文 | 空间秘探，作者 | 李昕羽 文 | 空间秘探，😜作者 | 李昕羽 近期，中铁置业以6.93亿元底价挂牌🤗转让三亚子悦酒店管理公司100％股权，意在优化资产并剥离亏损🙌业务，此举再度将三亚酒店业的盈利困境推至台前。从公开数据看，⭐该公司营收为855.76万元，累计亏损却高达5.14亿元。 😜 平均客房收入下跌、利润亏损、口碑酒店被挂牌......😜作为国内广负盛名的度假目的地，三亚酒店行业尤其是高端领域，怎🥳么挣钱如此困难？这“烫手山芋”谁来接手？ 中铁置业6.👏93亿元“挂牌”旗下酒店 近期，三亚子悦酒店管理有限公😘司被100％股权被挂牌，转让底价约6.93亿元，转让方为三亚😉中铁置业有限公司。 公开信息显示，三亚子悦酒店管理有限😆公司成立于2022年3月8日，经营范围涵盖住宿服务、餐饮服务🚀、酒店管理等多个领域，由三亚中铁置业有限公司直接100%持股😴，中铁置业集团有限公司间接持有全部股权。 对于此次挂牌😁，业内普遍解读为中铁置业优化资产结构、减轻亏损业务负担、回笼😡资金之举。 从三亚子悦自身的发展轨迹来看，运营周期仅三🤔年，便已走到了“被挂牌转让”的境地，其经营困境可见一斑。值得😆一提的是，这并非该公司首次被挂牌，2022年10月，即在成立😴不足一年时，其100%股权就曾被挂牌转让，不过并未披露交易价😢格。 据当时财务资料，利润总额与净利润均亏32.8万元🤯，短短三年，截至最近一个会计期末，利润总额亏损已扩大至5.1😡4亿元，亏损规模的激增或为此次转让的重要原因。 另据上😍海联合产权交易所披露的信息，本次转让的交易条件与受让方资格条❤️件并不严苛，仅要求具备相应资金实力、无不良经营记录等，没有对👍受让方的行业背景作出限制。 这种宽松的条件设定，本质是😊中铁置业为提高转让效率、快速回笼资金。而100％股权出让的“😢彻底放手”模式，更充分体现了中铁置业不仅不想再介入酒店管理业😊务的日常运营，更不愿再承担后续可能产生的亏损风险，力求与亏损😊业务实现彻底割席。 中铁置业彻底退出酒店业务的同时，也😘有不少国企主动入局。在2024年度中国饭店集团60强名单中，🥳有近三十家具有国资背景的酒店集团，几乎占据行业半壁江山。 😡 在很长一段时间里，酒店行业都被视为一门值得布局的好生意。😢 一方面，酒店业务能够带来相对稳定的长期现金流，尤其是🥳位于核心城市商圈、热门旅游地的酒店，即便短期受市场波动影响，🤔但长远来看仍具备资产保值属性与持续增收能力。 另一方面😎，酒店业务方便与国企主业形成协同效应，像招商蛇口、华润置地等😉地产类国企，布局酒店可以完善“住宅＋商业＋文旅”的综合业态矩😍阵，提升地产项目的整体价值，而浙江省旅游投资集团、重庆文化旅🤯游集团等地方文旅类企业，则通过成立雷迪森酒店集团、重庆两江假❤️日酒店管理有限公司切入赛道，既能承接日趋旺盛的区域旅游消费需🙄求，也可助力地方文旅产业发展升级。 展开全文 与🙌中铁置业“决绝分手”三亚酒店业务形成鲜明反差的，还有该地旅游❤️市场的持续火热。 三亚市旅游和文化广电体育局相关数据显🌟示，2025年上半年，三亚累计接待游客1926.77万人次，😘同比增长6.13%；游客总花费达546.08亿元，同比增长8😀.04%，旅游消费活力持续释放。 