文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 文 😍| 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 一边是净🤗利润“腰斩”的财务窘境，一边是雄心勃勃的多品牌扩张战略，被外😘界誉为“松鼠老爹”的章燎原，正带领他的“松鼠帝国”再次踏上扩😢张转型之路。 近日，三只松鼠推动成立了一家专注于母婴用😴品销售等经营范围的公司——安徽小鹿蓝蓝母婴用品有限公司，借此😀在跨界母婴用品赛道的征程上再次迈出关键的一步。 然而，🤯就在上个月，三只松鼠交出的中期财报成绩却不尽如人意。上半年，🤗公司实现营收54.78亿元，同比增长7.94%，但归母净利润⭐却惨遭“腰斩”，同比下降52.22%至1.38亿元。 😘更引人担忧的是，上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比更🤩是断崖式下跌1075.08%，由正转负，降至-3.77亿元。🤗 受公司近年来业绩与股价双双承压的影响，曾凭借103.💯2亿元身家荣登2020年《新财富杂志500创富榜》的章燎原，😊如今已经连续多年与该榜单失之交臂。 在公司市值较高点缩😁水超250亿，且公司正处于备战港股IPO的关键时期，三只松鼠😡的这场跨界突围之战无疑格外引人注目。 跨界母婴赛道，三😴只松鼠谋多元化发展 9月17日，一家名为安徽小鹿蓝蓝母🙄婴用品有限公司的企业正式成立。 天眼查显示，该公司由三🔥只松鼠旗下全资子公司——安徽小鹿蓝蓝婴童食品有限公司100%😁全资控股，其经营范围涵盖母婴用品销售、食品互联网销售、食品销😁售、日用百货销售、食用农产品零售等。 事实上，三只松鼠😘此番杀入母婴赛道并不是临时起意。雷达财经注意到，早在2020⭐年，三只松鼠便创立了小鹿蓝蓝这一婴童食品品牌。 据悉，🤔小鹿蓝蓝致力于为新一代孕婴家庭提供一站式、全品类的解决方案，💯打造新一代孕婴生活方式，旗下产品包含婴童零辅食、儿童零食、家😎护清洁、儿童护肤、日用周边等众多品类。 此外，去年12🙄月、今年8月，三只松鼠又分别成立了安徽巧可果食品有限公司与三😅只松鼠（无为）电子商务有限公司，而这两家公司的经营范围也均包🌟含母婴用品销售。 据小鹿蓝蓝官微介绍，其品牌矩阵包括：🎉婴童零辅食专业品牌和儿童高端健康零食品牌小鹿蓝蓝（Deer 🎉Blue），青少年健康零食潮品牌小鹿蓝蓝PLUS以及专注优质👏基础款的母婴用品专业品牌小鹿蓝蓝CARE。 而在今年5🤗月举行的“三生万物”2025全域生态大会上，三只松鼠透露，公🚀司正积极推进多品牌战略，向多消费品类延伸，欲以“多品牌、多品❤️类、多渠道”为内核，全面构建全域生态矩阵。 除了上述提🥳到的婴童用品品牌小鹿蓝蓝，公司目前还孵化了覆盖多个消费场景的🙌子品牌矩阵，如高端坚果品牌大满坚果、预制菜品牌围裙阿姨、宠物❤️粮品牌金牌奶爸以及咖啡品牌第二大脑等。 展开全文 😊 据公司最新披露的半年报，在旗下众多的子品牌中，小鹿蓝蓝是除🙄主品牌三只松鼠外的“领头羊”。报告期内，小鹿蓝蓝实现营收4.😅37亿元，同比增长13.51%，占公司总营收的7.97%。 👏 可以作为参照的是，同期，公司主品牌三只松鼠的营收占比为😂90.87%，其他品牌的占比仅为1.16%。 报告期内😴，小鹿蓝蓝持续完善品类矩阵，打造婴标面、山楂棒、钙锌饮、米饼🚀、鳕鱼肠等数款千万级大单品和谷物棒、巧克力棒等百万级爆款产品😁，多款产品位列抖音对应类目TOP1。 同时，小鹿蓝蓝还🙄推出小鹿蓝蓝CARE和小鹿蓝蓝PLUS两大子品牌，逐步进入婴😴童食品全领域。小鹿蓝蓝品牌及相关产品先后荣获京东宝宝零食金榜😘排名第一、抖音婴童面条类目TOP1、抖音超级新品奖、618好🌟物节搜索榜TOP1等多项荣誉。 有分析认为，或许正是因🔥为小鹿蓝蓝取得了相对亮眼的业绩表现，才促使三只松鼠决心向母婴😊赛道进一步跨界扩张。不过，相比公司的主品牌，小鹿蓝蓝距离成为😎公司的营收支柱仍有很长的一段路要走。 中报归母净利润“❤️腰斩”，营销推广费成负担 雷达财经梳理发现，即便疫情的🤯阴霾早已消散多时，但三只松鼠至今仍在业绩的起伏浪潮中艰难摸索😘前行。 同花顺iFinD数据显示，2020年至2023❤️年，三只松鼠的营收陷入连续四年下滑的困境，其营收规模从201😜9年的101.73亿元一路缩减至2023年的71.15亿元，🚀累计跌幅约三成。 