文 | 互联网怪盗团 文 | 互联网怪盗团 昨天💯，当英伟达承诺对OpenAI投资1000亿美元的消息传来时，🙌整个社交网络被一张梗图席卷了：英伟达向OpenAI投资100😆0亿美元，OpenAI向Oracle支付1000亿美元，Or🤩acle又向英伟达下单1000亿美元，由此构成一个“内循环”😀的三角，左脚踩右脚登上月球。就连一些严肃的投资者也在玩这个梗😊。这再次说明，我们生活在一个玩梗的时代，哪怕这个梗在数字上明🤯显站不住脚： 英伟达确实计划向OpenAI投资1000😆亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Open😆AI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大于英😁伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 💯 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它😅的资本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口😴袋，所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到10😂00亿美元。 英伟达确实计划向OpenAI😢投资1000亿美元，这是该梗图中唯一正确的数字。 Op🥳enAI计划为Oracle的云服务支付3000亿美元，远远大😅于英伟达对其计划的注资规模；但是要从2027年才开始执行。 👍 Oracle对英伟达的具体下单规模不明，但是明年它的资😆本开支计划为350亿美元，其中最多只有一半落入英伟达的口袋，🙄所以在三到五年内，它对英伟达支付的总金额不太可能达到1000😎亿美元。 很显然，玩这种“三角形内循环”烂梗的人，试图😊贬低生成式AI的整个浪潮，将其矮化为一撮热门公司自娱自乐的资😅本游戏。对于这伙人没必要在意太多——因为没人会在意“期货死人😀”。没错，我的态度很明确：凡是现在还看不清生成式AI将深刻改❤️变人类社会面貌、试图贬低AI的长期意义的人，就是“期货死人”😂。虽然我也认为当前的资本市场有过热的嫌疑，动辄数百亿到数千亿💯美元的资本支出和投资规模未必可持续，但这些都是细节，不改变大😊局。如果有人分不清细节和大局，那他显然不适合从事任何需要判断😀力的工作。 不管怎么说，最近一轮资本市场狂欢的引爆者是🤗Oracle。短短三年前，它还是一家与IBM或Cisco并列😍的、“过时的上一代硅谷大厂”；现在已经再度冉冉升起，很可能成😢为又一家市值突破1万亿美元的超级巨头。过去十多年，能够完成这😆种“从过时到翻身”的戏码的科技大厂，似乎只有微软和Oracl💯e，而微软的起点要高不少，业务基础明显更加强大。而且，微软的😆“复兴”是一个长达十多年的过程，始于纳德拉接任CEO之时；而😉Oracle的复兴就是最近三年的事情。在这三年当中，Orac🤩le的几乎全部精力都集中在两件事情上： 大规模建设数据😍中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的“GPU云”。在数据中🎉心的规模、地理位置和技术配置上，Oracle非常激进，其策略😴更接近创业公司而非传统大厂。 为了筹集资金建设💯数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率攀升至86%，🤔各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多亿美元——对一🤯家这种规模的公司而言简直是疯狂。 展开全文🤩 大规模建设数据中心，尤其是专门为AI训练和推理设计的😂“GPU云”。在数据中心的规模、地理位置和技术配置上，Ora😁cle非常激进，其策略更接近创业公司而非传统大厂。 为😘了筹集资金建设数据中心，Oracle激进地发债，其资产负债率❤️攀升至86%，各项流动性指标非常糟糕，带息负债高达1100多😡亿美元——对一家这种规模的公司而言简直是疯狂。 简而言👍之：作为一个2015年才真正入局云计算的“后来者”，Orac💯le希望抓住这一波机会实现跃迁，但是它的规模和财务资源完全无🎉法与微软、亚马逊、谷歌等超级云平台相提并论。因此，它必须抓住😆一切机会举债，哪怕在纸面上把自己逼到破产边缘。2025财年，🤩Oracle的资本开支计划为250亿美元，2026财年则激增😴至350亿美元（注：财年早于日历年）——大约相当于Meta的🎉一半，谷歌或微软的40%。要知道无论从收入、利润还是市值角度🌟看，至少在今年三季度之前，Oracle仅相当于后面这些科技巨😉头的一个零头！ Oracle给人的感觉就像是二战前夕疯🙌狂扩军的德国和日本，而且疯狂程度有过之无不及。上文提到过，O😢racle的新建数据中心几乎全是“GPU云”，而非传统的、为😆企业通用需求而设计的“CPU云”。微软、亚马逊这样的巨头，对😜于这种“GPU云”的建设还是有疑虑的，因为其通用性较差，客户🎉往往是创业公司，其签约和回款周期都不稳定。假设两三年后，对A🤔I算力的终端需求增速不达预期，或者达到了预期但是需求模式发生🙄很大变化，那么激进建设GPU云就会变成一种自残行为。科技巨头😀的职业经理人很难做出这样的决定。 然而，Oracle似😴乎完全不在乎。它把自己当成一家“巨型创业公司”，在尚未看到足😘够客户需求的情况下，就下单建设巨大的、并不考虑通用性的数据中🥳心，接受各种不知道能活几天的AI创业公司的订单。它的一切决策😉都是围绕一个基本假设：只要规模做的足够大，真正重要的客户就会🙄出现。结果，本来就对微软Azure云服务不太满意的OpenA🤔I果然出现了，与Oracle达成了价值3000亿美元的意向合🔥约。