伴随着85国人员入境🤯免签、144小时港澳地区外国旅游团入境免签、240小时过境免🚀签等政策落地，今年上半年，三亚凤凰国际机场口岸出入境人员达4🙄7.3万人次，国际客源稳中向好。 既然酒店行业仍被视作🙌值得深耕的朝阳赛道，又叠加三亚旅游市场国内外客流量、消费需求😀双增的情况，中铁置业为何对旗下三亚的酒管业务分割得如此坚决，😆难道是其自身能力无法匹配行业需求？ 三亚高星酒店到底赚😂不赚钱 提及海岛度假，除了马尔代夫，最先想到的往往是海👏南三亚。 蓝天碧海簇拥椰树白沙，赤脚踩进温热沙粒，痒意😘从脚底蔓延心间。这份迷人的热带风情，让海南岛制霸国内度假旅游🤯版图多年。 三亚的高端度假之路，早在上个世纪九十年代就❤️已起步——1996年8月，中国首家五星级滨海型度假酒店三亚凯🤗莱度假酒店正式开业，不仅拉开了中国休闲度假时代的序幕，也打开🤯了三亚高端酒店的发展篇章。 据中国旅游饭店业协会数据，😜海南省现有酒店业门店数11169家，高端酒店占比达4.27％👍，位居全国第一。作为海南高端酒店核心聚集地，三亚贡献了大半份❤️额。截至2024年，三亚开业的高端酒店已超过120家，涵盖丽😅思卡尔顿、文华东方、瑞吉、瑰丽等众多顶奢品牌。 而三亚⭐的陆地总面积约为1921平方公里，体量不过一个中等规模的县。🤔 旅店业传奇康拉德·希尔顿曾说：“我要使每一寸土地都生🤯长出黄金来。”如今，三亚这片被高端酒店统辖的土地，真的长出黄👏金了吗？ 数据显示，今年春节假期，三亚高星酒店市场平均🚀出租率（OCC）为91.6%，与2024年春节的91.8％相🙄比基本持平；但平均房价（ADR）降至2713元，同比下跌13🥳.1%，平均每间客房收益（RevPAR）为2485元，同比下🙌降13.3%。出行需求旺盛的春节小长假，房价却偏偏提不上来、🚀持续低迷，这一现象释放的信号很直接：三亚高星酒店似乎真的难以🙄“挣大钱”了。 另有一组以12个核心城市为样本的对比数😡据，观察可发现2024年高端酒店业绩整体表现不佳，平均Rev🌟PAR下跌5.5%，而其中跌幅最为显著的便是三亚，高达17.😅4％。 抛开客房收入，将目光转向三亚酒店拍卖市场，同样😅能发现不少高端酒店正面临经营压力。 中铁置业的挂牌转让🙌并非个例。近期，据天津产权交易中心披露，广西信津酒店投资合伙😂企业（有限合伙）拟公开转让三亚信津酒店管理有限公司（曾用名“😅三亚天房酒店管理有限公司”，以下简称“三亚信津”）100%股😁权，三亚信津正是三亚海棠湾洲际度假酒店的项目公司。 这⭐家股权待转让的酒店，在市场上的认可度其实并不低。打开携程的海😴南豪华酒店榜单，三亚海棠湾洲际度假酒店位居第二（第一名为万宁🤔石梅湾威斯汀度假酒店），1.3万用户打出4.8分的综合评分，😂同时还入选了该平台2025年亲子乐园酒店全球Top100榜单🤯。 从硬件与经营来看，酒店毗邻三亚国际免税城，2014😴年开业至今已十余年，配有295间海景客房，设7间餐厅与酒吧，🥳其中包含国内首创的海洋馆餐厅，经营特色鲜明，在顾客中评价不俗🌟。 但好口碑的背后，却是难以掩盖的经营压力。财务数据方👏面，2023年酒店营收2.1亿元，却净亏近1800万元，截至😂2023年底，其所属公司资产总计19.05亿元，负债总计16👏.14亿元，所有者权益2.91亿元。值得注意的是，这家酒店此😂前已多次尝试拍卖，均以失败告终。 