前夜😅。而因为这个插曲，公司的基地扩容交付日子延后半年。 多👏次理念分歧已直接影响公司业绩，令本就承受行业下行和疫情冲击的❤️企业雪上加霜。从2022年至2025年第一季度，公司的扣非净⭐利润一直亏损，股价也长期处于严重破发的状态，公司的经营压力急😍剧增大。 南模生物的“内斗”，更使公司错失追赶同赛道竞😎争对手的关键窗口： 曾在公司上市时几乎处于同一起跑线的百奥赛😀图，如今市值已突破百亿，目前还在全力冲刺“A+H”两地上市，😁如果成功将进一步甩开南模生物和其之间的距离；而晚于南模生物上🌟市的药康生物早已经开始盈利，海外市场拓展势头迅猛，并且市值和😴营收也已经超过南模生物。 治理撕裂下的反噬 业绩😘压力与同行反超未能使南模生物重新统一目标，反而导致两位实控人😉的矛盾彻底公开化。“双话事人”决策机制的弊端彻底暴露，还引来🤗监管机构火速关注。 2025年4月，南模生物发布的一则🔥公告，打破了公司管理层内部表面的平静：费俭与王明俊解除一致行😊动关系。值得注意的是，2024年12月27日，两人才续签了《❤️一致行动人协议》。短短半年后突然解除，引发外界对公司控制结构🤩稳定性的质疑。公司对此解释为“一致行动的阶段性使命已完成”，😜解除是“为了提升决策民主性，充分发挥双方积极性”。 尽⭐管保荐机构同意了这一决定，但仍提示风险：未来在股东大会及董事😁会决策中，两人意见可能出现分歧，进而影响公司控制权的稳定。果🔥然，两个月后的董事会换届进程印证了这一担忧。 2025👍年5月，公司原定在年度股东大会上完成董事会换届，并将董事会席😆位从9人增至11人。然而，这一常规操作最终演变为持续数月的拉🤗锯战。因“候选人需进一步讨论”，相关议案被取消，董事会换届被😉迫延期。 接下来的6月至8月期间，浦东科创集团旗下平台😀通过“协议转让+集中竞价”的方式增持南模生物，持股比例从2.🚀77%攀升至18.50%。 2025年8月，控股股东砥😁石咨询（持股35.62%）提请召开临时股东大会，审议董事会调🤗整换届等议案。但该提议在董事会内部遭到强烈反对：王明俊以“未💯提前知情，损害股东权益”为由投下反对票；多位董事则认为“股权😊变动后应充分沟通，不宜仓促行事”。但最终议案还是以5票同意、😁3票反对、1票弃权的结果勉强通过，股东大会定于9月23日召开🤔。 公司内部矛盾的持续外显，也引来监管关注。9月12日❤️晚，监管部门就董事会换届事项向南模生物火速下发监管函。 🤔 9月23日，公司新的董事会名单出炉，形成砥石咨询、上科投、🤯浦东科创集团三足鼎立的格局。同时，从票数分布上可以发现，王明😆俊虽继续当选董事，但砥石咨询并未将票数投给他，这点也得到了知😢情人士的证实。 9月29日，董事会选出新领导班子，实控😁人王明俊被“踢出”管理层，跟随公司上市的董秘刘雯离任，董事长😁费俭暂时代行董秘职责，公开资料显示费俭同时还在同济大学任博士😁生导师；同时，王明俊此前担任的总经理及财务总监一职由砥石咨询❤️推选出的董事张春明担任，根据砥石咨询提供的简历张春明在进入砥💯石咨询前，于光伏企业协鑫集团任副总裁。 值得注意的是，⭐对于总经理的提名，王明俊投出了反对票，董事应涛涛和独董许庆弃🚀权，其中王明俊和应涛涛给出的原因较为一致：其一，张春明缺乏行👏业经验；其二，实控人未和股东充分沟通。 尽管如此，也并🙌不能阻止南模生物“内斗”大戏的尘埃落定。 至此，有咨询😆公司人士向笔者指出：“双实控人结构在中国民营企业中并不少见，🙄这种模式在公司发展初期能够发挥各自的专业优势，形成技术与市场😍的互补合力。但随着公司规模扩大，特别是登陆资本市场成为公众公👏司后，若缺乏清晰的权责界定与有效的制衡机制，实控人之间的理念⭐分歧就可能演变为决策僵局，最终拖累公司发展效率。” 南🤯模生物这场持续多年的“内斗”，已经成为科创板上市公司治理领域❤️极具警示意义的 “反面教材”。 它以一个个鲜活的案例证明，即😂便是“无个人恩怨”的事业伙伴，一旦在经营逻辑、战略路径上形成🤔根本性分歧，且缺乏制度化的矛盾化解通道，昔日的互补优势便会异🔥化为治理内耗的源头。 当前，随着全球范围内创新药研发热🔥度上升，模式动物市场正成为新的增长点。根据Frost & S😴ullivan预测，中国模式小鼠产品及服务市场规模在2019🤩-2024年的复合年均增长率将达到24%，2025-2030🤯年为19%，2030年市场规模有望达到236亿元。 新😢的领导班子是否能带领南模生物抓住机遇，帮助上市公司在2025😆年实现全年扣非净利润扭亏为盈，不得而知。(本文首发钛媒体Ap😜p，作者 | 曹晟源，编辑 | 刘敏)返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多