直到去年，三只松鼠的营收终于止跌回升👍，全年实现营收106.22亿元，同比大增49.3%，成功恢复😎至疫情前的水平。 然而，就在外界认为三只松鼠已经走出低🔥谷、即将迎来业绩高光之际，公司又陷入了增收不增利的窘境。 🤔 回看2023年、2024年，三只松鼠分别实现归母净利润2😘.2亿元、4.08亿元，同比分别增长70.3%、85.51%🚀。 最新披露的半年报显示，今年上半年，三只松鼠的营收为🚀54.78亿元，同比增长7.94%；但归母净利润却暴跌52.💯22%，仅录得1.38亿元；扣非净利润更是下降77.75%，😜仅为0.51亿元。 对此，三只松鼠将利润变动的原因归咎🙄于：坚果原料成本上涨，影响毛利率；部分线上平台流量结构变化，😀费率有所提升；线下分销加大市场费用投入，加速日销品布局及终端🤗渗透；新增物业折旧及摊销费用上升。 雷达财经了解到，上💯半年，三只松鼠主要产品坚果的毛利率为23.91%，同比下降2🤯.64个百分点。 受推广费用增加的影响，公司的销售费用😢达11.19亿元，同比增加25.11%；受新增折旧及摊销费用😜影响，管理费用达1.56亿元，同比上涨57.89%。 😢主要产品毛利率的下滑叠加部分费用的大幅上涨，成为侵吞公司利润🚀的重要因素。 进一步拆解三只松鼠的销售费用，上半年，公🔥司在推广费及平台服务费上投入7.61亿元，同比增长约1/4。😍而2022年至2024年，公司更是累计在平台服务及推广上投入🚀近30亿元，高额的营销推广费用正持续蚕食着公司的利润空间。 🤔 更为严峻的是，今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净😁额由上年同期的0.39亿元转为-3.77亿元，同比断崖式下跌🎉1075.08%。 而这也是公司的该项数据，自2017🤯年以来首次在中报中告负。对此，三只松鼠解释称，这一暴跌“主要😘系本期经营性采购增加所致”。 截至上半年末，三只松鼠资💯产负债率为39.04%，处于行业相对较低水平，整体负债压力可🙄控。 但在赴港IPO的关键节点，公司交出这样一份并不算💯亮眼的半年报，难免会削弱资本市场对其发展前景的信心，也为其后🤩续的资本化进程增添更多的不确定性。 昔日百亿“松鼠老爹😉”，今朝跌出创富榜 身为三只松鼠这艘商业巨轮的掌舵者，😀章燎原的战略抉择宛如舵手把控航向，对公司的发展轨迹有着深刻且🙌长远的影响。 公开资料显示，章燎原1976年出生于安徽😴绩溪。受经商表哥的影响，中专毕业后的章燎原曾尝试过摆地摊、开😀冷饮店、卖光碟等生意。 然而，现实却如冰冷的潮水，一次🔥次将他的创业梦想冲得七零八落。但挫折并未磨灭章燎原的斗志，反🤩而成为他成长的垫脚石。 2003年，章燎原进入安徽詹氏🥳食品股份有限公司。他从基层业务员做起，凭借敢闯敢拼的劲头与精🎉准的市场判断，一路晋升至董事总经理的位子。 在詹氏工作👍期间，章燎原将詹氏山核桃采取细分品类突围，并定位于徽派文化，😢2010年实现销售近2亿元。 2011年，马云提出的电😢商零售理念如同一盏明灯，照亮了章燎原前行的道路。受到激励的章😅燎原，在詹氏创建坚果子品牌——壳壳果，并提出细分品类品牌以及😀15天新鲜坚果概念。 由于赶上了电商发展的风口，订单很🙄快便如雪花般朝章燎原飞来，壳壳果借此成为电商界的一匹黑马。而😘凭借壳壳果所取得的亮眼市场表现，章燎原也被外界送上“壳壳老爹🎉”的称号。 “从20岁到26岁，我什么生意都做过，都没😀有成功。27岁到36岁，我把所有的时间都给了一家企业。这个过💯程让我学会了很多东西，然后才在这个平台上找到互联网这样一个机🤩会”，回忆起创立三只松鼠前的职业生涯，章燎原满是感慨。 😀 2012年2月，章燎源和几位志同道合的伙伴在安徽芜湖正式创👏办三只松鼠。公司成立后的第二个月，三只松鼠便凭借独特的商业模😅式和发展前景吸引到了IDG资本的目光，顺利获得150万美元的🌟天使投资。 然而，创业的道路从来都不是一帆风顺。创业初👏期，三只松鼠起步仍十分艰难。 在人才和资金都缺乏的情况😀下，章燎原并没打算将品牌策划和设计交给外包公司，因为他相信要😎诞生一个优秀的品牌，必须亲自全身心投入到品牌策划中，而作为一😀个优秀的品牌营销者，必须要亲力亲为做好品牌的每个策划环节。 