文 | 财华社 文 | 财华社 9月22日，当前🥳AI界最顶尖的科技巨头宣布10GW大型合作和千亿投资计划，再😉度点燃资本市场。 OpenAI对英伟达的“欲擒故纵” 😀 自2022年推出ChatGPT掀起生成式AI浪潮后，O👏penAI成为全球科技界的“当红炸子鸡”，关于它的传闻从不间😆断，围绕它的投资络绎不绝。 一直以来，OpenAI都是⭐英伟达（NVDA.US）芯片的重要用户，其先进的AI模型训练😅高度依赖英伟达GPU强大的并行计算能力。早在2016年，英伟🤩达创始人黄仁勋便亲自为OpenAI送去首台DGX-1 AI超😡级计算机，此后双方紧密合作，携手推动AI技术不断突破。 😜 然而，随着AI应用的爆发式增长，对算力的需求近乎“贪婪”，😊英伟达芯片价格水涨船高，且时常陷入供应短缺的困境。这给Ope😴nAI的发展套上了“枷锁”，高昂的采购成本不断侵蚀利润，供应💯不足更是严重阻碍新模型的研发进度与服务拓展。据估算，Open⭐AI每年在英伟达芯片采购上的花费达数十亿美元，沉重的成本负担😘令其苦不堪言。 在此情形下，市场上开始流传OpenAI😎计划自研芯片的风声，试图从根源上解决算力供应与成本难题，实现🙌“算力自由”。与此同时，OpenAI也积极寻求外部力量合作，😜以缓解对英伟达芯片的依赖。 早前有消息称，OpenAI🎉拟与美国半导体巨头博通（AVGO.US）启动自研AI芯片量产🔥。据悉，这款由双方共同设计的芯片不会对外销售，而是专门用于O🤯penAI内部系统，旨在提升计算性能并降低运营成本。博通在定😉制芯片领域经验丰富，其为OpenAI设计的XPU采用先进的c😘hiplet（小芯片）架构，通过3D堆叠技术将计算单元、内存🤗和互连接口分层集成，可根据大模型训练需求动态调整计算精度，数🙌据传输带宽大幅提升的同时延迟显著降低，十分契合OpenAI对🥳大规模模型训练的严苛要求。 就在众人热议OpenAI在🙄芯片布局上的新动作时，一则重磅消息震撼科技圈——英伟达宣布将🚀向OpenAI投资高达1,000亿美元。 这一史无前例😉的巨额投资，无疑在AI领域投下了一颗“深水炸弹”。根据双方联🙄合声明，这笔资金将用于支持OpenAI打造新一代数据中心及A🌟I基础设施，OpenAI将为其下一代AI基础设施部署至少10😍吉瓦（GW）算力规模的英伟达系统，其中包括Vera Rubi🤩n平台，约需400万至500万颗英伟达AI芯片，相当于英伟达😡今年全年预计出货总量。 项目初期的100亿美元投资，将🎉在首1GW完成时部署，后续资金将随着每1GW算力的部署逐步注😉入，英伟达还将因此获得OpenAI部分股权，双方利益深度捆绑😁。根据其联合公告，首1GW英伟达系统，将于2026年下半年实😜现首次token生成（即投入算力产出）。 消息公布后，🤔英伟达股价在9月22日直线拉升，收盘涨幅达3.93%，市值瞬😁间增加约1,700亿美元，稳稳占据全球市值最高公司的宝座。O😜penAI这边，也对这笔投资寄予厚望，其CEO奥特曼表示，这🤯将彻底改变公司计算能力瓶颈，助力新一代AI产品研发。毕竟当下🙄ChatGPT 的周活跃用户高达7亿人，维持运行与模型迭代对👏算力的消耗堪称“天文数字”，新投资有望为OpenAI突破发展😆瓶颈注入“强心针”。 展开全文 然而，传闻与Op😂enAI合作研发定制芯片的博通，股价却下跌1.61%，当前市🔥值约1.6万亿美元。 AI生态链的巨头朋友圈 O😍penAI的公告指，在AI工厂扩张计划中，OpenAI将把英😢伟达视为首选战略算力与网络合作伙伴。