不止三亚海棠湾洲际度🤔假酒店，就连曾被郭广昌亲切比喻为“亲儿子”、被视作复星旅文“😜现金奶牛”的三亚亚特兰蒂斯度假村，也一度传出将被出售股权以减🤩轻集团负担。该度假村拥有国内首家七星级酒店——三亚亚特兰蒂斯😁酒店。 自开业以来，酒店平均房价一度走俏，从2018年😜的1915元，连年波动上涨至2022年的2440元，逢节假日🤯更是节节攀升，在2023年五一假期、2024年春节，平均每日😴房价分别高达4346元、5786元。 2024 年起，😉这家“现金奶牛”的房价出现明显下滑。有三亚酒店从业者透露，去🤔年节假日期间，亚特兰蒂斯酒店的最低渠道价已低至1200元/晚⭐，全年平均房价不足2000元。 在公告中，复星旅文也提🤩到，受国内旅游住宿市场供需变化影响，为维持产品竞争力，公司主⭐动调整定价，2024年上半年亚特兰蒂斯的客房平均每日房价为2😀043.8元，较2023年同期下降15.1%，而房价下跌也影😴响了整个项目及公司的收入与利润表现。 或许正是因为盈利🤗不及以往，亚特兰蒂斯才被提上股权出售议程。尽管最终郭广昌并未🥳卖掉它，但三亚高端酒店的经营困境也可从中窥出些许端倪。 😡 国退民进 三亚高星酒店谁来接手 回望三亚高端酒店的发🤩展轨迹，会发现其每一步跨越都借势于政策东风，又稳稳扎根于天赐😡的滨海资源。 20世纪90年代，三亚亚龙湾凯莱度假酒店🙌开业，标志三亚高星酒店发展的萌芽。2008年至2009年，随😂着海南国际旅游岛建设行动计划的启动和推进，行业迎来井喷期，悦👍榕庄、文华东方等国内外知名高端酒店扎堆入驻。 目前，从🙄亚龙湾、海棠湾到三亚湾，万豪、洲际、希尔顿等全球酒店集团旗下😍的高端品牌，均已完成在三亚的布局。未来五年，瑞吉、W、康莱德😉、洲至奢选等奢牌还将继续落子三亚湾。尽管当前市场正面临平均房👍价下跌、客房收益走低、“以价换量”成常态的挑战，国际品牌的布💯局热情似乎也并未受到影响。 另一边，与国际品牌并肩“进🤗攻”的还有煤老板群体，他们手握充裕资金，涌入三亚大举“扫货”😡。 今年7月，三亚海棠湾丽笙酒店被一名山西煤老板收购；🤔8月，位于陵水县清水湾的美高梅度假酒店开工，业主方海南融睿酒🥳店管理有限公司的实控人韩虎威，拥有内蒙古、陕西多家煤企股权；🤗去年12月，内蒙古煤老板张月胜，通过海南骊驰咨询有限公司，以🤗18.49亿元拿下三亚希尔顿酒店管理权...... 在😘上述两个主体积极布局的同时，多家国有资本正从三亚酒店市场撤离😢。除前文提及的中铁置业、三亚信津挂牌转让相关资产外，云南国资😡产业投资管理有限公司近期也再次推进资产出让，拟公开转让所持三👏亚中兴睿海投资公司80%的股权及债权，这已是该公司第五次尝试😁出让该资产，本次挂牌价为5.82亿元。 一进一退之间，🤩反映出煤老板、国际品牌与国有资本基于不同诉求的市场选择。 🤩 对于国企来说，广泛投资的底层逻辑是实现国有资产的增值保值🌟，但现在三亚高端酒店的平均房价难以止跌、客房收益持续减少，酒🤔店业务已经陷入亏损，加上经济下行周期的影响，这样的亏损局面中🤯短期内很难扭转，而且与国企的主业之间协同效应也有限。从考核和😅风险控制的角度出发，剥离非核心的亏损资产、回笼资金便成为最优😁解。说到底，国企的退出，实质是国资管理体系下，对投资效益和战😀略聚焦的一次重新考量。 相比之下，像煤老板这类拥有能源🤔背景的民营资本，则是不同的投资逻辑。