【大河财立方 记者 王磊彬】在银行存款利率下降、资本市场回暖😎双重作用下，上市公司闲置资金理财正发生变化。 截至9月😎28日，今年以来上市公司闲置资金结构性存款金额为4752.9😆亿元，与去年同期的5764.9亿元相比下降1012亿元，下降😴幅度为17.55%。 与此同时，多家上市公司在证券公司😅的理财认购金额却大幅提升，这意味着，包括债券、基金等在内的证😴券投资，正成为上市公司的新选择。 上市公司闲置资金“搬🌟家” “高低风险搭配”成新趋势 近期，多家上市公🤯司密集披露闲置资金理财计划，其投资方向的变化尤为突出。 🤩 9月26日，A股金融科技企业宇信科技发布公告称，为充分利用😎闲置的自有资金，进一步提高整体资金使用效率，公司董事会同意公🔥司及子公司在不影响正常经营以及确保资金安全的前提下，新增使用😍额度不超过12亿元的闲置自有资金进行委托理财。 其中，🙌此次理财当中的6亿元额度用于循环滚动购买风险等级为R1—R2🤔的理财产品；6亿元额度用于购买风险等级为R3—R5的私募证券🎉基金产品和资管计划产品。 通常来讲，投资风险等级共划分😎为5个等级，分别为R1（谨慎型）、R2（稳健型）、R3（平衡😉型）、R4（进取型）、R5（激进型）。 从风险等级来看💯，R1—R2产品多投向货币市场工具、短期债券等，本金亏损概率😊极低；而R3—R5产品会逐步增加股票、可转债等权益类资产占比🙌，收益潜力更高的同时，风险也相应提升。宇信科技的“高低风险搭😁配”策略，正是当前上市公司理财思路转变的典型缩影。 同🤔一日，包装行业企业华源控股也发布公告称，公司近日使用自有资金👏人民币1000万元向东方财富证券股份有限公司购买了理财产品。🤩 这类产品不承诺本金保障，收益随市场波动，但预期收益率🙄通常高于传统银行存款，成为追求收益提升的上市公司的常见选择。🌟 记者注意到，今年以来，多家上市公司闲置资金理财中，除😴了选择传统的存款利息收益之外，还选择了购买公募基金、债券等权🙌益型产品。 据某证券公司郑州分公司证券分析师介绍，从上😡市公司购买理财产品类型来看，正从此前备受青睐的结构性存款和银🤯行理财的保守理财模式，向多元化、以收益为导向的资产配置策略转😂型。 据wind数据统计，截至今年9月28日，上市公司😀闲置资金结构性存款金额为4752.9亿元，银行理财产品认购金😡额为803.4亿元。而对比去年同期，结构性存款金额为5764🤔.9亿元，银行理财产品认购金额为842.7亿元。 银行👍存款收益下降 证券类投资吸引力提升 展开全文 🙄 上市公司闲置资金“搬家”的核心驱动力，在于银行存款收益的😆持续走低与证券类投资收益的相对优势凸显。 对于上市公司😀闲置资金“搬家”的现象，国内某头部券商郑东新区营业部负责人告😍诉记者，主要原因是银行存款利率在不断下降，上市公司收益率也随🤗之降低。 记者梳理发现，目前，国有六大行以及股份制银行💯1年期存款利率多数在0.95%~1.35%。而回溯两年前，这😢一利率水平多在2%左右；5年前，部分银行1年期存款利率能达到🤔3%左右。 “以10亿元闲置资金计算，5年前存1年能拿🥳到3000万元左右的利息，现在最多只能拿到1350万元，收益🔥缩水近六成。” 某股份制银行郑州分行负责人坦言。 同时😁，上述股份制银行郑州分行负责人告诉记者，前两年，银行为了留住😍大客户，以“手工贴息”方式，使大客户1年期存款利率达到2.0😁0%。然而，随着监管政策趋严，以及银行经营压力增大，目前“手😉工贴息”被禁止。伴随着存款收益的下降，上市公司闲置资金“搬家⭐”现象也越来越多。 存款收益下降的同时，资本市场的回暖😘让证券类投资的吸引力显著提升。今年以来，A股主要指数震荡回升🔥，部分公募基金收益率超过10%；债券市场虽有波动，但中短债基🙌金、高等级信用债等产品仍保持稳健收益，成为低风险偏好资金的重👍要选择。 在此背景下，债券、公募基金等理财产品成为上市😎公司的新选择。 今年4月份，利欧股份发布公告称，公司及👍下属子公司拟使用最高额度不超过30亿元闲置自有资金进行现金管🤯理，用于购买银行、基金公司、证券公司、信托公司等金融机构发行🙄的安全性高、流动性较好、低风险、固定或浮动收益类的理财产品和🔥进行委托贷款业务。 无独有偶，吉林敖东也公告称，拟使用👍不超过10亿元的闲置自有资金进行证券投资，计划的证券投资包括😉但不限于新股配售或者申购、股票投资、债券投资以及深交所认定的🤯其他投资行为。 据wind数据统计，截至今年9月28日🤩，上市公司闲置资金证券公司理财认购金额为520.7亿元，而对👏比去年同期，证券公司理财认购金额为489.7亿元。 警🚀惕投资风险 平衡“提升收益”与“防控风险” 对于😂上市公司的理财转向，河南大学金融与证券研究所所长郭兴方认为，💯在不影响主营业务的前提下，利用闲置资金进行多元化投资，既能提🎉升资金使用效率，又能对冲通胀风险、增厚公司业绩，属于 “合情👏合理的市场行为”。 从当前配置趋势来看，“低风险债券产😜品+适度权益类产品” 的组合最受上市公司青睐。“多数公司会把👍80%至90%的理财资金投向R1—R2级别的债券、货币基金，👍仅用10%至20%尝试公募基金、股票等权益类资产，既控制风险🙌，又能分享资本市场收益。” 郭兴方分析。 中信证券研报💯称，整体来看，上市公司虽然更倾向于配置短期、低风险产品，但已🤩经开始逐步提升对券商、公募基金等多元化产品的配置比例。在存款😎利率持续下行的背景下，资金逐步从存款转向理财市场，预计未来一💯年上市公司存款转理财规模有望达数千亿元。 不过，市场机😊遇背后也需警惕风险。 郭兴方提醒，要防止部分上市公司“👍本末倒置”，将大量资金投入非主业的证券投资，甚至出现“一边理😎财一边再融资”的不合理现象。“监管层应合理设定上市公司理财规🙄模上限，比如要求理财资金不超过净资产的20%；同时加大对频繁🌟操作、大额亏损或信息披露存疑公司的检查与问责力度，确保资金投⭐向透明、合规。” 责编:刘安琪 | 审校:李金雨 | 💯审核:李震 | 监审:古筝返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub😴u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬😀和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个😊伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消🌟费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品👍该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到🤗这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 🌟它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😆平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😅仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😍，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面😁上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👍可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500🚀 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆🌟、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😢不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论👏：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传🥳统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模😀型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😴 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行😊性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😊，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🚀备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：😂很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 💯 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🎉 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店❤️甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 😡 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😉购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台😂用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比🤯相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😍供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😡动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点🚀：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自😴建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致🚀商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品😆牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🥳 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做😆的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。🎉即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过😆100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🤩供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情🤯况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😍“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😘 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在😡供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😂源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身😀的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点🙌： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并❤️非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与😎整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将😢建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看😉法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “🙄看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😍是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑⭐一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我😂们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的😢核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌🙌究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精🥳细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、🚀平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极💯高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓😍品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、😘闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正😅的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己😘的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😀却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，😆抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🙌真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更👏加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🔥，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多