双方将协同优化各自路线图🤔，涵盖OpenAI的模型及基础设施软件，以及英伟达的硬件与软🎉件。 此次合作是对英伟达与OpenAI各自现有AI发展🎉计划的补充——双方已与微软（MSFT.US）、甲骨文（ORC🥳L.US）、软银及星际之门（Stargate）合作伙伴等广泛🌟的协作网络开展深度合作，共同致力于打造全球最先进的人工智能基🚀础设施。 显然，这一AI生态蓝图并不仅限于当前风头最劲😡的两大巨头，甲骨文俨然也是这生态中的一员。两周前，传闻Ope🤩nAI与甲骨文签署了一项3,000亿美元的云服务协议，自20😎27年起的五年内采购算力，年均支出或达600亿美元，堪称云计🤗算领域最大规模合约之一。 甲骨文与OpenAI的这份传🙄闻中的协议并非孤立存在，可能是英伟达技术落地的直接渠道。早在🙌今年5月，甲骨文便斥资400亿美元采购了40万颗英伟达GB2🔥00“超级芯片”，为OpenAI在得克萨斯州沙漠建设全球最大😊的AI基地提供算力支持，该数据中心是首个“星际之门”项目，预🤯计于2026年年中投入使用。 这或形成了英伟达向甲骨文🥳供应芯片，而甲骨文转而向OpenAI提供云算力的自我强化的良🙄性循环，但无论怎么算，英伟达都成为这场“三角关系”中的核心—😉—向OpenAI和甲骨文提供上游支援。 值得留意的是，🔥英伟达向OpenAI投资的1,000亿美元，实际上被Open💯AI用来购买英伟达的芯片，所以这千亿美元最终还是回到英伟达的😆荷包，夯实英伟达的财务报表，英伟达还能通过这一投资，从Ope🔥nAI的利润中分一杯羹。 按OpenAI的最新5,00🤗0亿美元估值计算，英伟达的千亿投资或相当于20%，不过这千亿👍美元并非一次性投入，而是在1GW算力投产后先支付100亿，相😀当于OpenAI当前估值的2%，实际股权将按照OpenAI当💯时的估值计算，也就是说，若OpenAI的估值进一步上升，英伟😊达所占的持股比重将下降。 这一投资规模，令几天前英伟达😡对英特尔（INTC.US）的50亿美元投资相形见绌，或许这就😡是新星与过气巨头的区别，也折射出资本市场的残酷。 历史🤩是否会重演？ 英特尔曾经也像OpenAI一样风头无两，🙄但是当它未能抓住移动互联网和AI时代的技术拐点时，便从时代的😴弄潮儿沦为追赶者，市值被后起之秀远远甩在身后。这段历史不禁让😍人深思：OpenAI当前高达5,000亿美元的估值，究竟是基🌟于其扎实的盈利能力和清晰的商业化路径，还是更多建立在资本市场😉对AI颠覆性未来的宏大叙事与无限憧憬之上？ 一个不容忽🤔视的现实是：尽管OpenAI拥有现象级的产品ChatGPT和😀庞大的用户基础，但其商业化变现能力仍远未跟上“烧钱”的速度。🤔每年100亿美元的收入，在每年高达600亿美元的巨额基础设施😁开支面前，显得杯水车薪。CEO奥特曼甚至预计公司到2029年🤯才可能实现盈利，期间累计亏损或将达到440亿美元。这种“愿景🤗驱动估值”的模式，与当年互联网泡沫时期资本追逐“点击量”而忽😊视盈利的逻辑有几分神似。 相比之下，中国的AI发展路径❤️则呈现出不同的特点。以DeepSeek等为代表的中国AI公司🥳，在技术追赶的同时，往往更注重与具体行业场景的结合和商业化落💯地，尝试在技术投入与财务可持续性之间寻求更快的平衡。它们可能😴不会像OpenAI那样追求绝对的算力规模和模型的通用性“霸权🤗”，而是采取一种更为务实、更具成本效益的策略。