紧接着，据说Meta也要与Oracle达成200亿美元的🚀合约——如果这是真的，无疑是对Oracle服务能力的重要肯定🤗，因为Meta自身的数据中心规模已经非常庞大了。 这一👍切决策和执行过程，不像是头脑正常的人能做出的，只有拉里·埃里👏森这种疯子、怪人、偏执狂做得出来。早在三十年前，在前互联网时💯期的硅谷，埃里森就以不按常理出牌著称，他简直就像是多年后的伊🙄隆·马斯克的先行版本： 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，😂坦率直白。在中国，像他这样的人会被打上“情商低”的标签，就像🥳马斯克也经常被骂做“没情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，😂大多一辈子就当了个科长、处长或经理。 他非常重💯视细节，经常插手技术和日常管理的一切。在管理学理论上，这叫做👍越权，事必躬亲，很难把企业做大做强；而管理学理论认为“高水平⭐”的公司，现在大部分已经破产或被收购。 他对下💯属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多东西。当埃里森的下属可😴能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯克的下属也差不多——看🙄在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍了。 他🤯不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于马斯克。当他短🔥暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他娶了一个比自己🤯小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严格的媒体训练。🎉 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，大部分❤️身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 40.8❤️%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷大佬，💯例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 😉 埃里森为人十分粗野，不讲礼貌，坦率直白。在中国，像他🌟这样的人会被打上“情商低”的标签，就像马斯克也经常被骂做“没💯情商”一样；而我们眼中“高情商”的人，大多一辈子就当了个科长😜、处长或经理。 他非常重视细节，经常插手技术和日常管理🤔的一切。在管理学理论上，这叫做越权，事必躬亲，很难把企业做大🔥做强；而管理学理论认为“高水平”的公司，现在大部分已经破产或😘被收购。 他对下属及合作伙伴极端苛刻，总是希望榨出更多🎉东西。当埃里森的下属可能是世界上最困难的事情之一，其实当马斯😂克的下属也差不多——看在大获成功、名利双收的份上，大家也就忍🤗了。 他不怎么维护公众形象，不重视对外沟通，这一点弱于⭐马斯克。当他短暂成为世界首富时，社交媒体找到的最大的话题是他😡娶了一个比自己小50岁的太太。他在公开场合的发言明显未经过严😡格的媒体训练。 埃里森甚至对分散个人财务风险毫无兴趣，😢大部分身家押在Oracle身上。他至今仍掌握Oracle 4🤔0.8%的股权，这赋予了他无穷的话语权。而与他辈分相同的硅谷😜大佬，例如比尔·盖茨，早就把自己的投资“分散”出去了。 🌟 综上所述，哪怕是在疯子、怪人、偏执狂扎堆的硅谷，埃里森也是😡一个比绝大多数人更疯、更怪、更偏执的人。这样的人天生就适合做👍大企业的一号位，而且是创始人，而非职业经理人——我难以想象任🙄何上市公司的董事会，会投票选出像埃里森这样的人当董事长兼CE🤩O。他们更有可能像过去十多年的IBM那样，选出一个又一个“正😊常”的、“精英范”的CEO，然后一直蛰伏原地，随波逐流。 😁 我可以想象无数的读者正在摩拳擦掌，等待在评论区写下：“这👏是幸存者偏差！如果不是运气好，埃里森可能已经赌输了，现在的O🚀racle就不是市值逼近万亿，而是在破产边缘挣扎或者已经被收❤️购了。你这是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂！” 没错，🌟我就是在片面地美化疯子、怪人、偏执狂。这就是幸存者偏差。因为😊我们人类的历史就是一场巨大的幸存者偏差：数亿年前选择登上陆地🙌的总鳍鱼，几十万年前选择下树讨生活的南方古猿，几万年前选择走🤗出非洲的早期智人，一万年前决定开始经营早期农业的晚期智人，等🚀等。只要上述“好运气”有一个没发生过，我们现在不是骑在树上啃⭐香蕉，就是游在海里对世界一无所知。 过去历次工业革命也👏是幸存者偏差。至于生成式AI，更是几个疯子、怪人、偏执狂在反😊复尝试之后感动上帝，出现的幸存者偏差。山姆·奥特曼现在看起来💯是个精明的商人，但并不掩盖其偏执狂的本质。更加伟大也更加疯狂😴的人是伊利亚·苏茨克维，我十分崇敬他，尽管我相信人类当中肯定😜还会产生比他更优秀的疯子。那些不相信上帝会显灵的人，更应该去⭐考个公务员，安安稳稳地过一辈子。这也是一种理性的选择，没有什💯么丢人的。每个人都有自己的生活及思考方式，谁也没必要刻意说服😁谁。 研究Oracle，以及英伟达、谷歌、亚马逊、Me😎ta这样的公司，总是让我想起尼采的“超人”和“末人”哲学。最❤️近我跟GPT-5讨论最多的也是哲学话题。埃里森、马斯克或伊利😘亚这样的人算不算“超人”，我不清楚，或许在哲学上并不完全符合⭐定义。但是我可以肯定，那些讨厌疯子、敌视怪人、歧视偏执狂的人🔥，非常符合尼采对“末人”的定义： “爱是什么？创造是什😢么？渴望是什么？星星是什么？”——末人如是问道，并眨眨眼。 😡 这时，大地变小了。那使一切事物变小的末人跳跃在上面，他💯的种族就如跳蚤一样清除不了。