他们依靠能源交易发家，手😎握雄厚资本，没有短期盈利压力，更看重资产的长期稀缺性与增值潜🤗力。 对于这类投资者而言，三亚的一线海景酒店是不可再生🙄的资源，再加上海南自贸港2025年全岛封关在即，未来“零关税🤩”、低税率、资金自由流动等政策红利，蕴藏着巨大的资产升值机会😴。可以说他们投资的不仅是酒店本身，更像是一份关于自贸港未来的🚀“看涨期权”，是试图通过持有这种高端配套，顺带提升自己在周边😊区域其他资产的价值。 国际品牌的加码，则反映出一种经过😅深思熟虑的战略调整。一个明显的例子是不久前签约，宣布重新回到🙄三亚的康莱德度假酒店。 与2010年以全别墅度假村形式😁亮相海棠湾却最终撤牌的经历不同，此次回归，康莱德选择了布局更😜有潜力的三亚湾，并采用更符合当前市场需求的高层建筑形态，同时🤔注重海景与园林的整体融合设计。这表明如今的国际品牌所求的并非🎉简单的入驻、扩张，而是经过仔细研判，一边挑选更有潜力的地段，😍一边调整产品形态来更好地匹配市场需求。 碧海蓝天依旧，😡但三亚高端酒店市场的资本潮水已然转向。这场由国企撤退、民资进👍场、国际品牌调整构成的资本大换手，既反映了当前市场的经营压力🙄，也预示了在自贸港新机遇下，三亚高端酒店业正在经历一场深刻的😴资产价值重估。 综上，三亚高端酒店的盈利困局，是诸多不❤️可抗力叠加所致，短期间恐难有显著改善。椰林映碧海，三亚的度假🙄底色从未变过，但从国资离场、煤老板入局、国际品牌调整策略加码💯的态势来看，其高星酒店的资本故事已进入了叙事重构的关头。虽短🎉期内仍将承受“不挣钱”阵痛，但随海南自贸港政策的持续赋能，三😅亚高星酒店或将焕发新的增长生机，为国内高端度假酒店行业探索出🙌更具可持续性的发展路径。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 穆胜 文 | 穆胜 “人效”的全称是“人💯力资源效能”，对应的英文是“HR Efficiency”，而😂“Efficiency”，是投产比、效率的意思。这就产生了一👍个非常明显但鲜有人提及的问题——为什么不直译为“人力资源效率😆”，而要翻译为“人力资源效能”？ 我算是国内几个最早研🌟究“人力资源效能”的人，这里，我给出一个解释。 01 🤗主打防守的模式 人效是个投产比，分母是“人力资源投入”🌟，分子是“财务或业务产出”。从数学逻辑上看，要提升人效，显然😜有两种模式： 第一种模式主打防守，主张减少分母，即“降😘低人力资源投入”。 具体做法是，精简机构、压缩编制、裁🤗撤人员。考虑一般的企业里多多少少都有组织冗余，这样的做法显然😉是立竿见影。但问题是，一方面，这种做法不可持续，组织规模不可😅能无限缩小；另一方面，如果没有理解组织的运作机制，盲目压缩组😂织，很有可能导致业务流程和组织氛围被破坏，进而影响产出（分子😜），最终得不偿失。 事实上，大多企业就是在这条错误的道🔥路上“砥砺前行”。2015年左右，我为国内一家年营收千亿的企😍业担任人力资源顾问，当时我就为他们引入了最先进的人效管理理念😴。也就是说，很多现在才流行起来的概念，我在十年前就给他们讲过🌟了。当时现场的反馈很有意思，相当一部分HR认为：“穆老师，您💯这理念很好，但现实中，HR能够控制的只有分母，要提升人效，我❤️们只能动刀砍人、砍组织。” 道理我都讲透了，但他们看到🔥的只是分母，所以，人效管理的理念并没有在这家企业落地生根。