这种差异使得市🌟场不禁要问：在通往AGI（通用人工智能）的马拉松竞赛中，究竟😘是OpenAI“大力出奇迹”的巨额投入模式能率先撞线，还是其🎉他更注重商业闭环的路径能笑到最后？ 一旦OpenAI在⭐接下来的关键几年里，其技术突破速度或商业化成果未能达到市场越😍来越高的预期，当前支撑其天价估值的“愿景泡沫”是否会破裂？资⭐本市场是否会有足够的耐心等待其盈利的那一天？如果答案是否定的🙄，那么曾经将所有筹码押注在未来的OpenAI，是否会像当年的🌟英特尔一样，从神坛跌落，从资本的宠儿沦为需要艰难转型的“弃子😘”？ 英伟达的千亿投资，既是强大的助推器，也是一把双刃🙄剑。它虽然暂时缓解了OpenAI的算力焦虑，但也极大地推高了😴市场预期和OpenAI的运营成本门槛。这笔交易将双方的利益深😆度捆绑，一荣俱荣，一损俱损。OpenAI押注的是技术能持续突😎破、应用能大规模变现、未来AI产生的价值将远超今日的天文数字🤗投入，若结局未如理想，将重塑整个市场的估值逻辑，这不仅关乎一😘家公司的命运，更将定义整个AI行业的发展轨迹与投资逻辑。返回😊搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 财能圈 文 | 财能圈 10月10日晚，娃哈哈集团确认了宗馥莉辞去法人代表、董事及董事长职务的消息，距其2024年8月正式接任董事长职务仅过去14个月。这并不是这位“饮料公主”第一次辞职，这已是宗馥莉一年内第二次提出辞职。 据界面新闻报道显示，宗馥莉的辞职申请已于9月12日提交，并通过了集团股东会和董事会的相关程序。 与2024年7月那次“以退为进”的辞职不同，此次她退得彻底，办公室的灯真的灭了，没有反击宣言，更没有股东挽留。 告别娃哈哈：一场早已注定的离别 宗馥莉首次辞职发生在2024年7月，距离宗庆后2月25日逝世不足150天。当时，宗馥莉在《致娃哈哈集团全体员工的函》中直言，杭州市上城区政府及部分股东对其经营管理的质疑，致其无法继续履职。 这场辞职风波在当年8月迎来反转，宗馥莉非但没有离开，反而接替宗庆后出任娃哈哈法定代表人、董事长兼总经理，完成名义上的权力交接。 相较首次“被迫离场”的离任，此次辞职则更为彻底。从“暂时离任”到“彻底退出”，一年间的两次辞职，折射出娃哈哈复杂股权格局下宗馥莉已无力掌控大局。 宗馥莉的辞职实为多重矛盾长期积累的必然结果，其内部困局主要源于三方面。 最直接的导火索是遗产诉讼困局。2025年7月，宗庆后三名非婚生子女以存在家族信托承诺为由，在香港与杭州同步提起诉讼，要求分割价值21亿美元的信托资产及娃哈哈29.4%股权。 尽管娃哈哈官方声称此为家族内部事务，但香港高院于9月26日驳回宗馥莉上诉请求，维持资产冻结禁令。18亿美元资金流动性受限直接冲击企业战略布局。 更棘手的是，这场纠纷暴露了宗庆后生前未厘清的股权传承漏洞，其预留的股权安排既未公证也未完成法律确权，为继任者埋下致命隐患。 股权结构的先天缺陷使宗馥莉陷入“有名无实”的困境。国资持股比例远超宗馥莉个人，而职工持股会背后则是追随宗庆后数十年的老臣群体。这种“混合控股+国资参与”的股权架构，令宗馥莉的每项改革都遭遇双重掣肘。 2025年初，她拟将估值911亿元的387件核心商标转至自有控股公司，因国资方质疑“涉嫌国有资产流失”被迫终止。推进生产线自动化升级时，又因职工持股会担忧影响就业而受阻。控制权与决策权的根本错位，注定其改革举步维艰。 内部改革引发的利益版图重构加速了离职进程。