末人活得最久。 他们是聪明❤️的，凡是发生过的事情，他们都知道——因此他们有数不清的嘲讽对🌟象。他们仍然争吵，但很快又和好——否则这会导致他们消化不良。👏 “我们发明了幸福。”末人说着，并眨眨眼。 （上🚀文引自《查拉图斯特拉如是说》） 对人类而言无比幸运的是👏，纵使超人尚未出现，末人也休想统治这个世界。在读书期间、工作🤗期间，我目睹过无数名义上是精英、实际上是末人的人。他们以其四🙌平八稳的精神，滴水不漏的行为方式，毫无创造力和才华的大脑，以⭐及毫无实际价值的表达，定义着这个世界的很大一部分。在某些衰落🙌的时代，衰落的场景，这些末人看似统治了世界，直到像埃里森这种😀疯子、怪人、偏执狂横空出世，砸碎他们的岁月静好，告诉他们谁才⭐是真正的主人。 这个世界有真正的主导者——不是某一个，😘而是一个类型的人。我们应该为此感到庆幸。这样的人仍在不断涌现😡，说明在我们的有生之年，人类仍将呈现加速度进步。多么伟大、多💯么美妙的前景啊！如果有人对此感到不爽，那只可能是末人。返回搜🚀狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

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规模2520亿澳元的澳大利亚未来基金宣布，已适度减持美国资产⭐转投德日，同时增持包括黄金在内的大宗商品，并称将密切关注特朗😆普对美联储的施压行动。 澳大利亚规模达2520亿澳元（💯约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future🤩 Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总🚀统特朗普对美联储的施压行动。 未来基金宣布其截至6月的❤️年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首😍席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接🙄受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场🚀波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。 阿恩特😆指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而🙌进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力💯的市场。 阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤😅其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施....😅..多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美👍国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的⭐一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa C😍ook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 😎“我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美😅联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话❤️题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 😁 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚🎉超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周😎淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian😡 Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的😜施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未👏来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中😍有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。🙌这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度1😍2.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 🚀阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补😍充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得🤔强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，🙌以“应对通胀和汇率波动风险”。 澳大利亚政府去年更新了❤️未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施😆项目等“国家重点领域”的投资。 阿恩特称，未来基金还在😅“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。返回🤩搜狐，查看更多