不😜能不说，这是一种遗憾，规模如此庞大的企业，但凡找一两个试点，🤯尝试探索人效管理，形成成本端的竞争力和经营者的效能意识，他们🙌现在的江湖地位，就不会如此憋屈了。 02 主打进攻的模😜式 第二种模式是主打进攻，主张增加分子，即“增加财务或🤯业务产出”。 有一部分企业，的确能够只管业绩增长，不管🌟人力投入。甚至他们在人力资源投入上豪掷千金，还会被认为是“有😂格局”“有眼界”“战略性储备”。 说白了，如果业绩保持🤩高速增长，人力资源这点投入，还不是九牛一毛？老板们进而就可以😴上价值——“人才是最宝贵的资源，好的人才决定了企业的未来，找😢人才，不应该看价格。” 眼看着这些企业在人力资源投入上😎的“大手笔”，其他企业的HR就开始泛酸——“看看人家的老板，😢看看人家的企业，看看人家的HR！我们就没打过这么富裕的仗！”😆 其实，这种“全力进攻（分子），不管防守（分母）”逻辑⭐，还是因为企业有业绩增长的势能。老板们大可以把这种势能归结于😉自己在人才上的全力投入，甚至可以举出个别人才改变竞争格局的个🤩例，但说到底，这种势能还是来自于宏观经济和行业的红利，显然是🤯倒果为因嘛。但舆论就是慕强的，当你业绩好了，你说什么别人都会👍认为全是对的。 展开全文 我从来不相信那种豪掷投😍入，然后赌不确定性产出的投资模式，这种模式赌性太大，不靠谱。😡这就好比有的头部投资机构，宣传自己的理念是“投赛道”，也就是😘哪个赛道上出现机会的时候，就投这个赛道上几乎所有的头部项目。😉他们形容为，一把飞镖扔出去，总有一个落在靶盘上。但现实却在打🎉脸，经济红利期过去了，进入寒冬了，他们的这种投资模式就不灵了😍。所以，不要把“蒙对了”说得这么清丽脱俗嘛。 03 防😘守反击的模式 不考虑经济周期，人力资源的投资，也不能是⭐只管防守（分母）的“龟缩”；如果考虑现在是经济寒冬期，人力资🌟源的投资，就不能是只管进攻（分子）的“豪赌”。 进一步😎看，即使现在经济再回归上行期，依赖“豪赌”模式的HR们价值就👍会被认可，就有前途吗？显然也不是呀。他们所谓的专业成功，在老👏板和业务部门眼中，不过是蝇附马尾，企业要不要干掉HR，全凭老🌟板心情。 两种模式本质的问题，都是割裂了进攻（分子）与😡防守（分母）之间的关系。奉行两种模式的企业，都不清楚人力资源😆投入是如何产生业绩的，他们只能“抓一头”。 我主张的人⭐效管理，是防守反击的模式，是把有限的人力资源筹码进行合理配置🌟，最大程度确保企业的确定性增长。直观来说，即使一个企业人力资🤗源总投入不变，我认为，通过优化配置方式，也能明显提升人效。因😀为大多企业的人力资源配置方式，实在有点像是“蒙眼放筹码”“菜👍市场议价定编制”，造成的局部冗员那可不是一点点。把冗员挤出来🎉，放到一些真正需要人力投入的领域里，再辅以若干的人效赋能手段😊（选用育留等），业绩增长自然就来了。 如果考虑我的这种🔥理念，人力资源效能，应该就有两层意思：一是“效”，即效率；二😢是“能”，即产出。这个概念本身就有导向性，它表面是防守反击，❤️其实是一种精实增长的进攻理念，它坚信人力资源投入和业绩产出之⭐间的强联系，认为通过人力资源职能的各种工具能够推动经营。有没😆有发现？这个概念本身就是人力资源专业的革命，野心还挺大的！ 🙌 这样看来，中文博大精深，“人力资源效能”的翻译，实在是😜妙！返回搜狐，查看更多