接任后，宗馥莉的系列举措直指娃哈哈沉疴，关停数十家弱关联分公司及低效生产线，清退年销售额过低的中小经销商。 这些本意为优化结构的举措，却撼动了盘根错节的利益网络，被关停企业多与家族关联方有染，清退经销商瓦解了宗庆后时代的“人情利益体”，管理层换血更令元老寝食难安。 展开全文 另立门户：宗馥莉的“战略性退却” 娃哈哈的股权结构自校企改制以来便十分复杂。公司的股权由三方持有：杭州上城区持股46%，宗庆后生前持股29.4%，公司基层工会持股24.6%。 这种“三国鼎立”的格局，使得任何重大决策都需多方博弈。国资代表往往更关注政策合规与稳定，职工持股会则倾向于维护既得利益与就业保障，宗馥莉所代表的创新与变革诉求在缺乏绝对话语权的情况下，极易陷入僵局。 宗馥莉的彻底退出，与其说是失败，不如解读为在既定框架内无法破局后的主动切割。 事实上，宗馥莉辞职前已修好“后路”，早已开始布局自己的“体外版图”，其控股的宏胜集团，在2025年年初就注册了“娃小宗”等46枚全品类商标，宗馥莉的“后娃哈哈”布局早已悄然展开。该公司旗下已陆续整合了她在饮料、包装、营销等领域的多个关联项目。 值得注意的是，宏胜优品旗下的饮料品牌“KellyOne”在高端水及定制化饮品市场表现亮眼，与娃哈哈的传统产品线形成了差异化竞争。 宗馥莉的宏胜系公司9月披露的文件显示，其已启动品牌切换预案，2026年起将全面启用“娃小宗”品牌替代原有商标。这种“体外孵化新品牌”的操作，既是对商标使用权受限的被动应对，也暗含着脱离旧体系束缚的战略考量。 宗馥莉的“战略性退却”或许不是败局，而是另一种开始。她手中握有的宏胜饮料集团已成为宗馥莉的新阵地，这里没有国资股东的掣肘，没有商标使用权的争议，也没有老臣的牵制。宏胜集团这一“体外帝国”，年营收超100亿的体量足以支撑“娃小宗”的培育。 此次辞职后，宗馥莉将全身心投入新平台的运营，其目标显然是打造一个完全由自己掌控、符合其商业理念的“新王国”。 未来走向：娃哈哈与宗馥莉的双重变局 宗馥莉的困境是中国家族企业传承困境的缩影。第一代企业家多靠“强人治理”和模糊的人情关系维系企业运转，这种模式在草莽创业期成效显著，但却给第二代留下了“接力”难题。即股权架构缺乏法律保障、职业经理人体系未建立、新旧战略难以衔接。 对比方太茅氏父子的“三三制”传承，通过“带三年、帮三年、看三年”的渐进式放权实现平稳过渡，美的何享健引入职业经理人方洪波的“控股不控权”模式，娃哈哈的传承显然缺乏提前规划。 宗庆后生前坚持的“三不原则”（不上市、不融资、不贷款）虽造就了企业早期的稳健，但也使其错失了建立现代企业制度的最佳时机。 对于娃哈哈而言，宗馥莉的离去留下了三大亟待解决的悬念。 其一，接班人选择直接决定企业走向，是从内部老臣中提拔，延续传统经营模式，还是引入外部职业经理人，推动市场化改革，亦或是等待家族矛盾平息后宗馥莉回归，都将影响这家民族企业的命运。 其二，品牌战略面临抉择。继续依赖“娃哈哈”这一国民IP，需平衡各方股东利益以解决商标使用权问题，若重新选择其他品牌，则要突破消费者情感壁垒和农夫山泉等巨头的围剿。 其三，经销商与员工信心的重建迫在眉睫，2025年销量已降至去年同期的80%，如何修复渠道关系、化解老员工不满，是维持企业基本盘的关键。 宗馥莉的辞职，标志着娃哈哈正式步入“后宗时代”，这也将同时重塑娃哈哈的发展轨迹与行业格局。对宗馥莉而言，这或许是卸下重担的开始，离开娃哈哈的围城，或许才能找到真正的自己。返回搜狐，查看更多