💯 为了扩大客户规模、提升客户体验，章燎原独辟蹊径，开创了🔥一套别具一格的用户服务模式：品牌客服被赋予“鼠某某”的昵称，🌟他们一律管买家叫“主人”，并在送给顾客的包裹里放置果壳袋、纸🔥巾、封口夹等小礼物。甚至，他将其积累的经验总结为一本上万字的😉“松鼠客服秘籍”。 在管理上，章燎原则倡导“无为而治”😍，他坦言自己更多是感染员工，而不是“管”。在他看来，员工要的😴是自我价值实现、存在感，“我们通过平常的一些分享、培训、讲话👍、沟通，去激发他们的热情，让他们有梦想，有奋斗和创业的欲望”😎。 凭借这套独特的互联网思维和管理模式，三只松鼠创造了🔥惊人的增长：在淘宝天猫商城试运营上线仅60多天，品牌便在天猫😅坚果类目销售中一跃成为第1名。 同年11月11日，首次😢参加“双11”大促的三只松鼠，日销售766万，名列食品电商销⭐售第一名。2013年，公司的全网年销售额更是突破3亿大关。 🤗 此后，三只松鼠在章燎原的带领下，业绩一路飙升。同花顺i⭐Find数据显示，2014年至2018年，三只松鼠的营收从9🌟.24亿元一路暴涨至2018年的70.01亿元，成为了中国零😊食行业名副其实的龙头玩家。 2019年7月，三只松鼠迎😁来又一高光时刻，其在深交所成功挂牌上市，借此摘得“国民零食第😢一股”的桂冠，成为资本市场和消费者瞩目的焦点。 202😁0年，三只松鼠的股价一路飙升，一度创下87.65元/股（前复💯权）的新高。同年，章燎原也凭借103.2亿元的身家，在当年的😆《新财富杂志500创富榜》上位列第305位。 然而，商🔥业的浪潮总是变幻莫测。巅峰过后，三只松鼠迎来了数年的低谷期。😀疫情之后，三只松鼠的业务开始萎缩，股价也总体呈下降趋势。 😂 截至9月26日收盘，三只松鼠的总市值为96.64亿元，较⭐高点缩水超250亿元。而章燎原的名字，也从《新财富杂志500🙌创富榜》上消失多年。 尽管凭借多品牌战略积极扩张，公司🚀近来的营收有回暖迹象，但从最新财报来看，公司盈利能力下滑的问😀题仍不容忽视。 有关三只松鼠后续的发展，雷达财经将持续👏关注。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

根据《深圳市员工工资支付条例》第五十五条第一款第（二）项、《深圳市人力资源和社会保障行政处罚裁量基准》附表序号59（裁量阶次：从重），对和合信诺拖欠员工工资的违法行为，给予罚款人民币41000元整的行政处罚。 近日，深圳市和合信诺大数据科技有限公司（以下简称和合信诺）因拖欠员工工资被处罚。 深圳市南山区人力资源局深（南）劳监罚（2025）049号显示，和合信诺未按照劳动合同的约定或者国家规定及时足额支付2025年1月份至3月份工资，涉及员工39人，累计112人次，合计191.48万元。经劳动保障部门责令限期改正，逾期未改正。 根据《深圳市员工工资支付条例》第五十五条第一款第（二）项、《深圳市人力资源和社会保障行政处罚裁量基准》附表序号59（裁量阶次：从重），对和合信诺拖欠员工工资的违法行为，给予罚款人民币41000元整的行政处罚。 官网显示，和合信诺作为中国首家专注监管合规领域的人工智能公司，为金融机构提供基于新一代人工智能技术的监管合规体系战略规划设计及实施、合规数据资产构建及管理、合规系统及监测平台建设等解决方案产品和专业服务。和合信诺核心创始团队来自花旗银行等全球领先的金融机构资深业务和技术专家，招商银行旗下全资子公司招银国际是和合信诺公司主要股东之一。 工商信息显示，和合信诺大股东为杨寿姗，其同时担任董事长、总经理的角色。杨寿姗出生于1983年，安格利亚鲁斯金大学硕士，2017年4月至今，在和合信诺任董事长；2019年3月至今，在深圳市和阖智能科技合伙企业（有限合伙）任执行事务合伙人；2019 年7月至今在深圳中哲信息技术咨询合伙企业（有限合伙）任执行事务合伙人。 近日杨寿姗刚获提名成为上市公司青云科技的独立董事，青云科技是企业级云服务商与数字化方案提供商，创立于2012年。 和合信诺其他股东还包括B轮融资加入的招银国际和早期投资方启赋资本、歌斐资产。工商信息显示，机构股东中占股比例最大的为招银国际旗下深圳市招银通明成长股权投资基金合伙企业（有限合伙），占股比例9%左右，招银国际为招商银行全资附属机构。 公开信息显示，和合信诺客户包括天津银行、上海农商银行、乌鲁木齐银行、福建省农信社等。其中天津银行的AI合规官项目、上海农商银行的智能合规管理系统均为今年合作。返回搜狐，查看更多